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安信证券-优炫App-430208-TMT企业专题分析系列(10):优炫App,核心数据安全保护国内领先,云数据库等产品线持续推新-200324
2020-03-25 11:14:05  诸海滨
研报摘要

  ■事件:企业发布公告,企业于2020年3月19日向中国证券监督管理委员会北京监管局报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的辅导备案登记材料,辅导备案已获得北京证监局受理。
  ■专注于数据安全及数据库App产品的研发、生产销售及服务,提供信息安全整体解决方案,在核心数据安全保护细分领域居于行业前列。企业专注于核心数据保护,围绕数据资产为客户提供稳定、安全、行业领先的产品和解决方案,业务体系由数据库及生态应用产品和服务、数据安全产品、数据安全服务及数据安全集成等四大板块组成,2018年各项业务收入及占比分别为5758万(11.83%)、6551万(13.47%)、1.404亿(28.86%)、2.23亿(45.84%)。企业采用“直接投标+代理商”的销售模式,采取“销售产品+技术服务”的盈利模式,建立起以北京总部为中心、辐射全国近30省的三级联动管理服务网络,同时针对关键行业建立新的营销部门,提高对客户需求响应的速度。企业的核心数据保护系列产品的销量逐年增长,优炫云数据库、云平台、区块链等新型信息技术产品快速发展,将带动企业主营业务收入稳步提高。
  ■企业及产品拥有全面的资质,15款产品入选央采名录,服务于政府和多行业企业客户。企业及产品拥有国家级高新技术企业资质、北京市级企业科技研究开发机构、北京市企业技术中心、信息安全服务资质、信息系统集成及服务资质、涉密资质、公安部销售许可、军工资质、电力测评资质、MicroSoftWHQL认证等重要资质。2018年10月优炫云数据库(UXDB)作为20家重点推荐项目之一入围工业和信息化部办公厅与国防科工局综合司联合印发的《民参军技术与产品推荐目录(2018年度)》。2019年,企业的优炫大数据应用分析系统、优炫数据库管理系统、优炫云平台等15款产品,入选中央国家机关App类产品采购名录,成为中央政府单位指定采购产品。企业致力于与客户建立长期战略合作伙伴关系,客户遍及政府(工信部、国税总局、司法部、人社部、国家统计局)、金融(央行、中国金融电子化企业、中投证券)、军工(中国航空工业集团、某国防研究院)、能源(国家电网)、电信(联通、移动)、教育(中国工程物理研究院、教育部考试中心、北京大学)、医疗(广州市番禺中心医院)等多个领域,已在数据安全行业树立良好的口碑,得到客户的肯定。
  ■建立国内外5个研究中心,实行“科学家+管培生”的人才战略,储备人才和技术。企业实行“科学家+管培生”的人才战略,在数据库、数据安全、区块链等行业领域内不断引进国内外专家型技术人才,企业联合创始人文伟平博士是信息安全专家,目前为全国网络信息安全工程师高级职业教育项目组核心成员,负责并参与了国家信息安全保障持续发展计划、中科院App研究所青年创新基金项目、973项目等多项国家级或信息安全类科研项目。企业坚持实施年度新招聘百名管培生计划,技术人员占员工总数70%以上。2018年起,企业首期拟投入2亿元在武汉蔡甸设立研发总部暨优炫云数据计算中心,有效利用当地教育资源和地理优势,为企业储备优秀人才,与北京、成都、西安及国外研发中心形成联动。2019年5月10日,企业与绵阳师范学院签约共建的绵师优炫网络空间安全学院正式挂牌成立,并设立专项奖学基金,通过学历教育、培训教育等方式大力培养信息安全专业人才。
  ■始终将研发放在战略首位,持续优化优势产品,不断创新解决方案。截至2019年中报,企业共取得10余项国家发明专利和60余项App著作权,另有多项专利和App著作权已申报并被受理。企业获得信息化影响中国2018年数据库技术创新奖、2018年度政府采购中关村新技术新产品-首台(套)重大技术装备示范项目证明。2019年上半年研发费用3097万元,同比增长22.14%,研发费用率14.7%。企业安全产品线、数据库及生态应用产品线持续推新。2019年,优炫操作系统安全增强系统(CDPS)、一体化智能运维管理系统(SIMO)、业务性能监控系统(BMS)、优炫数据库管理系统(UXDB)等产品均推出新版本。企业已重点布局数据库及生态应用系统建设,重点投入云平台、云数据库等战略创新型信息技术产品及解决方案的研发,全面提升企业的可持续发展空间和未来的综合竞争力。
  ■投资建议:2019年前三季度实现营收3.331亿元,增长27.88%,毛利率50.88%,归母净利润2970万元,增长34.89%,净利率8.98%。2016-2018年营收增速维持在48%以上,此外企业积极布局数据库领域。截至最新,企业市值29亿元,对应PE(ttm)为48X,建议关注。
  ■风险提示:市场竞争风险、应收账款坏账风险、盈利能力下滑风险
研报全文

安信证券-优炫App-430208-TMT企业专题分析系列(10):优炫App,核心数据安全保护国内领先,云数据库等产品线持续推新-200324

1TMT企业专题分析系列(10)■事件:企业发布公告,企业于2020年3月19日向中国证券监督管理委员会北京监管局报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的辅导备案登记材料,辅导备案已获得北京证监局受理。

■专注于数据安全及数据库App产品的研发、生产销售及服务,提供信息安全整体解决方案,在核心数据安全保护细分领域居于行业前列。

企业专注于核心数据保护,围绕数据资产为客户提供稳定、安全、行业领先的产品和解决方案,业务体系由数据库及生态应用产品和服务、数据安全产品、数据安全服务及数据安全集成等四大板块组成,2018年各项业务收入及占比分别为5758万(11.83%)、6551万(13.47%)、1.404亿(28.86%)、2.23亿(45.84%)。

企业采用“直接投标+代理商”的销售模式,采取“销售产品+技术服务”的盈利模式,建立起以北京总部为中心、辐射全国近30省的三级联动管理服务网络,同时针对关键行业建立新的营销部门,提高对客户需求响应的速度。

企业的核心数据保护系列产品的销量逐年增长,优炫云数据库、云平台、区块链等新型信息技术产品快速发展,将带动企业主营业务收入稳步提高。

■企业及产品拥有全面的资质,15款产品入选央采名录,服务于政府和多行业企业客户。

企业及产品拥有国家级高新技术企业资质、北京市级企业科技研究开发机构、北京市企业技术中心、信息安全服务资质、信息系统集成及服务资质、涉密资质、公安部销售许可、军工资质、电力测评资质、MicroSoftWHQL认证等重要资质。

2018年10月优炫云数据库(UXDB)作为20家重点推荐项目之一入围工业和信息化部办公厅与国防科工局综合司联合印发的《民参军技术与产品推荐目录(2018年度)》。

2019年,企业的优炫大数据应用分析系统、优炫数据库管理系统、优炫云平台等15款产品,入选中央国家机关App类产品采购名录,成为中央政府单位指定采购产品。

企业致力于与客户建立长期战略合作伙伴关系,客户遍及政府(工信部、国税总局、司法部、人社部、国家统计局)、金融(央行、中国金融电子化企业、中投证券)、军工(中国航空工业集团、某国防研究院)、能源(国家电网)、电信(联通、移动)、教育(中国工程物理研究院、教育部考试中心、北京大学)、医疗(广州市番禺中心医院)等多个领域,已在数据安全行业树立良好的口碑,得到客户的肯定。

■建立国内外5个研究中心,实行“科学家+管培生”的人才战略,储备人才和技术。

企业实行“科学家+管培生”的人才战略,在数据库、数据安全、区块链等行业领域内不断引进国内外专家型技术人才,公2020年03月24日优炫App:核心数据安全保护国内领先,云数据库等产品线持续推新新三板策略事件点评证券研究报告诸海滨分析师SAC执业证书编号:S1450511020005zhuhb@essence.com.cn021-35082086相关报告全市场科技产业策略报告第五十九期2020-03-23诺诚健华港股上市,肿瘤药物及明星科学家团队或成关注重点2020-03-23华信永道:住房公积金行业信息化龙头,中高端领域市场占有率第一2020-03-23凤凰涅槃中的新三板——新三板市场回顾2020-03-20传媒互联网潜力后备军-精选层后备力量专题系列二2020-03-20个2司联合创始人文伟平博士是信息安全专家,目前为全国网络信息安全工程师高级职业教育项目组核心成员,负责并参与了国家信息安全保障持续发展计划、中科院App研究所青年创新基金项目、973项目等多项国家级或信息安全类科研项目。

企业坚持实施年度新招聘百名管培生计划,技术人员占员工总数70%以上。

2018年起,企业首期拟投入2亿元在武汉蔡甸设立研发总部暨优炫云数据计算中心,有效利用当地教育资源和地理优势,为企业储备优秀人才,与北京、成都、西安及国外研发中心形成联动。

2019年5月10日,企业与绵阳师范学院签约共建的绵师优炫网络空间安全学院正式挂牌成立,并设立专项奖学基金,通过学历教育、培训教育等方式大力培养信息安全专业人才。

■始终将研发放在战略首位,持续优化优势产品,不断创新解决方案。

截至2019年中报,企业共取得10余项国家发明专利和60余项App著作权,另有多项专利和App著作权已申报并被受理。

企业获得信息化影响中国2018年数据库技术创新奖、2018年度政府采购中关村新技术新产品-首台(套)重大技术装备示范项目证明。

2019年上半年研发费用3097万元,同比增长22.14%,研发费用率14.7%。

企业安全产品线、数据库及生态应用产品线持续推新。

2019年,优炫操作系统安全增强系统(CDPS)、一体化智能运维管理系统(SIMO)、业务性能监控系统(BMS)、优炫数据库管理系统(UXDB)等产品均推出新版本。

企业已重点布局数据库及生态应用系统建设,重点投入云平台、云数据库等战略创新型信息技术产品及解决方案的研发,全面提升企业的可持续发展空间和未来的综合竞争力。

■投资建议:2019年前三季度实现营收3.331亿元,增长27.88%,毛利率50.88%,归母净利润2970万元,增长34.89%,净利率8.98%。

2016-2018年营收增速维持在48%以上,此外企业积极布局数据库领域。

截至最新,企业市值29亿元,对应PE(ttm)为48X,建议关注。

■风险提示:市场竞争风险、应收账款坏账风险、盈利能力下滑风险3新三板策略事件点评图表目录图1:优炫App营收及增速.....................................................................................................4图2:优炫App归母净利润及增速...........................................................................................4图3:优炫App研发费用率.....................................................................................................4图4:优炫App盈利能力.........................................................................................................4图5:优炫App经营性现金流净额...........................................................................................4图6:优炫App期间费用率.....................................................................................................44新三板策略事件点评图1:优炫App营收及增速图2:优炫App归母净利润及增速资料来源:wind,安信证券研究中心资料来源:wind,安信证券研究中心图3:优炫App研发费用率图4:优炫App盈利能力资料来源:wind,安信证券研究中心资料来源:wind,安信证券研究中心图5:优炫App经营性现金流净额图6:优炫App期间费用率资料来源:wind,安信证券研究中心资料来源:wind,安信证券研究中心0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.000100200300400500600201520172019前三季度营业收入(百万)收入同比(%)0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.000102030405060201520172019前三季度归母净利润(百万)归母净利润同比(%)00.050.10.150.20.250.3201520172019前三季度研发费用率0102030405060201520172019前三季度毛利率(%)ROE(%)-12000-10000-8000-6000-4000-2000020004000201520172019前三季度经营性现金流净额(万元)051015202530354045201520172019前三季度期间费用率(%)5新三板策略事件点评分析师声明诸海滨声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信。

本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明。

本企业具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限企业(以下简称“本企业”)经中国证券监督管理委员会核准,取得证券投资咨询业务许可。

本企业及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。

发布证券研究报告,是证券投资咨询业务的一种基本形式,本企业可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向本企业的客户发布。

免责声明本报告仅供安信证券股份有限企业(以下简称“本企业”)的客户使用。

本企业不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本企业的当然客户。

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本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本企业于本报告发布当日的判断,本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。

在不同时期,本企业可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。

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