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兴业证券-家电行业周报:二季度家电零售回暖,海尔智家拆分工业互联网业务-200802
2020-08-02 09:20:47  王家远
研报摘要

  二季度家电零售回暖,上半年线上占比过半。据中国电子信息产业发展研究院发布的《2020上半年中国家电市场报告》,上半年我国家电市场零售额达3690亿元,同比下降14.13%。二季度国内家电市场零售总额达2486亿元,同比增长2.64%,成功复苏至去年同期水平。上半年我国线上家电产品零售额为1913亿元,同比增7.23%,线上渠道占整体家电零售额的比例达51.84%,家电成为继图书、3C电子产品后又一个线上份额过半的门类。
  上半年空调电器采购规模约45.9亿元,同比降两成。据政府采购信息报不完全统计,上半年全国空调电器公开招标项目逾千个,同比减少近五成;采购规模约45.9亿元,同比降幅20.8%。清洁取暖设备、中央空调和民用空调采购规模位居前列。民用空调采购规模约8.5亿元,占比18.5%,同比下降12.19%。十大标显示,海尔中标7575万元厦门大宗空调采购项目,GREE、美的和海信等中标中央国家机关空调批采项目和江阴市空调批采项目等。
  海尔智家拆分工业互联网业务,拟40.6亿转让卡奥斯54.50%股权。7月29日海尔智家公告称,拟以40.6亿元转让海尔卡奥斯物联生态科技有限企业54.50%股权。交易完成后,海尔生态投资持有卡奥斯54.50%的股权,海尔智家仍合计持有卡奥斯18.75%股权。卡奥斯主要为企业端客户提供工业软硬件产品和服务,2019年营业收入200.63亿元,净利润2.49亿元。今年1-5月营业收入88.09亿元,净利润1.04亿元。初步测算此次交易将使海尔智家实现投资收益约23亿元,增厚归属于上市企业股东的净利润约16亿元,有助于海尔节约非主业资本性开支,改善现金流,聚焦智慧家庭主业。
  家电后市展望和个股推荐:
  产业在线数据显示,6月空调内销首次正增长,达+13%。随着国内疫情稳定,5、6月回暖迹象明显。五月受益于全国各地普遍出现的一波高温,加之各种刺激消费政策的出台,以及企业一系列促销活动,618作为上半年最大的促销节点,被给予厚望,整体销售表现优异。后市来看,内销空调市场仍将处于调整期,闰月的出现、旺季时间延长,对销售是利好因素,此外前期地产装修的滞后也将在下半年释放,从产业在线监测的7月份排产数据来看,同比增幅接近+20%,企业依旧是信心满满。短期来看依然可以保持乐观。
  重点推荐:美的集团、GREE电器、海尔智家。
  风险提示:气候变化不及预期、价格战持续升级、原材料供不应求价格看涨
研报全文

兴业证券-家电行业周报:二季度家电零售回暖,海尔智家拆分工业互联网业务-200802

行业研究行业周报证券研究报告家用电器推荐(维持)相关报告《6月空调内销明显复苏,7月排产维持快速增长——家电周报(20200713-20200719)》2020.07.19《6月转子压缩机迎峰值,前5月冰箱冷柜出口增长——家电周报(20200720-20200726)》2020.07.26分析师:王家远wangjiayuan@xyzq.com.cnS0190517070001投资要点二季度家电零售回暖,上半年线上占比过半。

据中国电子信息产业发展研究院发布的《2020上半年中国家电市场报告》,上半年我国家电市场零售额达3690亿元,同比下降14.13%。

二季度国内家电市场零售总额达2486亿元,同比增长2.64%,成功复苏至去年同期水平。

上半年我国线上家电产品零售额为1913亿元,同比增7.23%,线上渠道占整体家电零售额的比例达51.84%,家电成为继图书、3C电子产品后又一个线上份额过半的门类。

上半年空调电器采购规模约45.9亿元,同比降两成。

据政府采购信息报不完全统计,上半年全国空调电器公开招标项目逾千个,同比减少近五成;采购规模约45.9亿元,同比降幅20.8%。

清洁取暖设备、中央空调和民用空调采购规模位居前列。

民用空调采购规模约8.5亿元,占比18.5%,同比下降12.19%。

十大标显示,海尔中标7575万元厦门大宗空调采购项目,GREE、美的和海信等中标中央国家机关空调批采项目和江阴市空调批采项目等。

海尔智家拆分工业互联网业务,拟40.6亿转让卡奥斯54.50%股权。

7月29日海尔智家公告称,拟以40.6亿元转让海尔卡奥斯物联生态科技有限企业54.50%股权。

交易完成后,海尔生态投资持有卡奥斯54.50%的股权,海尔智家仍合计持有卡奥斯18.75%股权。

卡奥斯主要为企业端客户提供工业软硬件产品和服务,2019年营业收入200.63亿元,净利润2.49亿元。

今年1-5月营业收入88.09亿元,净利润1.04亿元。

初步测算此次交易将使海尔智家实现投资收益约23亿元,增厚归属于上市企业股东的净利润约16亿元,有助于海尔节约非主业资本性开支,改善现金流,聚焦智慧家庭主业。

家电后市展望和个股推荐:产业在线数据显示,6月空调内销首次正增长,达+13%。

随着国内疫情稳定,5、6月回暖迹象明显。

五月受益于全国各地普遍出现的一波高温,加之各种刺激消费政策的出台,以及企业一系列促销活动,618作为上半年最大的促销节点,被给予厚望,整体销售表现优异。

后市来看,内销空调市场仍将处于调整期,闰月的出现、旺季时间延长,对销售是利好因素,此外前期地产装修的滞后也将在下半年释放,从产业在线监测的7月份排产数据来看,同比增幅接近+20%,企业依旧是信心满满。

短期来看依然可以保持乐观。

重点推荐:美的集团、GREE电器、海尔智家。

风险提示:气候变化不及预期、价格战持续升级、原材料供不应求价格看涨二季度家电零售回暖,海尔智家拆分工业互联网业务——家电周报(20200727-20200802)2020年08月02日行业周报报告正文1、本周市场回顾1.1、本周板块及个股表现本周市场表现回顾:上证综指上涨,申万家电指数上涨。

本周上证综指上涨+3.54%,申万家电指数上涨+4.91%。

根据大家从新划分的家电子板块,白电板块+5.11%,黑电板块+4.93%,厨电小家电板块+5.30%,其他+5.58%。

表1、本周家电行业及子版块表现上证综指申万家电白电黑电厨电小家电其他上周表现+3.54%+4.91%+5.11%+4.93%+5.30%+5.58%年初至今+8.52%+9.03%+9.29%+52.52%+47.71%+48.26%资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理表2、本周日家电行业个股表现本周上涨前五名本周下跌前五名第一名澳柯玛+38.38%圣莱达-22.72%第二名长虹美菱+23.49%金莱特-15.66%第三名兆驰股份+13.08%天银机电-10.04%第四名ST厦华+11.44%汉宇集团-1.08%第五名九阳股份+10.96%SAMSUNG新材-0.81%资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理1.2、沪港通流动表3、沪港通持股变动占于交易所上市及交易的A股总数的百分比本周末(2020.08.02)上周末(2020.07.26)变动莱克电气1.07%0.78%0.29pp飞科电器1.29%1.22%0.07pp四川长虹0.03%0.03%0.00pp海信视像1.07%1.11%-0.04pp荣泰健康1.96%2.08%-0.12pp海尔智家10.83%11.01%-0.18pp资料来源:HKEXnews披露易,兴业证券经济与金融研究院整理行业周报1.3、深港通流动表4、深港通持股变动占于交易所上市及交易的A股总数的百分比本周末(2020.08.02)上周末(2020.07.26)变动九阳股份7.91%7.57%0.34pp老板电器13.82%13.73%0.09ppTCL科技2.55%2.49%0.06pp华帝股份3.30%3.30%0.00ppGREE电器16.24%16.30%-0.06pp美的集团16.83%16.92%-0.09pp苏泊尔6.61%6.74%-0.13pp三花智控6.08%6.25%-0.17pp海信家电5.72%6.10%-0.38pp2、近期跟踪二季度家电零售回暖,上半年线上占比过半。

据中国电子信息产业发展研究院发布的《2020上半年中国家电市场报告》,上半年我国家电市场零售额达3690亿元,同比下降14.13%。

二季度国内家电市场零售总额达2486亿元,同比增长2.64%,成功复苏至去年同期水平。

上半年我国线上家电产品零售额为1913亿元,同比增7.23%,线上渠道占整体家电零售额的比例达51.84%,家电成为继图书、3C电子产品后又一个线上份额过半的门类。

上半年空调电器采购规模约45.9亿元,同比降两成。

据政府采购信息报不完全统计,上半年全国空调电器公开招标项目逾千个,同比减少近五成;采购规模约45.9亿元,同比降幅20.8%。

清洁取暖设备、中央空调和民用空调采购规模位居前列。

民用空调采购规模约8.5亿元,占比18.5%,同比下降12.19%。

十大标显示,海尔中标7575万元厦门大宗空调采购项目,GREE、美的和海信等中标中央国家机关空调批采项目和江阴市空调批采项目等。

海尔智家拆分工业互联网业务,拟40.6亿转让卡奥斯54.50%股权。

7月29日海尔智家公告称,拟以40.6亿元转让海尔卡奥斯物联生态科技有限企业54.50%股权。

交易完成后,海尔生态投资持有卡奥斯54.50%的股权,海尔智家仍合计持有卡奥斯18.75%股权。

卡奥斯主要为企业端客户提供工业软硬件产品和服务,2019年营业收入200.63亿元,净利润2.49亿元。

今年1-5月营业收入88.09亿元,净利润1.04亿元。

初步测算此次交易将使海尔智家实现投资收益约23亿元,增厚归属于上市企业股东的净利润约16亿元,有助于海尔节约非主业资本性开支,改善现金流,聚焦智慧家庭主业。

家电后市展望和个股推荐:产业在线数据显示,6月空调内销首次正增长,达+13%。

随着国内疫情稳定,5、6月回暖迹象明显。

五月受益于全国各地普遍出现的一波资料来源:HKEXnews披露易,兴业证券经济与金融研究院整理行业周报高温,加之各种刺激消费政策的出台,以及企业一系列促销活动,618作为上半年最大的促销节点,被给予厚望,整体销售表现优异。

后市来看,内销空调市场仍将处于调整期,闰月的出现、旺季时间延长,对销售是利好因素,此外前期地产装修的滞后也将在下半年释放,从产业在线监测的7月份排产数据来看,同比增幅接近+20%,企业依旧是信心满满。

短期来看依然可以保持乐观。

重点推荐:美的集团、GREE电器、海尔智家。

3、近期报告《6月空调内销明显复苏,7月排产维持快速增长——家电周报(20200713-20200719)》2020.07.19二季度空调市场复苏明显。

产业在线数据显示,2020年上半年中国家用空调行业总产量为7531万台,同比下滑15.0%;总销售7606万台,同比下滑16.0%,其中内销同比下滑24.7%,出口同比下滑3.8%。

分季度来看,一季度各项指标下滑明显,生产同比下滑31.5%,销售同比下滑31.6%,其中内销下滑50.9%,出口下滑9.6%。

但二季度复苏明显,环比好转。

生产同比下降1.5%,销售同比下滑3%,内销下滑6.1%,出口实现2.2%的正增长。

5月内销出货持平,6月行业各项指标均由负转正。

我国冷链企业超万家。

企查查数据显示,近五年冷链相关企业注册量呈上升趋势,2019年企业注册量破万,较2018年同比增长30.6%。

GREE江西南康基地开工,总投资超100亿元。

《6月转子压缩机迎峰值,前5月冰箱冷柜出口增长——家电周报(20200720-20200726)》2020.07.26产业在线数据,6月转子压缩机产销迎来同期历史峰值,同环比在今年首次迎来正向增长:生产2055.2万台,同比增长12.11%,环比增长20.01%;销售2063.5万台,同比增长10.6%,环比增长10.42%。

今年1~5月我国冰箱冷柜出口量同比增长3.2%,其中出口至美洲的冰箱冷柜增长最高,达到28.7%,其次为大洋洲,增幅也于25%以上。

其中美国出口量超过400万台,占出口至全美洲总量的67%左右。

GREE风冷螺杆机组入驻上汽大众产品中心。

GREE中央空调中标上汽大众的产品中心产品测试项目。

投入使用后,GREE将为上汽大众产品中心测试设备提供稳定的冷水供应。

行业周报4、重点企业资讯与公告主流厨电企业加速渠道变革(2020-07-31)今年以来,美的、方太、帅康、华帝等厨电主流企业,都在推动流通渠道的模式变革。

其核心是线上由工厂品牌专营店、旗舰店的全面自营,同时线下由工厂与经销商、专卖店的直营直销。

5月,美的率先开启"变代理商为运营服务商"的变革,代理商不再承担回款、压货、囤货等任务,而是协助工厂为当地经销商、专营店提供促销、动销、推广、培训等营销服务,工厂给予服务商各档位的服务费,这有助于压缩分销层级并拉进工厂与用户的距离。

随后,方太、华帝、帅康等企业也启动相似的渠道变革。

互联网浪潮下,企业线下渠道增效降成本成为大势所趋。

来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理海信正式进军电竞显示器市场(2020-07-31)海信电竞显示器将首次在2020第二届国际显示博览会(UDE)上登台亮相,正式进军消费级PC显示器市场。

据中研产业研究院推测,中国显示器市场年整体容量在3000万台左右,单独显示器市场大约在1700万-1800万台左右。

电竞显示器为近三年显示器行业中增长最快的市场,2020年将会增长到450万台,市场前景良好。

海信电竞显示器预计将于8月中旬在京东上市。

去年以来,海信除了以电视为代表的家庭显示之外,已经布局办公显示、医疗显示、智能交通显示等领域。

来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理彩电市场第二季度开始回暖(2020-07-30)根据奥维云网数据,上半年彩电零售量和零售额分别下降9.1%和下降22.2%。

2020年第一季度中国彩电销量为996万台,同比下降20.1%,零售额238亿元,同比下降33.8%,销量规模创下自2016年以来单一季度的最低值。

二季度,彩电市场有所回温。

奥维云网数据显示,“618”期间中国彩电线上市场零售330.1万台,同比增长30.9%;零售额65亿元,增长16.6%。

线上渠道为彩电消费的主要渠道。

根据中国电子信息产业发展研究院数据,上半年彩电线上市场零售额232亿元,线上渗透率46.2%,零售量占比达61%。

而均价则创新低。

中怡康数据显示,2020年上半年线上均价1897元,同比下降11%,而线下均价3765元,同比下降2%。

来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理烘干机市场大增,或成洗衣机细分市场下一个蓝海(2020-07-29)本世纪最长的梅雨季催生出烘干机市场的巨大需求。

根据苏宁数据,7月1日-8日,烘干机销量同比增长142%。

奥维云网数据显示,2020年6月,烘干机线下市场零售量1.89万台,零售额1.44亿元,同比分别增长86.01%和93.23%。

上半年疫情影响下,普遍具备杀菌除螨功能的烘干机是为数不多的保持增长的白电品类之一。

虽然烘干机市场不断增长,但从市场占比来看,其普及率还很低,仍保持在个位数。

预计随着市场逐渐培育成熟,烘干机将成为洗衣机细分市场蓝海。

来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理行业周报TCL电子收购TCL通讯、剥离代工业务获股东大会高票通过(2020-07-28)7月28日,TCL电子控股有限企业举行股东特别大会,审议收购TCL通讯以及出售茂佳国际等相关事项。

公告显示,参加此次大会的股东以高比例赞成票来支撑企业的业务革新举措。

TCL电子首席实行官王成表示,该业务革新预计在8月底完成,9月开始并表。

此次交易完成后,TCL电子将增加TCL智能手机、智慧平板,智能穿戴和智能连接业务板块,进一步发展互联网服务业务,剥离出电视代工业务。

来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理美的集团拟分拆美智光电至创业板上市(2020-07-28)美的集团7月27日晚间发布公告称,董事会授权上市企业经营层启动分拆美智光电创业板上市的前期筹备工作。

美智光电2001年成立,经营范围包括智能家庭消费设备制造,智能家庭消费设备销售,物联网技术研发等。

财务数据显示,2019年和2020年一季度,美智光电完成营业收入7.13亿元和9140.79万元,实现净利润2453.32万元和425.65万元。

在7月4日,美的集团就已经启动美智光电员工持股,为未来股份制改革和上市做准备。

来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理美的洗衣机与联合利华达成战略合作(2020-07-27)7月27日,美的洗衣机和联合利华宣布战略合作,双方将进行双方用户大数据的共享和挖掘,并基于用户数据分析结果联合研发创新拓宽场景营销,在品牌合作、定制化产品开发、数据洞察等多个维度开展深度合作,进一步利用双方所有优势资源,为中国消费者带来个性化、健康化、一体化的洗护产品解决方案,携手共同打造洗护新生态。

此次合作是美的IoT进一步扩大生态圈,为用户打造“懂你的智慧生活”重要举措。

来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理彩电企业整改开机广告,长期来看将促进产业有序发展(2020-07-27)根据江苏省消保委通报,除乐视外,创维、海尔、海信、夏普、小米、长虹6家彩电企业均给出开机广告整改承诺。

开机广告一键关闭,或使得彩电品牌商广告业务短期营收受影响。

在对具备开机广告的彩电产品进行升级时,企业也在系统版本研发上增加了成本。

这可能引发广告位的涨价。

但OTT业务具备多种盈利模式,比如会员服务和其他植入广告形式,其与硬件业务不存在互补关系,因而不会造成硬件售价上涨。

从长期来看,未来开机广告的相应规范将会覆盖到所有品牌,促进企业摸索先进商业模式,转变OTT盈利模式,保障产业生态可持续发展。

来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理行业周报5、海内外可比企业估值本地货币(百万)2018A2019A2020E2018A2019A2020E2018A2019A2020E2018A2019A2020EA股000651.SZGREE电器56.91329,481.5828059272022484344.9%-5.7%0.6%3.724.524.1310.3814.5013.2612.9%22.34000333.SZ美的集团71.75376,221.3720186236472567617.7%19.7%6.0%2.663.413.6715.2517.0914.6515.5%2.42002508.SZ老板电器38.3330,254.8915121548171621.1%7.9%8.0%1.541.631.8113.5620.7317.6310.0%2.22002035.SZ华帝股份10.389,857.0764075279855.6%10.5%6.8%0.590.860.9215.5615.5812.3527.3%1.82002032.SZ苏泊尔84.8154,095.3815161814199821.4%15.0%4.1%1.602.212.4330.7334.7627.0821.1%6.66002242.SZ九阳股份39.0824,093.60720803925-1.3%9.3%12.2%0.901.051.2115.5024.0526.0511.7%2.13603355.SH莱克电气26.758,649.57430467513-27.1%18.7%2.2%0.911.161.2830.1220.3316.8622.7%7.77603868.SH飞科电器61.0715,171.9585675570536.2%-18.8%2.8%1.921.731.6218.8221.7521.5313.9%7.73002705.SZ新宝股份49.7621,383.30435663854-5.3%36.7%24.2%0.510.831.0715.9519.9225.0420.3%1.03002403.SZ爱仕达9.212,785.0517414327925.8%-13.4%117.5%0.490.410.8015.7620.869.9815.2%0.09600060.SH海信视像13.7814,458.72706322618-46.4%41.7%11.1%0.720.250.4711.7344.1423.4010.4%2.11000100.SZTCL科技6.2662,771.9632483556357766.3%-24.5%36.6%0.220.260.2612.5617.0117.5522.7%0.48300403.SZ汉宇集团5.493,057.21153147168-16.1%0.2%3.0%0.480.240.2818.8720.9818.200.4%6.02000921.SZ海信家电10.9811,774.7814381580144883.6%30.2%-19.3%1.471.161.064.4110.649.01-4.6%-0.47600983.SH惠而浦5.093,579.27314-1620-134.2%-223.3%0.0%-0.13-0.210.00-23.370.000.00600839.SH四川长虹3.0112,048.40394157198-35.8%-81.3%226.9%0.080.030.0431.6085.7760.8419.7%0.27002543.SZ万和电气8.385,933.93507566613-4.1%22.3%2.6%0.720.760.8216.0112.579.6819.6%3.79603515.SH欧普照明30.0018,047.2483593192034.5%-1.0%3.4%0.911.231.2230.9722.8219.6124.6%5.82603579.SH荣泰健康35.814,519.202452742834.6%18.6%-4.2%1.581.962.0220.3015.8715.9628.3%-3.80000418.SZ小天鹅A57.390.0017100028.2%0.0%0.0%2.380.000.0018.220.000.0018.4%0.00600690.SH海尔智家18.00115,304.6573709086839537.4%9.7%2.3%1.141.381.2811.8814.1212.1213.4%5.27平均17.9116.1517.6616.2%0.00H股0.001169.HK海尔电器26.8560,138.053358335839533.0%20.6%17.7%1.001.212.6117.2714.3316.4916.1%-0.300751.HK创维数码2.455,540.285415411200-39.6%-58.7%121.8%0.450.180.244.3710.588.1743.4%3.191070.HKTCL多媒体4.597,493.23815815905608.1%345.7%11.1%0.110.470.9642.309.498.55-0.130921.HK海信家电8.4112,925.1019981998125387.4%83.6%-37.3%0.801.471.329.134.970.00-1.7%0.00H股平均18.279.84美国WHR.NWhirlpool163.127,043.35455245526586-33.6%-10.0%44.7%6.185.767.27UTX.NUnitedTechnology0.000.0029729744415.4%-9.2%49.6%1.871.722.5717.0%AOS.NA.O.Smith48.146,746.09130313031402122.1%-11.8%7.6%5.705.115.6619.3%IR.NIngersoll-Randplc31.595,772.61444417339.0%-68.4%288.5%5.111.646.537.5%HELE.OHelenofTroyLtd188.254,216.71-280-280-21355.6%185.3%-92.7%-1.00-2.81-0.1963.1%CREE.OCree,Inc68.924,303.69515177-5.0%21.5%51.2%1.511.852.67IRBT.OIROBOT72.691,656.33-183-183-114-1259.7%-56.4%-37.9%-3.01-1.32-0.8327.5%GPRO.OGPRO5.29514.79-277-277-205-158.5%169.7%-26.0%-0.47-1.19-0.85FIT.NFIT6.541,795.910000.000.000.00平均14.9%欧洲0.0ELUXB.STElectrolux164.1541,657.9017817818512.0%6.5%3.6%1.121.191.25-0.3%DLG.BSIDeLonghi26.002,465.2637537540225.6%45.0%7.2%5.207.568.357.0%SK.PASEB142.205,523.721431431564.4%12.5%9.3%11.1812.5813.749.5%RAA.FRational0.000.00220220137139.2%-44.6%-37.7%3.842.271.4210.4%OSR.FOSRAM0.000.00165716571111132.1%14.4%-33.0%1.581.781.168.1%PHIA.ASPhilips44.4935,385.0215115110911.7%39.2%-27.9%13.9619.4414.004.1%AMC.POLAMICAWRONKISA143.000.0068686949.1%-20.3%2.4%190.77150.77161.32-12.0%METN.SIXMetallzug1,280.00465.620000.000.000.0010.6%平均4.7%日本6367.TDaikinIndustries18,450.003,964,366.48236040236040255965-9.6%58.0%8.4%64.33101.20108.947.3%6752.TPanasonic900.001,935,184.34490794490794627233-50.4%569.7%27.8%58.07388.32500.549.4%6758.T索尼8,076.008,582,766.0636298836298842340934.3%57.0%16.6%239.50375.95435.827.9%6501.THitachi3,128.002,993,733.08271880271880247013-7.9%29.2%-9.1%98.07126.70114.889.1%6503.TMitsubishiEletric1,370.502,781,699.61540254023750-217.6%16.1%-30.6%97.34112.9878.401.9%5943.TNoritz1,282.0059,179.26211942119421906-1.7%-5.1%3.4%429.27410.41425.921.5%5947.TRinnai8,640.00419,125.6853385338470015.6%-26.9%-12.0%108.0379.0069.574.6%7965.TZojirushiCorp1,417.00110,352.00702257022572754-90.3%-382.3%3.6%-68.60106.07128.362.2%6753.TSharp1,030.00624,391.16128541285413021-42.8%28.1%1.3%95.88122.86124.466.3%6755.TFujitsu2,569.00188,394.060000.000.000.009.3%平均6.0%韩国066570.KSLGElectronics70,700.008,984,264.9941344569413445694780353819.9%84.4%15.6%3159.345997.367086.537.1%005930.KSSamsungElectronics57,900.00320,966,235.00326084326084369275-29.0%33.8%13.2%3280.004484.005022.675.2%021240.KSCoway76,700.004,531,296.61446955446955993418.7%451.2%-77.8%18255.34105165.0910133.3112.2%192400.KSCUCKOO80,300.00637,274.3619019021017.9%12.4%10.6%0.300.330.37-36.3%平均-2.9%其他FPH.NZFisher&Paykel35.5515,738.32987987108936.6%8.3%10.3%2.242.432.6814.4%CIC.PSConceptionIndustrial19.009,774.3384384378045.9%-35.2%-7.4%1.921.251.2614.9%ARCLK.ISArcelik23.0811,081.9429529519198.3%-9.2%-35.3%1.711.551.0122.4%VESBE.ISVESTEL27.600.0072072079335.6%2.7%10.1%2.753.293.57-35.3%9911.TWTAIWANSAKURA50.4010,459.03131131148-13.5%3.1%13.0%2.092.162.567.9%PMY.MKPANASONICMANUFACTURINGMALA0.000.0075175189148.2%37.4%18.7%7.129.799.4%SINGER.THASINGERBANGLADESH12.602,228.357317319017.3%1257.9%23.3%0.419.5311.7418.0%BRG.AXBREVILLEGROUP26.312,289.517474102268.2%67.3%37.2%2.103.414.4213.5%SODA.OSODASTREAMINTERNATIONAL143.680.000000.000.000.0023.5%平均9.8%注1:表中股价均为2020年8月2日收盘价;财年划分以各国家和地区规定为准。

注2:CAGR计算公式取17A/E-18E、18E-19E、19E-20E净利润增长率,下划线标注表示仅取17A/E-18E、18E-19E净利润增长率注3:来自彭博一致预测资料来源:彭博资讯,兴业证券经济与金融研究院整理3.净利润和市值单独复制到左边这个表,其他的从正上方的表复制代码企业股价总市值归母净利润归母净利润YoYEPS(本地货币)P/ECAGRPEG去除#N/A和#NUM风险提示:气候变化不及预期、价格战持续升级、原材料供不应求价格看涨行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。

本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。

本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。

评级标准为报告发布尔日后的12个月内企业股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。

其中:A股市场以上证综指或深圳成指为基准,香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无评级由于大家无法获取必要的资料,或者企业面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使大家无法给出明确的投资评级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本企业在知晓的范围内履行信息披露义务。

客户可登录内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联企业持股情况。

使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限企业经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。

本报告仅供兴业证券股份有限企业(以下简称“本企业”)的客户使用,本企业不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。

该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。

客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。

对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本企业及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

本报告所载资料的来源被认为是可靠的,但本企业不保证其准确性或完整性,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。

本企业并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本企业于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本企业可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告;本企业不保证本报告所含信息保持在最新状态。

同时,本企业对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。

过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。

大家不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。

分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。

任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。

本企业的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。

本企业没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。

本企业的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限企业及其关联子企业等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限企业受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民,包括但不限于美国及美国公民(1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为本「主要美国机构投资者」除外)。

本报告的版权归本企业所有。

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因此,投资者应当考虑到兴业证券股份有限企业及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。

投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。

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