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川财证券-7月27日策略动态点评:精选层开市,首批32家企业正式交易-200727
2020-07-30 09:09:26  陈雳
研报摘要

  事件
  新三板精选层今起正式设立交易,首批32家企业正式上市,自此,新三板构筑起基础层、创新层、精选层三个层次不断递进的市场结构,新三板市场与沪深交易所市场互联贯通。截至今日收盘,32家精选层企业中,10家上涨,1家持平,21家下跌,17家跌幅超过10%,其中四家跌幅超过20%。
  点评
  加大不同层次资本市场之间的联系,增强流动性。证监会在近期发布的关于全国中小企业股份转让系统挂牌企业转板上市的引导意见》中明确规定,符合条件的新三板挂牌企业可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市,而在转板上市条件方面,申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌企业,且在精选层连续挂牌一年以上。新三板精选层的设立和转板机制的完善,使得更多的新三板上市的企业有机会转板到主板上市,有利于吸引中长线资金进入新三板市场,激发新三板的市场活跃度。
  首批精选层企业财务状况良好,受打新资金青睐。7月17日,获得证监会核准公开发行的32家新三板挂牌企业顺利完成了公开发行,合计募集资金总额94.52亿元,平均每家企业募集2.95亿元,据统计,共计353家私募参与配售,累计中签2478次。从首批精选层上市企业所属行业来看,根据WIND一级行业划分,10家被划分到信息技术行业,7家被划分到工业,6家被划分到材料行业。对标科创板,新三板精选层对于企业所属行业的要求相对较低。从财务数据来看,32家精选层企业中,有12家净资产回报率超过20%,其中龙泰家居更是超过30%;18家净资产回报率处于10%-20%之间。
  有望自上而下形成传导效应。当前,新三板挂牌企业家数为8518家,企业数量是A股市场上市企业的两倍。新三板精选层作为整个新三板的代表,是新三板最优质的一批企业,加之后续有望转板,精选层将逐渐活跃起来。后市方面,当精选层交易活跃后,有望形成传导效应,逐步带动创新层和基础层活跃。
  业绩良好,但部分企业股价存在高估。以32家精选层企业的发行价和2019年的业绩综合计算,32家精选层企业有15家市盈率-TTM高于15倍,而主板上市的企业通常是低于这个数字,同时,精选层作为新三板的代表,活跃度有一定的提升,但投资门槛依旧相对较高,资金流动性低于主板,因此不能按照主板的平均估值计算,因此新三板精选层部分个股发行价存在估值过高的嫌疑。
  投资建议
  新三板精选层投资存在一定的风险,投资前应当做好相应功课,选择估值合理,业绩稳定的企业进行投资。
  风险提示:外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动;发行价定价过高风险。
  
  
研报全文

川财证券-7月27日策略动态点评:精选层开市,首批32家企业正式交易-200727

本报告由川财证券有限责任企业编制精选层开市,首批32家企业正式交易的证券研究报告所属部门总量研究部川财一级行业总量研究川财二级行业策略研究报告类别策略点评报告时间2020/7/27分析师陈雳证书编号:S11000517060001chenli@cczq.com川财研究所北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼,100034上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼,200120深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层,518000成都中国(四川)自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼,610041——7月27日策略动态点评事件新三板精选层今起正式设立交易,首批32家企业正式上市,自此,新三板构筑起基础层、创新层、精选层三个层次不断递进的市场结构,新三板市场与沪深交易所市场互联贯通。

截至今日收盘,32家精选层企业中,10家上涨,1家持平,21家下跌,17家跌幅超过10%,其中四家跌幅超过20%。

点评加大不同层次资本市场之间的联系,增强流动性。

证监会在近期发布的关于全国中小企业股份转让系统挂牌企业转板上市的引导意见》中明确规定,符合条件的新三板挂牌企业可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市,而在转板上市条件方面,申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌企业,且在精选层连续挂牌一年以上。

新三板精选层的设立和转板机制的完善,使得更多的新三板上市的企业有机会转板到主板上市,有利于吸引中长线资金进入新三板市场,激发新三板的市场活跃度。

首批精选层企业财务状况良好,受打新资金青睐。

7月17日,获得证监会核准公开发行的32家新三板挂牌企业顺利完成了公开发行,合计募集资金总额94.52亿元,平均每家企业募集2.95亿元,据统计,共计353家私募参与配售,累计中签2478次。

从首批精选层上市企业所属行业来看,根据WIND一级行业划分,10家被划分到信息技术行业,7家被划分到工业,6家被划分到材料行业。

对标科创板,新三板精选层对于企业所属行业的要求相对较低。

从财务数据来看,32家精选层企业中,有12家净资产回报率超过20%,其中龙泰家居更是超过30%;18家净资产回报率处于10%-20%之间。

有望自上而下形成传导效应。

当前,新三板挂牌企业家数为8518家,企业数量是A股市场上市企业的两倍。

新三板精选层作为整个新三板的代表,是新三板最优质的一批企业,加之后续有望转板,精选层将逐渐活跃起来。

后市方面,当精选层交易活跃后,有望形成传导效应,逐步带动创新层和基础层活跃。

业绩良好,但部分企业股价存在高估。

以32家精选层企业的发行价和2019年的业绩综合计算,32家精选层企业有15家市盈率-TTM高于15倍,而主板上市的企业通常是低于这个数字,同时,精选层作为新三板的代表,活跃度有一定的提升,但投资门槛依旧相对较高,资金流动性低于主板,因此不能按照主板的平均估值计算,因此新三板精选层部分个股发行价存在估值过高的嫌疑。

投资建议新三板精选层投资存在一定的风险,投资前应当做好相应功课,选择估值合理,业绩稳定的企业进行投资。

风险提示:外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动;发行价定价过高风险。

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行业企业评级证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。

30以上为买入评级;15-30为增持评级;-15-15为中性评级;-15以下为减持评级。

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