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天风证券-通信行业研究周报:运营商力推5G硬件终端,电信5G承载网设备集采落地-200118
2020-01-19 18:32:05  唐海清,容志能,姜佳汛
研报摘要

  本周行业重要趋势:
  1、中国电信2020年5G承载网招标落地
  本次招标项目是国内运营商5G承载网首个开标项目,中国电信2020年5G承载网集采共三个标段,满足中国电信2020年全年全国各省5G承载建设需求,其中标包一(STN-ER核心网设备)中标人依次为HUAWEI、中兴、新华三;标包二(STN-B汇聚设备)中标人依次为HUAWEI、烽火、中兴;标包三(STN-A接入设备)中标人依次为HUAWEI、和记奥普泰、上海欣诺、中兴、新华三。三个标包总体报价分别在1-2亿元、5-8亿元、10-16亿元。
  2、中国电信召开2020年终端生态合作推进会,中国电信计划2020年实现5G终端6000万、VR终端300万、智慧家庭终端3600万、NB模组2000万的终端发展目标
  中国电信计划2020年实现5G终端6000万、VR终端300万、智慧家庭终端3600万、NB模组2000万的终端发展目标。同时中国电信预计2020年5G手机销量1.7亿,智慧家庭硬件连接增长率将超30%,智能路由器市场规模接近7000万,智能安防市场规模4200万。NB模组价格将突破15元,市场规模增速快,预计出货量破亿;其中烟感、气感等安防类产品规模接近4000万。
  本周投资观点:
  未来3年行业景气持续向上,5G迎来大规模建设期,从2019年2季度开始,行业业绩开始“U”型反转,预计收入和净利润未来大概率有望持续多个季度同比快速增长趋势,因此大家继续看好板块未来走势。近期建议积极关注运营商和设备商年底的规模集采,重点关注集采份额或者金额超预期标的。同时,积极关注5G应用侧和低估值相关标的。大家维持板块后续震荡向上的判断,长期看好有业绩支撑和低估值的优质5G标的,结合各板块、各企业的估值与成长匹配情况,建议如下:1、5G相关设备器件:
  1)主设备:重点推荐:中兴通讯、烽火通信;
  2)天线射频领域:重点推荐:沪电股份、世嘉科技、通宇通讯、深南电路、科创新源、俊知集团(港股);建议关注:胜宏科技、生益科技、华正新材、天和防务等;
  3)光通信领域:重点推荐:中际旭创(全球数通光模块龙头,5G重要突破)、新易盛、太辰光、剑桥通信、天孚通信(上游器件龙头)、光迅科技(全产业链龙头,高端芯片有望突破)、博创科技等;
  2、5G边缘生态:
  重点推荐:星网锐捷、华体科技、中国铁塔(港股)、天源迪科、中嘉博创;建议关注:三维通信、宝信App(计算机团队覆盖)、网宿科技、城地股份、数据港等。
  3、5G应用端:
  1)云计算/云视频:重点推荐:亿联网络、光环新网、梦网集团、深信服(天风计算机团队联合覆盖);
  2)物联网:重点推荐:移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰(机械团队覆盖);建议关注:移远通信、金卡智能等;
  4、专网通信:重点推荐:海能达;
  5、军工通信领域:推荐:海格通信、红相股份。
  风险提示:5G产业和商用进度低于预期,贸易战不确定风险
研报全文

天风证券-通信行业研究周报:运营商力推5G硬件终端,电信5G承载网设备集采落地-200118

行业报告|行业研究周报1通信证券研究报告2020年01月18日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市编辑唐海清分析师SAC执业证书编号:S1110517030002tanghaiqing@tfzq.com容志能分析师SAC执业证书编号:S1110517100003rongzhineng@tfzq.com姜佳汛分析师SAC执业证书编号:S1110519050001jiangjiaxun@tfzq.com资料来源:贝格数据相关报告1《通信-行业研究周报:中移动开启5GSA核心网设备集采大单,广电加速5G布局》2020-01-122《通信-行业研究周报:5G网络端侧重长期性,同时建议关注应用端和低估值》2020-01-053《通信-行业必赢56net手机版:从5G网络到云+端,信息基建的“百家争鸣”时代》2020-01-04行业走势图运营商力推5G硬件终端,电信5G承载网设备集采落地本周行业重要趋势:1、中国电信2020年5G承载网招标落地本次招标项目是国内运营商5G承载网首个开标项目,中国电信2020年5G承载网集采共三个标段,满足中国电信2020年全年全国各省5G承载建设需求,其中标包一(STN-ER核心网设备)中标人依次为HUAWEI、中兴、新华三;标包二(STN-B汇聚设备)中标人依次为HUAWEI、烽火、中兴;标包三(STN-A接入设备)中标人依次为HUAWEI、和记奥普泰、上海欣诺、中兴、新华三。

三个标包总体报价分别在1-2亿元、5-8亿元、10-16亿元。

2、中国电信召开2020年终端生态合作推进会,中国电信计划2020年实现5G终端6000万、VR终端300万、智慧家庭终端3600万、NB模组2000万的终端发展目标中国电信计划2020年实现5G终端6000万、VR终端300万、智慧家庭终端3600万、NB模组2000万的终端发展目标。

同时中国电信预计2020年5G手机销量1.7亿,智慧家庭硬件连接增长率将超30%,智能路由器市场规模接近7000万,智能安防市场规模4200万。

NB模组价格将突破15元,市场规模增速快,预计出货量破亿;其中烟感、气感等安防类产品规模接近4000万。

本周投资观点:未来3年行业景气持续向上,5G迎来大规模建设期,从2019年2季度开始,行业业绩开始“U”型反转,预计收入和净利润未来大概率有望持续多个季度同比快速增长趋势,因此大家继续看好板块未来走势。

近期建议积极关注运营商和设备商年底的规模集采,重点关注集采份额或者金额超预期标的。

同时,积极关注5G应用侧和低估值相关标的。

大家维持板块后续震荡向上的判断,长期看好有业绩支撑和低估值的优质5G标的,结合各板块、各企业的估值与成长匹配情况,建议如下:1、5G相关设备器件:1)主设备:重点推荐:中兴通讯、烽火通信;2)天线射频领域:重点推荐:沪电股份、世嘉科技、通宇通讯、深南电路、科创新源、俊知集团(港股);建议关注:胜宏科技、生益科技、华正新材、天和防务等;3)光通信领域:重点推荐:中际旭创(全球数通光模块龙头,5G重要突破)、新易盛、太辰光、剑桥通信、天孚通信(上游器件龙头)、光迅科技(全产业链龙头,高端芯片有望突破)、博创科技等;2、5G边缘生态:重点推荐:星网锐捷、华体科技、中国铁塔(港股)、天源迪科、中嘉博创;建议关注:三维通信、宝信App(计算机团队覆盖)、网宿科技、城地股份、数据港等。

3、5G应用端:1)云计算/云视频:重点推荐:亿联网络、光环新网、梦网集团、深信服(天风计算机团队联合覆盖);2)物联网:重点推荐:移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰(机械团队覆盖);建议关注:移远通信、金卡智能等;4、专网通信:重点推荐:海能达;5、军工通信领域:推荐:海格通信、红相股份。

风险提示:5G产业和商用进度低于预期,贸易战不确定风险。

-6%1%8%15%22%29%36%2019-012019-052019-09通信沪深300行业报告|行业研究周报2本周推荐组合股票股票收盘价投资EPS(元)P/E代码名称2020-01-17评级2018A2019E2020E2021E2018A2019E2020E2021E000063.SZ中兴通讯38.84买入-1.661.281.562.00-23.4030.3424.9019.42002115.SZ三维通信10.98增持0.300.230.300.3636.6047.7436.6030.50002123.SZ梦网集团19.65增持0.100.500.750.97196.5039.3026.2020.26002139.SZ拓邦股份6.28买入0.220.300.410.5328.5520.9315.3211.85002396.SZ星网锐捷38.68买入1.001.261.591.9738.6830.7024.3319.63300308.SZ中际旭创53增持0.870.781.261.6960.9267.9542.0631.36300383.SZ光环新网21.37增持2.590.550.730.958.2538.8529.2722.49300502.SZ新易盛45.4买入0.130.841.251.64349.2354.0536.3227.68300590.SZ移为通信45.9增持0.771.091.482.0159.6142.1131.0122.84300628.SZ亿联网络81.86买入1.422.052.653.3357.6539.9330.8924.58300638.SZ广和通71.1增持0.651.352.042.73109.3852.6734.8526.04600498.SH烽火通信27.4买入0.720.801.081.4238.0634.2525.3719.30603679.SH华体科技47.48买入0.691.572.383.2168.8130.2419.9514.79资料来源:天风证券研究所,注:PE=收盘价/EPS行业报告|行业研究周报31.本周(01.13-01.18)行业观点1.1.行业重要趋势1、中国电信2020年5G承载网招标落地本次招标项目是国内运营商5G承载网首个开标项目,中国电信2020年5G承载网集采共三个标段,满足中国电信2020年全年全国各省5G承载建设需求。

其中:标包一(STN-ER核心网设备)中标人及总报价依次为HUAWEI(9549万元)、中兴(1.12亿元)、新华三(2.09亿元);标包二(STN-B汇聚设备)中标人及总报价依次为HUAWEI(8.38亿元)、烽火(4.78亿元)、中兴(7.44亿元);标包三(STN-A接入设备)中标人及总报价依次为HUAWEI(12.75亿元)、和记奥普泰(10.01亿元)、上海欣诺(10.34亿元)、中兴(11.21亿元)、新华三(15.94亿元)。

2、中国电信召开2020年终端生态合作推进会,中国电信计划2020年实现5G终端6000万、VR终端300万、智慧家庭终端3600万、NB模组2000万的终端发展目标2019年中国电信新增5G用户超过800万,5G终端20余款。

智家终端新增1285万,比去年增长7倍;小翼管家新增1200万,比去年增长12倍。

物联网全连接超2亿,开放平台终端2000余款,在智慧燃气、智慧水务、智慧社区等10大行业智能升级。

中国电信计划2020年实现5G终端6000万、VR终端300万、智慧家庭终端3600万、NB模组2000万的终端发展目标。

同时,中国电信预计2020年5G手机销量1.7亿,渗透率达47%,高于3G/4G切换,终端2000元以上市场全面普及,全面拉动市场均价向3000元逼近。

智慧家庭硬件连接增长率将超30%,智能路由器市场规模接近7000万,智能安防市场规模4200万。

NB模组价格将突破15元,市场规模增速快,预计出货量破亿;其中烟感、气感等安防类产品规模接近4000万。

1.2.投资观点5G是通信行业未来发展大趋势,以5G网络覆盖为目标的网络建设产业链景气度持续上升,5G基站上量,PCB、基站天馈、光模块、结构件、主设备等,从预期到兑现;以满足流量增长为目标的有线网络扩容:随着5G用户渗透,网络流量快速提升,光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫;以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资:ISP厂商基于新应用和新内容增长,加大云计算基础设施投入,包括IDC、网络路由交换、服务器、光模块及光器件的新一轮景气提升。

具体来看:1)设备商:5G基站数量和技术指标均大幅提升,主设备有望大幅受益,重点关注:主设备龙头:中兴通讯。

传输网配套无线设备建设,传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的双重提升,建议重点关注传输网设备龙头:烽火通信。

2)光通信板块:光器件子行业:数通市场400G高速产品出货量持续提升,中国厂商有望实现质与量的新突破。

按具体产品看,数通市场受益海外大型数据中心建设提速,以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现,数通产品有望持续快速增长,拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗:中际旭创;电信市场三大运营商WDM/OTN设备集采陆续落地,端口数创历史新高,400G组网有望年内启动,高速电信光模块需求逐步显现,推动电信光模块/器件需求持续回暖,2019年后5G光模块需求也将行业报告|行业研究周报4开始体现,择机关注估值逐步消化、高端芯片有望国产化的电信光模块龙头:光迅科技、新易盛、华工科技等。

光纤光缆:未来FTTx对光纤拉动力未来将持续减弱,而流量持续高增驱动网络扩容,会带动城域网光纤需求持续增长。

但是近一年需求端受运营商高库存影响,而供给端光棒产能在持续释放,导致短期供需紧张格局缓解,同时大幅降价对行业短期造成一定压力。

未来5G建设角度来看,基站组网连接以及流量激增会带来较大光纤需求增量,具备规模的自产光棒厂商有望分享5G红利。

建议关注:中天科技、亨通光电、通鼎互联、长飞光纤、等;3)天馈射频板块:短期业绩改善,5G弹性大。

短期来看:1)天线/滤波器:行业低迷时期,随着海外市场需求走强,以及国内开始进入5G建设,行业有望持续向好;2)PCB/覆铜板:行业需求稳定增长,国内企业产能利用率和良率提升,以及产品结构优化驱动短期业绩高增长。

中长期看:5G基站数量有望达4G的1.5-2倍,其上游的天线/滤波器/PCB/覆铜板的数量也成比例增长,同时叠加高频特性带来的产品价值量提升,弹性大。

并且市场对该领域的认知还存在有较大预期差,部分企业业绩不断超预期、低估值,属于率先受益5G的子领域。

重点关注:沪电股份、世嘉科技、科创新源、通宇通讯,建议关注:深南电路、生益科技等。

2、政策重点关注先进制造、新经济、支撑独角兽A股融资,成长性、符合经济发展新方向的成长龙头有望获得更多关注,板块压制因素解除后短期有望反弹,重点关注高成长标的投资机会。

1)统一通信龙头:亿联网络(SIP电话全球份额持续提升,叠加渗透率提升,预计维持25%左右复合增长,中长期关注VCS业务海内外拓展情况);2)IDC龙头建议关注:光环新网;3)符合经济大方向的低估值成长标的:天源迪科(云计算大数据业务持续放量)4)物联网龙头:移为通信、拓邦股份(智能控制器龙头)、高新兴、和尔泰、日海智能等;5)专网通信:重点抓龙头,建议关注:海能达(专网小HUAWEI走向全球);6)二线设备白马龙头同时建议关注:星网锐捷(企业网设备龙头,新业务布局全面发展顺利)。

1.3.通信行业整体观点1、5G:行业未来3年有望持续高景气,20年开始大规模建设,21-23年高峰;5G时代最直接受益标的建议关注:1)设备商:中兴通讯、烽火通信;2)天线及射频龙头:世嘉科技、科创新源、通宇通讯、沪电股份(天风电子团队联合覆盖)、生益科技、深南电路、硕贝德;3)小基站及基础设施运营建议关注:中国铁塔、华体科技、英维克、佳力图、京信通信、邦讯技术等;4)光器件/模块龙头:中际旭创、新易盛、太辰光、华工科技、天孚通信、剑桥科技、光迅科技、博创科技等;5)网络优化龙头:三维通信、宜通世纪;6)光纤光缆龙头:中天科技、亨通光电、通鼎互联、长飞光纤;2、成长行业龙头:政策面开始大力支撑先进制造、新经济、独角兽A股融资,符合新经济发展大方向的成长龙头标的有望获得市场更高关注,通信行业是与新经济结合最紧密的行业之一,重点关注行业趋势持续向上、具备核心竞争优势的高成长龙头标的:亿联网络(统一通信龙头,SIP电话全球份额持续提升,叠加渗透率提升,预计维持30-40%复合增行业报告|行业研究周报5长,中长期关注VCS高端产品放量);星网锐捷(企业网设备龙头,新业务布局全面发展顺利);梦网集团(企业短信龙头地位稳固,布局云通信面向5G大视频时代新机遇)等;光环新网(IDC龙头)。

天源迪科(政企云计算、公安大数据业务持续放量)。

3、物联网:物联网是通信产业未来的重大趋势之一,是实现工业4.0和互联网+的重要技术支撑手段,受到政府、运营商及产业链各环节的高度重视,在各方合作推动下,终端应用快速落地,芯片/模组出货量快速增长带动成本持续下降,行业有望进入规模效应正循环。

从网络覆盖看,2018年,中国电信基于800MHz的全网NB-IoT覆盖已基本完成。

网络覆盖完成为下游终端应用打下坚实基础。

从芯片和模组看,海思Iceni芯片、Hi2110及高通9206芯片均于2018上半年投入量产,海思Boudica、中星微7100、Altair1250等芯片逐步量产。

移远、U-Blox、展讯、广和通等的物联网模组也于17年Q2-Q3密集推出。

未来芯片模组成本进一步下降、网络覆盖持续完善后,智能水表、电表、气表、智慧照明、物流、智能医疗、工业4.0等终端应用将大面积落地,物联网有望进入高速成长期,重点关注从模组、网络管理平台到终端应用等产业链各环节龙头企业。

平台厂商择机关注:日海通讯(平台+模组全面布局)、宜通世纪(管理平台龙头);智能控制器龙头建议关注:拓邦股份;模组厂商建议关注:广和通、移远通信、盛路通信、高新兴等;终端应用厂商建议关注:移为通信、新天科技、东软载波(电子组联合覆盖)等。

4、专网通信:国内公安、地铁项目持续落地,国内龙头加速拓张海外,全球市场份额不断提升,收入快速增长,规模效应体现,利润率持续提升。

长期看,海外专网大订单有望逐步落地,业绩有望高增长。

建议关注:海能达(专网小HUAWEI走向全球,费用波动影响短期业绩,以及国内公安市场短期承压);投资机会及催化剂:企业业预期较低,市场调整幅度较大,管理层增持体现对企业长期发展信心,关注大订单结算进度。

5、军工通信:随着新军改逐步调整完成,军工订单有望迎来密集落地期,建议重点关注。

受益国防信息化、武器系统化、地缘政治形势紧张,预计军工通信领域将迎来快速增长。

建议关注:盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信等;第一次提出专栏陆海空天一体化信息网络工程,其中海基网络设施建设,加强大型海洋岛屿海底光电缆连接建设,积极研究推动海洋综合观测网络由近岸向近海和中远海拓展,由水面向水下和海底延伸。

推进海上公用宽带无线网络部署,发展中远距水声通信装备。

择机关注:海格通信、中天科技、银河电子(电子组覆盖)、通光线缆、盛路通信6、国企改革:中国联通混改最终落地,为通信行业国企改革起到标杆模范的作用,大唐和烽火集团层面推进合并,后续关注上市平台层面重组动作。

国企改革有望成为年内一个重要热点,通信方面国企改革主要思路有:武汉邮科院系统,建议关注长江通信,40多亿市值,大股东承诺解决与烽火通信的同业竞争问题。

大唐和烽火集团合并,整合双方移动和传输网技术优势,关注后续上市平台层面业务调整方案。

建议关注:1)基本面相对优质的混改标的,特发信息,军工+光通信,深圳特发集团旗下。

2)央企改革代表中国联通,前期涨幅较大,多关注技术面。

3)央企改革代表之普天系,东方通信,上海普天。

4)军工集团系统,航天科工旗下航天通信/航天发展,中国电子旗下深桑达A/中电广通/南京熊猫,中国电科旗下杰赛科技(电子组覆盖)/国睿科技(机械组覆盖)/四创电子(机械组覆盖),陕西省地方国企烽火电子。

行业报告|行业研究周报67、主题方面建议择机关注——量子通信:量子通信是安全性最领先的加密通信解决方案,随着量子计算机商用临近,量子通信得到国家高度重视,全国环网建设逐步启动,干线商用迅速落地,市场空间有望打开。

量子通信部分核心企业:科大国盾(未上市)、九州量子(新三板)、问天量子(未上市)A股相关标的:浙江东方(持股科大国盾与神州量子)、银轮股份(持股科大国盾与神州量子,汽车组覆盖)、亨通光电(运营+工程+光纤光缆和光通信设备)、科华恒盛(与科大国盾战略合作)、盛洋科技(与九州量子合作/持股九州量子)。

行业报告|行业研究周报72.周专题:无线通信模组的全球格局无线通信模组前期的行业格局,基本是由国外如Sierra等企业主导,国内市场基本处于没有规模的企业,靠价格战抢份额的状态。

而近年来,经过野蛮成长之后,目前已基本形成了一批体量较大且有一定竞争力的企业,随着移远通信、广和通等主要企业陆续登陆资本市场上市,格局也基本趋于稳定,行业内企业也逐步形成了自身壁垒。

图1:国内主要通信模组企业近年来陆续上市资料来源:WInd,天风证券研究所从近两年市场份额来看,国产模组厂商份额快速提升。

根据TSR的数据,2017年国内的移远通信、芯讯通、有方科技、广和通、中兴物联的全球市场份额分别为7%、5%、4%、2%和3%,五大厂商合计约21%。

而2018-2019年,移远通信等企业继续保持高速增长,相比较sierra增速比较平稳,移远通信有望于2019年成为全球最大的蜂窝模组厂商。

图2:主要模组企业营收(亿元)图3:2017年蜂窝移动通信模块市场份额(基于营收)资料来源:Wind,天风证券研究所资料来源:移远通信招股说明书,天风证券研究所19981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020移远通信广和通移为通信高新兴乐鑫科技有方科技美格智能日海智能骐俊股份移柯通信主板创业板科创板中小企业板三板早期:1999-2015特点:行业起步阶段,国内企业逐步成立,以贴牌代工为主逐步转向品牌,格局:野蛮成长,竞争激烈,靠价格战抢份额现阶段:2015至今特点:由国内的4G逐步成规模带动逐步形成规模格局:企业陆续上市融资,格局基本确定国内企业陆续成立国内企业陆续上市42.3225.427.023.443.285.7347.5425.695.735.634.9916.6154.5513.886.1112.495.5727.010.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00SierraWirelessTelit芯讯通广和通有方科技移远通信201620172018行业报告|行业研究周报8目前,大家认为国产模组厂已经基本建立壁垒,包括技术壁垒、对下游客户的理解、渠道壁垒以及规模优势等,因此,大家认为行业已经基本趋势稳定,形成“一超多强”的格局,一超是指移远通信,多强包括广和通、有方科技、移为通信、日海智能以及高新兴等。

表1:通信模组行业特点以及格局预测市场认为的弊端行业实际情况行业特点芯片支撑大家都能买到芯片,差别不大新版本基带平台早期需要一次性大规模资金,小厂商资金不足产品迭代升级变慢对下游的理解模组商只是在做简单组装由于物联应用的下游相对分散,因此前期需要与客户定制化开发,形成较高的研发投入以及逐步形成行业经验壁垒(对下游应用的定制化理解)技术壁垒技术门槛低大部分模组需要实现跨网络跨运营商的无缝对接,因此需要前期大量的运营商认证;功能越来越复杂,如区块链功能,AI功能等渠道壁垒下游分散,抓住一个垂直应用行业机会就可以做下游行业终端也逐步集中化,因此大企业客户成为壁垒;中小终端客户,需要大量的代理商做服务,逐步形成了规模优势下的强者恒强利润空间国内模组商毛利率低,盈利能力不强国内制造优势和工程师红利,国内毛利率低于国外,逐步逼迫海外厂商退出市场;目前龙头移远通信以利润换市场,随着行业格局稳定以及高速率高毛利产品的上量,盈利能力有望提升行业格局不稳定基本稳定:1、国外厂商退出;2、小企业难以进入。

逐步形成国内厂商面向全球发货的一超多强格局资料来源:天风证券研究所总结行业报告|行业研究周报93.板块表现回顾3.1上周(01.13-01.18)通信板块走势上周(01.13-01.18)通信板块上涨1.03%,跑赢沪深300指数1.23个百分点,跑输创业板指数0.45个百分点。

其中通信设备制造上涨0.45%,增值服务上涨16.81%,电信运营上涨7.45%,同期沪深300下跌0.20%,创业板指数上涨1.49%。

图6:上周(01.13-01.18)板块涨跌幅资料来源:Wind、天风证券研究所3.2上周市场个股表现上周通信板块涨幅靠前的个股有移为通信(5G应用重要场景)、恒信东方(5G主题)、三维通信(5G应用主题);跌幅靠前的个股有ST信威、ST北讯、ST高升。

表2:上周(01.13-01.18)通信板块个股涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十证券代码证券简称周涨幅(%)证券代码证券简称周涨幅(%)300590移为通信16.26%300299富春股份-5.65%300081恒信东方12.22%300565科信技术-6.08%002115三维通信11.81%002006精功科技-6.50%002642*ST荣联11.11%300134大富科技-7.19%300603立昂技术9.99%600677航天通信-7.59%300502新易盛9.53%600130波导股份-9.03%300264佳创视讯9.22%300312邦讯技术-9.50%300496中科创达8.69%000971*ST高升-13.64%002364中恒电气8.35%002359*ST北讯-14.62%300101振芯科技7.08%600485*ST信威-14.77%资料来源:Wind、天风证券研究所-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%通信(中信)通信设备制造(中信)电信运营II(中信)增值服务II(中信)沪深300行业报告|行业研究周报104.本周(01.20-01.24)上市企业重点公告提醒表3:本周(01.20-01.24)通信板块上市企业重点公告提醒星期日期企业标题周一1月20日宜通世纪、奥飞数据、北斗星通、ST北讯股东大会召开周二1月21日无无周三1月22日中利集团、众应互联股东大会召开周四1月23日吉大通信限售股份上市流通周五1月24日无无资料来源:Wind、天风证券研究所5.重要股东增减持表4:最近一周公告通信股重要股东增减持名称变动截止日期股东类型方向变动数量(万股)占总股本比例(%)交易平均价(元)1月18日收盘价(元)本周股价变动*ST高升2020-01-10企业减持0.010.00%2.9915.68-13.64%华测导航2020-01-16企业减持3.110.01%26.506.350.20%路畅科技2020-01-13企业减持0.500.00%25.6620.82-3.44%路畅科技2020-01-14企业减持5.040.04%25.4720.79-3.44%美利云2020-01-10企业减持478.820.69%6.9620.851.71%美利云2019-12-24企业减持62.380.09%6.9624.711.71%美利云2019-10-23企业减持649.840.93%7.7324.391.71%瑞斯康达2020-01-13企业减持111.000.26%13.3124.60-0.75%太辰光2020-01-09企业减持36.500.16%27.4024.23-1.50%太辰光2020-01-08企业减持4.830.02%27.3924.19-1.50%武汉凡谷2020-01-09企业减持562.571.00%19.838.132.34%亿联网络2020-01-15企业减持0.040.00%81.289.136.59%中通国脉2020-01-14企业减持1.900.01%19.0318.51-2.56%中新赛克2020-01-10企业减持0.030.00%139.9612.11-0.66%科创新源2019-11-25企业减持77.850.62%28.4038.5916.83%资料来源:Wind、天风证券研究所行业报告|行业研究周报116.大宗交易表5:最近3个月通信股大宗交易企业名称交易日期成交量(万股)成交量占流通股本比例(%)成交额(万元)成交价(元)2019/1/18收盘价(元)股价变动富春股份1749.753.85%8101.934.654.84-4.01%2020-01-091206.752.65%5538.974.594.84-5.17%2020-01-13543.001.19%2562.964.724.84-2.48%工业富联205.210.11%3589.1217.4918.99-7.90%2020-01-16205.210.11%3589.1217.4918.99-7.90%海联金汇1004.371.75%6377.726.357.40-14.19%2020-01-021004.371.75%6377.726.357.40-14.19%航天发展387.620.37%3701.189.5411.75-18.83%2020-01-03277.000.26%2620.429.4611.75-19.49%2020-01-06110.620.11%1080.769.7711.75-16.85%科华恒盛58.990.53%1061.8218.0018.50-2.70%2020-01-1758.990.53%1061.8218.0018.50-2.70%美利云259.320.92%1808.227.077.75-8.82%2020-01-13197.320.70%1386.937.207.75-7.06%2020-01-1431.000.11%213.596.897.75-11.10%2020-01-1531.000.11%207.706.707.75-13.55%鹏博士1640.121.30%10347.46.386.41-0.51%2020-01-02370.240.29%2155.865.896.41-8.11%2020-01-03100.000.08%639.006.396.41-0.31%2020-01-06200.000.16%1288.006.446.410.47%2020-01-07200.000.16%1314.006.576.412.50%2020-01-08100.000.08%642.006.426.410.16%2020-01-09100.000.08%655.006.556.412.18%2020-01-10100.000.08%641.006.416.410.00%2020-01-13100.000.08%651.006.516.411.56%2020-01-14100.000.08%656.006.566.412.34%2020-01-17269.880.21%1705.616.326.41-1.40%三维通信284.730.63%2414.508.4810.98-22.77%2020-01-06284.730.63%2414.508.4810.98-22.77%数知科技752.001.05%6935.929.3110.40-10.48%2020-01-03320.000.45%2823.608.7710.40-15.72%2020-01-07208.000.29%1998.889.6110.40-7.60%2020-01-08134.000.19%1294.449.6610.40-7.12%2020-01-0990.000.13%819.009.1010.40-12.50%天源迪科36.480.08%275.827.568.68-12.90%2020-01-0336.480.08%275.827.568.68-12.90%行业报告|行业研究周报12通宇通讯102.001.11%2511.2424.6227.73-11.22%2020-01-17102.001.11%2511.2424.6227.73-11.22%武汉凡谷162.001.04%3098.4019.4020.14-3.67%2020-01-17162.001.04%3098.4019.4020.14-3.67%中光防雷78.050.67%906.2111.6112.56-7.56%2020-01-0778.050.67%906.2111.6112.56-7.56%中新赛克50.000.96%6603.00132.06138.45-4.62%2020-01-1750.000.96%6603.00132.06138.45-4.62%中兴通讯11.000.00%402.6036.6038.84-5.77%2020-01-0711.000.00%402.6036.6038.84-5.77%资料来源:Wind、天风证券研究所7.限售解禁未来三个月限售解禁通信股共16家,解禁股份数量占总股本比例超过15%的有移为通信、吉大通信、立昂技术、飞荣达、数据港、高斯贝尔、号百控股、亿联网络、卓翼科技、华测导航、数知科技、广和通。

表6:未来三个月通信股限售解禁企业名称解禁日期解禁数量(万股)占总股本比1月11日收盘价(元)解禁股市值(万元)解禁股份类型吉大通信2020-01-239,857.1441.07%12.01118,384.28首发原股东限售股份宝信App2020-01-31329.100.29%37.6512,390.73股权激励限售股份会畅通讯2020-01-316,980.9040.07%28.92201,887.74首发原股东限售股份立昂技术2020-01-3110,533.0737.48%30.60322,311.93定向增发机构配售股份,首发原股东限售股份飞荣达2020-01-3120,700.0067.59%46.10954,270.00首发原股东限售股份数据港2020-02-108,274.2039.29%41.53343,627.32首发原股东限售股份高斯贝尔2020-02-136,011.2635.96%13.6081,753.14首发原股东限售股份同为股份2020-03-02415.101.88%13.265,504.26股权激励限售股份号百控股2020-03-0920,629.6225.93%25.17519,247.57定向增发机构配售股份亿联网络2020-03-1744,800.0074.73%81.863,667,328.00首发原股东限售股份行业报告|行业研究周报13卓翼科技2020-03-179,676.9216.74%10.0797,446.59定向增发机构配售股份华测导航2020-03-2312,829.1452.60%25.67329,323.98首发原股东限售股份数知科技2020-03-2435,528.7030.32%10.40369,498.49定向增发机构配售股份中通国脉2020-03-30201.261.40%17.923,606.58定向增发机构配售股份中际旭创2020-04-104,812.936.75%53.00255,085.04定向增发机构配售股份广和通2020-04-138,010.0059.68%71.10569,511.00首发原股东限售股份资料来源:Wind,天风证券研究所行业报告|行业研究周报14分析师声明本报告署名分析师在此声明:大家具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的所有观点均准确地反映了大家对标的证券和发行人的个人看法。

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投资评级声明类别说明评级体系股票投资评级自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅行业投资评级自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅买入预期股价相对收益20%以上增持预期股价相对收益10%-20%持有预期股价相对收益-10%-10%卖出预期股价相对收益-10%以下强于大市预期行业指数涨幅5%以上中性预期行业指数涨幅-5%-5%弱于大市预期行业指数涨幅-5%以下天风证券研究北京武汉上海深圳北京市西城区佟麟阁路36号邮编:100031邮箱:research@tfzq.com湖北武汉市武昌区中南路99号保利广场A座37楼邮编:430071电话:(8627)-87618889传真:(8627)-87618863邮箱:research@tfzq.com上海市浦东新区兰花路333号333世纪大厦20楼邮编:201204电话:(8621)-68815388传真:(8621)-68812910邮箱:research@tfzq.com深圳市福田区益田路5033号平安金融中心71楼邮编:518000电话:(86755)-23915663传真:(86755)-82571995邮箱:research@tfzq.com

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