必赢56net手机版-必赢365net手机版

兴业证券-新三板日报:旭杰科技 836149.OC,专业从事装配式建筑的国家级高新技术企业-200730
2020-07-30 19:45:35  代凯燕,尹永志
研报摘要

  企业概况
  业务概述:企业主营业务为建筑装配化的研发与设计咨询、相关预制部品的生产与销售、施工安装以及工程总承包。
  技术优势:2017年正式设立了研发设计事业部,并于2019年7月成立了专注于建筑装配化研发和设计咨询的子企业旭杰设计。截至报告期末企业已取得35项授权专利。
  客户群体:中国建筑第八工程局有限企业、苏州市宏丰钛业有限企业、北京建工集团有限企业、Hume、中亿丰建设股份有限企业。
  行业情况
  行业规模及成长性:我国装配式建筑开工面积已由2015年的7,360万平方米增长到2018年的2.9亿平方米(占新开工面积的13.9%),复合增速达58%。随着劳动力价格的日益上涨、环保要求的持续加强及供给侧改革的不断深入,我国装配式建筑市场迎来了快速发展的机遇。
  竞争格局:行业竞争日趋激烈、装配式建筑成本仍有待进一步下降、装配式建筑的社会认可度仍有待提升。
  行业地位:企业是国内较早引进、应用日本ALC装配式预制三板技术的企业,是江苏省内少数具备提供建筑装配化全过程服务能力(设计咨询、PC构件生产、现场施工和工程总承包)的规模以上企业。企业先后荣获“国家级高新技术企业”、“江苏省民营科技型企业”、“江苏省建筑产业现代化示范基地”、“苏州市NALC集成功能性建筑墙体工程技术研究中心”和“2017年度江苏省最具成长性高科技企业”等称号,是江苏省建筑产业现代化创新联盟会员单位,是苏州建筑行业首家“新三板创新层”企业,也是全国建筑行业首家成功发行“创新创业债”企业。
  风险提示
  1.下游行业市场波动和政策变化风险
  2.主要客户集中的风险
  3. ALC材料采购渠道单一的风险等。
研报全文

兴业证券-新三板日报:旭杰科技 836149.OC,专业从事装配式建筑的国家级高新技术企业-200730

分析师:代凯燕(S0190519050001)分析师:尹永志(S0190520010004)报告发布日期:2020.07.30新三板日报:旭杰科技836149.OC——专业从事装配式建筑的国家级高新技术企业证券研究报告21、旭杰科技基本情况资料来源:招股意向书,兴业证券经济与金融研究院整理旭杰科技发行后股权结构企业概况业务概述:企业主营业务为建筑装配化的研发与设计咨询、相关预制部品的生产与销售、施工安装以及工程总承包。

技术优势:2017年正式设立了研发设计事业部,并于2019年7月成立了专注于建筑装配化研发和设计咨询的子企业旭杰设计。

截至报告期末企业已取得35项授权专利。

客户群体:中国建筑第八工程局有限企业、苏州市宏丰钛业有限企业、北京建工集团有限企业、Hume、中亿丰建设股份有限企业。

行业情况行业规模及成长性:我国装配式建筑开工面积已由2015年的7,360万平方米增长到2018年的2.9亿平方米(占新开工面积的13.9%),复合增速达58%。

随着劳动力价格的日益上涨、环保要求的持续加强及供给侧改革的不断深入,我国装配式建筑市场迎来了快速发展的机遇。

竞争格局:行业竞争日趋激烈、装配式建筑成本仍有待进一步下降、装配式建筑的社会认可度仍有待提升。

行业地位:企业是国内较早引进、应用日本ALC装配式预制三板技术的企业,是江苏省内少数具备提供建筑装配化全过程服务能力(设计咨询、PC构件生产、现场施工和工程总承包)的规模以上企业。

企业先后荣获“国家级高新技术企业”、“江苏省民营科技型企业”、“江苏省建筑产业现代化示范基地”、“苏州市NALC集成功能性建筑墙体工程技术研究中心”和“2017年度江苏省最具成长性高科技企业”等称号,是江苏省建筑产业现代化创新联盟会员单位,是苏州建筑行业首家“新三板创新层”企业,也是全国建筑行业首家成功发行“创新创业债”企业。

旭杰科技丁杰21.25%20.73%丁强何群2.61%52.63%其他股东平潭鸿岭2.78%32、盈利能力分析资料来源:wind,兴业证券经济与金融研究院整理营业收入资产收益率毛利率、净利率归母净利润每股收益期间费率18%97%0%20%40%60%80%100%120%00.511.522.53201720182019建筑合同服务(亿元)产品销售(亿元)设计咨询(亿元)营业收入-YoY17%26%28%1%2%5%0%5%10%15%20%25%30%201720182019毛利率净利率0.020.040.160.010.030.150%50%100%150%200%250%300%350%400%450%0.000.020.040.060.080.100.120.140.160.18201720182019归母净利润(亿元)扣非后归母净利润(亿元)归母-YoY扣非-YoY3.24%5.97%20.98%1.97%4.83%20.78%0%5%10%15%20%25%201720182019加权净资产收益率扣非加权净资产收益率1%4%5%12%13%13%1%3%1%0%2%4%6%8%10%12%14%201720182019销售费用率管理费用率0.070.140.560.030.08-0.08-0.20-0.100.000.100.200.300.400.500.60201720182019基本每股收益(元)扣非基本每股收益(元)43、偿债能力及营运分析资料来源:wind,兴业证券经济与金融研究院整理资产负债率周转率流动比率周转天数经营性现金流净额利息保障倍数1.452.063.300.691.131.8847.45%54.80%56.91%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%0.00.51.01.52.02.53.03.5201720182019资产(亿元)负债(亿元)资产负债率1.151.632.430.430.871.722.67%1.88%1.41%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%0.00.51.01.52.02.53.0201720182019流动资产(亿元)流动负债(亿元)流动比率28.9128.0536.13234.76242.23161.36050100150200250300201720182019应收账款周转天数(天)存货周转天数(天)1.53%1.49%2.23%12.45%12.83%9.96%0%2%4%6%8%10%12%14%201720182019应收账款周转率存货周转率0.170.370.45-0.440.050.07-0.50-0.40-0.30-0.20-0.100.000.100.200.300.400.50201720182019货币资金(亿元)经营性现金流净额(亿元)1.571.736.25-37.541.711.80-40.00-35.00-30.00-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.00201720182019利息保障倍数现金流量利息保障倍数54、同业财务数据对比资料来源:招股意向书,wind,兴业证券经济与金融研究院整理股票代码企业简称营业收入(亿元)归母净利润(亿元)毛利率净利率研发投入(2019年)20172018201917-19CAGR20172018201917-19CAGR201720182019201720182019研发人员研发人员占比研发费用(万元)研发费用占比2163.HK远大住工19.3622.6933.7332%1.684.666.77100%36.42%31.93%33.95%8.70%20.55%20.07%————————300374.SZ恒通科技10.677.719.54-5%0.700.710.67-2%19.94%29.30%23.44%6.59%9.18%7.06%8614.60%1,9722.07%002949.SZ华阳国际5.939.1611.9542%1.011.261.3616%36.11%32.05%31.36%17.92%14.67%12.42%41010.42%5,2564.40%833197.OC天晟股份2.673.213.6918%0.320.470.6139%24.22%28.37%33.10%11.84%14.65%16.52%4127.89%1,2753.46%同行业企业范围19.94%-36.42%28.37%-32.05%23.44%-33.95%6.59%-17.92%0.46%-7.82%0.57%-12.25%41-41010.42%-27.89%1,275-5,2562.07%-4.40%836149.OC旭杰科技1.221.442.8453%0.020.040.16188%16.63%26.34%27.91%0.61%1.52%5.40%5821.72%1,2814.52%65、风险提示1.下游行业市场波动和政策变化风险2.主要客户集中的风险3.ALC材料采购渠道单一的风险等。

7投资评级说明免责声明DISCLAIMER投资建议的评级标准类别评级说明材料中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。

评级标准为本材料引用的相关研究报告发布日后的12个月内企业股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。

其中:A股市场以上证综指或深圳成指为基准,香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无评级由于大家无法获取必要的资料,或者企业面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使大家无法给出明确的投资评级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数8使用本材料的风险提示及法律声明兴业证券股份有限企业经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。

本材料仅供兴业证券股份有限企业(以下简称“本企业”)的客户使用,本企业不会因接收人收到本材料而视其为客户。

本材料中的信息、意见等均仅供客户参考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。

该等信息、意见并未考虑到获取本材料人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。

客户应当对本材料中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。

对依据或者使用本材料所造成的一切后果,本企业及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

本材料所载资料的来源被认为是可靠的,但本企业不保证其准确性或完整性,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。

本企业并不对使用本材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。

本材料所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本企业可发出与本材料所载资料、意见及推测不一致的报告;本企业不保证本材料所含信息保持在最新状态。

除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。

过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。

大家不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。

分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。

任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。

本企业的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本材料意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。

本企业没有将此意见及建议向材料所有接收者进行更新的义务。

本企业的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本材料中的意见或建议不一致的投资决策。

免责声明DISCLAIMER9特别声明在法律许可的情况下,兴业证券股份有限企业可能会持有本材料中提及企业所发行的证券头寸并进行交易,也可能为这些企业提供或争取提供投资银行业务服务。

因此,投资者应当考虑到兴业证券股份有限企业及/或其相关人员可能存在影响本材料观点客观性的潜在利益冲突。

投资者请勿将本材料视为投资或其他决定的唯一信赖依据。

免责声明DISCLAIMER上海北京深圳地址:上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层邮编:200135邮箱:research@xyzq.com.cn地址:北京西城区锦什坊街35号北楼601-605邮编:100033邮箱:research@xyzq.com.cn地址:深圳福田皇岗路5001号深业上城T2座52楼邮编:518035邮箱:research@xyzq.com.cn联系方式

操作成功

本研报来自"慧博投资分析终端",想要查看更多研报,您可以下载慧博APP。

马上下载

XML 地图 | Sitemap 地图