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安信证券-莲池医院-831672-医药企业专题分析系列:二级甲等妇产医院,预计择机开展三级医院的申报工作-200627
2020-06-27 22:58:17  诸海滨,李华云
研报摘要

  ■事件:企业发布《关于向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌辅导备案的提示性公告》:企业2018年度、2019年度经审计的归母净利润(以扣非前后孰低者为计算依据)分别为3579万元和4521万元,ROE(以扣非前后孰低者为计算依据)分别为12.92%和15.12%。符合进入精选层条件(一)的财务指标标准。
  ■莲池医院已取得“二级甲等妇产医院”的资质。莲池医院是由淄博市卫生局核准的具备母婴保健技术服务执业许可证的民营妇产专科医院,取得“二级甲等妇产医院”的资质,同时也是淄博市城镇职工医保定点单位、城镇居民医保定点单位、淄博市商业保险企业医疗定点医院。莲池医院的主营业务是向客户提供产科、妇科、儿科、儿保科、不孕不育科等方面的预防、保健、医疗服务,同时向客户提供部分内科、外科、中医科等方面的预防、保健、医疗服务。
  ■莲池医院持续发展莲池医院规模化连锁经营。企业目前拥有3家专科医院与1家健康产业企业。2019年企业收入2.65亿元,其中淄博莲池妇婴医院占比40.8%、青岛莲池妇婴医院占比39.2%、淄博莲池骨科医院占比18.0%、淄博莲池贝森健康产业有限企业占比1.9%。2019年,淄博莲池骨科医院疼痛控制技术进一步完善,通过开展超声下腰丛复合骶丛麻醉、超声引导下IPACK阻滞、超声引导下收肌管置管术后镇痛等新技术,有效保障老年患者的手术安全、缓解患者的术后疼痛。企业2019年年报显示:拟在2020年度收购1~2家妇产或骨科类医院,将通过并购大幅度提升企业的整体营业收入总量与利润总额。
  ■莲池医院经营规范,企业将择机开展三级医院的申报工作:淄博莲池妇婴医院启动二级甲等妇产医院复审工作,青岛莲池妇婴医院启动JCI认证复审工作,待上述认证工作完成以后,淄博莲池妇婴医院择机继续进行三级专科医院的申报。
  ■投资建议:截至最新企业对应市值为13.82亿元,目前市值对应PE(TTM)约35.8X。受新冠肺炎疫情影响,以长期视角,企业值得关注。
  ■风险提示:医疗及公共关系危机风险、行业竞争风险、收入来源地较少的风险
  
研报全文

安信证券-莲池医院-831672-医药企业专题分析系列:二级甲等妇产医院,预计择机开展三级医院的申报工作-200627

1医药企业专题分析系列■事件:企业发布《关于向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌辅导备案的提示性公告》:企业2018年度、2019年度经审计的归母净利润(以扣非前后孰低者为计算依据)分别为3579万元和4521万元,ROE(以扣非前后孰低者为计算依据)分别为12.92%和15.12%。

符合进入精选层条件(一)的财务指标标准。

■莲池医院已取得“二级甲等妇产医院”的资质。

莲池医院是由淄博市卫生局核准的具备母婴保健技术服务执业许可证的民营妇产专科医院,取得“二级甲等妇产医院”的资质,同时也是淄博市城镇职工医保定点单位、城镇居民医保定点单位、淄博市商业保险企业医疗定点医院。

莲池医院的主营业务是向客户提供产科、妇科、儿科、儿保科、不孕不育科等方面的预防、保健、医疗服务,同时向客户提供部分内科、外科、中医科等方面的预防、保健、医疗服务。

■莲池医院持续发展莲池医院规模化连锁经营。

企业目前拥有3家专科医院与1家健康产业企业。

2019年企业收入2.65亿元,其中淄博莲池妇婴医院占比40.8%、青岛莲池妇婴医院占比39.2%、淄博莲池骨科医院占比18.0%、淄博莲池贝森健康产业有限企业占比1.9%。

2019年,淄博莲池骨科医院疼痛控制技术进一步完善,通过开展超声下腰丛复合骶丛麻醉、超声引导下IPACK阻滞、超声引导下收肌管置管术后镇痛等新技术,有效保障老年患者的手术安全、缓解患者的术后疼痛。

企业2019年年报显示:拟在2020年度收购1~2家妇产或骨科类医院,将通过并购大幅度提升企业的整体营业收入总量与利润总额。

■莲池医院经营规范,企业将择机开展三级医院的申报工作:淄博莲池妇婴医院启动二级甲等妇产医院复审工作,青岛莲池妇婴医院启动JCI认证复审工作,待上述认证工作完成以后,淄博莲池妇婴医院择机继续进行三级专科医院的申报。

■投资建议:截至最新企业对应市值为13.82亿元,目前市值对应PE(TTM)约35.8X。

受新冠肺炎疫情影响,以长期视角,企业值得关注。

■风险提示:医疗及公共关系危机风险、行业竞争风险、收入来源地较少的风险2020年06月27日莲池医院:二级甲等妇产医院,预计择机开展三级医院的申报工作新三板策略事件点评证券研究报告诸海滨分析师SAC执业证书编号:S1450511020005zhuhb@essence.com.cn021-35082086李华云分析师SAC执业证书编号:S1450518040005lihy9@essence.com.cn相关报告精选层申购要点(2)-球冠电缆2020-06-25鹿得医疗:家用医疗器械收入达3亿元,出口在同行业排名居于前列2020-06-23RFID:连接“智能”与“非智能”的桥梁2020-06-23精选层申购要点-颖泰生物2020-06-22恒拓开源:恒心开拓航空IT,拥抱民航信息化新契机2020-06-212新三板策略事件点评图表目录图1:莲池医院营收及增速.....................................................................................................3图2:莲池医院归母净利润及增速...........................................................................................3图3:莲池医院应收账款占收入比重.......................................................................................3图4:莲池医院盈利能力.........................................................................................................3图5:莲池医院经营性现金流量净额.......................................................................................3图6:莲池医院期间费用率.....................................................................................................33新三板策略事件点评图1:莲池医院营收及增速图2:莲池医院归母净利润及增速资料来源:Wind,安信证券研究中心资料来源:Wind,安信证券研究中心图3:莲池医院应收账款占收入比重图4:莲池医院盈利能力资料来源:Wind,安信证券研究中心资料来源:Wind,安信证券研究中心图5:莲池医院经营性现金流量净额图6:莲池医院期间费用率资料来源:Wind,安信证券研究中心资料来源:Wind,安信证券研究中心0%10%20%30%40%50%60%05010015020025030020152016201720182019收入(百万元,左)增速(右)-50%0%50%100%150%200%250%300%0510152025303540455020152016201720182019归母净利润(百万元,左)增速(右)0%1%2%3%4%5%6%02468101220152016201720182019应收账款(百万元,左)应收账款占收入比重(右)0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%20152016201720182019ROE毛利率19.0332.5948.3163.0174.180102030405060708020152016201720182019经营活动现金流量净额(百万元)0%5%10%15%20%25%30%20152016201720182019期间费用率4新三板策略事件点评分析师声明诸海滨、李华云声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信。

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本企业及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。

发布证券研究报告,是证券投资咨询业务的一种基本形式,本企业可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向本企业的客户发布。

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