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国信证券-中信证券-600030-2019年业绩快报点评:业绩稳健增长-200114
2020-01-14 17:02:06  王剑,李锦儿
研报摘要

  中信证券披露2019年业绩快报
  2019年企业实现营业收入人民币431.77亿元,同比增长16.00%;归属于母企业股东的净利润人民币122.88亿元,同比增长30.86%。其中,证券投资业务和投资银行业务实现同比增长。
  自营业务提振业绩
  2019年,权益市场明显回暖,股指实现全面上涨。1-12月上证综指上涨22%,沪深300指数上涨36%,创业板指数上涨39%。企业以产业基本面研究为抓手,聚焦优质成长企业,结合宏观资产配置视角,继续坚持绝对收益导向,业绩实现稳健增长。
  投行业务优势明显
  市场1-12月累计IPO规模同比上涨84%。企业1-12月实现首发累计募集资金451.60亿元,市场份额17.82%;增发累计募集资金864.25亿元,市场份额12.28%;首发累计家数27家,市场份额11.49%;债券承销金额为10064.27亿元,市场份额13.12%。以上各项市场份额均位居行业第一。此外,企业IPO储备项目为167个,数量位居行业首位。
  综合实力行业持续领先
  2019年1-12月,企业净资产收益率为7.80%,同比增加了1.60个百分点。2019年营业收入431.77亿元,同比增长16.00%;实现归属于母企业股东的净利润人民币122.88亿元,同比增长30.86%。净利润增速虽然较前三季度有所回落,但总体盈利规模然保持行业领先地位。
  投资建议
  资本市场改革持续,龙头券商在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势。企业整体表现符合预期,大家维持其“增持”评级。
  风险提示
  市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性;金融监管趋严;市场竞争加剧;流动性紧张导致融资成本上升;创新推进不及预期等。
  
研报全文

国信证券-中信证券-600030-2019年业绩快报点评:业绩稳健增长-200114

企业研究证券研究报告—动态报告金融中信证券(600030)增持2019年业绩快报点评非银行金融2020年01月14日一年该股与上证综指走势比较股票数据总股本/流通(百万股)19,406/19,406总市值/流通(百万元)329,707/329,704上证综指/深圳成指3,116/11,04012个月最高/最低(元)17.60/10.07相关研究报告:《中信证券-600030-2019年三季报点评:综合实力行业继续领先》——2019-11-01《中信证券-600030-2019年中报点评:业绩稳健增长,龙头优势巩固》——2019-08-23《中信证券-600030-2019年一季报点评:自营、投行亮眼,龙头优势巩固》——2019-05-07《中信证券-600030-2018年年报点评:优势突出,减值计提充分》——2019-03-25《中信证券-600030-具有创新基因的龙头券商》——2018-11-22证券分析师:王剑电话:021-60875165E-MAIL:wangjian@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码:S0980518070002证券分析师:李锦儿电话:021--60933164E-MAIL:lijiner@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码:S0980518070003独立性声明:编辑保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。

财报点评业绩稳健增长中信证券披露2019年业绩快报2019年企业实现营业收入人民币431.77亿元,同比增长16.00%;归属于母企业股东的净利润人民币122.88亿元,同比增长30.86%。

其中,证券投资业务和投资银行业务实现同比增长。

自营业务提振业绩2019年,权益市场明显回暖,股指实现全面上涨。

1-12月上证综指上涨22%,沪深300指数上涨36%,创业板指数上涨39%。

企业以产业基本面研究为抓手,聚焦优质成长企业,结合宏观资产配置视角,继续坚持绝对收益导向,业绩实现稳健增长。

投行业务优势明显市场1-12月累计IPO规模同比上涨84%。

企业1-12月实现首发累计募集资金451.60亿元,市场份额17.82%;增发累计募集资金864.25亿元,市场份额12.28%;首发累计家数27家,市场份额11.49%;债券承销金额为10064.27亿元,市场份额13.12%。

以上各项市场份额均位居行业第一。

此外,企业IPO储备项目为167个,数量位居行业首位。

综合实力行业持续领先2019年1-12月,企业净资产收益率为7.80%,同比增加了1.60个百分点。

2019年营业收入431.77亿元,同比增长16.00%;实现归属于母企业股东的净利润人民币122.88亿元,同比增长30.86%。

净利润增速虽然较前三季度有所回落,但总体盈利规模然保持行业领先地位。

投资建议资本市场改革持续,龙头券商在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势。

企业整体表现符合预期,大家维持其“增持”评级。

风险提示市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性;金融监管趋严;市场竞争加剧;流动性紧张导致融资成本上升;创新推进不及预期等。

盈利预测和财务指标201720182019E2020E2021E营业收入(百万元)43,16437,11143,92448,51652,625(+/-%)13.6%-14.0%18.4%10.5%8.5%净利润(百万元)11,8499,76613,82115,32916,697(+/-%)-9.1%-17.6%39.4%10.9%8.9%摊薄每股收益(元)0.930.771.071.191.30净资产收益率(ROE)7.5%6.2%8.1%8.5%8.8%市盈率(PE)2328201817市净率(PB)1.771.731.651.561.48资料来源:Wind,国信证券经济研究所预测注:摊薄每股收益按最新总股本计算0.00.51.01.52.0J/19M/19M/19J/19S/19N/19上证指数中信证券企业2019年年度主要财务数据和指标情况变化如下:表1:中信证券业绩快报(累计值)项目2019年1-12月2018年1-12月增减(%)营业收入43,17737,22116.00营业利润17,08912,03541.99利润总额17,07212,46636.95归母净利润12,2889,39030.86归属于母企业股东的扣除非经常性损益的净利润12,2058,99835.64基本每股收益(元/股)1.010.7731.17加权平均净资产收益率(%)7.806.20增加了1.60个百分点项目2019年12月31日2018年12月31日增减(%)资产总额791,804653,13321.23归属于母企业股东权益161,685153,1415.58总股本12,11712,117归属于母企业股东的每股净资产(元/股)13.3412.645.54资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理。

单位:百万元附表:财务预测与估值资产负债表(百万元)20182019E2020E2021E利润表(百万元)20182019E2020E2021E现金及现金等价物144,647147,902159,693159,693营业收入37,11143,92448,51652,625交易性及衍生金融资产258,825249,800259,100278,900营业成本25,18625,73828,34730,655可供出售金融资产0000营业税金及附加2558789701,052存出保证金1,1131,4741,6001,700销售费用长期股权投资9,0389,50010,00010,500管理费用15,30818,36020,37722,102资产总计653,133675,734716,747757,682财务费用代理买卖证券款97,774117,902129,693129,693投资收益卖出回购及拆入资金140,984174,866201,825216,675资产减值及公允价值变动2,2111,5001,5001,500短期融资券、应付债券及长短期借款171,810130,000140,000140,000其他收入经营性负债及其他74,04774,04774,04774,047营业利润11,92518,18520,16921,970负债合计496,301510,278541,726572,242营业外净收支430000股本12,11712,11712,11712,117利润总额12,35518,18520,16921,970其他所有者权益141,024148,819157,464166,881所得税费用2,5894,3644,8415,273归属母企业所有者权益153,141160,936169,581178,998少数股东损益4488299201,002少数股东权益3,6914,5205,4406,442归属于母企业净利润9,31812,99114,40915,695负债和股东权益总计653,133675,734716,747757,682关键财务与估值指标20182019E2020E2021E每股收益0.771.071.191.30每股红利每股净资产12.6413.2814.0014.77ROICROE6.2%8.1%8.5%8.8%收入增长-14.0%18.4%10.5%8.5%净利润增长率-17.6%39.4%10.9%8.9%资产负债率76.0%75.5%75.6%75.5%P/E30211918P/B1.801.711.621.54EV/EBITDA资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测国信证券投资评级类别级别定义股票投资评级买入预计6个月内,股价表现优于市场指数20%以上增持预计6个月内,股价表现优于市场指数10%-20%之间中性预计6个月内,股价表现介于市场指数±10%之间卖出预计6个月内,股价表现弱于市场指数10%以上行业投资评级超配预计6个月内,行业指数表现优于市场指数10%以上中性预计6个月内,行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计6个月内,行业指数表现弱于市场指数10%以上分析师承诺编辑保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。

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