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国信证券-信创行业专题报告:信创必由之路,发展时不我待-200708
2020-07-08 10:01:58  熊莉,于威业
研报摘要

  中美科技战升级,信创必由之路
  中美贸易摩擦已由经贸领域向科技领域延伸,从实体名单到HUAWEI制裁升级,更加表明信创是我国的必由之路。从计算机行业角度,目前应用App和基础硬件的差距逐步缩小,但芯片、基础App等方面的差距仍然较大,短板亟待补齐,有望成为国家重点发展领域。外部环境变化缩短我国信创的缓冲期,更加坚定我国发展信创的决心,推动全产业链发展。
  计算机信创行业已构建完善产业链,具备推广基础
  计算机信创产业链包括CPU、存储、嵌入式板卡、服务器及PC整机、EDA、操作系统、BIOS/BMC、数据库、中间件、办公App(流版签、ERP、OA等)、信息安全、其他应用级App等细分领域。我国信创产业链快速发展,具有一定的成熟度,以上细分行业产品在党政及部分行业领域达到“基本好用”的应用标准,具备推广基础。
  2020年“党政+行业”信创市场已拉开建设序幕
  5月7日中国电信公布2020年服务器集中采购项目货物招标集中资格预审公告,其中H系列(HUAWEI鲲鹏920处理器或海光Hygon Dhyana处理器)11,185台,占比19.86%。行业信创推进加速,各地方信创项目已逐步启动,部分招标即将开标,市场拉开序幕,高增长可期。
  信创各细分领域呈集中度提升趋势
  信创在党政以及大型行业市场已快速打开。在已有的竞争格局下,已形成规模化应用、具备广泛案例和较强股东背景的厂商有望持续受益,行业集中度或有望持续提高,细分领域稀缺龙头价值凸显。
  金融行业信创进程有望超出市场预期
  银行IT领域,国有大行国产核心系统项目持续落地,长亮科技等厂商中标,分布式架构下,软硬件全面替代已具备可行性,宝兰德等中间件厂商业务也逐步落地;券商IT领域,东吴证券和顶点App发布新一代核心交易系统A5上线,国产软硬件整体解决方案实现商业化。
  重点关注信创细分领域龙头厂商
  国产办公服务龙头金山办公,中间件龙头东方通、宝兰德,CPU龙头中科曙光、中国长城,操作系统龙头中国App、诚迈科技,蓝光存储领先企业紫晶存储,BIOS、BMC固件领先厂商卓易信息,以及保密领域龙头厂商
  核心假设或逻辑的主要风险
  第一,党政市场采购不及预期的风险;
  第二,信创技术进步不及预期的风险;
  第三,科技战升级,制裁导致关键产业环节缺失的风险。
研报全文

国信证券-信创行业专题报告:信创必由之路,发展时不我待-200708

行业研究证券研究报告—深度报告信息技术信创行业专题报告超配(维持评级)2020年07月08日一年该行业与上证综指走势比较行业专题信创必由之路,发展时不我待中美科技战升级,信创必由之路中美贸易摩擦已由经贸领域向科技领域延伸,从实体名单到HUAWEI制裁升级,更加表明信创是我国的必由之路。

从计算机行业角度,目前应用App和基础硬件的差距逐步缩小,但芯片、基础App等方面的差距仍然较大,短板亟待补齐,有望成为国家重点发展领域。

外部环境变化缩短我国信创的缓冲期,更加坚定我国发展信创的决心,推动全产业链发展。

计算机信创行业已构建完善产业链,具备推广基础计算机信创产业链包括CPU、存储、嵌入式板卡、服务器及PC整机、EDA、操作系统、BIOS/BMC、数据库、中间件、办公App(流版签、ERP、OA等)、信息安全、其他应用级App等细分领域。

我国信创产业链快速发展,具有一定的成熟度,以上细分行业产品在党政及部分行业领域达到“基本好用”的应用标准,具备推广基础。

2020年“党政+行业”信创市场已拉开建设序幕5月7日中国电信公布2020年服务器集中采购项目货物招标集中资格预审公告,其中H系列(HUAWEI鲲鹏920处理器或海光HygonDhyana处理器)11,185台,占比19.86%。

行业信创推进加速,各地方信创项目已逐步启动,部分招标即将开标,市场拉开序幕,高增长可期。

信创各细分领域呈集中度提升趋势信创在党政以及大型行业市场已快速打开。

在已有的竞争格局下,已形成规模化应用、具备广泛案例和较强股东背景的厂商有望持续受益,行业集中度或有望持续提高,细分领域稀缺龙头价值凸显。

金融行业信创进程有望超出市场预期银行IT领域,国有大行国产核心系统项目持续落地,长亮科技等厂商中标,分布式架构下,软硬件全面替代已具备可行性,宝兰德等中间件厂商业务也逐步落地;券商IT领域,东吴证券和顶点App发布新一代核心交易系统A5上线,国产软硬件整体解决方案实现商业化。

重点关注信创细分领域龙头厂商国产办公服务龙头金山办公,中间件龙头东方通、宝兰德,CPU龙头中科曙光、中国长城,操作系统龙头中国App、诚迈科技,蓝光存储领先企业紫晶存储,BIOS、BMC固件领先厂商卓易信息,以及保密领域龙头厂商。

重点企业盈利预测及投资评级企业企业投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级(元)(百万元)2020E2021E2020E2021E688111金山办公买入340.94157,173.341.432.08238.42163.91603019中科曙光买入43.4456,561.090.971.2444.7835.03688086紫晶存储无评级73.7014,031.121.051.4770.1950.27688258卓易信息无评级106.979,301.750.951.54112.6669.44688058宝兰德增持168.386,735.203.154.9153.3734.31资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测相关研究报告:《金融IT行业快评:市场火爆万亿成交,互金板块一骑绝尘》——2020-07-03《计算机行业2020年中期策略:科技创新激流勇进,把握产业蝶变机遇》——2020-06-18证券分析师:熊莉E-MAIL:xiongli1@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码:S0980519030002证券分析师:于威业电话:0755-81982908E-MAIL:yuweiye@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码:S0980519050001独立性声明:编辑保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,其结论不受其它任何第三方的授意、影响,特此声明0.60.81.01.21.4J/19S/19N/19J/20M/20M/20上证综指信息技术投资摘要关键结论与投资建议中美贸易摩擦已由经贸领域向科技领域延伸,从实体名单到HUAWEI制裁升级,更加表明信创是我国的必由之路。

从计算机行业角度,目前应用App和基础硬件的差距逐步缩小,但芯片、基础App等方面的差距仍然较大,短板亟待补齐,有望成为国家重点发展领域。

外部环境变化缩短我国信创的缓冲期,更加坚定我国发展信创的决心,推动全产业链发展。

信创行业各细分领域呈集中度提升趋势。

在已有的竞争格局下,已形成规模化应用、具备广泛案例和较强股东背景的厂商有望持续受益,行业集中度或有望持续提高。

建议重点关注国产办公服务龙头金山办公,中间件龙头东方通、宝兰德,CPU龙头中科曙光、中国长城,操作系统龙头中国App、诚迈科技,蓝光存储领先企业紫晶存储,BIOS、BMC固件领先厂商卓易信息,以及保密领域龙头厂商。

核心假设或逻辑第一,外部环境变化缩短信创缓冲期,国家信创投入决心坚定;第二,当前计算机信创行业产品已具备“基本好用”的应用水平;第三,党政及行业市场采购信创产品预算充足;第四,信创行业各细分领域呈集中度提升趋势。

与市场预期不同之处大家对计算机信创产业链包括CPU、存储、嵌入式板卡、服务器及PC整机、EDA、操作系统、BIOS/BMC、数据库、中间件、办公App(流版签、ERP、OA等)、信息安全、其他应用级App等细分领域,进行完整的系统性梳理和简要分析,并建议重点关注细分价值领域稀缺龙头。

股价变化的催化因素第一,各省市信创项目开展逐步落地;第二,行业信创逐步拓展;第三,信创新产品持续迭代和突破。

核心假设或逻辑的主要风险第一,党政市场采购不及预期的风险;第二,信创技术进步不及预期的风险;第三,科技战升级,制裁导致关键产业环节缺失的风险。

内容目录信创必由之路,发展时不我待......................................................................................5CPU:芯片设计厂商追赶步伐加快,性能相对可用.....................................................5EDA:App工具差距巨大,短板亟待补齐...................................................................8存储:国产品牌份额逆袭,具备替代基础....................................................................8蓝光存储:更低成本的冷数据存储解决方案................................................................9嵌入式板卡:信创中游行业,迎国产化发展良机.......................................................11服务器:三家国内品牌闯入全球前五,国内占据主导份额.........................................12操作系统:UOS、麒麟操作系统成为国产化主流.......................................................13UOS:统一操作系统新产品发布,自主研发产品服务能力突出.........................13麒麟操作系统:CEC集团两大OS企业合并,强强联合竞争力再上台阶..........14BIOS、BMC:国产厂商进入X86核心固件供应商名单,国产化固件市场竞争格局较好..................................................................................................................................15数据库:国产品牌逐步崛起,第一梯队厂商地位稳固................................................18中间件:从党政到行业,拓展趋势加快.....................................................................20办公App(WPS、ERP、OA、OFD、电子签章等):国内厂商逐步占据主导...........21信息安全及其他应用级App:信创的必要一环,付费意愿逐步增加..........................25信创必由之路,关注核心领域稀缺龙头厂商..............................................................25国信证券投资评级......................................................................................................27分析师承诺................................................................................................................27风险提示....................................................................................................................27证券投资咨询业务的说明...........................................................................................27图表目录图1:HUAWEI鲲鹏芯片发展历程......................................................................................7图2:2018年各存储品牌国内市场占比......................................................................9图3:嵌入式计算产业链............................................................................................11图4:嵌入式计算下游应用方向.................................................................................11图5:中国服务器市场季度出货量(万台)...............................................................12图6:中国服务器市场年度出货量预测(万台)........................................................12图7:全球2019Q3服务器出货量市场份额...............................................................13图8:中国2019Q2服务器出货量市场份额...............................................................13图9:全球服务器出货量市场份额变化......................................................................13图10:中国服务器出货量市场份额变化....................................................................13图11:UOS特性.......................................................................................................14图12:中标麒麟生态合作伙伴..................................................................................15图13:银河麒麟生态合作伙伴..................................................................................15图14:2013-2019年全球服务器出货量....................................................................16图15:2016-2018全球PC季度出货量.....................................................................16图16:2018-2019年季度中国X86服务器出货量.....................................................17图17:2009-2017年中国数据库市场规模................................................................19图18:2009-2017年中国数据库市场国内外厂商规模对比.......................................19图19:2017年中国数据库市场竞争格局................................................................19图20:2017年国产数据库厂商竞争格局..................................................................19图21:2016-2017年国产数据库主要厂商营业收入(亿元)....................................20图22:2016年国内中间件市场占比..........................................................................20图23:金山办公营收和利润变化情况(亿元,%)...................................................22图24:2011-2018年中国ERPApp市场规模...........................................................22图25:国内整体ERP市场格局................................................................................23图26:国内高端ERP市场格局.................................................................................23图27:2009-2018年中国企业数量...........................................................................24图28:“流、版、签”流程示意图...............................................................................24表1:国产最新PCCPU性能对比..............................................................................7表2:国产最新服务器CPU性能对比..........................................................................8表3:存储市场总体格局..............................................................................................9表4:蓝光存储主要企业先容....................................................................................10表5:各种存储技术性能比较....................................................................................10表6:BIOS固件部分核心技术..................................................................................17表7:主流BIOS技术路线对比.................................................................................17表8:BIOS固件厂商概况.........................................................................................18表9:主要国产数据库情况........................................................................................18表10:主要国产ERP厂商........................................................................................22表11:国外与国内ERPApp特点对比......................................................................23表12:主要国产安全厂商情况..................................................................................25表13:计算机信创产业链重点企业梳理....................................................................25信创必由之路,发展时不我待2020年5月15日,美国商务部连续发布关于HUAWEI的两条消息:一,将实体名单上的HUAWEI技术有限企业及其非美国分支机构的现有临时通用许可证(TGL)授权期限延长90天。

任何未来关于通用许可证的条款和期限的公告将在此90天期限到期之前宣布。

二,通过限制芯片代工厂和EDAApp等手段来加大打击HUAWEI芯片业务。

具体将使以下商品受出口管理条例(EAR)的约束:(1)HUAWEI及其在实体清单上的关联企业(例如,海思半导体)利用美国商务控制清单(CommercecontrollistCCL)上的App和技术产出的例如半导体设计这样的商品(2)根据HUAWEI或实体名单上的关联企业(例如,海思半导体)的设计规范,在位于美国以外的地方利用CCL清单上的半导体制造设备生产的芯片组。

以上类别的外国产品,在再出口(再出口就是转口贸易,例如从中国台湾出口到香港,再出口到中国大陆),从国外(美国以外)出口或转移(在国内)到实体列表中的HUAWEI或其任何关联企业时都需要许可证。

为防止对使用美国半导体制造设备的外国代工厂造成直接不利的经济影响,在2020年5月15日已经根据HUAWEI设计规范启动生产了的任何产品,只要符合以下条件,便不受这些新许可的约束:从生效日期算起的120天内,它们将可以通过再出口(转口贸易),从(美国)国外出口或(国内)转移。

美国商务部文件中明确说明在2020年5月15日开始生效,HUAWEI芯片老产品具有120天缓冲时间,新产品需取得许可证才可销售。

不过文件中提到,公众,企业和组织可以在7月14日之前提交意见。

前一轮美国政府主要为限制HUAWEI直接采购美国供应商相关产品,此次限制更是在全球范围内限制使用美国App和技术的企业向HUAWEI提供产品,特别是半导体产品。

从元器件紧迫程度来看,CPU、FPGA、模拟器件芯片、射频器件芯片、存储器件芯片等上游设计AppEDA、制造设备以及晶圆制造环节短期存在较大压力。

目前HUAWEI核心SOC芯片和FPJGA芯片的核心制造制程为7nm,预计芯片设计端的EDAApp,上游设备和制造端的台积电,预计也会成为美国政府打击的重点所在。

此外,从6月6日起,哈工大、哈工程两校师生也无法获取Mathwork企业的AppMATLAB的License。

未来两校将不能在公开发表的论文中出现任何使用MATLAB得到的图表与数据。

中美科技战升级,信创必由之路。

中美贸易摩擦已由经贸领域向科技领域延伸,从实体名单到HUAWEI制裁升级,更加表明信创是我国的必由之路。

从计算机行业角度,目前应用App和基础硬件的差距逐步缩小,但芯片、基础App等方面的差距仍然较大,短板亟待补齐,有望成为国家重点发展领域。

外部环境变化缩短我国国产替代的缓冲期,更加坚定我国发展信创的决心,利好全产业链发展。

CPU:芯片设计厂商追赶步伐加快,性能相对可用目前我国芯片的研发基于指令体系的不同呈现出了多技术路线同步推进的高速发展阶段,主要的领导厂商有龙芯中科、天津飞腾、上海兆芯、天津海光、HUAWEI鲲鹏、江南计算机所(申威),其指令体系分别为MIPS、ARM、x86、x86、ARM、Alpha。

CPU安全可控三大标准。

2018年4月19日,在关键信息基础设施自主安全创新论坛上,倪光南院士宣读了自主可控CPU的“核心三要素”内容及其判定标准:“一是CPU研制单位是否符合安全保密要求,二是CPU指令系统是否可持续自主发展,三是CPU核心源代码是否是自己编写。

”这三点是CPU是否安全可控最核心的评判标准,同时满足这三点,就代表符合安全可控CPU要求,不能同时满足,就代表不是完全安全可控甚至是完全不安全可控。

在目前的国产CPU生态中,MIPS、Alpha架构从底层指令集开始已实现完整的安全可控,X86、ARM架构属于全球技术主流,生态更加完善,我国厂商实现软核可控,未来指令集迭代方面亦有望有所突破。

目前国产CPU性能约落后国外约3年时间,但已具备党政、行业应用能力,已实现批量出货。

目前性能最领先的三家分别是:HUAWEI鲲鹏、天津海光、天津飞腾。

天津飞腾:上市企业中国长城持有31.5%股权。

企业新品FT-2000/4是目前信创业界主频领先,功耗最低,工艺新进,缓存领先的一款面向桌面终端的CPU产品,具备了多方面的核心竞争力。

FT-2000/4处理器目前已经实现了量产,已经被57家企业所采用,部分企业已经基于FT-2000/4推出新产品。

同时飞腾重视服务器云计算CPU研发。

按规划时间表,FT-2500/64多路服务器CPU推出在即,目标:16nm工艺,主频2.3GHz,拥有64个FTC663内核。

对比企业上一代FT-2000+/64单路服务器CPU,FT-2500/64将支撑多个CPU之间的高速通信,以实现缓存的一致性。

飞腾计划2023年员工数达到3000人(目前约400人),2024年收入达到100亿。

中国长城推出我国首台半导体激光隐形晶圆切割机。

据中国长城官微,我国首台半导体激光隐形晶圆切割机于近日研制成功,填补国内空白,在关键性能参数上处于国际领先。

我国半导体激光隐形晶圆切割技术取得实质性重大突破,相关装备依赖进口的局面将打破。

在中国长城科技集团股份有限企业旗下郑州轨道交通信息技术研究院和河南通用智能装备有限企业历时一年联合攻关研发成功,最终实现了最佳光波和切割工艺,开启了我国激光晶圆切割行业发展的序幕。

与传统的切割方式相比,激光切割属于非接触式加工,可以避免对晶体硅表面造成损伤,并且具有加工精度高、加工效率高等特点,可以大幅提升芯片生产制造的质量、效率、效益。

该装备通过采用特殊材料、特殊结构设计、特殊运动平台,可以实现加工平台在高速运动时保持高稳定性、高精度,运动速度可达500mm/S,效率远高于国外设备。

在光学方面,根据单晶硅的光谱特性,结合工业激光的应用水平,采用了合适的波长、总功率、脉宽和重频的激光器,最终实现了隐形切割。

在影像方面,采用不同像素尺寸、不同感光芯片的相机,配以不同功效的镜头,实现了产品轮廓识别及低倍、中倍和高倍的水平调整。

该装备还搭载了同轴影像系统,可以确保切割中效果的实时确认和优化,实现最佳切割效果。

天津海光:上市企业中科曙光持有36.44%股权。

2016年获得AMDZEN1架构授权。

近期中标中国电信采购项目,服务器性能领先,出货量有望爆发式增长。

一是量,海光CPU凭借现阶段最优秀的性能与生态可能拿到与飞腾、鲲鹏相当的国产化份额;二是性能,海光二号、三号芯片均将在年内推出,其正统x86架构摆脱了国产CPU“性能低、生态差”的标签。

HUAWEI鲲鹏:唯一7nm制程国产CPU。

鲲鹏芯片包含Arm处理器芯片(鲲鹏系列CPU)、智能物联网芯片(Hi系列)、AI芯片(昇腾系列)。

以鲲鹏与昇腾为核心,全面布局算、管、AI、存、传等环节。

截至目前已研发超过15年,投人超2W人,金额超200亿。

图1:HUAWEI鲲鹏芯片发展历程资料来源:HUAWEI官网,国信证券经济研究所整理国产PCCPU方面,目前鲲鹏920S、FT-2000/4与2017年7月AMD发布的锐龙31200和Intel2017年初发布的Corei5-7500HQ性能相近。

表1:国产最新PCCPU性能对比产品主频核数定位缓存工艺功耗龙芯3A30001.35GHz-1.5GHz4核面向桌面版本,不支撑多路互联私有一级指令缓存64KB、私有一级数据缓存64KB;私有二级缓存256KB;共享三级缓存8MB28nm30WFT-2000/42.6GHz-3.0GHz4核桌面终端计算机,包括台式机、一体机、笔记本电脑和瘦客户端等产品4MBL2Cache,每两核共享2MB;4MBL3Cache,四核共享16nm10W申威4212.0GHz4核中低端服务器和高端桌面计算机应用4个核心以CC_NUMA方式共享片上三级共享8MCache28nm20W申威421M2.0GHz4核面向中低端桌面计算机应用4个核心共享三级Cache,容量为8MB28nm20W兆芯KX-U6880A3.0GHz8核台式机、一体机、嵌入式等高性能需求领域8MB二级缓存16nm70W鲲鹏920S2.6GHz8核桌面终端计算机,主要包括台式机产品未披露7nm35WAMD锐龙312003.1GHz4核台式机384KB一级缓存,2MB二级缓存,8MB三级缓存14nm65W英特尔Corei5-7500HQ3.4GHz4核桌面终端计算机,主要是台式机6MBIntelSmartCache14nm65W资料来源:各企业官网,国信证券经济研究所整理国产服务器CPU方面,目前鲲鹏920、海光Dhyanaplus与2017Q3Intel发布的至强金牌5118和AMD2017年发布的EPYC7251性能相近。

表2:国产最新服务器CPU性能对比产品主频核数定位缓存工艺功耗龙芯3A40002.0GHz16核主要面向服务器和高性能机应用私有一级指令缓存64KB、私有一级数据缓存64KB;私有二级缓存256KB;共享三级缓存8MB18nm最大50WFT-2000+/642.2GHz-2.4GHz64核主要应用于高性能、高吞吐率服务器领域集成32MB二级cache16nm100W申威16212.0GHz16核高性能计算和中高端服务器应用16个核心共享三级Cache,容量为32MB28nm90W兆芯开胜KH-388003.0GHz8核主要面向服务器、存储等市场等应用领域8MB二级缓存16nm未查到鲲鹏9202.6GHz64核大数据处理以及分布式存储等应用私有一级指令缓存64KB、私有一级数据缓存64KB;私有二级缓存512KB;共享三级缓存24-64MB7nm100-200W海光Dhyanaplus3.2GHz32核服务器版本64KB四路L1指令缓存,32KB八路L1数据缓存,512KB八路L2缓存以及8MB十六路L3缓存14nm-英特尔至强金牌5118处理器2.3GHz12核面向服务器市场16.5MBL3Cache14nm105WAMDEPYC72512.1GHz8核服务器处理器,针对倚重CPU性能的数据中心三级缓存32MB14nm120W资料来源:各企业官网,国信证券经济研究所整理在以往政府及行业应用市场中,目前龙芯占据主导份额,飞腾位居第二;在军用市场中,申威占据主导份额。

但在商业市场的长远发展趋势下,各大厂商比拼App生态,ARM、X86等主流架构厂商有崛起之势。

目前,7nm工艺制程芯片接近商业化生产的极限,量子隧穿效应导致芯片制造成本急剧上升,摩尔定律失效可能为国产CPU赶超提供可能。

EDA:App工具差距巨大,短板亟待补齐目前集成电路EDA领域三大巨头分别是Cadence、Synopsys和Mentor,市场影响力呈集中趋势。

我国厂商从上世纪八十年代中后期开始,投入到EDA产业的研发当中。

国产首套EDA熊猫系统是在1993年面世,2001年国内IC设计单位推出了九天Zeni系统,在服务本土需求的同时,进攻海外市场,2009年,华大九天成立成为国产EDA细分领域龙头。

国产EDA产业虽然与国际相比差距巨大,但已有多个厂商萌芽。

目前华大九天(CEC系)、芯禾科技、广立微电子、博达微科技、概伦电子、蓝海微科技、奥卡思微电等七家企业从国产EDA阵型中突围而出,均尚未上市且未有上市企业持股。

国产EDA与国际差距主要表现在以下2个方面:第一,产品不够全,尤其在数字电路方面短板明显。

第二,与先进工艺结合的缺失,一方面国内EDA厂商与先进工艺接触的机会少,限制了大家的提高;另一方面,我国在PDK(ProcessDesignKit,集成电路工艺设计包)方面的不足,对国产EDA发展造成不良影响。

存储:国产品牌份额逆袭,具备替代基础长期以来,我国存储市场几乎被EMC、戴尔、IBM、日立、富士通等外资品牌所垄断。

但随着国内厂商存储器技术的逐渐成熟,外资品牌的技术壁垒被打破,国产品牌开始迅速壮大。

目前我国外部存储市场上国产品牌已经占据约60%的市场份额。

其中,HUAWEI目前排名第一,其他主要的国内厂商还包括:海康威视、中科曙光、浪潮信息、大华股份、同有科技、宇视科技、宏杉科技、联想、神州数码网络、中兴通讯。

据IDC数据,2018年中国企业级存储市场占全球市场的12.0%,2018年全年同比增长26.8%,达到32亿美金。

图2:2018年各存储品牌国内市场占比资料来源:IDC,国信证券经济研究所整理蓝光存储:更低成本的冷数据存储解决方案需求端:中国是全球第二大存储市场,随着冷数据的增长和蓝光存储低成本解决方案接受度的提高,IDC预测企业级市场对光存储的需求在2015-2020年期间复合增长率达到94.5%。

党政、大型行业市场对于数据安全需求较严格,国产厂商市场有望逐步打开。

供给端:行业壁垒高,少数企业掌握相关技术。

光存储企业与传统存储之间也呈现合作互补的关系。

与传统存储提供商之间竞争合作方面,由于光存储对磁电存储具有互补作用,因此除了竞争之外,光存储企业与传统存储之间也呈现合作互补的关系,共同为下游各类型终端用户提供服务。

表3:存储市场总体格局项目光存储磁存储电存储底层介质国内紫晶存储、香港御铭、台湾中环、台湾莱德暂无长江存储、紫光、福建晋华等国外松下、SONY、三菱等SONY、富士、IBM(磁带);西部数据、希捷(机械硬盘)等SAMSUNG、东芝、海力士、英特尔、闪迪、美光、金士顿等传统磁电存储架构国内同有科技等国外EMC(易安信)、NETAPP(美国网存)、IBM、惠普等光磁电混合存储架构国内紫晶存储、易华录、苏州互盟等国外松下、SONY、IBM等资料来源:紫晶存储招股说明书,国信证券经济研究所整理行业壁垒高,国产厂商数量较少。

目前国内具备蓝光存储介质生产能力的国产厂商数量较少,其中一次性记录蓝光存储介质(BD-R)底层编码策略通过BDA认证的大陆厂商仅有紫晶存储一家。

提供光存储产品服务的企业,国内除紫晶存储外,主要还有易华录、苏州互盟等;国外主要有Panasonic(松下)、索尼(SONY)等。

表4:蓝光存储主要企业先容企业名称企业概况紫晶存储紫晶存储是国内具有较强竞争水平的光存储科技企业,面向大数据时代冷热数据分层存储背景下的光磁电混合存储的应用需求,以及政府、军工等领域对自主可控和数据存储安全提升的需求,开展蓝光数据存储系统核心技术的研发、设计、开发,提供基于蓝光数据存储系统核心技术的光存储介质、光存储设备和解决方案的生产、销售和服务。

易华录易华录成立于2001年4月,于2011年5月在深交所创业板上市(股票代码:300212),上市时主营智能交通管理。

目前易华录将大数据产业作为核心发展内容,并围绕数据产生、数据采集、数据存储、数据运营与应用及数据安全等内容开展数据湖生态打造,旗下的D-BOX行业数据服务一体机采用光磁一存储技术。

苏州互盟苏州互盟成立于2007年9月,主营磁光存储系列设备、解决方案,包括光盘库、离线库、光盘复制机等。

Panasonic松下松下是日本的跨国性企业,其在光存储领域处于全球领先地位,拥有从光存储介质、设备到解决方案。

1994年在国内与中国华录集团联合设立中国华录松下电子信息有限企业,负责光存储的研发及制造。

2016年10月松下与脸书推出了freeze-ray光存储数据归档系统,用于解决数据中心“冷数据”存储问题。

索尼SONYSONY是日本的跨国性企业,其在光存储领域处于全球领先地位,拥有从光存储介质、设备到解决方案,推出光存储系统Everspan,目前其光存储解决方案主要应用于广播电视系统,具有较高的市场占有率。

资料来源:紫晶存储招股说明书,国信证券经济研究所整理技术特性:三种存储技术的读取原理不同,冷数据最优选择蓝光存储。

光存储在读取速度及使用便利性方面存在劣势,但在数据保存成本、寿命、安全性、能耗等方面具有相对优势,因此可以与其他两种存储技术形成互补,对于冷数据存储具有独特优势。

目前还不存在同时具备大容量、低延迟、低成本、长寿命、高安全可靠性等性能的存储技术。

表5:各种存储技术性能比较描述蓝光光盘磁带机械硬盘固态硬盘读取原理光磁磁电响应时间慢一般快最快数据读取方式随机顺序随机随机专业级使用寿命50年以上10年左右5年左右5年左右安全性较高低一般一般数据丢失可长期稳定保存,不可篡改粘黏霉变、可篡改、可消磁扇区错、机械和电子部件失效、可消磁漏电、窜扰、可篡改运营环境要求普通办公环境,对环境要求较低恒温恒湿,对保存环境要求高,需要定期绕带需要恒温防震,对运行环境要求高需要恒温,对运行环境要求高环保指数高(低能耗、低排放、少工业垃圾产生)高(低碳,较少工业废品产生)低(高能耗、高排放、较多任务业垃圾产生)低(高能耗、高排放、较多任务业垃圾产生)迁移周期及成本50年,成本低6-8年,成本高3-5年,成本高3-5年,成本高兼容性兼容隔二代不兼容兼容兼容能耗低一般高(需要持续供电)高(需要持续供电)二氧化碳排放量低一般较高较高资料来源:紫晶存储招股说明书,国信证券经济研究所整理安全可靠性高:BD-R采取物理刻录的方式,一次刻录后无法篡改,在数据保存后不会因断电、病毒入侵、恶意篡改等原因而受影响,存储安全可靠性高。

存储寿命长:传统存储介质采取磁存储、电存储的原理,由于不存在“永磁体”、“永电体”,因此数据始终无法做到长期保存,无法达到安全稳定,需要每5年左右更换存储设备。

BD-R从介质上实现了突破,其原理为物理刻录,且采用的无机记录材料具有长期稳定的特性,因此可以安全、稳定地将数据保存50年以上。

绿色节能:温冷数据(访问频率低、访问时延容忍度高的数据)保存在光存储系统之中,如无须调取使用则几乎没有耗电,在能耗上大幅降低,可以大幅降低数据中心运营的电力成本。

数据长周期单位存储成本低:结合大容量光存储技术的应用,可以无限扩展光存储容量,同时随着全息光存储技术的发展,单张光盘的存储容量也将倍数级提升。

从整个数据存储长周期来看,凭借存储寿命优势特点,光存储的单位存储成本要明显低于其他两种存储。

嵌入式板卡:信创中游行业,迎国产化发展良机嵌入式计算行业的上游是芯片与元器件厂商,下游是各个行业的OEM厂商。

以恒为科技为例,企业主要提供嵌入式解决方案,直接提供产品与服务给OEM厂商。

企业嵌入式与融合计算平台主要包括基于行业标准的与定制化的网络应用平台、嵌入式单板计算机、异构计算平台、大数据处理平台等,主要产品包括三大类:系统与平台、板卡与模块、国产化设备,其中具有多款基于飞腾和龙芯的产品。

随着信创持续推动,基于国产CPU、操作系统等的相关开发量将大幅提升,企业嵌入式产品有望充分受益。

图3:嵌入式计算产业链资料来源:恒为科技招股说明书,国信证券经济研究所整理嵌入式计算下游应用广阔,市场空间巨大。

嵌入式计算系统的应用几乎覆盖了各个产业领域,可以说电子信息产业离不开嵌入式计算,因此总市场巨大。

根据市场调研机构GrandViewResearch的报告,全球嵌入式系统市场2013年达到1403.2亿美金,预计到2020年将达到2,143.9亿美金,年复合增长率达6.3%。

图4:嵌入式计算下游应用方向资料来源:恒为科技招股说明书,国信证券经济研究所整理国内主要厂商有恒为科技(603496)、凌华科技(台股代码6166)。

凌华科技股份有限企业成立于1995年,并于2004年在台湾上市,专注在测量测试、工业自动化、军工及航空航天、网络和通信、交通、医疗以及游戏设备等领域,致力于成为世界级通讯、嵌入式计算平台、量测与自动化设备制造领域的领导厂商。

海外参与者主要有RadisysCorporation、Kontron。

服务器:三家国内品牌闯入全球前五,国内占据主导份额国内服务器市场的主要参与竞争的企业有联想、HUAWEI、浪潮信息、新华三、戴尔、惠普等,国内品牌包括联想、浪潮信息、HUAWEI、中科曙光、新华三等。

据前瞻产业研究院数据,国内市场国产服务器占比约在70%份额。

中国两大品牌之一的浪潮,2018年受惠于政府政策推动与数据中心订单增加,整体出货将会接近100万台,在中国区出货市占率近三成。

在产品规划上,浪潮大部分服务器代工与品牌出货皆集中在中国国内互联网客户,尤其以一线互联网厂商BAT(百度、alibaba与Tencent)最具规模,而在第二线互联网厂商头条、美团、京东、滴滴等崛起加持下,订单持续增长。

HUAWEI2018年在稳健的电信运营商标案加持下,整体出货动能来到历史新高,全年成长二成。

若以出货规划来看,中国区服务器需求约占HUAWEI整体出货的七成,其余则以欧洲车厂与电信运营商的服务器与数据中心建案(5G、telecomserver)为主。

除了以上基于海外CPU的服务器市场外,基于国产CPU的整机主要供应商包括浪潮、中国长城、联想、航天706所、清华同方、宝德计算机、东华App、神州数码等,是我国信创计算机硬件的主力军。

国内服务器市场增速更快,近期有望迎来拐点。

根据IDC的2019年第三季度中国服务器市场报告,本季度中国服务器市场出货量86.3万台,同比下降4.1%,销售额49.3亿美金,同比增长0.7%,整体好于全球市场。

国内服务器出货量增速从2018Q2开始逐步下降,与国内外云计算巨头资本开支趋势基本一致,并在2019Q3迎来拐点。

由于我国云计算发展落后,根据IDC的预测,未来中长期,我国服务器市场仍会保持10%左右的增长。

图5:中国服务器市场季度出货量(万台)图6:中国服务器市场年度出货量预测(万台)资料来源:IDC,国信证券经济研究所整理资料来源:IDC,国信证券经济研究所整理服务器市场格局较为集中,浪潮成为全球前三。

全球服务器市场前两位仍由惠普和戴尔占据,浪潮已经成长为全球第三的服务器厂商,联想紧随其后。

除此3.40%4.70%12.80%19.30%32.50%39.30%27.30%11.10%-0.66%-14.58%-4.10%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0102030405060708090100X86服务器出货量yoy10.80%26.10%11.70%11.10%9.50%8.20%8.00%0%5%10%15%20%25%30%0100200300400500600201720182019E2020E2021E2022E2023E中国服务器出货量yoy之外,ODM服务器占比也较高。

国内市场来看,浪潮持续保持国内龙头地位,戴尔、HUAWEI、新华三、联想均保持10%以上的市场份额。

图7:全球2019Q3服务器出货量市场份额图8:中国2019Q2服务器出货量市场份额资料来源:IDC,国信证券经济研究所整理资料来源:IDC,国信证券经济研究所整理乘云计算之风,我国服务器持续攫取全球份额。

从近年来全球各厂商市场份额来看,国外巨头厂商出货量持续下降,浪潮全球份额持续提升。

浪潮大幅受益于国内近两年云计算爆发,带来连续多个季度营收保持90%以上的的增长。

从业务属性来看,服务器更偏向于制造,长期向国内转移是大势所趋;浪潮持续拓展国际市场,未来有望占据全球第一位置。

在国内市场,浪潮出货量份额也一直持续提升,2019Q3的销售额份额更是达到37.1%。

另一方面,受困于贸易战的限制,HUAWEI服务器业务受到了影响,份额出现下滑,未来更多聚焦于鲲鹏计算生态。

我国云计算市场增速快于全球平均水平,服务器厂商增速有望再次回升。

图9:全球服务器出货量市场份额变化图10:中国服务器出货量市场份额变化资料来源:IDC,国信证券经济研究所整理资料来源:IDC,国信证券经济研究所整理操作系统:UOS、麒麟操作系统成为国产化主流UOS:统一操作系统新产品发布,自主研发产品服务能力突出目前上市企业诚迈科技持有统信App44.44%股权,统信App作为UOS业务主体开展研发和销售业务。

2019年10月,在中国电子集团(CEC)、深度科技有限企业、南京诚迈科技、中兴新支点于2019年7月成立的联合技术研发团队的合力研发下统一操作系统UOS(unityoperatingsystem)官网上线,并给出了具体的推出计划。

在这几个联盟成员中,最具实力的是中国电子,其旗下15%16%7%10%5%5%29%13%惠普HPE戴尔联想浪潮SuperMicroHUAWEIODMOthers28.1%14.7%14.2%12.1%10.9%7.7%2.6%2.3%7.4%浪潮戴尔HUAWEI新华三联想曙光宝德ODM0%5%10%15%20%25%戴尔惠普HPE浪潮联想0%5%10%15%20%25%30%2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q2浪潮戴尔HUAWEI新华三联想曙光宝德拥有中标麒麟和银河麒麟这两大国产操作系统;深度科技和中兴新支点分别有自己相对应的国产操作系统,诚迈科技除了其悟空操作系统外,还在努力筹备将深度科技纳入自己的体系中。

这种强强联合使得无论是在操作系统的技术研发上,还是生态圈的完善方面都将会有更好的提升。

近期,统信UOS组织首次线上产品发布会,国产操作系统再进一步。

统信UOS首次线上产品发布会,发布了统信UOS产品体系:统信桌面操作系统,统信服务器操作系统,统信专用设备操作系统。

图11:UOS特性资料来源:统信App官网,国信证券经济研究所整理目前UOS对主流国产CPU以及海外Intel、AMD的主流型号均有操作系统产品适配,员工人数约1000人,其中研发人员700人,计划2020年达到3000人,研发人员占比约70%。

UOS在linux内核基础上,自主研发编写上层代码,对于代码内核理解较为全面,服务能力国内领先。

麒麟操作系统:CEC集团两大OS企业合并,强强联合竞争力再上台阶就市占率而言,中国App的中标麒麟操作系统市占率持续领先,银河麒麟操作系统在目前项目中崛起之势凸显。

目前两者实现合并,强强联合构筑操作系统CEC阵营。

银河麒麟和中标麒麟是分别基于ubuntu和centos两个Linux版本进行开发。

中标App:2003年成立,是国内较早的国产操作系统厂商。

2010年12月“中标Linux”操作系统和国防科大研制的“银河麒麟”操作系统进行品牌整合,共同推出了“中标麒麟”操作系统品牌。

2016年初,民营资本一兰科技购入中标App50%的股份,从而使中标App成为国有和民营资本各占一半的状态。

根据赛迪顾问统计,自2011年至2017年,中标麒麟操作系统已连续七年位列国内Linux操作系统市场占有率第一。

天津麒麟:2014年天津麒麟成立,产品体系和技术路线上与中标App处于一种特殊的竞合关系,天津麒麟为了体现国防科大的技术传承和规避潜在的法律风险,恢复使用“银河麒麟”品牌。

天津麒麟是中国电子信息产业集团、国防科技大学、天津市滨海新区联合发起成立的国有控股企业。

银河麒麟操作系统也称为麒麟操作系统,起源于国防科技大学,是在“863计划”和核高基科技重大专项支撑下,研制而成的国内安全等级最高的操作系统。

中国电子2017年底在世界互联网大会正式发布“PK体系”,即是指银河麒麟操作系统与飞腾处理器的组合,是“Wintel”组合的最强挑战者。

除了应用于桌面、服务器的“银河麒麟”操作系统,天津麒麟企业旗下的“麒麟云”为用户提供安全、弹性、高可用、高性能的公有云/私有云解决方案。

2016年6月,以中国工程院倪光南院士、国防科大廖湘科院士为首的天津麒麟院士工作站正式挂牌成立。

天津麒麟企业旗下的“银河麒麟”在操作系统的安全性和可靠性上具有优势,不仅支撑国际主流的X86CPU,也支撑飞腾系列ARM64架构服务器的操作系统。

图12:中标麒麟生态合作伙伴图13:银河麒麟生态合作伙伴资料来源:企业官网,国信证券经济研究所整理资料来源:企业官网,国信证券经济研究所整理天津麒麟吸取合并中标App后,更名麒麟App,上市企业中国App持有麒麟App46%的股权比例。

两大子企业历史渊源深厚,技术传承于国防科大,合并为统一的自主品牌增强产品和渠道优势,综合竞争力再上台阶。

国产操作系统厂商呈现集中度提升趋势。

诚迈科技与武汉深之度股东,共同成立统信App,牵头建设统一操作系统UOS。

而CEC两大操作系统厂商合并,再度提升行业集中度。

OS作为自主可控生态适配的核心系统,集中度提升有利于减少生态适配的复杂度和工作量,创造良好生态环境,集中力量攻坚自主可控薄弱环节,有利于行业发展。

BIOS、BMC:国产厂商进入X86核心固件供应商名单,国产化固件市场竞争格局较好纵观全球市场:BIOS和BMC固件市场规模超过百亿元。

随着云计算、物联网、5G等信息科技的发展,带动了PC、服务器和IoT设备为代表的计算机设备出货量明显增长。

据Gartner统计,2019年X86架构的服务器全球出货量为1249.7万台,PC全球出货量2.61亿台。

按照每台X86架构服务器BIOS固件及BMC固件200-300元人民币的行业水平,相关的市场规模可达到37亿元。

按照每台X86架构PC的BIOS固件10-15元人民币的行业水平,相关的市场规模可达到39亿元。

BIOS和BMC固件合计的市场规模在76亿元人民币左右。

据Gartner分析,2020年全球loT设备数将达到204亿台,IoT设备由于种类多、技术开发难度不同,其BIOS价格也不同,但整体价格低于PC的BIOS固件价格。

推断2019年BIOS和BMC固件全球市场规模超过百亿元。

图14:2013-2019年全球服务器出货量资料来源:IDC,国信证券经济研究所整理图15:2016-2018全球PC季度出货量资料来源:Gartner,国信证券经济研究所整理回观中国市场:BIOS和BMC固件市场规模超过20亿元。

据IDC统计,2019年中国X86架构的服务器出货量为317.7万台,按照每台X86架构服务器BIOS固件及BMC固件200-300元人民币的行业水平,相关的市场规模约9亿元。

PC出货量预计约5060万台。

按照每台X86架构PC的BIOS固件10-15元人民币的行业水平,相关的市场规模约7亿元。

2018年,我国IoT链接规模为8989259719551018117913013%5%-2%7%16%10%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%02004006008001000120014002013201420152016201720182019出货量(左轴,万台)增速(右轴,%)63726388695172616257612567017156616962106721688054005600580060006200640066006800700072007400出货量(万台)23亿,整体BIOS价格低于PC的BIOS固件价格。

推断BIOS和BMC固件中国市场规模超过20亿元。

图16:2018-2019年季度中国X86服务器出货量资料来源:IDC,国信证券经济研究所整理BIOS和BMC固件是计算设备运行不可缺少的环节具有开发难度大、技术更新要求高等特点,是国家自主、安全、可控战略“卡脖子”的关键核心技术。

表6:BIOS固件部分核心技术技术名称技术内容在业务中的应用情况模块化计算机固件及其实现方法提供一种占用内部存储空间低,有利于外围功能扩展,降低调试复杂度,提高开发效率的模块化计算机固件和其实现方法作为向客户提供定制化BIOS固件的基础一种键盘矩阵分析结构及方法利用该键盘矩阵分析结构及分析方法,系统在扫描模式下按下一个按键就能获得该按键的位置信息,按下按键后系统进入分析模式,输出键盘行线、列线与空闲线的分布信息。

整个分析过程时间短,效率高,操作简便应用于企业BIOS产品开发中,用于提升企业BIOS产品对计算设备启动的快速检验能力一种实现异架构下系统监控的方法在主板的硬件层设置监控芯片,所述监控芯片包括监控固件和监控操作系统。

通过异架构监控的方法,既能保留X86的便利,又能通过异架构对X86进行有效的监控并实施管理应用于可信计算下X86架构BIOS固件的开发资料来源:招股说明书国内仅有少数BIOS和BMC固件厂商具备各种国内CPU架构,而具有IntelX86架构的BIOS和BMC厂商更是微乎其微。

全球角度来看,主流X86架构下的BIOS厂商有四家:AMI(美国)、Phoenix(美国)、Insyde(中国台湾)和南京百敖(上市企业卓易信息子企业,中国大陆)。

此外,中电科技(中国大陆)主要从事国产化领域的BIOS业务。

表7:主流BIOS技术路线对比技术内容AMIPhoenixInsyde南京百敖(卓易信息)IntelX86CPU架构平台支撑支撑支撑支撑国产CPU架构(ALPHA、ARM、X86、MIPS)支撑不支撑不支撑全系列国产化平台技术服务能力计算设备固件开发及销售,固件工具设备、系统解决方案计算设备固件开发及销售,系统管理解决方案计算设备固件开发及销售,技术服务支撑计算设备固件开发及销售,技术服务客户结构Intel、AMD、ARM、ASPEED戴尔、宏碁、联想、惠普等Intel、AMD、联想、戴尔等Intel、HUAWEI、联想等资料来源:卓易信息招股说明书19126634137637331830231839.3%28.2%10.2%-0.7%-14.8%-4.9%5.1%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%0501001502002503003504002018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q4出货量(左轴,万台)增速(右轴,%)表8:BIOS固件厂商概况企业名称主要产品与服务概况AMI(AmericanMegatrendsInc.)UEFFIBIOS固件与控制器(EC)、MegaRAC远程固件管理解决方案、AMI背板控制器产品系列、诊断实用程序和工程服务成立于1985年,总部设于美国乔治亚州,是全球最大的BIOS固件供应商,员工人员超过了2,000人。

Phoenix(PhoenixtechnologiesLtd.)UEFI固件而及拓展、消费者应用App和技术服务1979年Phoenix在美国马萨诸塞州波士顿成立,总部位于加利福尼亚州帕萨迪纳。

1988年成功上市,并于20世纪90年代收购Quadtel和Award两家实力BIOS厂商,逐渐成为当时BIOS产业的龙头,产品线齐全,覆盖低中高各个市场。

InsydeInsydeH2OUEFIBIOS、Supervyse系统管理解决方案、BlinkBootUEFI启动程序通过收购美国SystemSoft企业成立,于2003年在中国台湾上市。

早期切入EFI开发,在EFI时代中,Insyde一举挤进行业领先地位,成为业界领袖。

卓易信息(南京百敖)云计算设备核心固件(BIOS固件产品、BMC固件)、云服务业务2006年新成立的BIOS企业,是由原先Phoenix的一个高管和国内其他几个创业伙伴共同创办的。

总部位于江苏省南京市。

是中国大陆第一家,也是世界第四家得到Intel授权的BIOS企业。

中电科技(昆仑)BIOS固件、BMC固件、应用App信息系统质量保障服务中电科技成立于2005年,总部位于北京。

是国家大型骨干企业中国电子科技集团有限企业旗下的高新技术企业。

中电科技主要面向于关系国家战略安全的核心领域。

资料来源:卓易信息招股说明书在X86架构的BIOS固件市场上,目前全球有四家厂商,分别是美国AMI和Phoenix、台湾Insyde,以及卓易信息;BMC固件主要有美国AMI和台湾Insyde以及卓易信息。

三家境外厂商均为从事X86架构BIOS和BMC固件业务的老牌厂商,资金、技术和经验积累丰厚,卓易信息在X86架构固件领域追赶的对象。

在国产非X86架构的BIOS固件和BMC固件市场上,卓易信息是少数具备多架构开发能力的厂商。

数据库:国产品牌逐步崛起,第一梯队厂商地位稳固数据库与中间件和操作系统并列为全球三大基础App技术,也是企业IT系统必不可少的核心技术。

经过三十多年的发展,国产数据库App产业已经初具规模,国产数据库App已经成功应用于政府、军队、教育、电力、金融、农业、卫生、交通、科技等许多行业。

但国内数据库市场仍长期被Oracle、Mysql、SQLServer等国外数据库主导。

目前在国家重点项目应用的国产关系型数据库主要包括南大通用、武汉达梦、人大金仓、神州通用等。

表9:主要国产数据库情况国产数据库概况南大通用已经形成了在大规模、高性能、分布式、高安全的数据存储、管理和应用方面的技术储备,同时对于数据整合、应用系统集成、PKI安全等方面具有丰富的应用开发经验。

武汉达梦为国有控股的基础App企业,专业从事数据库管理系统研发、销售和服务。

其前身是华中科技大学数据库与多媒体研究所,目前中国App持股33.42%,是国内最早从事数据库管理系统研发的科研机构。

达梦数据库为中国数据库标准委员会组长单位,得到了国家各级政府的强力支撑。

人大金仓是中国自主研发数据库产品和数据管理解决方案的领导企业,由中国人民大学及一批最早在国内开展数据库教学、研究与开发的专家于1999年发起创立,至今已成功获得中国电子科技集团(CETC)旗下的普华基础App股份有限企业和太极计算机股份有限企业(38.18%)的战略注资,被纳入CETC集团的整体发展战略。

神州通用致力于神通国产数据库产业化,隶属中国航天科技集团企业,是国内最具影响力的基础App企业之一,获得国家核高基科技重大专项重点支撑。

资料来源:各企业官网,国信证券经济研究所整理1979年Oracle发布了第一款商用数据库产品,而2000年后,国内才有几家厂商开始涉足数据库领域。

此后经过5年的发展,中国拥有了自己的可用产品,但是与国外知名厂商相比,在稳定性和效率上的差距还是客观存在的。

国产数据库已得到许多应用,在一般业务应用以及提供云服务的信息网络企业的应用方面,国产数据库可以发挥作用。

但在传统关键业务应用方面,比起Oracle等国际厂商的产品,国产数据库仍有一定差距。

据智研咨询数据,2015年我国数据库App市场规模为85.37亿元,2017年我国数据库App市场规模增长至120.00亿元,其中国产数据库产品市场规模为17.15亿元,国外产品市场规模为103.07亿元,国产数据库产品国内市场份额占比从2009年的4.0%增长至2017年的14.26%。

图17:2009-2017年中国数据库市场规模图18:2009-2017年中国数据库市场国内外厂商规模对比资料来源:智研咨询,国信证券经济研究所整理资料来源:智研咨询,国信证券经济研究所整理在数据库领域,数据库技术门槛较高,Oracle、IBM和MicroSoft三家厂商占据市场份额近六成,国内厂商的订单主要来源于政府采购,国产化率一直处于较低水平,预计未来政府、央企端数据库国产化率渗透空间较大。

图19:2017年中国数据库市场竞争格局图20:2017年国产数据库厂商竞争格局资料来源:智研咨询,国信证券经济研究所整理资料来源:智研咨询,国信证券经济研究所整理2017年我国国内主要数据库企业南大通用销售收入为3.05亿元,占同期国内数据库市场规模总量的2.5%;武汉达梦销售收入为2.26亿元,占比1.9%,2018年武汉达梦销售收入为2.17亿元;山东瀚高销售收入为0.80亿元,市场份额为0.7%;爱可生销售收入为0.74亿元,占比为0.6%;2016年人大金仓销售收入为0.49亿元,2017年销售收入在0.55亿元左右。

35.0340.2646.2853.1561.5472.2485.37101.45120.220%5%10%15%20%020406080100120140200920102011201220132014201520162017中国数据库市场规模(亿元)增速1.41.92.63.64.96.79.012.617.233.638.343.749.656.665.576.488.9103.10.020.040.060.080.0100.0120.0200920102011201220132014201520162017国产数据库(亿元)国外数据库(亿元)40.1%11.0%8.3%5.4%2.5%1.9%0.5%0.7%0.6%0.3%28.7%OracleIBM微软SAP南大通用武汉达梦人大金仓山东瀚高爱可生神州通用其他18%13%3%5%4%2%55%南大通用武汉达梦人大金仓山东瀚高爱可生神州通用其他图21:2016-2017年国产数据库主要厂商营业收入(亿元)资料来源:智研咨询,国信证券经济研究所整理分布式数据库方面,国内阿里、Tencent、HUAWEI纷纷推出新品,如POLARDB、TencentDB、GaussDB等。

巨头在云产品中不断打磨分布式数据库,有望引领国内行业发展。

中间件:从党政到行业,拓展趋势加快中间件是三大基础App之一,属于可复用App的范畴。

顾名思义,中间件处于操作系统App与用户的应用App的中间。

中间件在操作系统、网络和数据库之上,应用App的下层,总的作用是为处于自己上层的应用App提供运行与开发的环境,帮助用户灵活、高效地开发和集成复杂的应用App。

中间件是一种独立的系统App或服务程序,分布式应用App借助这种App在不同的技术之间共享资源,中间件位于客户机服务器的操作系统之上,管理计算资源和网络通信。

在中间件领域,以2016年为例,我国中间件市场的主要参与方包括:IBM企业,市占率排名第一,为34.7%;甲骨文企业(Oracle),市占率为27.9%,排名第二,和IBM不相上下;可以看出,中间件市场两大巨头IBM和Oracle总共占据了将近63%的市场份额。

国内企业里面份额相对接近的就是东方通、金蝶、普元等。

第三名是本土企业东方通,市占率为9.7%。

第四名是金蝶,第五名是普元。

其他企业共同划分剩下的19.2%的市场份额,包括汇金科技、中创、协调时光、锐易特等国内企业,也包括RedHat、微软等国外企业。

据智研咨询数据,2017年国内中间件市场规模大约为28亿元。

图22:2016年国内中间件市场占比资料来源:IDC,国信证券经济研究所整理2.351.840.490.710.580.763.052.260.550.400.800.740.000.501.001.502.002.503.003.50南大通用武汉达梦人大金仓神州通用山东瀚高爱可生20162017国内外中间件产品也存在较为显著的差距:一是,我国以自主开发为主,缺乏统一标准,国内的中间件厂商的中间件产品基本都是脱身于行业应用中,经过了一定的技术沉淀和积累,所依赖的标准主要是行业标准或者一些行业默认“规则”,带有明显的行业或者应用特征,国内的中间件产品在跨行业和跨应用领域的表现就不尽如人意;二是,主要采用仿制开发方式,产品缺乏特色,核心技术竞争优势薄弱,以本土优势、价格夺得市场份额;三是,国内企业对中间件产品认知度也制约了中间件产品的发展,国内品牌厂商没有良好的应用环境进行验证与创新。

目前宝兰德、东方通等厂商将应用服务器App产品销往电信、金融等行业,具备行业商业化技术能力,拓展速度有望逐步加快。

办公App(WPS、ERP、OA、OFD、电子签章等):国内厂商逐步占据主导(1)国产文档编辑App以WPS为主,由金山办公(已申报科创板)研发销售,更加适合中文处理企业成立于2011年,是金山App旗下的控股企业。

企业作为国内领先的办公App和服务提供商,主要从事WPSOffice办公App产品及服务的设计研发及销售推广。

企业拥有办公App领域30余年研发经验及技术积累,旗下主要产品及服务皆由企业自主研发,对核心技术具有自主常识产权。

企业通过核心技术的突破,建立互联网云办公应用服务体系,创建智能办公新模式,全面提升用户体验。

2018年12月,企业主要产品月度活跃用户数(MAU)超过3.10亿,其中WPSOffice桌面版月度活跃用户数超过1.20亿,领先其他国产办公App;WPSOffice移动版月度活跃用户数超过1.81亿;企业其他产品(如金山词霸等)月度活跃用户数接近0.10亿。

WPSOffice移动版已覆盖全球超过220个国家和地区,在全球谷歌Play、中国AppStore的办公App应用市场中排名前列,并持续保持领先地位。

为适应客户的安全可靠需求,企业自主研发的WPSOfficeLinux版本已经全面支撑国产整机平台(如:龙芯、飞腾、兆芯、申威等芯片)和国产操作系统,并在国家“十二五”、“十三五”期间的“核高基”多项重大示范工程项目中完成系统适配和应用推广。

从关键技术方面来看,金山办公重点针对数据云存储、智能数据处理、安全云文档以及数据协同共享等多个关键技术进行深入研究,通过核心技术的突破提升企业办公安全技术水平,为用户提供一站式、多平台的网络化办公云服务应用解决方案。

截至2018年末,企业员工总数为1,911人,其中技术人员1,410人,占企业总人数73.78%,拥有专利总计164项,其中在中国境内登记的专利总计146项,在境外登记专利总计18项;被许可使用的专利总计18项,均为中国境内登记的专利。

图23:金山办公营收和利润变化情况(亿元,%)资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理WPS作为办公App,功能上与Office的WORD、EXCEL、PowerPoint相媲美,并更多的考虑中国人使用习惯,较之Office更适合中文的处理,且实现了对office的兼容,目前只有VBA编程这一功能上有明显欠缺。

(2)国产ERP品牌以用友、金蝶为主,整体市场份额占据主导,高端市场份额有待提高2011年起,ERP的市场规模增速一度放缓,但随着我国经济转型的开始,2017年ERP市场规模增速再度提高,到14.1%,ERP市场前景一片良好。

图24:2011-2018年中国ERPApp市场规模资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理中国ERPApp行业参与者主要分为跨国ERP巨头、民族ERPApp领导层、国内ERP中产阶层、国内中小型ERPApp厂商四个层次,主要企业有SAP、Oracle、IBM、用友网络、金蝶国际、浪潮通软、新中大、金算盘、佳软、金航数码、英克等企业。

表10:主要国产ERP厂商厂商层次企业跨国ERP巨头SAP、Oracle、IBM民族ERPApp领导阶层用友网络、金蝶国际国产ERP第二梯队浪潮通软、新中大、金算盘国产中小型ERP厂商佳软、英克、金航数码资料来源:前瞻产业研究院、国信证券经济研究所预测ERP系统由于覆盖链条长,涉及部门多,同时,企业灌流需要有较长一段时间5.437.5311.301.302.143.110%10%20%30%40%50%60%70%0.002.004.006.008.0010.0012.00201620172018营业收入净利润营收增速利润增速96.7124.7149168.4185.2209.3238.8265.129.0%19.5%13.0%10.0%13.0%14.1%11.0%0%5%10%15%20%25%30%35%05010015020025030020112012201320142015201620172018E中国ERPApp行业市场规模(亿元)增速的积累,因此该业务具有很强的行业壁垒,目前,只有部分企业从事ERP业务。

国内ERP市场,用友App、浪潮、金蝶国际分别以40%、20%和18%的市场占有率占据前三的位置,国外企业SAP和Oracle的总市场份额仅为17%,不及前三的企业。

但在高端ERP市场,跨国ERP巨头的市占率领先。

图25:国内整体ERP市场格局图26:国内高端ERP市场格局资料来源:前瞻经济研究院,国信证券经济研究所整理资料来源:前瞻经济研究院,国信证券经济研究所整理SAP、Oracle产品在高端市场尤其是大型制造业优势明显。

虽然经过多年发展,但国产ERPApp仍与SAP、Oracle等国外ERPApp存在一定的差距。

从设计思路上,国内ERPApp大多起源于财务App,架构简单而模块复杂,造成内聚度低而耦合度高,管理信息串扰程度高等问题。

同时,国内ERPApp在一体化程度、维护扩展性等方面与国外ERPApp仍存一定差距。

国外ERPApp在各类结构复杂的大型企业高端市场,尤其是在大型制造业市场优势显著。

表11:国外与国内ERPApp特点对比国外ERP国内ERP设计思路作为企业管理系统的一个有机组成部分,所有的数据都是从企业的生产、销售等业务开始的,而生产、销售、采购、库存等环节紧密相连,做到无缝连接。

ERP系统内聚度高,耦合度低,数据信息能够高效的整合并很少发生串扰。

大多起源于财务App,并在财务App的基础上堆砌上一些管理系统的功能。

架构简单而模块复杂,造成内聚度低而耦合度高,管理信息串扰程度高等问题。

一体化程度高与手工操作更为类似功能模块所涵盖的企业运营模块更加全面,在原材料,生产,运营,销售,财务管理等方面有着更加细密的逻辑关系。

在功能模块的分配上,细化程度更高。

维护扩展性提供多种便捷的工具使其系统的维护量大大下降,经过短期培训,企业的IT人员就能独立维护。

同时与各种专业系统存在集成,比如:CAD接口、BARCODE(条形码)接口、CNC接口等。

在App的维护上大多针对的是企业的操作人员,而没有在相应的App技术上提供多少解决方案,导致了其App的维护性工作量居高不下。

优势市场各类结构复杂的大型企业的高端市场中小型企业市场资料来源:管理观察《中外ERP系统比较研究》倪捷、现代商业《中外ERPApp差距刍议——以用友和SAP为例分析》黄爱萍、国信证券经济研究所整理(3)OA已经成为目前国内企业以及政府数字化转型升级的重要战略工具,国内厂商主导市场目前企业管理信息化的需求已经开始由外部推动型向企业内生自主需求转变,以适应数字经济时代的诸多变化,协同管理App已经成为目前国内企业以及政府数字化转型升级的重要战略工具。

40%20%18%14%3%5%用友网络浪潮金蝶国际SAPOracle其他33%20%14%8%6%5%14%SAPOracle用友网络IBM金蝶国际神州数码其他根据中国App行业协会发布的《中国App和信息服务业发展报告2018》,协同管理App发展向好,2017年我国协同管理App市场发展平稳。

目前国内协同管理App厂商已近500家,其中自有品牌超过40个,泛微网络、致远互联、华天动力、蓝凌等厂商占据市场主导地位。

协同管理App市场规模持续扩大,致远互联、泛微网络、蓝凌等代表厂商实力不断增强。

图27:2009-2018年中国企业数量资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理(4)“流版签”国产解决方案走向成熟,迎党政公文体系百亿市场空间政府公文处理涉及在线起草、编辑、套红、盖章定稿发布等流程,信息化层面,主要涉及流、版、签三类工具。

图28:“流、版、签”流程示意图资料来源:金格官网,国信证券经济研究所整理流:多平台下流式文件在线编辑,主要厂商包括金山办公,永中,普华。

版:OFD、PDF多平台在线阅读,多浏览器支撑,主要厂商包括福昕,数科,万兴科技。

签:支撑OFD、表单、PDF多平台签章,多环境支撑,主要厂商包括金格、点聚、中威等。

信创项目中,大部分是按数量授权的方式,一次性确认偏多,一个版本终身使用。

未来在政企端的变化,有望逐步向服务的形式转变,推广年场地授权。

党政流版签市场有望达到136亿元。

据中央国家机关政府采购中心数据,流版10431136125313671528181921862596303434747%9%10%9%12%19%20%19%17%15%0%5%10%15%20%25%050010001500200025003000350040002009201020112012201320142015201620172018中国企业数量(万户)增速签一套分别定价在198元、545元、1200元。

预计党政市场总量在700万套,对应约136亿市场空间。

信息安全及其他应用级App:信创的必要一环,付费意愿逐步增加终端安全App成为安全可控PC及服务器的必要配套App。

设备实现安全可控虽然解决后门问题,但漏洞和信息安全问题依然存在,还需要进行安全App投入。

党政市场,国产终端安全主要厂商见下表:表12:主要国产安全厂商情况终端安全分类主要功能主要厂商普通终端安全主机监控不审计、终端安全登录、防病毒,其他产品选装北信源、南洋股份、中孚信息、安天科技、安恒信息等专用终端安全USB存储监控+联网监控+安全策略3个功能合而为一)、主机审计、打印/刻录监控、安全登录、防病毒、消除工具深圳金城、中孚信息、南洋股份等安全网关防止Internet或外网不安全因素蔓延到自己企业或组织的内部网启明星辰、绿盟科技、深信服、南洋股份、山石网科等资料来源:企业公告、国信证券经济研究所预测CAD计算机辅助设计(ComputerAidedDesign)指利用计算机及其图形设备帮助设计人员进行设计工作。

在设计中通常要用计算机对不同方案进行大量的计算、分析和比较,以决定最优方案;各种设计信息,不论是数字的、文字的或图形的,都能存放在计算机的内存或外存里,并能快速地检索;设计人员通常用草图开始设计,将草图变为工作图的繁重工作可以交给计算机完成;由计算机自动产生的设计结果,可以快速作出图形,使设计人员及时对设计做出判断和修改;利用计算机可以进行与图形的编辑、放大、缩小、平移、复制和旋转等有关的图形数据加工工作。

CAD方面,国内市场主要厂商为美国的欧特克有限企业(Autodesk)以及中望龙腾App、数码大方科技(CAXA)、浩辰App、亿图App(万兴科技控股51%)。

对比海外巨头欧特克,2018财年实现CADApp收入约7.3亿美金,国内厂商收入均在3亿元人民币以下,体量差距较大,在B端市场差距明显。

信创必由之路,关注核心领域稀缺龙头厂商中美贸易摩擦已由经贸领域向科技领域延伸,从实体名单到HUAWEI制裁升级,更加表明信创是我国的必由之路。

从计算机行业角度,目前应用App和基础硬件的差距逐步缩小,但芯片、基础App等方面的差距仍然较大,短板亟待补齐,有望成为国家重点发展领域。

外部环境变化缩短我国信创的缓冲期,更加坚定我国发展信创的决心,推动全产业链发展。

信创行业各细分领域呈集中度提升趋势。

在已有的竞争格局下,已形成规模化应用、具备广泛案例和较强股东背景的厂商有望持续受益,行业集中度或有望持续提高。

建议重点关注国产办公服务龙头金山办公,中间件龙头东方通、宝兰德,CPU龙头中科曙光、中国长城,操作系统龙头中国App、诚迈科技,蓝光存储领先企业紫晶存储,BIOS、BMC固件领先厂商卓易信息,以及保密领域龙头厂商。

表13:计算机信创产业链重点企业梳理分类主要国产厂商硬件CPU龙芯中科、*天津飞腾、上海兆芯、*天津海光、HUAWEI鲲鹏、江南计算机所(申威)PC、服务器联想、浪潮信息、HUAWEI、中科曙光、新华三、中国长城、航天706所、同方股份、宝德计算机、东华App、神州数码等存储(软硬件)海康威视、中科曙光、浪潮信息、大华股份、同有科技、*宇视科技、宏杉科技、HUAWEI、联想、神州数码、中兴通讯等基础App操作系统中国App、诚迈科技、HUAWEI、中科方德、广东中兴新支点、东莞瓦力网络等数据库南大通用、*武汉达梦、*人大金仓、神州通用、山东瀚高等中间件东方通、*金蝶国际、宝兰德、普元信息、中创、诚利通、协调时光、锐易特等文档处理金山办公、福昕App、数科网维、万兴科技等ERP用友网络、*金蝶国际、浪潮通软、新中大、金算盘、佳软、金航数码、英克等OA泛微网络、致远互联、华天动力、蓝凌等蓝光存储易华录、紫晶存储等BIOS、BMC中电科技、卓易信息等其他保密领域中孚信息信息安全中孚信息、北信源、天融信、安天科技、深圳金城、启明星辰、360、绿盟科技、卫士通、深信服、安恒信息等CAD中望龙腾App、数码大方科技(CAXA)、浩辰App、*亿图App等各行业应用App广联达、石基信息、恒生电子、卫宁健康、长亮科技、超图App等等诸多企业注:产业链中的A股上市企业及旗下资产已加粗标注;天津飞腾,上市企业中国长城持股31.5%;天津海光,上市企业中科曙光持股36.44%,为第一大股东;宇视科技,上市企业千方科技持股95.32%;武汉达梦,上市企业中国App持股33.42%,为第一大股东;人大金仓,上市企业太极股份持股38.18%,为第一大股东,上市企业南天信息参股约10%;金蝶国际,港交所上市;亿图App,上市企业万兴科技控股51%。

资料来源:企业官网、企业公告、国信证券经济研究所整理附表:重点企业盈利预测及估值企业企业投资收盘价EPSPEPB代码名称评级070620192020E2021E20192020E2021E2019688111金山办公买入340.940.871.432.08391.89238.42163.9126.00603019中科曙光买入43.440.660.971.2465.8244.7835.0310.86600536中国App增持91.700.130.731.27705.38126.3172.1122.18000066中国长城增持14.850.380.440.5139.0833.5129.375.42300598诚迈科技无评级194.102.120.981.3191.66197.24147.6932.48688086紫晶存储无评级73.700.971.051.4775.9870.1950.277.81688258卓易信息无评级106.970.630.951.54169.79112.6669.4410.91300379东方通无评级43.090.531.071.6381.3040.1826.517.64688058宝兰德增持168.381.933.154.9187.2453.3734.317.34数据来源:wind、国信证券经济研究所整理国信证券投资评级类别级别定义股票投资评级买入预计6个月内,股价表现优于市场指数20%以上增持预计6个月内,股价表现优于市场指数10%-20%之间中性预计6个月内,股价表现介于市场指数±10%之间卖出预计6个月内,股价表现弱于市场指数10%以上行业投资评级超配预计6个月内,行业指数表现优于市场指数10%以上中性预计6个月内,行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计6个月内,行业指数表现弱于市场指数10%以上分析师承诺编辑保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。

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