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光大证券-2020年第4周股市资金跟踪:资金净流入164亿元,北上资金积极增持-200210
2020-02-12 13:59:07  谢超,陈治中,李瑾
研报摘要

  上周A股市场交易情绪提振。A股日均换手率1.39%(前值1.13%)。日均成交量729亿股(前值591亿股),日均成交额8286亿元(前值7214亿元)。两融方面,两融交易占比9.76%(前值10.56%)。
  上周融资融券余额10358.20亿元(前值10369.82亿元);融资买入额日均值805.56亿元(前值749.93亿元),融券卖出额日均值2.74亿元(前值12.16亿元)。分板块来看,主板日均主动净买入56.76亿元(前值净卖出280.27亿元);中小板日均主动净买入24.03亿元(前值净卖出72.04亿元);创业板日均主动净买入17.61亿元(前值净卖出48.21亿元)。股指期货持仓量方面,上证50环比下降4.25%(前值上升19.38%),沪深300环比下降0.73%(前值上升4.92%),中证500环比下降9.35%(前值上升7.36%)。本周解禁504亿元。
  上周市场资金净流入164.16亿元(前值净流入10.22亿元)。流入方面:公募基金新发行19.63亿元(前值502.36亿元);陆股通呈现周度净买入300.60亿元(前值净卖出154.61亿元)。从十大活跃个股所属行业看,陆股通净买入前三的行业分别是食品饮料(59.85亿元)、电力设备(23.16亿元)、交通运输(20.50亿元)。流出方面:IPO融资规模34.30亿元(前值63.35亿元);单周两融余额下降11.62亿元(前值下降167.70亿元);重要股东二级市场净减持规模18.96亿元(前值净减持42.97亿元),净减持前三行业分别为传媒(8.78亿元)、医药(7.56亿元)、国防军工(2.61亿元)。
  上周主要ETF净流入47.89亿元(前值净流出26.26亿元)。50/300/500/创业板ETF分别净申购0.35亿份、净申购7.77亿份、净申购3.78亿份、净赎回0.76亿份;净流入0.58亿元、净流入28.95亿元、净流入19.51亿元、净流出1.14亿元。
  上周披露拟减持计划规模下降。上周新增上市企业披露股东拟减持计划25家,拟减持计划合计规模约62.75亿元(前值168.27亿元),公告的拟减持股份占流通股比例前三的股票分别为明阳智能(60.01%)、周大生(17.73%)和昊志机电(13.30%)。上周新增上市企业通过集中竞价交易方式回购股票预案19家。公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别是美克家具(6.14%),众信旅游(5.61%),鹏鹞环保(3.97%)。按2020年2月7日股价计算,回购预案合计规模约47.92亿元。
  宏观流动性边际放松。央行公开市场操作一周净投放1.12万亿元(前值净回笼6000亿元);上周DR007环比下降,收于2.12%(前值2.54%),R007-DR007收于0.09%(前值0.06%)。国债利率方面,上周1年期、5年期、10年期国债收益率均有下降,其中1年期国债收益率收于2.05%(前值2.18%),5年期国债收益率收于2.59%(前值2.79%),10年期国债收益率收于2.80%(前值2.99%)。
  风险提示:1、国内经济增速超预期下滑。2、海外市场大幅波动。
  
研报全文

光大证券-2020年第4周股市资金跟踪:资金净流入164亿元,北上资金积极增持-200210

-1-证券研究报告2020年2月10日策略研究资金净流入164亿元,北上资金积极增持——2020年第4周股市资金跟踪策略简报上周A股市场交易情绪提振。

A股日均换手率1.39%(前值1.13%)。

日均成交量729亿股(前值591亿股),日均成交额8286亿元(前值7214亿元)。

两融方面,两融交易占比9.76%(前值10.56%)。

上周融资融券余额10358.20亿元(前值10369.82亿元);融资买入额日均值805.56亿元(前值749.93亿元),融券卖出额日均值2.74亿元(前值12.16亿元)。

分板块来看,主板日均主动净买入56.76亿元(前值净卖出280.27亿元);中小板日均主动净买入24.03亿元(前值净卖出72.04亿元);创业板日均主动净买入17.61亿元(前值净卖出48.21亿元)。

股指期货持仓量方面,上证50环比下降4.25%(前值上升19.38%),沪深300环比下降0.73%(前值上升4.92%),中证500环比下降9.35%(前值上升7.36%)。

本周解禁504亿元。

上周市场资金净流入164.16亿元(前值净流入10.22亿元)。

流入方面:公募基金新发行19.63亿元(前值502.36亿元);陆股通呈现周度净买入300.60亿元(前值净卖出154.61亿元)。

从十大活跃个股所属行业看,陆股通净买入前三的行业分别是食品饮料(59.85亿元)、电力设备(23.16亿元)、交通运输(20.50亿元)。

流出方面:IPO融资规模34.30亿元(前值63.35亿元);单周两融余额下降11.62亿元(前值下降167.70亿元);重要股东二级市场净减持规模18.96亿元(前值净减持42.97亿元),净减持前三行业分别为传媒(8.78亿元)、医药(7.56亿元)、国防军工(2.61亿元)。

上周主要ETF净流入47.89亿元(前值净流出26.26亿元)。

50/300/500/创业板ETF分别净申购0.35亿份、净申购7.77亿份、净申购3.78亿份、净赎回0.76亿份;净流入0.58亿元、净流入28.95亿元、净流入19.51亿元、净流出1.14亿元。

上周披露拟减持计划规模下降。

上周新增上市企业披露股东拟减持计划25家,拟减持计划合计规模约62.75亿元(前值168.27亿元),公告的拟减持股份占流通股比例前三的股票分别为明阳智能(60.01%)、周大生(17.73%)和昊志机电(13.30%)。

上周新增上市企业通过集中竞价交易方式回购股票预案19家。

公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别是美克家具(6.14%),众信旅游(5.61%),鹏鹞环保(3.97%)。

按2020年2月7日股价计算,回购预案合计规模约47.92亿元。

宏观流动性边际放松。

央行公开市场操作一周净投放1.12万亿元(前值净回笼6000亿元);上周DR007环比下降,收于2.12%(前值2.54%),R007-DR007收于0.09%(前值0.06%)。

国债利率方面,上周1年期、5年期、10年期国债收益率均有下降,其中1年期国债收益率收于2.05%(前值2.18%),5年期国债收益率收于2.59%(前值2.79%),10年期国债收益率收于2.80%(前值2.99%)。

风险提示:1、国内经济增速超预期下滑。

2、海外市场大幅波动。

分析师谢超(执业证书编号:S0930517100001)010-56513031xiechao@ebscn.com陈治中(执业证书编号:S0930515070002)0755-23946159chenzhz@ebscn.com李瑾(执业证书编号:S0930518100001)010-56513142lijin@ebscn.com联系人黄亚铷021-52523815huangyr@ebscn.com黄凯松021-52523813huangkaisong@ebscn.com2020-02-10策略研究-2-证券研究报告1、市场情绪观察上周A股日均换手率1.39%(前值1.13%)。

日均成交量729亿股(前值591亿股),日均成交额8286亿元(前值7214亿元)。

两融方面,两融交易占比9.76%(前值10.56%)。

上周融资融券余额10358.20亿元(前值10369.82亿元);融资买入额日均值805.56亿元(前值749.93亿元),融券卖出额日均值2.74亿元(前值12.16亿元)。

分板块来看,主板日均主动净买入56.76亿元(前值净卖出280.27亿元);中小板日均主动净买入24.03亿元(前值净卖出72.04亿元);创业板日均主动净买入17.61亿元(前值净卖出48.21亿元)。

股指期货持仓量方面,上证50环比下降4.25%(前值上升19.38%),沪深300环比下降0.73%(前值上升4.92%),中证500环比下降9.35%(前值上升7.36%)。

上周主板解禁市值177.95亿元(前值1509.29亿元),创业板解禁市值293.88亿元(前值157.86亿元),中小板解禁市值32.17亿元(前值1541.11亿元)。

图1:A股成交量(亿股)情况图2:A股一周日均换手率(%)资料来源:wind、光大证券研究所资料来源:wind、光大证券研究所图3:A股成交金额(亿元)和融资交易占比图4:A股各板块资金流入状况:一周合计(亿元)资料来源:wind、光大证券研究所资料来源:wind、光大证券研究所240026002800300032003400360020030040050060070080090010001100120013002018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-02A股成交量:日均上证综指(右轴)24002600280030003200340036000.50.70.91.11.31.51.71.92.12.32.52018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-02全部A股换手率上证综指(右轴)7%8%9%10%11%2300330043005300630073008300930010300113002018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-02A股成交金额:日均融资融券交易占比:%(右)-2000-1600-1200-800-40004008002018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-01资金净主动买入额:中小企业板:周资金净主动买入额:创业板:周资金净主动买入额:主板:周万得资讯2020-02-10策略研究-3-证券研究报告图5:股指期货持仓量(手)图6:解禁展望(亿元)资料来源:wind、光大证券研究所资料来源:wind、光大证券研究所2、市场流动性表1:股市资金流动回顾1上周资金净流入(亿元)上上周资金净流入(亿元)变动(亿元)IPO-34.30-63.3529.05两融余额-11.62-167.70156.08偏股型新发基金19.63502.36-482.73重要股东增减持-18.96-42.9724.01陆股通300.60-154.61455.21交易费用-91.19-63.51-27.68合计164.1610.22153.94资料来源:wind、光大证券研究所2.1、一级市场融资情况上周已申购缴款的新股6家,合计融资34.30亿元,前值63.35亿元。

图7:IPO融资规模资料来源:wind、光大证券研究所1Wind数据更新存在滞后性,数据以最新为准024681012141618050100150200250300350400IPO融资规模(亿元)申购缴款家数(右)-100100300500700900110013001500中小板主板创业板1000030000500007000090000110000130000上证50沪深300中证5002020-02-10策略研究-4-证券研究报告2.2、两融余额上周两融余额出现下降,两融余额环比下降11.62亿元至10358.20亿元(前值下降167.70亿元);融资余额环比上升4.13亿元至10273.23亿元(前值下降142.20亿元)。

图8:融资余额变化图9:两融变化(亿元)资料来源:wind、光大证券研究所资料来源:wind、光大证券研究所图10:融资融券余额周变化(亿元)图11:融资融券余额及融资融券交易金额(亿元)资料来源:wind、光大证券研究所资料来源:wind、光大证券研究所图12:融资融券占成交额比重资料来源:wind、光大证券研究所7891011-300-200-1000100200300400500600700融资余额:周:千亿:右轴融资余额:周:环比增加:亿-300-200-10001002003002019-042019-062019-082019-102019-12融资余额:周:环比增加:亿05000100001500020000250000%5%10%15%20%25%30%35%20132014201520162017201820192020融资融券交易金额/成交金额:深证综合指数+成交金额:上证综合指数(%)融资融券余额(右,亿)1357911131517192123100300500700900110013001500融资买入额融券卖出额(右)13033053073093011301330700075008000850090009500100001050011000融资融券余额融资融券交易金额(右)2020-02-10策略研究-5-证券研究报告2.3、基金发行上周新成立公募基金(偏股型)合计19.63亿元,前值502.36亿元。

图13:新成立公募基金(偏股型)每周发行额(亿元)与上证综指资料来源:wind、光大证券研究所考虑到北向资金呈现流入状态,疫情也难以改变长期经济运行趋势和产业发展动力,公募基金通过自购行为表明信心,释放积极信号。

截至2月9日,不完全统计共41家基金企业公告自购基金产品,累计规模合计为25.72亿元。

根据wind统计的过去5年数据,上一次基金自购高峰出现在2015年3季度,2015~2019年公募基金年均自购规模为27.14亿元,其中股票型基金平均为4.59亿元,混合型基金平均为7.65亿元。

图14:A股市场解禁&公告净减持规模资料来源:wind、光大证券研究所2400260028003000320034003600090180270360450540630新成立公募上证综指(右)01234567区间净申购金额(亿元)股票型基金混合型基金2020-02-10策略研究-6-证券研究报告图15:公募基金自购规模统计资料来源:wind、基金公告2.4、ETF申购赎回上周主要ETF净流入47.89亿元(前值净流出26.26亿元)。

50/300/500/创业板ETF分别净申购0.35亿份、净申购7.77亿份、净申购3.78亿份、净赎回0.76亿份;净流入0.58亿元、净流入28.95亿元、净流入19.51亿元、净流出1.14亿元。

图16:50ETF区间份额变化(亿份)图17:300ETF区间份额变化(亿份)资料来源:wind、光大证券研究所资料来源:wind、光大证券研究所图18:500ETF区间份额变化(亿份)图19:创业板ETF区间份额变化(亿份)资料来源:wind、光大证券研究所资料来源:wind、光大证券研究所05000100001500020000250003000035000400004500050000天弘易方达汇添富华安广发东方红资管中银中欧景顺长城兴全工银瑞信国泰博时嘉实招商银华鹏华富国建信永赢南方万家光大保德信中融中庚平安华润元大安信华宝长城长盛泓德淳厚西部利得红塔红土国寿安保金鹰中信保诚前海开源圆信永丰中邮2月3日~7日自购金额(万元)-20-15-10-50510152019-01-042019-01-222019-02-092019-02-272019-03-172019-04-042019-04-222019-05-102019-05-282019-06-152019-07-032019-07-212019-08-082019-08-262019-09-132019-10-012019-10-192019-11-062019-11-242019-12-122019-12-302020-01-172020-02-04-8-6-4-202468102019-01-042019-01-222019-02-092019-02-272019-03-172019-04-042019-04-222019-05-102019-05-282019-06-152019-07-032019-07-212019-08-082019-08-262019-09-132019-10-012019-10-192019-11-062019-11-242019-12-122019-12-302020-01-172020-02-04-4-202468102019-01-042019-01-222019-02-092019-02-272019-03-172019-04-042019-04-222019-05-102019-05-282019-06-152019-07-032019-07-212019-08-082019-08-262019-09-132019-10-012019-10-192019-11-062019-11-242019-12-122019-12-302020-01-172020-02-04-15-10-50510152019-01-042019-01-222019-02-092019-02-272019-03-172019-04-042019-04-222019-05-102019-05-282019-06-152019-07-032019-07-212019-08-082019-08-262019-09-132019-10-012019-10-192019-11-062019-11-242019-12-122019-12-302020-01-172020-02-042020-02-10策略研究-7-证券研究报告2.5、重要股东增减持和上市企业回购重要股东二级市场净减持规模18.96亿元(前值净减持42.97亿元),净减持前三行业分别为传媒(8.78亿元)、医药(7.56亿元)、国防军工(2.61亿元)。

图20:重要股东增减持资料来源:wind、光大证券研究所图21:重要股东周度增减持规模(亿元)资料来源:wind、光大证券研究所重要股东净增持规模前三的股票分别为宝钢股份(3.58亿元)、圣农发展(1.76亿元)、四川路桥(0.82亿元);净减持前三的股票分别为智飞生物(7.73亿元)、世纪华通(7.01亿元)、领益智造(6.05亿元)。

表2:上周重要股东净增减持规模前五的个股编号股票简称区间增持部分参考市值(万元)占流通市值比例增持前五1宝钢股份35827.660.31%2圣农发展17589.380.73%3四川路桥8235.830.71%4现代投资6028.510.99%5内蒙华电4858.700.32%-140-120-100-80-60-40-2002040期间增仓参考市值:周:(亿元)-10-8-6-4-20242020-02-10策略研究-8-证券研究报告减持前五1智飞生物-77347.72-1.40%2世纪华通-70110.53-1.96%3领益智造-60487.40-3.13%4歌尔股份-36838.31-0.63%5游族网络-28840.01-1.39%资料来源:wind、光大证券研究所上周新增上市企业披露股东拟减持计划25家,拟减持计划合计规模约62.75亿元(前值168.27亿元),公告的拟减持股份占流通股比例前三的股票分别为明阳智能(60.01%)、周大生(17.73%)和昊志机电(13.30%)。

表3:上周上市企业披露减持计划股份占比前十情况编号简称预计减持股数(万股)占流通股比例1明阳智能16556.6760.01%2周大生4385.4317.73%3昊志机电2061.6013.30%4蓝黛传动3371.0013.25%5武进不锈3068.9910.79%6金盾股份1021.416.91%7乐心医疗758.906.61%8威尔药业150.006.43%9海航科技15813.386.15%10众应互联2711.525.20%资料来源:wind、光大证券研究所2020年1月A股市场渡过了解禁小高峰,2月起解禁规模逐步回落。

市场普遍关注解禁对股东减持及股价的影响。

2019年A股市场公告净减持规模逐月攀升,月均减持规模267.47亿元,超过2018年的71.90亿元,以及2017年下半年的46.87亿元。

从月度数据看,自减持新规实施以来,公告净减持规模不论与解禁规模,还是与指数表现,并都未呈现显著的相关性。

未来解禁及公告的实际减持影响有待观察。

图22:A股市场解禁&公告净减持规模图23:上证综指&A股市场公告净减持规模资料来源:wind、光大证券研究所资料来源:wind、光大证券研究所-200020040060080001,0002,0003,0004,0005,0006,0002017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-012018-05-012018-07-012018-09-012018-11-012019-01-012019-03-012019-05-012019-07-012019-09-012019-11-012020-01-012020-03-012020-05-01本期开始流通市值合计(亿元)公告净减持规模(右,亿元)-10001002003004005006007008002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-012018-05-012018-07-012018-09-012018-11-012019-01-012019-03-012019-05-012019-07-012019-09-012019-11-012020-01-01上证综指公告净减持规模(右,亿元)2020-02-10策略研究-9-证券研究报告上周公告已回购股票金额排名前三的企业分别为雅戈尔(16.265亿元)、新湖中宝(6.001亿元)、九州通(5.999亿元)。

表4:上周上市企业股票回购规模前十的个股编号股票简称区间已回购金额(万元)占流通市值比例1雅戈尔162645.604.72%2新湖中宝60009.682.07%3九州通59987.602.14%4信邦制药37732.473.94%5苏宁易购35484.200.47%6海澜之家28897.210.95%7平煤股份27873.363.23%8广州发展26549.131.66%9楚江新材26190.343.71%10东阿阿胶25293.491.20%资料来源:wind、光大证券研究所上周新增上市企业通过集中竞价交易方式回购股票预案19家。

公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别是美克家具(占流通股比例6.14%),众信旅游(5.61%),鹏鹞环保(3.97%)。

按2020年2月7日股价计算,回购预案合计规模约47.92亿元。

表5:上周新增上市企业拟回购个股编号简称董事会预案日期预计回购股数(万股)占流通股比例1三棵树2020-02-073331.81%2欧普照明2020-02-077601.01%3美克家居2020-02-0710,6066.14%4山东钢铁2020-02-0721,1001.93%5天润曲轴2020-02-072,0002.08%6广信股份2020-02-065001.08%7滨化股份2020-02-062,6671.73%8章源钨业2020-02-061,1671.26%9拓邦股份2020-02-065710.72%10普莱柯2020-02-057142.22%11百川能源2020-02-053,3332.38%12浙江龙盛2020-02-057,6922.36%13鹏鹞环保2020-02-051,3333.97%14众信旅游2020-02-053,0775.61%15完美世界2020-02-051,6671.44%16豫园股份2020-02-042,0001.25%17洽洽食品2020-02-043350.66%18三力士2020-02-042,1053.95%19三湘印象2020-02-031,4711.25%资料来源:wind、光大证券研究所2.6、陆股通流入状况上周陆股通呈现周度净买入300.60亿元(前值净卖出154.61亿元)。

从十大活跃个股所属行业看,陆股通净买入前三的行业分别是食品饮料2020-02-10策略研究-10-证券研究报告(59.85亿元)、电力设备(23.16亿元)、交通运输(20.50亿元);净卖出的行业为电子(13.00亿元)和房地产(0.91亿元)。

图24:陆股通每周流入状况(亿元)资料来源:wind、光大证券研究所图25:陆股通前十大活跃个股所属行业的资金流动(亿元)资料来源:wind、光大证券研究所2.7、交易费用上周A股累计交易费用91.19亿元,前值63.51亿元。

图26:A股一周累计交易费用(交易佣金及印花税)与上证综指资料来源:wind、光大证券研究所-300-200-100010020030040004008001200160020002400280032003600400044004800买入成交额卖出成交额买入成交净额:右轴-20-10010203040506070成交净买入(亿)2400260028003000320034003600020406080100120140交易费用:亿元上证综指(右)2400260028003000320034003600020406080100120140交易费用:亿元上证综指(右)2020-02-10策略研究-11-证券研究报告3、宏观流动性资金利率方面,公开市场操作一周净投放1.12万亿元(前值净回笼6000亿元);上周DR007环比下降,上周收于2.12%(前值2.54%),R007-DR007环比上升,上周收于0.09%(前值0.06%)。

国债利率方面,上周1年期、5年期、10年期国债收益率均有下降。

其中1年期国债收益率收于2.05%(前值2.18%),5年期国债收益率收于2.59%(前值2.79%),10年期国债收益率收于2.80%(前值2.99%)。

图27:公开市场操作(亿元)图28:期限利差(%)资料来源:wind、光大证券研究所资料来源:wind、光大证券研究所图29:中国国债到期收益率(%)图30:DR007与R007走势(%)资料来源:wind、光大证券研究所资料来源:wind、光大证券研究所4、风险提示1、国内经济增速超预期下滑。

疫情对经济的短期影响及政策效果有待观察。

2、海外市场大幅波动。

海外市场大幅波动影响全球投资者的风险偏好。

目前外资流入A股与流入新兴市场基本同步,全球投资者风险偏好下降将带来外资流出新兴市场的风险。

-0.4-0.200.20.40.60.81.51.71.92.12.32.52.72.93.1DR007R007-DR007(右轴)1.822.22.42.62.833.23.42.52.72.93.13.33.55年期10年期1年期(右)00.20.40.60.811.21.41.61.80.20.30.40.50.60.70.80.9110年期国债-1年期国债10年期国债-DR007(右)-10000-500005000100001500020000250002019-032019-052019-072019-092019-112020-01货币投放货币回笼货币净投放2020-02-10策略研究-12-证券研究报告行业及企业评级体系评级说明行业及企业评级买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上;增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%;中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%;卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上;无评级因无法获取必要的资料,或者企业面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出明确的投资评级。

基准指数说明:A股主板基准为沪深300指数;中小盘基准为中小板指;创业板基准为创业板指;新三板基准为新三板指数;港股基准指数为恒生指数。

分析、估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。

本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。

负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证,本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。

研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限企业的整体收益。

所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

特别声明光大证券股份有限企业(以下简称“本企业”)创建于1996年,系由中国光大(集团)总企业投资控股的全国性综合类股份制证券企业,是中国证监会批准的首批三家创新试点企业之一。

根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可,本企业的经营范围包括证券投资咨询业务。

本企业经营范围:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;为期货企业提供中间先容业务;证券投资基金代销;融资融券业务;中国证监会批准的其他业务。

此外,本企业还通过全资或控股子企业开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。

本报告由光大证券股份有限企业研究所(以下简称“光大证券研究所”)编写,以合法获得的大家相信为可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证大家所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。

光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息,但不保证及时发布该等更新。

本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整且不予通知。

在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

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本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。

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