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安信证券-深改开启后新三板定增预案迎来高峰-200213
2020-02-13 11:53:59  诸海滨
研报摘要

  ■新三板深改开启,近三月定增预案迎来高峰:2017年以后随着市场变冷,新三板定增融资遭遇?滑铁卢?,融资额连续三年大幅下滑。数据显示2019年全年新三板定增预案预计募集资金总额为302亿元,实际融资总额仅为264.63亿元。作为先行指标的定增预案次数和预计募集资金总额通常能够看出市场融资的热度。2019年11月-2020年1月的月度定增预案次数达到近一年的小高峰。
  ■近三个月定增预案集中在信息技术、机械、医药、化工领域,定增市盈率平均为21X:近三个月发布定增预案的企业预计募集资金总额为90.6亿元,主要集中在信息技术、机械设备、医药生物、基础化工等领域。定增的市盈率平均为21X,其中信息技术行业整体定增PE为19X,机械设备为35X,医药生物为18X。
  ■近三个月定增预案企业平均净利润达2000万,42%的企业符合精选层财务标准:统计近三个月发布定增预案的企业共192家,平均营业收入(ttm)为3.45亿元,平均归母净利润(ttm)为1996万元。192家企业中有80家企业符合精选层财务标准,占比达42%,其中大部分满足标准一。统计发现,上述80家符合精选层财务标准的企业中,67家都属于基础层,占比达84%。而其中57家目前股东户数在50户以下,定增之后股东户数或有望扩大。
  ■定增目的以补充流动资金和偿债为主,部分企业用时59天完成定增:近三个月发布定增预案的企业,主要增发目的为补充流动资金或偿债,其中募集资金用于项目融资的共29家,用于收购资产的共13家。已有37家已完成定增,平均用时仅59天。大家在近三个月发布定增预案的企业中筛选符合精选层财务标准,且募集资金用于项目融资投产扩建或收购资产的共16家,这些企业平均归母净利润达3463万元,11家基础层企业,5家创新层企业,或可关注,详见正文。
  ■风险提示:定增失败风险、流动性风险。
  
研报全文

安信证券-深改开启后新三板定增预案迎来高峰-200213

1■新三板深改开启,近三月定增预案迎来高峰:2017年以后随着市场变冷,新三板定增融资遭遇滑铁卢,融资额连续三年大幅下滑。

数据显示2019年全年新三板定增预案预计募集资金总额为302亿元,实际融资总额仅为264.63亿元。

作为先行指标的定增预案次数和预计募集资金总额通常能够看出市场融资的热度。

2019年11月-2020年1月的月度定增预案次数达到近一年的小高峰。

■近三个月定增预案集中在信息技术、机械、医药、化工领域,定增市盈率平均为21X:近三个月发布定增预案的企业预计募集资金总额为90.6亿元,主要集中在信息技术、机械设备、医药生物、基础化工等领域。

定增的市盈率平均为21X,其中信息技术行业整体定增PE为19X,机械设备为35X,医药生物为18X。

■近三个月定增预案企业平均净利润达2000万,42%的企业符合精选层财务标准:统计近三个月发布定增预案的企业共192家,平均营业收入(ttm)为3.45亿元,平均归母净利润(ttm)为1996万元。

192家企业中有80家企业符合精选层财务标准,占比达42%,其中大部分满足标准一。

统计发现,上述80家符合精选层财务标准的企业中,67家都属于基础层,占比达84%。

而其中57家目前股东户数在50户以下,定增之后股东户数或有望扩大。

■定增目的以补充流动资金和偿债为主,部分企业用时59天完成定增:近三个月发布定增预案的企业,主要增发目的为补充流动资金或偿债,其中募集资金用于项目融资的共29家,用于收购资产的共13家。

已有37家已完成定增,平均用时仅59天。

大家在近三个月发布定增预案的企业中筛选符合精选层财务标准,且募集资金用于项目融资投产扩建或收购资产的共16家,这些企业平均归母净利润达3463万元,11家基础层企业,5家创新层企业,或可关注,详见正文。

■风险提示:定增失败风险、流动性风险。

2020年02月13日深改开启后新三板定增预案迎来高峰新三板策略报告证券研究报告诸海滨分析师SAC执业证书编号:S1450511020005zhuhb@essence.com.cn021-35082086相关报告有望在上半年推出?-从流程图看新三板精选层进展2020-02-11新三板日报(春节后首周新三板成交金额达13亿元)2020-02-11新三板如何进行指数化投资?2020-02-10全市场科技产业策略报告第五十三期2020-02-09新型冠状病毒新三板相关医药企业梳理2020-02-092新三板策略报告内容目录1.新三板深改开启,近三月定增预案迎来高峰.......................................................................32.哪些企业在融资?..............................................................................................................32.1.近三个月定增预案集中在信息技术、机械、医药、化工领域......................................32.2.平均净利润达2000万,42%的企业符合精选层财务标准..........................................42.3.定增目的以补充流动资金和偿债为主,部分企业用时59天完成定增.........................53.【一周政策跟踪】..............................................................................................................84.【新三板指数概览】........................................................................................................165.【新三板交易情况概览】.................................................................................................175.1.成交量下降.............................................................................................................175.1.成交额下降.............................................................................................................176.【定向发行融资动态】.....................................................................................................186.1.本周定增预案数量4次............................................................................................186.2.本周定增实施6次...................................................................................................186.3.本周实际募集资金15.72亿元.................................................................................187.【退市企业动态跟踪】.....................................................................................................19图表目录图1:新三板历年定增预案和融资总额(亿元)......................................................................3图2:2019年至今月度新三板定增预案次数和预计募集资金..................................................3图3:近三个月新三板定增预案企业行业分布.........................................................................4图4:近三个月新三板定增预案市盈率均值.............................................................................4图5:近三个月新三板定增预案企业归母净利润分布(ttm,万元)........................................5图6:近三个月新三板定增预案企业符合精选层标准分布........................................................5图7:近三个月新三板定增预案企业定增目的.........................................................................6图8:本周三板各指数涨跌情况,单位%(20200203-20200207).......................................16图9:引领指数基期至今三板各指数涨跌情况,单位%(20181220-20200207)..................16图10:每周成交量变化(亿股)..........................................................................................17图11:每周成交额变化(亿元)..........................................................................................17图12:每月发布定增预案数量(单位:次).........................................................................18图13:每月定增实施数量(单位:次)................................................................................18图14:每月实际募集资金情况(亿元)................................................................................19图15:退市企业月度数量.....................................................................................................19表1:近三个月新三板定增预案企业符合精选层标准部分企业建议关注...................................6表2:证监会、股转系统、各部委高层讲话汇总(更新至20200209)....................................8表3:2018年以来政策梳理(更新至20200209)................................................................113新三板策略报告1.新三板深改开启,近三月定增预案迎来高峰2017年以后,随着市场变冷,新三板定增融资遭遇滑铁卢,融资额连续三年大幅下滑。

根据股转系统数据,2019年全年新三板实现定增融资总额仅为264.63亿元。

而作为先行指标的定增预案次数和预计募集资金总额通常能够看出市场融资的热度。

根据Choice数据统计,2019年全年新三板定增预案的预计募集资金总额为302亿元,大家观察到,随着2019年10月份新三板深化改革开启,2019年11月-2020年1月的月度定增预案次数达到近一年的小高峰。

2019年1-10月月度平均定增预案次数为47,而11月-1月的月度定增预案次数分别达到67次、75次、55次。

图1:新三板历年定增预案和融资总额(亿元)资料来源:股转系统、Choice图2:2019年至今月度新三板定增预案次数和预计募集资金资料来源:Choice2.哪些企业在融资?2.1.近三个月定增预案集中在信息技术、机械、医药、化工领域1341216139113366042652663106244417147293020500100015002000250030003500201420152016201720182019定增融资总额(亿元)增发预案预计募资总额(亿元)0.000010.000020.000030.000040.000050.000060.000001020304050607080预计增发次数预计募集资金(亿元,右轴)4新三板策略报告近三个月发布定增预案的企业预计募集资金总额为90.6亿元,主要集中在信息技术、机械设备、医药生物、基础化工等领域。

定增的市盈率平均为21X,其中信息技术行业整体定增PE为19X,机械设备为35X,医药生物为18X。

图3:近三个月新三板定增预案企业行业分布资料来源:Choice图4:近三个月新三板定增预案市盈率均值资料来源:Choice,注:剔除小于0或大于200的异常值2.2.平均净利润达2000万,42%的企业符合精选层财务标准统计近三个月发布定增预案的企业共192家,平均营业收入(ttm)为3.45亿元,平均归母净利润(ttm)为1996万元。

其中,归母净利润8000万以上的企业有8家,归母净利润3000-8000万的企业有32家,归母净利润1000-3000万的企业有80家。

192家企业中有80家企业符合精选层财务标准,占比达42%,其中大部分满足标准一。

统计发现,上述80家符合精选层财务标准的企业中,67家都属于基础层,占比达84%。

而其中57家目前股东户数在50户以下,定增之后股东户数或有望扩大。

0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0005101520253035信息技术机械设备医药生物基础化工休闲、生活及…电子设备农林牧渔互联网公用事业电气设备交运设备建筑建材商贸零售食品饮料学问传媒金融轻工制造有色金属家电化石能源纺织服装交通运输房地产个数预计募集总额(亿元,右轴)19.0634.7117.8229.0222.3928.5422.7324.5123.3612.5918.6118.5017.7818.820510152025303540信息技术机械设备医药生物基础化工休闲、生活及专业服务电子设备农林牧渔互联网公用事业电气设备交运设备建筑建材商贸零售增发PE(ttm)5新三板策略报告图5:近三个月新三板定增预案企业归母净利润分布(ttm,万元)资料来源:Wind、安信证券研究中心制图图6:近三个月新三板定增预案企业符合精选层标准分布资料来源:Wind、Choice2.3.定增目的以补充流动资金和偿债为主,部分企业用时59天完成定增统计近三个月发布定增预案的企业,主要增发目的为补充流动资金或偿债,其中募集资金用于项目融资的共29家,用于收购资产的共13家。

近三个月发布定增预案的192家企业中,已有37家已完成定增,平均用时仅59天。

大家在近三个月发布定增预案的企业中筛选符合精选层财务标准,且募集资金用于项目融资投产扩建或收购资产的共16家,这些企业平均归母净利润达3463万元,11家基础层企业,5家创新层企业,或可关注。

74%6%4%2%8%1%5%企业个数标准一标准二标准四标准一二标准一四标准三四标准一三四6新三板策略报告图7:近三个月新三板定增预案企业定增目的资料来源:Choice表1:近三个月新三板定增预案企业符合精选层标准部分企业建议关注代码名称所属分层预计募集总额(万元)增发目的说明东财行业营业收入(ttm,亿元)归母净利润(ttm,万元)定增市盈率(ttm)834892.OC智诚安环基础7,500本次募集资金用于扩大企业规模,整合和布局产业链业务,提高企业的市场竞争力。

休闲、生活及专业服务4.028,613.463.48833580.OC科创新材基础2,795随着近年来下游钢铁产业的发展,对耐火材料产品的性能要求逐渐提高,为了优化企业生产工艺与产品结构,提高企业产能,进一步增强企业的资本实力和抗风险能力,保持企业可持续发展,以此提高企业在行业内的竞争力,企业拟进行本次股票发行。

建材1.092,568.785.27838600.OC佰美基因基础10,342企业主营业务为通过基因检测等手段,为医疗机构、科研及企事业单位、大众客户提供基因组学为基础的分析、鉴定和研究服务。

为有效解决企业试剂盒生产、医检中心项目建设对场地的要求,同时为充实企业资本实力、优化企业资本结构、提升企业资产规模,提高企业市场竞争力、促进企业长远可持续发展。

企业拟通过发行股份的方式购买西咸新区沣东新城协同创新港研发中试1号楼资产,该房地产为企业现注册地和办公地。

医药生物1.773,037.9528.09836665.OC胜利监理基础2,614本次股票发行用于企业收购北京华海安科科技发展有限企业100%股权和山东恒远检验检测有限企业100%股权,同时募集配套资金,用于对华海安科进行增资,补充华海安科流动资金,以支撑其扩大生产经营规模。

本次交易完成后,华海安科和恒远检测将成为胜利监理的全资子企业,有利于企业产业链的进一步整合,增进协同效应。

建筑2.283,497.8620.43838275.OC驱动力基础1,000企业本次股票发行的目的是为了加快企业发展,保证经营资金需求,进一步提升企业的抗风险能力和盈利能力,优化企业财务结构,增强企业竞争力。

本次股票发行募集资金将主要用于新产品市场拓展、帮助养殖企业复养技术服务拓展及补充流动资金,对促进企业持续、稳健、快速发展及实现经营目标有重要的意义。

农林牧渔1.792,718.1818.85839009.OC弘扬App基础3,500近年企业业务处于快速发展阶段,为进一步推动企业发展、提升盈利能力和抗风险能力,企业进行本次股票发行。

企业计划将本次股信息技术1.062,529.5115.2229132933106020406080100120个数7新三板策略报告票发行募集资金主要用于:(1)投入企业新产品研发:企业拟对新一代医院信息系统、妇幼健康、县域城乡一体化等领域的新产品进行研发,提高企业产品与技术的核心竞争力;(2)市场开拓投入:拟设立全资子企业/事业部扩建,开拓面向民营医院领域的业务,打造民营医院信息化管理的产品与解决方案;(3)补充企业流动资金,优化企业财务结构。

本次股票发行有利于提升企业的规模和综合竞争能力,促进企业持续经营和发展。

873122.OC中纺标基础6,062中纺标作为一家集标准、检测、计量、认证、验货多位一体的综合性技术服务提供商,经过多年发展,在纺织及轻工产品的检验检测和认证服务等领域具有较好的发展前景,为进一步推动企业产业升级,实现在检验检测、认证服务、验货服务等方面的快速发展,同时更好地满足企业经营战略发展的需要,企业决定开展本次股票发行。

本次股票发行主要为了优化企业股权结构,购买企业控股子企业深圳中纺标、晋江中纺标的少数股东持有的全部子企业的股权,使上述两家子企业成为企业的全资子企业,收购科泰斯30.00%的股权;完成核心员工的股权激励计划;引进战略投资者,募集资金用于补充流动资金,推动企业业务快速发展。

通过本次发行企业将加速产业布局,进一步加强市场拉动作用,提升企业技术实力及资本实力,完善企业治理结构,促进企业持续、稳定发展。

休闲、生活及专业服务1.462,350.8213.78836883.OC均益股份基础3,000为了扩展和完善企业业务布局,提升企业的盈利能力和抗风险能力,提高市场占有率和品牌影响力,促进企业稳定快速的发展,企业拟定了本次股票发行方案,以优化企业股权结构,募集资金用于厂房建设、设备购置及补充流动资金。

机械设备5.121,212.6414.84839826.OC飞沃科技基础11,000企业出于战略发展的考虑,企业近年来发展势头强劲,业务规模迅速扩大,为了增强企业市场竞争力,保障企业经营目标和未来发展战略的实现,加快企业主营业务发展,优化企业财务状况,进一步增强企业的资本实力和抗风险能力,保持企业可持续发展,企业拟进行本次股票发行。

本次募集资金将用于高强度紧固件项目固定资产投资和补充流动资金。

本次发行将增强企业的盈利能力和抗风险能力,保证企业的持续发展。

电气设备3.866,165.4512.97837781.OC重交再生基础7,862本次发行的募集资金通过增资至全资子企业——重庆市江津区重交再生资源开发有限企业,用于企业重庆市江津区路面材料再生工厂项目的建设,本次发行有利于增强企业资本实力,进一步扩大企业经营规模,保障企业经营目标和未来发展战略的实现,促进企业快速、持续、稳健发展。

本次发行是西藏天路收购重交再生的一个环节。

2018年12月5日西藏天路与企业以及企业部分原股东签订了一揽子协议,约定西藏天路以公开发行可转换企业债券方式所募集的部分资金,收购重交再生股东咸通乘风、陈先勇、嘉兴臻胜、君润科胜所持有的40.00%股权;并认购重交再生定向增发的14,750,000股股份。

交易完成后西藏天路持有重交再生51.00%的股份,成为企业控股股东,实现对重交再生的收购。

建材4.923,157.8813.588新三板策略报告830852.OC中科仪基础30,000经过多年在集成电路装备领域的储备和积累,企业的真空干泵技术和产品已在12英寸集成电路生产线和集成电路装备方面得到广泛应用。

为紧随国家大力倡导发展集成电路产业的政策,推动真空干泵产业化升级,企业拟通过本次股票发行募集资金,补充流动资金、研发新产品和建立服务机构等,增强核心竞争力,提升市场占有率,推动企业业务快速增长。

通过本次发行企业将加速产业布局,进一步加强市场拉动作用,提升企业技术实力及资本实力,完善企业治理结构,促进企业持续、稳定发展。

机械设备2.413,565.4819.90资料来源:Choice3.【一周政策跟踪】表2:证监会、股转系统、各部委高层讲话汇总(更新至20200209)证监会股转系统高层部委时间部委/领导政策/文件/会议/讲话/事件时间部委/领导政策/文件/会议/讲话/事件时间部委/领导政策/文件/会议/讲话/事件2018/1/19资讯发言证监会一方面将继续积极推动新三板市场监管条例出台,增加新三板市场制度供给。

2017/11/10隋强/第三届中国新三板并购高峰论坛推进差异化信息披露体系构建,完善挂牌企业的信息披露监管。

2018/6/15国务院/《关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知》比照上市企业相关规定,允许外商投资全国中小企业股份转让系统挂牌企业。

2018/3/7姜洋/回顾证监会2017年工作大力推进多层次资本市场体系建设,深化新三板改革,规范发展区域性股权市场。

2017/11/12邓映翎/广州新三板论坛交易机制的方式,分层的方案包括三类股东这类问题,终于已经得到了管理层的统一认知。

2018/6/20人民银行、银保监会、证监会、发展改革委、财政部/《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》强化多层次资本市场支撑。

持续深化新三板分层、交易制度改革,完善差异化的发行、信息披露等制度,提升新三板市场功能。

推动公募基金等机构投资者进入新三板。

2018/3/302018年度立法工作计划《新三板市场监督管理条例》制定2018/1/24李明/2018新三板创新发展论坛推进市场精细化分层,研究发行制度改革。

推进对外开放与合作,提高新三板的国际能见度。

2018/7/10全国政协经济委员会委员肖钢建议深化新三板市场改革,让新三板市场与现行沪深交易所错位发展,弥补现有交易所的不足。

2018/5/19姜洋/粤港澳大湾区经济与发展论坛拓展多层次多元化互补型融资渠道。

持续深化新三板分层、交易制度改革,提升新三板定价功能。

2018/5/28隋强/2018年金融街论坛年会今年推进新三板市场精细化分层,同时匹配差异化的制度安排,包括交易制度、投资者适当性管理、信息披露、监管安排等2018/8/8国家发展改革委、人民银行、财政部、银保监会、国资委五部委联合印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》积极发展股权融资。

加强主板、中小板和全国中小企业股份转让系统(新三板)等不同市场间的有机联系。

稳步推进股票发行制度改革,深化创业板和新三板改革,规范发展区域性股权市场。

2018/5/29阎庆民/2018金融街论坛年会推进新三板分层交易制度取得重要突破,积极发挥交易所债券市场功能。

2018/6/23隋强/广州金交会〃2018年新三板发展论坛许多建议均可以通过完善市场分层,优化市场层级设计,匹配差异化制度予以实现。

2018/8/20刘鹤/国务院促进中小企业发展工作领导小组第一次会议会议肯定中小企业重要地位,直面中小企业融资难融资贵的困境,表示将加大金融支撑力度,同时呼吁加强对中小企业产权和常识产权的保护,企业家信心有望保护和恢复。

2018/6/8阎庆民/资本市场发展高保持了新股发行常态化,扎实推进股票发行制度改革,努力增加制度的包容性和适应性,加大对新技术新产业新业态新模式的支撑力度。

2018/6/29股转系统/资讯发布会总的思路是以精细化分层为抓手,统筹推进发行、交易、投资者准入、信息披露和监管等各项改革,稳步推进市场的双向开放,提升市场价格发现、资源配置和风险管理等核2018/9/26国务院发布《关于推动创新创业高质量发展打造支撑发展潜力好但尚未盈利的创新型企业上市或在新三板、区域性股权市场挂牌。

推动完善企业法等法律法9新三板策略报告证监会股转系统高层部委时间部委/领导政策/文件/会议/讲话/事件时间部委/领导政策/文件/会议/讲话/事件时间部委/领导政策/文件/会议/讲话/事件峰论坛推进新三板分层和交易制度改革。

心功能,优化市场生态,进一步满足市场多元化需求。

双创升级版的意见》规和资本市场相关规则,允许科技企业实行同股不同权治理结构。

2018/8/17资讯发布会例会证监会正着力提升审核效率,善分道制方案,进一步压缩审核时间。

研究优化并购重组流程和监管机制,配套完善上市企业停复牌制度和交易所问询制度,研究探索小额快速并购制度。

2018/7/27股转系统/资讯发布会全国股转企业在梳理总结前期工作实践的基础上,正会同有关部门研究制定回购相关业务指南,优化业务流程,待成熟后向市场公布。

2018/10/17刘鹤主持国务院促进中小企业发展工作领导小组第二次会议强调必须高度重视中小微企业当前面临的突出困难,推动中小微企业高质量发展。

2018/8/31证监会/官网证监会在官网公布关于政协十三届全国委员会第一次会议第1180号(财税金融类110号)提案答复的函,其中明确提及精选层和精细化分层等相关事宜,对在创新层之上设置精选层的可行性与必要性进行深入论证,在防控风险的基础上研究推进市场精细化分层,完善信息披露、发行、交易、投资者准入、监管服务等方面差异化的制度安排。

2018/8/25隋强/《中国新三板创新与发展报告(2018)》蓝皮书发布会暨中国新三板发展战略高层论坛明确政策改革路径以及政策改革路径中原则性的把握,下一步的改革仍然需要以市场分层为抓手,着力解决发行融资、并购重组、交易定价、政策衔接等市场痛点,全面提升市场的价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。

从市场多方参与主体角度出发深刻剖析当前市场痛点和改革思路。

2018/10/19刘鹤人民日报、新华社、中央电视台联合采访中,刘鹤在公开场合首次提及新三板,推进新三板制度改革,加大对科技创新企业上市的支撑力度。

2018/9/6证监会证监会会同有关部门提出完善上市企业股份回购制度修法建议就《中华人民共和国企业法修正案》草案公开征求意见2018/9/1221世纪经济报道21世纪经济报道记者了解到,目前全国股转系统和证监会就规则已经达成了初步的共识。

新三板企业回购股份制度将在近期有实质性的进展。

2018/11/1习大大召开民营企业座谈会,习大大高度肯定民营经济重要贡献,对民营企业面对的融资、转型等困难给予高度重视2018/10/8证监会推出小额快速并购机制,明确使用及不适用情形2018/10/10谢庚发表署名文章《新三板服务中小微实践》2018/11/5习大大提出上交所设立科创板并试点注册制2018/10/19证监会/刘士余推进新三板发行与交易制度改革,提升对挂牌企业的融资服务功能2018/10/26股转系统全国股转企业优化股票发行与并购重组制度、建立做市商评价机制2018/11/14应勇调研上交所,提到科创板加速推进2018/10/26证监会《〈非上市公众企业重大资产重组管理办法〉第十八条、第十九条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第14号》2019/01/04股转系统专业技术服务业、零售业、互联网和相关服务业以及计算机、通信和其他电子设备制造业四个行业的信息披露指引。

2018/12/7财政部、税务总局、证监会发布通知明确个人转让新三板挂牌企业股票有关个人所得税政策2019/01/11证监会/闫庆民在中国私募基金行业高峰论坛上的讲话:深化创业板和新三板改革,优化再融资制度,深化市场化并购重组改革。

2019/01/11股转系统/隋强/苏州高新区举办的2019年"拥抱资本市场创新,服务长三角一体化"论坛暨苏州金融小镇第二届基金峰会2019年全国股转企业在战略思路上提出了六个并重。

在这六个并重的战略思路下,大家设计了改革的总体思路。

我把它归纳为‘一条主线,两个支撑,一个抓手,四大重点’。

2018/12/27蔡奇主持召开座谈会蔡奇强调,要促进多层次资本市场发展。

发展好新三板,与深圳创业板和上海科创板差异化定位,发挥比较优势,提升流动性和融资能力。

推动四板与三板衔接,扩大服务覆盖范围。

2019/01/30证监会科创板细则出台2019/2/1股转系统资讯发布会加进制定配套制度推进QFII、RQFII投资新三板。

2019/2/14国务院办公厅/《关于加强金融服务民营企业的若干意见》稳步推进新三板发行与交易制度改革,促进新三板成为创新型民营中小微企业融资的重要平台。

2019/01/31证监会《合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法(征求意见稿)》:QFII、RQFII投资范围扩大到新三板。

2019/4/19股转系统新三板投融通平台上线仪式在北京举行2019/4/7中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于促进中小企业健康发展的引导意见》支撑利用资本市场直接融资。

加快中小企业首发上市进度,为主业突出、规范运作的中小企业上市提供便利。

深化发行、交易、信息披露等改革,支撑中小企业在新三板挂牌融资。

推进创新创业企业债券试点,完善创新创业10新三板策略报告证监会股转系统高层部委时间部委/领导政策/文件/会议/讲话/事件时间部委/领导政策/文件/会议/讲话/事件时间部委/领导政策/文件/会议/讲话/事件可转债转股机制。

研究允许挂牌企业发行可转换企业债。

落实创业投资基金股份减持比例与投资期限的反向挂钩制度,鼓励支撑早期创新创业。

2019/2/20证监会主席/易会满围绕设立科创板并试点注册制有关问题,带队赴上海听取市场机构对相关制度规则的意见建议,并调研督导上海证券交易所相关改革准备工作。

2019/5/30股转系统/徐明2019金融街论坛年会:坚持存量优化与增量改革并重。

增量改革举措将在证监会统一部署下统筹推进,具体改革方向就是以精细化分层为抓手,研究引入更具竞争性的发行制度和更高效的交易机制,优化投资者适当性管理,增加投资者数量,丰富投资者类型,同时探索实施差异化表决权,积极推动转板机制。

2019/6/25中国人民银行会同中国银保监会等部门/《中国小微企业金融服务白皮书》白皮书提到,发展多层次资本市场,拓宽小微企业资本补充渠道,稳步推进新三板发行与交易制度改革,有效发挥新三板在服务中小微企业股权融资方面的作用,构建多元融资、多层细分的股权融资市场。

2019/2/27资讯发布会证监会主席易会满出席国新办就设立科创板并试点注册制举行的资讯发布会。

证监会将会认真地评估推出科创板以后改革创新的效果,并统筹推进创业板和新三板的改革。

2019/6/30股转系统下一步将以市场精细化分层为抓手,统筹推进发行、交易、投资者准入、信息披露和监管等各方面的改革。

2019/6/26国常会会议决定,中央财政采取以奖代补方式,支撑部分城市开展为期3年的深化民营和小微企业金融服务综合改革试点,在扩大民营和小微企业融资规模、提高便利度、降低融资成本、完善风险补偿机制、金融服务创新等方面进行探索,引导更多金融资源支小助微。

2019/5/30证监会/阎庆民统筹推进新三板市场改革。

我知道北京市委市政府一直非常关心支撑新三板的发展,希翼新三板在促进北京经济社会建设中发挥重要的作用,证监会也高度重视新三板的发展,积极支撑北京中小微企业利用新三板的融资壮大,目前大家正在统筹推进新三板和其他板块的改革,研究优化新三板的发行、交易等制度安排,改善市场的流动性,提升市场融资,交易功能,增强市场活力和吸引力,更好地服务中小微企业和实体经济,更好地支撑北京学问中心、科创中心的建设。

2019/7/19股转系统/资讯发布会下一步,股转企业将积极引入中国证券投资者保护基金有限责任企业等更多专业机构为投资者提供相应服务。

(针对恶意摘牌情况)2019/6/29证监会/易会满下一步股权融资方面有几个工作:第一,推动科创板顺利开板交易,并发挥好科创板对中国科创企业股权融资支撑作用。

同时推进资本市场基础性制度改革。

这项工作是大家的重中之重。

第二,深化新三板改革,优化融资、交易、投资者适当性等制度安排,进一步提升市场活力和吸引力。

第三,规范区域性股权市场,促进其成为地方政府扶持中小企业政策措施的综合运用平台,把区域性股权市场,即四板市场运用好。

第四,进一步推动完善创投、私募各项监管和有关优惠政策。

第五,进一步增强中小企业专项债券品种的适应性、包容性。

通过多种方式来加大债券融资的扶持力度,研究推出信用保护凭2019/8/17股转系统/隋强正在推动改革,强化市场的交易定价功能,拓展市场的多元化长期资金的流入,进而为中小微企业的长期发展,为大家国家创新驱战略的深入实施,为国民经济的高质量发展发挥新三板应有的作用。

11新三板策略报告证监会股转系统高层部委时间部委/领导政策/文件/会议/讲话/事件时间部委/领导政策/文件/会议/讲话/事件时间部委/领导政策/文件/会议/讲话/事件证,让中小企业的发债在市场上能得到一定程度的增信,来提高发债的成功率。

2019/10/25资讯发布会按照新三板改革的总体思路,证监会将重点推进以下改革措施:一是优化发行融资制度二是完善市场分层,设立精选层,三是建立挂牌企业转板上市机制,四是加强监督管理,五是健全市场退出机制。

2019/9/6股转系统/徐明应当降低新三板投资者适当性门槛。

2019/12/13证监会/阎庆民尽快把科创板经验运用到创业板和新三板2019/12/13股转系统新三板企业公开发行并进入精选层有望在2020年上半年落地实施。

2020/1/16-17证监会召开2020年系统工作会议,会议提出,一是防风险强监管。

二是稳步推进以信息披露为核心的注册制改革。

努力办好科创板,平稳推出创业板改革并试点注册制。

推动新三板改革平稳落地。

持续推动提升权益类基金占比,多方拓展中长期资金来源,促进投资端和融资端平衡发展。

三是贯彻新证券法,推动出台私募基金条例和新三板条例。

四是推动提高上市企业质量。

五是科技监管增强监管效能。

六是提升服务实体经济质效,科学合理保持IPO常态化发行。

2020/1/3股转系统目前,全国股转企业正稳妥推进新三板改革业务规则发布实施工作。

剩余的股票公开发行业务等17件业务规则已修改或制定完毕,待履行相关程序后陆续发布实施。

2020/2/6股转系统/徐明总经理徐明在发表的署名文章中表示,转板上市是给企业的一个选择题,不是必选题,转板上市制度不会影响新三板独立市场地位。

目前,中国证监会正就转板上市制度履行相应程序,将适时对外公开征求意见。

徐明表示,本次改革将允许在精选层挂牌满一年,符合《证券法》上市条件和交易所相关规定的企业,可以不再走传统的首次公开发行并上市(IPO)的路径,直接向交易所申请转板上市。

转板上市制度的推出,为中小企业增加了一条上市可选路径。

同时,由于转板上市是存量股份上市,不存在历史上一级市场受二级市场影响的情形,市场预期会更加明确;企业不必因上市工作而摘牌、暂停资本运作,不必重复信息披露,可节约上市成本,有利于主业发展。

资料来源:证监会、股转系统、中国网财经、21世纪经济报道表3:2018年以来政策梳理(更新至20200209)时间大事记具体内容2018.1.12三类股东问题明确证监会资讯发言人常德鹏1月12日表示,2015年以来新三板挂牌企业的增多,部分IPO企业出现了三类股东问题,鉴于其有特殊性,存在层层嵌套和高杠杆等问题,证监会在IPO发行审批的过程中重点关注,此前部分在审企业对三类股东有主动清理的做法,考虑到三类股东对IPO政策和新三板发展问题,证监会非常慎重,经过研究论证,近期明确了新三板企业存在三类股东的监管政策:第一,基于证券法、企业法和IPO规章等要求,企业稳定性和控股股东的明确性是基本条件,需确保控股股东履行诚信义务,要求控股股东、实控人不得为三类股东;第二,要求需纳入金融监管;12新三板策略报告时间大事记具体内容第三,为从源头上防范利益输送,从严监管高杠杆结构化产品和层层嵌套的主体,存在三类股东的需提出符合要求的整改计划,并做穿透式披露,并要求中介机构对利益相关人在三类股东的持有权益方面进行核查;第四,要求三类股东对存续期作出合理安排。

2018.2.23《关于IPO被否企业作为标的资产参与上市企业重组交易的相关问题与解答》对于重组上市类交易(俗称借壳上市),企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。

此举被舆论称为是“最严IPO新规”。

2018.3.13文灿股份过会2018年3月13日,新三板IPO企业文灿股份顺利过会,这是第一家携带三类股东且成功过会的案例,该企业存在3个契约型基金和7个资产管理计划,没有信托计划,合计持股比例3.63%,其三类股东均是通过2015年的定增进入,穿透到个人。

2018.3.26新三板个人所得税判例发布根据第一财经报道,此前因在新三板市场二级市场交易而被催缴个人所得税的浙江投资者张女士周一接到行政复议回复。

四川梓潼县地税部门表示,接到国家税务总局通知,称暂时可以不用缴纳个人所得税,并退回征收文件。

2018.3.28深化增值税改革措施进一步减轻市场主体税负,将制造业等行业增值税税率从17%降至16%,将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%,并且统一增值税小规模纳税人的标准,预计全年可减税4000亿元。

2018.3.30《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高,属于互联网、大数据、云计算、人工智能、App和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,且达到相当规模的创新企业。

2018.3.30证监会近日发布2018年度立法工作计划,新三板条例年内或发布证监会资讯发言人常德鹏表示,证监会近日发布2018年度立法工作计划,2018年证监会拟制定规章类立法项目32件,力争年内出台15件。

2018年立法项目中包括新三板条例、首次公开发行股票上市发行管理办法、股权众筹试点管理办法、私募基金投资监督管理办法、期货企业监督管理办法等。

2018.4.17芯能科技过会芯能科技(833677)首发获通过,成为继2018年3月13日文灿股份(832154)之后,第二家带着“三类股东”成功过会的新三板企业。

2018.4.21新三板+H股合作备忘录签署全国中小企业股份转让系统企业与香港交易及结算所有限企业21日在京签署合作谅解备忘录。

根据这份备忘录,双方欢迎对方市场符合条件的挂牌/上市企业在本市场申请挂牌/上市。

同时,全国股转企业对挂牌企业申请到香港联交所发行股票和上市,将不设前置性审查程序及特别条件。

合作谅解备忘录的签署,迈出了企业内地与香港市场两地挂牌的第一步。

下一步双方还将就具体操作层面的问题进行论证和明确。

2018.5.2调层工作启动2018年创新层调层工作启动2018.5.3《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书信息披露指引—医药制造企业》《全国中小企业股份转让系统挂牌企业信息披露指引—医药制造企业》公告相关文件自2018年7月1日起生效实施,创新层的医药制造业挂牌企业应当按照本指引的规定履行信息披露义务,基础层的医药制造业挂牌企业可以参照本指引的规定履行信息披露义务。

2018.5.4证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法(征求意见稿)》对存托凭证的性质定义、发行与上市交易、信息披露、存托与托管、投资者保护、法律责任等提出了规定,CDR规范初现端倪,其定价与申购细则尚未明确。

2018.5.6调整业务受理及咨询电话全国股转企业部分业务办理部门发生变更,设立综合事务部、市场发展部、挂牌审查部、企业监管部、融资并购部、自律管理部、交易运行部、信息统计部。

2018.5.162018创新层初筛名单公布928家入选创新层初步筛选名单,124家为新调入。

2018.5.21中国证券登记结算有限企业(以下简称中证登)发布《存托凭证登记结算业务细则(公开征求意见稿)》确定了CDR的登记结算业务框架。

2018.5.252018创新层正式名单公布940家入选创新层,469家企业连续三年入选创新层。

2018.6.1发布《全国中小企业股份转让系统挂牌企业股份特定事项协议转让业务办理指南(试行)》推出特定事项协议转让细则,利好并购,完善交易制度。

2018.6.6证监会颁布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》,CDR战略基金获批证监会颁布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》,同日,证监会批复南方、易方达、嘉实、华夏、汇添富、招商六家基金的3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)的申请。

2018.6.15股转系统加入WFE附属会员根据股转系统发布,世界证券交易所联合会(以下简称WFE)董事会在上海召开,会议决议通过了全国股转企业成为WFE附属会员的申请。

成为附属会员有四大好处:(1)有利于紧跟国际研究前沿,提升新三板的市场化、法制化水平;(2)有利于建立与国际证券监管机构与自律组织的监管协作,加强投资者权益保护;(3)可以与境外交易所建立常态化交流机制,提高新三板国际影响力;(4)可以促进国际资本参与新三板建设,改善市场融资能力。

2018.6.15国务院发文允许外商投资新三板允许符合条件的外国自然人投资者依法投资境内上市企业。

比照上市企业相关规定,允许外13新三板策略报告时间大事记具体内容商投资全国中小企业股份转让系统挂牌企业。

2018.6.20五部委联合发文《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》其中第(十一)条提到强化多层次资本市场支撑。

持续深化新三板分层、交易制度改革,完善差异化的发行、信息披露等制度,提升新三板市场功能。

推动公募基金等机构投资者进入新三板。

规范发展区域性股权市场。

稳妥推进资产证券化,有序拓宽小微企业融资渠道。

2018.6.22全国股转企业副总经理隋强周五在广州金交会〃2018年新三板发展论坛上讲话去年以来,市场各方对新三板有很多看法心情也很急迫、急切,对此大家也特别理解。

他认为,很多市场"痛点"可通过优化调整现行制度解决。

在增量改革方面,隋强提到,市场各方也在设立新的市场层次、引入高效率的发行制度、优化市场监管、完善交易机制等方面也提出不少好的建议,大家也在认真吸取多方评估论证。

许多建议均可以通过完善市场分层,优化市场层级设计,匹配差异化制度予以实现。

2018.6.29股转系统资讯发布会答记者问股转企业资讯发言人提到,全国股转企业正在研究论证,按照《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》提出的‘提升新三板市场功能’的总体要求,进一步完善新三板深化改革的方案。

总的思路是以精细化分层为抓手,统筹推进发行、交易、投资者准入、信息披露和监管等各项改革,稳步推进市场的双向开放,提升市场价格发现、资源配置和风险管理等核心功能,优化市场生态,进一步满足市场多元化需求。

2018.7.10全国政协经济委员会委员肖钢在政协会议上提出,建议深化新三板市场改革肖钢提出,改革的基本思路是,让新三板市场与现行沪深交易所错位发展,着力弥补现有交易所的不足,让新三板市场成为助推科技创新型企业的高地。

具体建议包括:一是增加新三板市场发行交易功能,二是实施股票发行注册制改革试点,三是实行严格的退市制度,四是改革市场交易机制,五是坚持以机构投资者为主体。

2018.7.16关于做好全国股转系统证券账户体系优化项目数据报送有关工作的通知全国股转企业和中国结算启动了全国股转系统账户体系优化项目(以下简称项目),通过统一账户平台在深市证券账户上新增全国股转系统账户标识,分离出全国股转系统实际使用的深市账户。

2018.8.221世纪经济报道关于股转系统人事变动21世纪经济报道记者近日从接近全国中小企业股份转让系统(下称全国股转系统)的消息人士处获悉,全国股转系统近期将有高层人事变动,总经理李明或将调往地方局任职。

2018.8.15关于BPM系统中终止挂牌电子化报送与审查功能上线试运行的通知为更好服务挂牌企业,推动业务办理电子化建设,我司在BPM系统中开发了终止挂牌电子化报送与审查功能。

目前系统已完成开发和测试工作,将于2018年8月20日上线试运行。

2018.9.6国务院常委会明确新三板二级市场买卖股票免征个人所得税2018.9.6关于回购证监会会同有关部门提出完善上市企业股份回购制度修法建议就《中华人民共和国企业法修正案》草案公开征求意见。

2018.9.19发布环境治理企业信息披露指引发布《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书信息披露指引—环境治理企业》《全国中小企业股份转让系统挂牌企业信息披露指引—环境治理企业》2018.10.8证监会小额快速并购机制落地证监会官网还披露了《关于并购重组小额快速审核适用情形的相关问题与解答》,明确了适用及不适用的情形:适用情形为(满足任一即可)(一)最近12个月内累计交易金额不超过5亿元;(二)最近12个月内累计发行的股份不超过本次交易前上市企业总股本的5%且最近12个月内累计交易金额不超过10亿元。

不适用情形为(满足任一即不适用):(一)募集配套资金用于支付本次交易现金对价的,或募集配套资金金额超过5000万元的;(二)按照分道制分类结果属于审慎审核类别的。

2018.10.18拓尔思收购科韵大数据35.43%的股权事项过会首例小额快速并购重组,耗时仅13天2018.10.19证监会资讯发言人常德鹏发言证监会积极支撑优质境外上市中资企业参与A股上市企业并购重组,不断提升A股上市企业质量。

对于此类并购,证监会采取同境内企业并购同类标准,一视同仁,不设任何额外门槛。

2018.10.19常德鹏关于并购重组审核分道制豁免/快速通道产业政策要求的相关问题与解答为切实服务供给侧结构性改革,进一步支撑高新技术行业发展,在原有支撑产业基础上,按照《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》《十三五国家战略性新兴产业发展规划》等决策部署,证监会进一步新增并购重组审核分道制豁免/快速通道产业类型,包括高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、电力装备、新一代信息技术、新材料、环保、新能源、生物产业;党中央、国务院要求的其他亟需加快整合、转型升级的产业。

2018.10.20证监会资讯发言人常德鹏就IPO被否企业作为标的资产参与上市企业重组交易相关政策答记者问为防止部分资质较差的IPO被否企业绕道并购重组登陆资本市场,前期我会发布相关问题与解答,对IPO被否企业筹划重组上市设置了3年的间隔期要求,并强化信息披露监管。

这一做法对防范监管套利、维护市场秩序起到了积极作用。

考虑到IPO被否原因多种多样,在对被否原因进行整改后,不乏企业治理规范、盈利能力良好的企业,其利用资本市场发展壮大的呼声非常强烈。

为回应市场需求,统一与被否企业重新申报IPO的监管标准,支撑优质企业参与上市企业并购重组,推动上市企业质量提升,我会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。

我会将继续深化并购重组市场化改革,服务国民经济高质量发展。

14新三板策略报告时间大事记具体内容2018/10/26股转系统公布新政全国股转企业优化股票发行与并购重组制度、建立做市商评价机制2018/10/29发布《全国中小企业股份转让系统挂牌推荐业务规定》等业务规则为进一步规范主办券商挂牌推荐业务,明确主办券商挂牌推荐职责,防范挂牌推荐业务风险,全国中小企业股份转让系统有限责任企业(以下简称全国股转企业)对《全国中小企业股份转让系统主办券商推荐业务规定(试行)》《全国中小企业股份转让系统挂牌申请文件内容与格式指引(试行)》进行了修订,并形成《全国中小企业股份转让系统主办券商挂牌推荐业务规定》《全国中小企业股份转让系统挂牌申请文件内容与格式指引》,现予以发布并自发布之日起生效实施。

2018/10/29发布《全国中小企业股份转让系统挂牌企业权益分派业务指南》为进一步规范挂牌企业权益分派业务办理和信息披露行为,结合业务支撑平台日常业务系统上线后业务办理流程的变化,我司修订了《全国中小企业股份转让系统挂牌企业权益分派业务指南》,现予以发布,自发布之日起施行。

2018/11/23股转系统发布新三板引领指数系列方案为进一步丰富和完善市场指数体系,有效表征新三板市场的企业特征,满足市场多元化的投资需求,近期,全国股转企业在充分研究论证和测算的基础上,编制完成了新三板引领指数系列方案,后续将根据市场需求和外部条件稳步推出。

2018/12/1上交所召开座谈会上交所副总经理刘绍统在2018年第14届中国(深圳)国际期货大会发言时提及科创板与注册制相关情况会议提出要统筹考虑发行上市、持续监管、交易机制、退市和减持等关键制度;要跳出行业看市场,小步快跑前进,不重规模重质量。

科创板对企业的定位基本确立,首个要求就是实拥有比较领先的核心科学技术。

2018/12/7财政部、税务总局、证监会《关于个人转让全国中小企业股份转让系统挂牌企业股票有关个人所得税政策的通知》,对个人转让新三板挂牌企业非原始股取得的所得,暂免征收个人所得税。

2018/12/15股转系统新设全国股转系统账户标识为优化全国股转系统证券账户体系,实现精细化管理,中国证券登记结算有限责任企业(以下简称中国结算)和全国中小企业股份转让系统有限责任企业(以下简称全国股转企业)启动了全国股转系统账户体系优化项目。

中国结算将通过统一账户平台对参与全国股转系统挂牌证券登记及转让的深市证券账户新设全国股转系统账户标识2018/12/28发布《全国中小企业股份转让系统挂牌企业回购股份实施办法》为进一步完善新三板市场功能,支撑、规范挂牌企业回购股份,保护投资者和挂牌企业合法权益,明确股份回购业务办理要求,根据《企业法》和中国证监会有关规定,全国中小企业股份转让系统有限责任企业制定了《全国中小企业股份转让系统挂牌企业回购股份实施办法》,现予以发布,自发布之日起施行。

2018/12/28发布全国中小企业股份转让系统引领指数系列为进一步完善市场功能、提高市场运行质量,便于投资者参与市场,全国中小企业股份转让系统有限责任企业与中证指数有限企业共同编制了全国中小企业股份转让系统创新层成份指数(指数简称:创新成指,指数代码:899003)、全国中小企业股份转让系统民营龙头指数(指数简称:三板龙头,指数代码:899301)、全国中小企业股份转让系统民营高技术制造指数(指数简称:三板制造,指数代码:899302)、全国中小企业股份转让系统民营高技术服务指数(指数简称:三板服务,指数代码:899303)、全国中小企业股份转让系统民营医药制造指数(指数简称:三板医药,指数代码:899304),将于2019年1月14日正式发布指数行情。

2019/1/4发布专业技术服务业、零售业、互联网和相关服务业以及计算机、通信和其他电子设备制造业四个行业的信息披露指引为进一步规范申请挂牌企业公开转让说明书及挂牌企业年度报告、临时报告的编制及信息披露行为,提高行业信息披露针对性和有效性,满足投资者的信息需求,全国中小企业股份转让系统有限责任企业制定了专业技术服务业、零售业、互联网和相关服务业以及计算机、通信和其他电子设备制造业四个行业的信息披露指引(包括公开转让说明书信息披露指引和持续信息披露指引),现予以公告,自公告之日起施行。

其中,公开转让说明书信息披露要求适用于申请挂牌企业,持续信息披露要求适用于创新层企业,鼓励基础层企业参照实行。

2019/01/11股转系统发布引领指数成分股名单2019/01/25股转系统对《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定(试行)》部分条款进行了修改,新增做市商库存股回售转售等相关规定2019/1/30证监会、上交所科创板细则出台,放宽携带三类股东申报条件,允许上市企业分拆子企业上科创板。

2019/3/2证监会、上交所科创板各项规则正式稿落地2019/3/8股转系统《全国中小企业股份转让系统股票挂牌审查工作指引(试行)》、《全国中小企业股份转让系统挂牌企业申请股票终止挂牌及撤回终止挂牌业务指南》、《全国中小企业股份转让系统挂牌企业股份特定事项协议转让业务办理指南(试行)》发布。

2019/3/22上交所科创板受理9家企业申报2019/3/29股转系统发布三板消费(899305)、三板研发(899306)和三板活跃(899307)指数编制方案。

2019/4/12股转系统股转系统发布2019年一季度做市商评价结果,18家做市商合计减免经手费55.45%。

2019/4/12股转系统《关于规范挂牌企业股份回购业务的通知》,严格要求企业合理设定回购价格、回购规模需与企业实际情况匹配;要求主办券商把好回购入口关;要求加强对回购交易指令的管理,防止向特定对象泄露回购交易指令,防范采用对敲、盘中约定交易等手法变相定向回购;15新三板策略报告时间大事记具体内容强化监察,打击违规定向回购行为。

2019/4/19股转系统三板消费、三板研发、三板活跃样本股名单及备选名单发布2019/4/16上交所《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》2019/4/22股转系统三板消费、三板研发、三板活跃三大指数上线2019/4/30上交所关于修改《上海证券交易所科创板股票上市规则》的通知2019/4/30上交所、中证金融、中国结算《上海证券交易所中国证券金融股份有限企业中国证券登记结算有限责任企业科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》2019/5/14股转系统2019创新层初筛名单公布2019/5/24股转系统2019创新层最终名单公布2019/5/31证券业协会发布《科创板首次公开发行股票承销业务规范》、《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》2019/6/8科创板自律委员会《上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会促进科创板初期企业平稳发行行业倡导建议》2019/6/14股转系统全国股转企业发布《挂牌企业要约收购业务指引》、《关于实施要约回购制度的公告》2019/6/20证监会证监会就修改《上市企业重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见。

2019/8/23证监会发布《科创板上市企业重大资产重组特别规定》2019/8/23证监会发布《上市企业分拆所属子企业境内上市试点若干规定》(征求意见稿)2019/8/30股转系统全国股转企业联合沪深交易所、中国结算共同制定并发布实施《非公开发行可转换企业债券业务实施办法》2019/11/08证监会出台科创板、创业板再融资政策2019/11/08股转系统新三板六项改革征求意见稿2019/12/6上交所《上海证券交易所科创板上市企业重大资产重组审核规则》发布2019/12/15证监会《上市企业分拆所属子企业境内上市试点若干规定》2019/12/27股转系统《投资者适当性》、《分层管理办法》等7项文件正式落地2019/12/29全国人大《证券法》修订草案通过2020/1/3证监会发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引(征求意见稿)》,允许公募基金投资新三板精选层挂牌股票。

2020/1/3股转系统发布第二批6件业务规则,包括《定向发行规则》《信息披露规则》《挂牌企业治理规则》3件基本业务规则,《挂牌审查工作指引》《挂牌申请文件内容与格式指引》2件业务指引,《股票定向发行指南》1件业务指南。

2020/1/21股转系统发布《全国中小企业股份转让系统精选层挂牌审查问答(一)》,精选层审查问答首批聚焦28项问题,同IPO、科创板总体要求一致。

资料来源:证监会,全国股份转让系统,21世纪经济报,安信证券研究中心整理16新三板策略报告4.【新三板指数概览】创新成指本周下跌0.08%,三板活跃下跌3.35%。

图8:本周三板各指数涨跌情况,单位%(20200203-20200207)资料来源:Wind图9:引领指数基期至今三板各指数涨跌情况,单位%(20181220-20200207)资料来源:Wind1.611.21(0.08)(0.31)(0.37)(2.10)(2.10)(2.61)(2.81)(3.35)-4-3-2-1012三板制造三板医药创新成指三板成指三板龙头三板研发三板服务三板消费三板做市三板活跃34.7638.6136.43(0.37)17.8137.900.35(13.54)40.2772.71-20-1001020304050607080三板制造三板医药创新成指三板成指三板龙头三板研发三板服务三板消费三板做市三板活跃17新三板策略报告5.【新三板交易情况概览】5.1.成交量下降2020年2月3日-2020年2月7日新三板总体成交量2.6亿股;其中做市转让部分成交1.6亿股;竞价转让部分成交量1亿股。

图10:每周成交量变化(亿股)资料来源:股转系统注:成交量包含盘后协议转让成交量5.1.成交额下降成交额方面,总体成交额13.71亿元;其中做市转让部分成交额9.95亿元;竞价转让部分成交3.76亿元。

图11:每周成交额变化(亿元)资料来源:股转系统注:成交额包含盘后协议转让成交额00.511.522.533.544.55做市转让(股转系统)竞价转让(股转系统)02468101214161820做市转让(股转系统)竞价转让(股转系统)18新三板策略报告6.【定向发行融资动态】6.1.本周定增预案数量4次本周发布定增预案4次,一月共发布58次定增预案。

图12:每月发布定增预案数量(单位:次)资料来源:Wind注:数据统计截至2020.2.96.2.本周定增实施6次本周定增实施6次,一月共完成32次定增实施。

图13:每月定增实施数量(单位:次)资料来源:Wind注:数据统计截至2020.2.76.3.本周实际募集资金15.72亿元本周定增实际募集资金15.72亿元,一月共定增募集资金11.38亿元。

050100150200250300350400450500每月发布定增预案数量050100150200250300350400450每月定增实施数量19新三板策略报告图14:每月实际募集资金情况(亿元)资料来源:Wind注:数据统计截至2020.2.77.【退市企业动态跟踪】一月共92家企业退市。

图15:退市企业月度数量资料来源:Wind注:数据截止2020年2月7日050100150200250300350400募资金额(亿元)050100150200250300350400退市企业数20新三板策略报告分析师声明诸海滨声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信。

本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明。

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21新三板策略报告安信证券研究中心深圳市地址:深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层邮编:518026上海市地址:上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编:200080北京市地址:北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编:100034销售联系人上海联系人潘艳上海区域销售负责人18930060852panyan@essence.com.cn侯海霞上海区域销售总监13391113930houhx@essence.com.cn朱贤上海区域销售总监13901836709zhuxian@essence.com.cn李栋上海区域高级销售副总监13917882257lidong1@essence.com.cn刘恭懿上海区域销售副总监13916816630liugy@essence.com.cn孙红上海区域销售副总监18221132911sunhong1@essence.com.cn苏梦上海区域销售经理13162829753sumeng@essence.com.cn秦紫涵上海区域销售经理15801869965qinzh1@essence.com.cn陈盈怡上海区域销售经理13817674050chenyy6@essence.com.cn王银银上海区域销售经理18217126875wangyy4@essence.com.cn北京联系人李倩北京基金组主管18500075828liqian1@essence.com.cn温鹏北京基金组销售副总监13811978042wenpeng@essence.com.cn夏坤北京基金组销售副总监15210845461xiakun@essence.com.cn曹琰北京基金组销售经理15810388900caoyan1@essence.com.cn张莹北京保险组主管13901255777zhangying1@essence.com.cn姜东亚北京保险组销售副总监13911268326jiangdy@essence.com.cn张杨北京保险组销售副总监15801879050zhangyang4@essence.com.cn王帅北京保险组销售经理13581778515wangshuai1@essence.com.cn深圳联系人胡珍深圳基金组高级销售副总监13631620111huzhen@essence.com.cn范洪群深圳基金组销售副总监13922833856fanhq@essence.com.cn黎欢深圳基金组销售经理15820484816lihuan@essence.com.cn聂欣深圳基金组销售经理13540211209niexin1@essence.com.cn巢莫雯深圳基金组销售经理18682080397chaomw@essence.com.cn杨萍深圳基金组销售经理13723434033yangping1@essence.com.cn黄秋琪深圳基金组销售经理13699750501huangqq@essence.com.cn

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