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国盛证券-计算机行业周报:金融it与大安全产业持续验证-200112
2020-01-12 16:50:37  刘高畅,杨然,安鹏
研报摘要

  本周申万计算机指数上涨4.33%。中期来看,大家认为2020H1计算机行业景气加速将逐步验证,五大主线5G应用、信创、云计算、医疗、金融IT加速发展,建议围绕长期优质个股回调机会布局。本周2020年1月10日,央行发布《盘点央行的2019。金融科技》一文,央行明确基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作,数字货币雏形初现:替代现钞(M0),便携匿名,双层架构,方案市场化。同时,美国针对HUAWEI出口管制技术标准或将从25%下调到10%,中国科技产业加速“去美化”,大安全产品,特别是App,由配套地位上升到主角地位,大安全产业将进入投资新阶段。
  央行明确完成基础类工作,数字货币雏形初现。2019年央行数字货币推进明显加速,提升至国家级战略高度。近期央行明确基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作,正进入方案试点和IT基础建设的阶段。数字货币雏形初现、“呼之欲出”。数字货币投资主线:1)银行IT领军:高伟达、长亮科技、宇信科技。建议关注:神州信息、南天信息。2)支付终端领军:新大陆、新国都、新开普、优博讯。建议关注:拉卡拉。3)其它细分领军:恒生电子、金财互联、格尔App、数字认证、四方精创、易见股份、安妮股份、广电运通、上海钢联。
  HUAWEI出口管制技术标准或下调,大安全产业快速推进。美国针对HUAWEI出口管制技术标准或将从25%下调到10%,中国科技产业加速“去美化”,大安全产品,特别是App,由配套地位上升到主角地位,大安全产业将进入投资新阶段。产业加速发展,预期有部分认知差,建议把握产业链核心及被忽略机会。建议关注:1)操作系统格局渐明晰,持续推荐标的:中国App、诚迈科技。2)应用产业链:金山办公、中国长城、东方通、宝兰德、福昕App、北信源。3)低估集成:太极股份、东华App、华宇App、中国App、中国长城。4)网络安全类受益企业:格尔App、南洋股份、安恒信息、中孚信息、绿盟科技、启明星辰、卫士通。
  中期投资主线:1)5G应用之超高清视频:当虹科技、数码科技、创维数字、万兴科技、淳中科技。2)5G应用之VR/AR:虹软科技、当虹科技、顺网科技。3)安全与信息技术创新:金山办公、太极股份、中国App、诚迈科技、宝兰德、美亚柏科、南洋股份、启明星辰、中新赛克、深信服、中科曙光、中孚信息、绿盟科技、华宇App、东方通、纳思达、北信源、航天信息、神州数码。4)优质科创领军:金山办公、当虹科技、虹软科技、安恒信息、宝兰德、卓易信息。5)金融IT:同花顺、恒生电子、新国都、新大陆、长亮科技、东方财富、新北洋、金财互联。6)泛5G与AI:中新赛克、中科创达、四维图新、千方科技、金溢科技、万集科技、科大讯飞、佳都科技。7)云计算:浪潮信息、广联达、上海钢联、宝信App、用友网络、金蝶国际、汇纳科技、石基信息。8)医疗IT:创业慧康、久远银海、卫宁健康、思创医惠、麦迪科技、东华App、万达信息、麦迪科技、和仁科技、国新健康。9)其他优质企业:每日互动、佳发教育、恒华科技、新开普、信息发展等。
  风险提示:贸易摩擦加剧;财政支出不及预期;金融监管影响金融创新;经济下行超预期。
  
研报全文

国盛证券-计算机行业周报:金融it与大安全产业持续验证-200112

国盛证券*行业报告*行业周报*金融it与大安全产业持续验证--计算机*刘高畅*证券研究报告|行业周报2020年01月12日计算机金融it与大安全产业持续验证本周申万计算机指数上涨4.33%。

中期来看,大家认为2020H1计算机行业景气加速将逐步验证,五大主线5G应用、信创、云计算、医疗、金融IT加速发展,建议围绕长期优质个股回调机会布局。

本周2020年1月10日,央行发布《盘点央行的2019|金融科技》一文,央行明确基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作,数字货币雏形初现:替代现钞(M0),便携匿名,双层架构,方案市场化。

同时,美国针对HUAWEI出口管制技术标准或将从25%下调到10%,中国科技产业加速“去美化”,大安全产品,特别是App,由配套地位上升到主角地位,大安全产业将进入投资新阶段。

央行明确完成基础类工作,数字货币雏形初现。

2019年央行数字货币推进明显加速,提升至国家级战略高度。

近期央行明确基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作,正进入方案试点和IT基础建设的阶段。

数字货币雏形初现、“呼之欲出”。

数字货币投资主线:1)银行IT领军:高伟达、长亮科技、宇信科技。

建议关注:神州信息、南天信息。

2)支付终端领军:新大陆、新国都、新开普、优博讯。

建议关注:拉卡拉。

3)其它细分领军:恒生电子、金财互联、格尔App、数字认证、四方精创、易见股份、安妮股份、广电运通、上海钢联。

HUAWEI出口管制技术标准或下调,大安全产业快速推进。

美国针对HUAWEI出口管制技术标准或将从25%下调到10%,中国科技产业加速“去美化”,大安全产品,特别是App,由配套地位上升到主角地位,大安全产业将进入投资新阶段。

产业加速发展,预期有部分认知差,建议把握产业链核心及被忽略机会。

建议关注:1)操作系统格局渐明晰,持续推荐标的:中国App、诚迈科技。

2)应用产业链:金山办公、中国长城、东方通、宝兰德、福昕App、北信源。

3)低估集成:太极股份、东华App、华宇App、中国App、中国长城。

4)网络安全类受益企业:格尔App、南洋股份、安恒信息、中孚信息、绿盟科技、启明星辰、卫士通。

中期投资主线:1)5G应用之超高清视频:当虹科技、数码科技、创维数字、万兴科技、淳中科技。

2)5G应用之VR/AR:虹软科技、当虹科技、顺网科技。

3)安全与信息技术创新:金山办公、太极股份、中国App、诚迈科技、宝兰德、美亚柏科、南洋股份、启明星辰、中新赛克、深信服、中科曙光、中孚信息、绿盟科技、华宇App、东方通、纳思达、北信源、航天信息、神州数码。

4)优质科创领军:金山办公、当虹科技、虹软科技、安恒信息、宝兰德、卓易信息。

5)金融IT:同花顺、恒生电子、新国都、新大陆、长亮科技、东方财富、新北洋、金财互联。

6)泛5G与AI:中新赛克、中科创达、四维图新、千方科技、金溢科技、万集科技、科大讯飞、佳都科技。

7)云计算:浪潮信息、广联达、上海钢联、宝信App、用友网络、金蝶国际、汇纳科技、石基信息。

8)医疗IT:创业慧康、久远银海、卫宁健康、思创医惠、麦迪科技、东华App、万达信息、麦迪科技、和仁科技、国新健康。

9)其他优质企业:每日互动、佳发教育、恒华科技、新开普、信息发展等。

风险提示:贸易摩擦加剧;财政支出不及预期;金融监管影响金融创新;经济下行超预期。

增持(维持)行业走势编辑分析师刘高畅执业证书编号:S0680518090001邮箱:liugaochang@gszq.com分析师杨然执业证书编号:S0680518050002邮箱:yangran@gszq.com分析师安鹏执业证书编号:S0680519030002邮箱:anpeng@gszq.com相关研究1、《计算机:备付金红利重新回归,金融IT政策拐点更确立》2020-01-082、《计算机:超高清及金融IT再迎重大政策利好》2020-01-043、《计算机:MCN背后的三个App厂商》2020-01-02-16%0%16%32%48%64%2019-012019-052019-092020-01计算机沪深3002020年01月12日P.2内容目录金融it与大安全产业持续验证..................................................................................................................................3央行明确完成基础类工作,数字货币雏形初现....................................................................................................3HUAWEI出口管制技术标准或下调,大安全产业快速推进..........................................................................................8中期主线................................................................................................................................................................9风险提示..............................................................................................................................................................10图表目录图表1:央行数字货币进程梳理...............................................................................................................................3图表2:扫码支付业务流程......................................................................................................................................5图表3:周小川关于央行数字货币设计思路的总结.....................................................................................................6图表4:部分区块链投资标的情况............................................................................................................................7图表5:美国针对HUAWEI出口管制技术标准或将从25%下调到10%。

...........................................................................8图表6:新型计算平台的App生态............................................................................................................................92020年01月12日P.3金融it与大安全产业持续验证本周申万计算机指数上涨4.33%。

中期来看,大家认为2020H1计算机行业景气加速将逐步验证,五大主线5G应用、信创、云计算、医疗、金融IT加速发展,建议围绕长期优质个股回调机会布局。

本周2020年1月10日,央行发布《盘点央行的2019|金融科技》一文,央行明确基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作,数字货币雏形初现:替代现钞(M0),便携匿名,双层架构,方案市场化。

同时,美国针对HUAWEI出口管制技术标准或将从25%下调到10%,中国科技产业加速“去美化”,大安全产品,特别是App,由配套地位上升到主角地位,大安全产业将进入投资新阶段。

央行明确完成基础类工作,数字货币雏形初现2019年央行数字货币推进明显加速,已提升至国家级战略高度。

1)早在2014年央行就成立法定数字货币专门研究小组,进行初期技术储备、常识积累。

经历三年储备期后,2017年受币圈事件影响有所放缓。

“DCEP”概念由时任央行行长的周小川2018年3月9日在十三届全国人大一次会议“金融改革与发展”主题记者会上首次提出:央行研发的法定数字货币的名字是“DC/EP”(DC,digitalcurrency,数字货币;EP,ElectronicPayment,电子支付)。

2019年8月2日,央行召开2019年下半年工作电视会议,指出下半年要加快推进法定数字货币(DC/EP)研发步伐,推进进度开始明显加快。

2019年12月9日,《财经》杂志报道,DCEP有望在深圳、苏州等地展开试点。

2020年1月10日,央行发文称,央行基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。

2)在区块链这场技术浪潮中,无论是中国和美国都想要获得先发的优势,而数字货币作为区块链发挥去中心作用、进行价值传输的工具,世界大国都想争夺这一法币之外的货币的话语权。

而6月18日,脸书已经发布Libra白皮书,由此引发了世界各国央行的关注与讨论。

全球央行开始密集释放研发数字货币的信号。

因此,央行数字货币具有国家战略高度。

图表1:央行数字货币进程梳理时间事件进度2014年在周小川倡导下,央行成立法定数字货币专门研究小组初期技术储备、常识积累2015年发布人民银行发行数字货币的系列研究办稿,央行发行法定数字货币的原型方案完成两轮修订2016年1月20日央行首次提出对外公开发行数字货币的目标2016年7月1日央行启动基于区块链和数字货币的数字票据交易平台原型研发工作2017年1月29日央行正式成立数字货币研究所2017年2月1日央行推动基于区块链数字票据交易平台测试成功全球第一家做该类实验的国家2017年3月1日中央科技工作会议强调构建以数字货币探索为龙头的央行创新平台2017年5月27日央行数字货币研究所正式挂牌,原人行科技司副司长姚前担任研究所所长,研究方向包括数字货币、金融科技等2017年6月1日央行发布关于冒用人民银行民义发行或推广数字货币的风险提示“币圈整顿”等因素影响,进度有所放缓2018年1月25日数字票据交易平台实验性生产系统成功上线试运行,结合区块链技术前沿和2020年01月12日P.4票据业务实际值况对前期数字票据交易平台原型系统进行了全方位的改造和完善2018年3月28日央行召开2018年全国货币金银工作电视电话会议,会议指出“稳步推进央行数字货币研发”2018年6月15日央行下属数字货币研究所在深圳成立“深圳金融科技有限企业”,并参与贸易金融区块链等项目的开发2018年11月4日范一飞到HUAWEI深圳总部调研,期间,中国人民银行清算总中心与HUAWEI企业签署战略合作协议,中国人民银行数字货币研究所与HUAWEI企业签署关于金融科技研究的合作备忘录2019年2月21日央行副行长范一飞在央行2019年全国货币金银工作会议上指出,要加大改革创新力度,深入推进央行数字货币研发2019年5月在贵阳举办的2019中国国际大数据产业博览会上,央行数字货币研究所开发的PBCTFP贸易融资的区块链平台亮相2019年8月2日央行召开2019年下半年工作电视会议,指出下半年要加快推进法定数字货币(DC/EP)研发步伐,跟踪国内外虚拟货币发展趋势推进进度明显加快,提升至国家战略高度2019年8月10日中国人民银行支付结算司副司长穆长春在第三届中国金融四十人论坛上表示,央行数字货币呼之欲出,将采用双层运营体系2019年8月18日《关于支撑深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》提出,打造数字经济创新发展试验区,支撑在深圳开展数字货币研究与移动支付等创新应用2019年8月27日福布斯报道,首批获得中国央行数字货币的机构包括alibaba、Tencent、中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行和中国银联等7家机构,并补充说最快将于今年双十一推出2019年9月4日得到APP上线穆长春关于数字货币的课程《金融科技前沿:Libra与数字货币展望》,其中最后两节重点先容央行数字货币2019年9月5日《中国日报》英文版报道,央行数字货币的“闭环测试”已经开始,测试中会模拟某些支付方案并涉及一些商业和非政府机构2019年9月6日本媒体体报道称,原央行支付结算司副司长穆长春担任中国人民银行数字货币研究所所长2019年9月24日庆祝中华人民共和国成立70周年系列资讯发布会上,中国人民银行行长易纲表示,央行数字货币的推出没有时间表,并称还会有一系列的研究、测试、试点、评估和风险防范流程需要进行2019年11月28日人民银行副行长范一飞在出席“第八届中国支付清算论坛”时表示,央行法定数字货币DC/EP基本完成了顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。

下一步,将合理选择试点验证地区、场景和服务范围,优化和丰富DC/EP功能,推进数字化形态法定货币出台应用2019年12月9日根据《财经》报道,人民银行牵头,工、农、中、建四大国有商业银行,中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商共同参与的央行法定数字货币试点项目有望在深圳、苏州等地落地2020年1月3日据《21世纪经济报道》,银联和财付通双方已经实现银联二维码网络与微信支付网络的全面贯通2020年1月10日央行发布《盘点央行的2019|金融科技》,文中称,央行基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作明确基本工作已经完成,央行数字货币“呼之欲出”资料来源:央行官网,新华社等媒体,国盛证券研究所2020年央行明确完成设计研发等基础工作,进入方案试点和IT基础建设的阶段,DCEP2020年01月12日P.5“呼之欲出”。

央行明确基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。

2020年1月10日,央行发布《盘点央行的2019|金融科技》一文。

文中称,央行在坚持双层运营、M0替代、可匿名的前提下,基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。

扎实开展数字货币研究。

跟踪研究数字货币国际前沿信息。

二维码底层支付系统统一,为即将发行的央行数字货币打下基础。

1)2020年1月3日,据《21世纪经济报道》,银联和财付通双方已经实现银联二维码网络与微信支付网络的全面贯通,二维码支付将从试点地区陆续扩大到更多地区,最终逐步在全国范围内实现转账、消费等场景的全面互扫互认。

2)目前央行许可非金融机构开展的支付业务主要包括三类,网络支付、银行卡收单、预付卡发行与受理。

相比商业银行提供的支付服务,第三方机构最具特色的支付业务是网络支付服务,其中最重要的现实场景在于移动支付。

二维码即是移动支付的关键技术标准,统一化的系统就是为未来数字货币在移动支付场景流转打下基础。

图表2:扫码支付业务流程资料来源:拉卡拉招股书,国盛证券研究所数字货币雏形初现:替代现钞(M0),便携匿名,双层架构,方案市场化。

1)央行数字货币注重替代M0(流通中现金),并且保持了现钞的属性以及主要特征,满足了便携和匿名的需求,将是替代现钞的最好工具。

央行数字货币的功能和属性与纸钞完全一致,被翻译为“具有价值特征的数字支付工具”,意思是,与纸钞支付类似,不需要账户就能够实现价值转移。

具体支付路径体现为:支付双方手机均安有DCEP数字钱包,即便没有网络,只要保持开机状态(电量充足),两个手机碰一碰就可以完成货币转账,而且并不需要绑定任何银行卡。

不过,手机持有人如果向数字钱包充钱,或者从数字钱包提取资金,依然还需要绑定银行账户。

2)央行官方人士曾经公开表示,中国央行数字货币将采用双层投放和双层运营结构(上面一层是人民银行对商业银行,下面一层是商业银行对老百姓),商业银行扮演至关重要的角色。

3)根据央行前任行长周小川总结,不同体系的技术可能会并行发展,可以鼓励多家协同发展和快捷切换,但主要是发挥市场积极性。

2020年01月12日P.6图表3:周小川关于央行数字货币设计思路的总结总结1.既要支撑科技的发展,又要防止出问题。

2.有些不同体系的技术可能会并行发展,可以鼓励多家协同发展和快捷切换,但主要是发挥市场积极性。

3.央行需要准确测定核算并建立托管规则,实现百分之百备付金来保持稳定,同时校正激励机制。

4.试点还是要尽可能地限定范围。

技术发明者、创新者也许不热衷此设计,央行应要求其做充分的设计。

5.要防止靠烧钱、靠变相补贴(包括直接补贴和交叉补贴)去抢市场份额,并扭曲竞争秩序。

资料来源:《财经》杂志,国盛证券研究所双层架构和市场化决定了商业银行IT端投入将明显加大。

为满足央行数字货币发行要求,以及双层架构和市场化理念带来落地场景的商业化机会,商业银行有望进行大量IT端投入。

1)核心系统层面,要建设数字钱包(相当于现钞的金库)和数字货币运行系统与央行数字货币发行系统对接、与客户的数字钱包对接,特别是核心系统(支付结算模块)改造升级需求较大;2)无论是在原有A-B类账户结构下设定子账户,亦或新增一套数字货币追溯系统,在现金账之外要增加数字货币账,即账户管理系统模块的增加;3)个人和企业需要通过商业银行或商业机构开立数字钱包。

对于用户来说,不需要跑到商业银行,只要下载、注册一个App便可使用。

为客户开发数字钱包也将增加C端产品相关投入。

便捷匿名的“双离线支付”带来线下支付终端的大量升级改造需求。

由于央行数字货币满足双离线支付功能,即:支付双方手机均安有DCEP数字钱包,即便没有网络,手机一碰就可以完成数字货币交易,对现有支付终端的升级改造需求较大。

数字货币投资主线:1)银行IT领军:高伟达、长亮科技、宇信科技。

建议关注:神州信息、南天信息。

2)支付终端领军:新大陆、新国都、新开普、优博讯。

建议关注:拉卡拉。

3)另外,考虑监管认可程度(网信办备案优先级),业务落地情况(具体规模),团队、技术等壁垒。

推荐细分领军:恒生电子、金财互联、格尔App、数字认证、四方精创、易见股份、安妮股份、广电运通、上海钢联。

部分投资标的情况如下表:2020年01月12日P.7图表4:部分区块链投资标的情况企业区块链项目/业务备案情况备注高伟达2017年项目上线,主要是线上供应链金融业务,场景是线上化的应收账款及融资业务,也集成了区块链应用的电子合同,包括应收账款陆链顶级银行客户资源,核心系统资深开发商长亮科技一线银行核心系统领军企业,互联网核心系统具备全球领先优势宇信科技百度6亿入股,合作开发AI、区块链等领域一线银行客户资源,银行IT业务规模居行业前列新大陆2018年9月17日,迅雷宣布,与新大陆集团达成合作,向链享云售让部分区块链业务。

链享云是新大陆旗下品牌,此次从迅雷那里获得链克、链克商城、链克口袋3项业务第二批全球第一大POS机厂商新国都2016年企业成立了区块链研究中心全球排名前十的POS机厂商新开普全国一线校园场景核心卡位恒生电子范太区块链联盟(FTCU)、恒生共享账本HSL第一批、第二批四方精创乐寻坊人才活动平台第一批国内首家区块链人才互动平台,基于区块链技术和通证经济激励体系,为人才用户提供求职、培训、活动以及人才群体之间的交流互助等全方位服务的人才互动平台数字认证基于所掌握的密码技术,积极研发在区块链的解决方案。

企业是“区块链密码创新联盟”的创始发起单位暨首届理事会成员格尔App通过设立“格尔App陕西师范大学密码研究实验室”,合作推进研究了区块链应用、软介质密码模块、安全授权体系、大数据实体认证与权限控制等方面的技术研究金财互联“税链“区块链电子发票平台第二批易见股份可信数据池、易见区块第一批以区块链和物联网等先进技术为支撑,以客户需求为导向,以加速中小企业资金周转和降低融资成本为服务宗旨安妮股份“安妮版权区块链”服务平台第一批广电运通通链区块链第二批运通区块链科技有限企业成立于2018年5月份,拥有一支由海外留学背景及丰富工作经验的博士带领的核心研发团队,过半数成员均为博士和硕士。

企业领导及主要研发成员均长期从事区块链行业相关的工作,多数骨干具有在银行、国企、大型互联网企业的工作经验。

上海钢联黑色、有色、能源化工、农产品等大宗商品供应链平台领军,未来可拓展区块链应用资料来源:相关企业公告和官网,国盛证券研究所2020年01月12日P.8HUAWEI出口管制技术标准或下调,大安全产业快速推进美国针对HUAWEI出口管制技术标准或将从25%下调到10%。

据彭博和路透报道,美国商务部可能在1月17日,将针对HUAWEI的出口管制美国技术标准从25%调到10%,以中断台积电等非美企业对HUAWEI供货。

台积电方面已经对于自家内部美国技术占比做出了相应的评估,评估结果显示:台积电的7nm技术中,源美技术的占比不到10%,所以台积电在7nm芯片方面,依旧可以向HUAWEI供货,但是在目前使用最广泛的14nm技术方面,台积电对HUAWEI的供货将会受到美国的限制。

HUAWEI大部分产品实现“去美化”。

美国在之前对HUAWEI技术断供时提出的要求是所有源自美国的技术占比达到25%以上的产品都要向HUAWEI断供,但是这样的断供手段却并没有对HUAWEI产生太大的影响,反而还给了HUAWEI一定的反应时间,让HUAWEI在自家产品上大部分产品实现了“去美化”。

图表5:美国针对HUAWEI出口管制技术标准或将从25%下调到10%。

资料来源:新浪科技,国盛证券研究所中国科技产业“去美化”进程加速。

随着海康威视、大华股份、科大讯飞、美亚柏科等企业被陆续加入美国实体清单。

国内科技企业陆续加速自研关键技术与核心部件,产业“去美化”进程加速。

中国大安全产业迎来新阶段。

在新的国际地缘政治和技术创新下。

也就是以5G技术应用为代表的,包括云计算、大数据、物联网、虚拟现实、人工智能、自动驾驶、智慧城市等应用普及,乃至万物互联的数字世界。

网络安全产业将迎来新阶段:一,大安全产品,特别是App,由配套地位上升到主角地位。

当数据指令不仅可以发送邮件,还能够开关家电、发动汽车、启停工厂甚至命令电厂停电、卫星转向,其蕴藏的巨大风险可想而知。

这些事项背后的关键技术设施等安全,将会成为国家、社会、企业的基础需求,这些基础需求将可能激活一个万亿市场。

除了芯片等核心零部件外,应用App、安全App等App将有配套地位上升到主角地位。

二,从“大而全”走向“专而精”。

从大安全应用领域看,终端应用范围将从通用办公领域,慢慢向关键行业应用扩张。

从网络安全领域看,除了防火墙、杀毒、上网行为管理、应用交付、数据安全等通用的普适性产品外。

云计算、大数据、物联网、虚拟现实、人工智能、自动驾驶、智慧城市等应用场景会使网络安全需求越来越多样化。

网络安全的行业化、场景化、碎片化背景下,众多个性化需求和细分的网络安全产品有望涌现一批网络安全领域的“小而美”企业。

新型计算平台的出现,将重塑App价值体系。

随着大安全产业进程的发展,结合上层应2020年01月12日P.9用的负载特征等业务诉求,调配处理效率最优的底层计算资源,让最合适的计算资源来处理对应的业务,从而实现算力资源的最优匹配,利用率最大化。

操作系统和虚拟化App、数据库、中间件、大数据平台、企业应用App等App生态的价值体系将迎来重塑。

图表6:新型计算平台的App生态资料来源:《鲲鹏计算产业发展白皮书》,国盛证券研究所大安全产业进入投资新阶段,产业加速发展,预期有部分认知差,建议把握产业链核心及被忽略机会。

1、操作系统格局渐明晰,持续推荐标的:中国App、诚迈科技。

2、应用产业链:金山办公、中国长城、东方通、宝兰德、福昕App、北信源。

3、低估集成:太极股份、东华App、华宇App、中国App、中国长城。

4、网络安全类受益企业:格尔App、南洋股份、安恒信息、中孚信息、绿盟科技、启明星辰、卫士通。

中期主线1)5G应用之超高清视频:当虹科技、数码科技、创维数字、万兴科技、淳中科技。

2)5G应用之VR/AR:虹软科技、当虹科技、顺网科技。

3)安全与信息技术创新:金山办公、太极股份、中国App、诚迈科技、宝兰德、美亚柏科、南洋股份、启明星辰、中新赛克、深信服、中科曙光、中孚信息、绿盟科技、华宇App、东方通、纳思达、北信源、航天信息、神州数码。

4)优质科创领军:金山办公、当虹科技、虹软科技、安恒信息、宝兰德、卓易信息。

5)金融IT:同花顺、恒生电子、宇信科技、高伟达、新国都、新大陆、长亮科技、东方财富、新北洋、金财互联。

6)泛5G与AI:中新赛克、中科创达、海康威视、大华股份、四维图新、千方科技、金溢科技、万集科技、科大讯飞、佳都科技。

7)云计算:浪潮信息、广联达、上海钢联、宝信App、用友网络、金蝶国际、汇纳科技、石基信息。

8)医疗IT:创业慧康、久远银海、卫宁健康、思创医惠、麦迪科技、东华App、万达信息、麦迪科技、和仁科技、国新健康。

2020年01月12日P.109)其他优质企业:每日互动、佳发教育、恒华科技、新开普、信息发展等。

风险提示贸易摩擦加剧:贸易摩擦特别是科技制裁影响相关行业发展。

财政支出不及预期:近年政府财政状况较为紧张,影响相关部门对IT解决方案采购进度。

金融监管影响金融创新:防控金融风险已经成为政府工作重点,整体金融环境处于收缩期、金融监管加强,相关机构业务重点回归传统金融,对金融创新形成负面影响,如消费金融、支付等领域。

如果监管力度较大,还可能影响供应链金融等政策支撑方向。

经济下行超预期:宏观经济面临下行的趋势,如果超预期下行,可能影响企业整体投资。

2020年01月12日P.11免责声明国盛证券有限责任企业(以下简称“本企业”)具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

本报告仅供本企业的客户使用。

本企业不会因接收人收到本报告而视其为客户。

在任何情况下,本企业不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本报告的信息均来源于本企业认为可信的公开资料,但本企业及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。

本报告中的资料、意见及预测仅反映本企业于发布本报告当日的判断,可能会随时调整。

在不同时期,本企业可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

本企业不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态,对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本企业力求报告内容客观、公正,但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本企业不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。

投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

投资者应注意,在法律许可的情况下,本企业及其本企业的关联机构可能会持有本报告中涉及的企业所发行的证券并进行交易,也可能为这些企业正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。

本报告版权归“国盛证券有限责任企业”所有。

未经事先本企业书面授权,任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

任何机构或个人如引用、刊发本报告,需注明出处为“国盛证券研究所”,且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。

分析师声明本报告署名分析师在此声明:大家具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的任何观点均精准地反映了大家对标的证券和发行人的个人看法,结论不受任何第三方的授意或影响。

大家所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内企业股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现。

其中A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。

股票评级买入相对同期基准指数涨幅在15%以上增持相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间持有相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间减持相对同期基准指数跌幅在5%以上行业评级增持相对同期基准指数涨幅在10%以上中性相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间减持相对同期基准指数跌幅在10%以上国盛证券研究所北京上海地址:北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编:100032传真:010-57671718邮箱:gsresearch@gszq.com地址:上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编:200120电话:021-38934111邮箱:gsresearch@gszq.com南昌深圳地址:南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编:330038传真:0791-86281485邮箱:gsresearch@gszq.com地址:深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编:518033邮箱:gsresearch@gszq.com

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