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天风证券-化工行业研究周报:多数化工品走势偏弱,草铵膦依旧坚挺-200628
2020-06-28 23:44:09  李辉,唐婕,张峰
研报摘要

  投资观点及建议
  本周变化:6月至今,VA生物素VB2先后涨价。涨价背后原因值得深思。继续看好维生素板块,推荐新和成,关注浙江医药,圣达生物和花园生物。海外疫情逐渐缓解,纺织需求有望复苏,粘胶短纤企稳回升,看好三友化工。印度发布27种农药禁令,正处农耕时节,关注农药出口市场变化,推荐扬农化工。
  子行业观点:(1)6月至今,VA生物素VB2先后涨价。涨价背后原因值得深思。继续看好维生素板块,推荐新和成,关注浙江医药,圣达生物和花园生物;(2)现处于国内外农药春耕陆续进入尾声,农药企业生产运营基本恢复正常。关注印度疫情发展以及其近期农药禁令结果对国内农药出口市场影响。重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学;二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利;三是建议关注制剂企业安道麦,以及利民股份和广信股份。(3)国际车厂加码电动汽车,疫情短期影响不改行业中长期趋势,继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。(4)柴油车国六推行致沸石需求高增长,OLED业务进入业绩释放期,推荐万润股份。(5)长期看好龙头万华化学(大乙烯投产临近,疫情结束后MDI重回提价周期)、华鲁恒升(产品价格周期底部,新项目陆续投放)、三友化工(粘胶涨价)。
  一周行情速览
  基础化工板块较上周下跌0.13%,沪深300指数较上周上涨0.98%。基础化工板块跑输大盘1.11个百分点,涨幅居于所有板块第16位。据申万分类,基础化工子行业涨幅较大的有:其他纤维5.36%,无机盐2.99%,其他化学制品1.94%,聚氨酯1.5%,磷化工及磷酸盐1.12%。
  重点化工产品价格和运行态势
  本周WTI油价下跌3.17%,为38.49美金/桶。大家跟踪的163个化工品中,57个上涨、51个持平、55个下跌。本周涨幅居前的化工产品有:PX(8.27%)、正丁醇(6.17%)、三氯甲烷(6.13%)、丁基橡胶(6.02%)、PX(CFR中国)(5.79%)、顺丁橡胶(5.14%)、107胶(4.57%)、二甲基硅油(4.44%)、DOTP(4.43%)、双氧水(4.33%)等。
  化纤:粘胶短纤1.5D报价8700元/吨,维持不变。粘胶长丝120D报价36800元/吨,维持不变。氨纶40D报价28500元/吨,维持不变。内盘PTA报价3620元/吨,下跌0.96%。江浙涤纶短纤报价5680元/吨,下跌0.87%。涤纶POY150D报价5565元/吨,下跌0.62%。腈纶短纤1.5D报价11300元/吨,维持不变。
  农化:华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1580元/吨,下跌3.07%。宏达化工颗粒55%磷酸一铵报价1950元/吨,维持不变。贵州-瓮福集团(64%褐色)磷酸二铵报价2075元/吨,维持不变。青海盐湖60%晶体氯化钾报价1820元/吨,维持不变。新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3100元,维持不变。华东草甘膦报价21750元/吨,维持不变。草铵膦市场价14.5万元/吨,上涨3.57%。华东纯吡啶报价16250元/吨,维持不变;吡虫啉市场价102500元/吨,维持不变。代森锰锌报价19500元/吨,维持不变。
  聚氨酯:华东纯MDI报价13650元/吨,下跌2.50%。华东聚合MDI报价12100元/吨,维持不变。华东TDI报价10200元/吨,下跌2.86%。1800分子量华东PTMEG报价14750元/吨,维持不变。华东环氧丙烷报价10350元/吨,上涨1.97%。上海拜耳PC报价18200元/吨,维持不变。
  氯碱、纯碱:华东电石法PVC报价6197元/吨,下跌1.92%。华东乙烯法PVC报价6625元/吨,维持不变。轻质纯碱报价1140元/吨,下跌4.20%;重质纯碱报价1275元/吨,维持不变。
  风险提示:油价大幅波动;重大安全事故;环保政策的不确定性
研报全文

天风证券-化工行业研究周报:多数化工品走势偏弱,草铵膦依旧坚挺-200628

行业报告|行业研究周报1化工证券研究报告2020年06月28日投资评级行业评级中性(维持评级)上次评级中性编辑李辉分析师SAC执业证书编号:S1110517040001huili@tfzq.com唐婕分析师SAC执业证书编号:S1110519070001tjie@tfzq.com张峰分析师SAC执业证书编号:S1110518080008zhangfeng@tfzq.com资料来源:贝格数据相关报告1《化工-行业研究周报:原油价格走高,草铵膦价格上涨》2020-06-222《化工-行业研究周报:丙酮继续走强,有机硅价格上涨》2020-06-153《化工-行业研究周报:国际原油价格维持强势,丙酮价格大幅上涨》2020-06-09行业走势图多数化工品走势偏弱,草铵膦依旧坚挺投资观点及建议本周变化:6月至今,VA生物素VB2先后涨价。

涨价背后原因值得深思。

继续看好维生素板块,推荐新和成,关注浙江医药,圣达生物和花园生物。

海外疫情逐渐缓解,纺织需求有望复苏,粘胶短纤企稳回升,看好三友化工。

印度发布27种农药禁令,正处农耕时节,关注农药出口市场变化,推荐扬农化工。

子行业观点:(1)6月至今,VA生物素VB2先后涨价。

涨价背后原因值得深思。

继续看好维生素板块,推荐新和成,关注浙江医药,圣达生物和花园生物;(2)现处于国内外农药春耕陆续进入尾声,农药企业生产运营基本恢复正常。

关注印度疫情发展以及其近期农药禁令结果对国内农药出口市场影响。

重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学;二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利;三是建议关注制剂企业安道麦,以及利民股份和广信股份。

(3)国际车厂加码电动汽车,疫情短期影响不改行业中长期趋势,继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。

(4)柴油车国六推行致沸石需求高增长,OLED业务进入业绩释放期,推荐万润股份。

(5)长期看好龙头万华化学(大乙烯投产临近,疫情结束后MDI重回提价周期)、华鲁恒升(产品价格周期底部,新项目陆续投放)、三友化工(粘胶涨价)。

一周行情速览基础化工板块较上周下跌0.13%,沪深300指数较上周上涨0.98%。

基础化工板块跑输大盘1.11个百分点,涨幅居于所有板块第16位。

据申万分类,基础化工子行业涨幅较大的有:其他纤维5.36%,无机盐2.99%,其他化学制品1.94%,聚氨酯1.5%,磷化工及磷酸盐1.12%。

重点化工产品价格和运行态势本周WTI油价下跌3.17%,为38.49美金/桶。

大家跟踪的163个化工品中,57个上涨、51个持平、55个下跌。

本周涨幅居前的化工产品有:PX(8.27%)、正丁醇(6.17%)、三氯甲烷(6.13%)、丁基橡胶(6.02%)、PX(CFR中国)(5.79%)、顺丁橡胶(5.14%)、107胶(4.57%)、二甲基硅油(4.44%)、DOTP(4.43%)、双氧水(4.33%)等。

化纤:粘胶短纤1.5D报价8700元/吨,维持不变。

粘胶长丝120D报价36800元/吨,维持不变。

氨纶40D报价28500元/吨,维持不变。

内盘PTA报价3620元/吨,下跌0.96%。

江浙涤纶短纤报价5680元/吨,下跌0.87%。

涤纶POY150D报价5565元/吨,下跌0.62%。

腈纶短纤1.5D报价11300元/吨,维持不变。

农化:华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1580元/吨,下跌3.07%。

宏达化工颗粒55%磷酸一铵报价1950元/吨,维持不变。

贵州-瓮福集团(64%褐色)磷酸二铵报价2075元/吨,维持不变。

青海盐湖60%晶体氯化钾报价1820元/吨,维持不变。

新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3100元,维持不变。

华东草甘膦报价21750元/吨,维持不变。

草铵膦市场价14.5万元/吨,上涨3.57%。

华东纯吡啶报价16250元/吨,维持不变;吡虫啉市场价102500元/吨,维持不变。

代森锰锌报价19500元/吨,维持不变。

聚氨酯:华东纯MDI报价13650元/吨,下跌2.50%。

华东聚合MDI报价12100元/吨,维持不变。

华东TDI报价10200元/吨,下跌2.86%。

1800分子量华东PTMEG报价14750元/吨,维持不变。

华东环氧丙烷报价10350元/吨,上涨1.97%。

上海拜耳PC报价18200元/吨,维持不变。

氯碱、纯碱:华东电石法PVC报价6197元/吨,下跌1.92%。

华东乙烯法PVC报价6625元/吨,维持不变。

轻质纯碱报价1140元/吨,下跌4.20%;重质纯碱报价1275元/吨,维持不变。

风险提示:油价大幅波动;重大安全事故;环保政策的不确定性-8%-5%-2%1%4%7%10%13%2019-062019-102020-02化工沪深300行业报告|行业研究周报2内容目录1.板块及个股行情............................................................................................................................41.1.板块表现............................................................................................................................................41.2.个股行情............................................................................................................................................51.3.板块估值............................................................................................................................................62.重点化工产品价格监测................................................................................................................62.1.化纤......................................................................................................................................................82.2.农化......................................................................................................................................................92.3.聚氨酯及塑料.................................................................................................................................112.4.纯碱、氯碱......................................................................................................................................122.5.橡胶....................................................................................................................................................122.6.钛白粉...............................................................................................................................................132.7.制冷剂...............................................................................................................................................132.8.有机硅及其他.................................................................................................................................143.行业重点资讯..............................................................................................................................144.投资观点及建议..........................................................................................................................15图表目录图1:A股各行业本周涨跌幅(%,中信行业分类)..........................................................................4图2:基础化工各子行业本周涨跌幅(%,申万行业分类)............................................................4图3:基础化工与全部A股PB走势(整体法,最新)....................................................................6图4:基础化工与全部A股PE走势(历史TTM_整体法).............................................................6图5:粘胶短纤价格及价差(元/吨)......................................................................................................8图6:粘胶长丝价格(元/吨)....................................................................................................................8图7:氨纶40D价格及价差(右轴)(元/吨)..................................................................................8图8:华东PTA价格(元/吨)...................................................................................................................8图9:华东涤纶短丝价格(元/吨)..........................................................................................................8图10:涤纶POY价格及价差(右轴)(元/吨)...............................................................................8图11:华东腈纶短纤价格(元/吨)........................................................................................................9图12:国内尿素价格及价差(华鲁恒升-小颗粒,元/吨)............................................................9图13:国内磷酸一铵及价差(国内,元/吨).....................................................................................9图14:国内磷酸二铵及价差(元/吨)...................................................................................................9图15:国内氯化钾、硫酸钾价格(元/吨)..........................................................................................9图16:国内草甘膦价格及价差(浙江新安化工,元/吨)............................................................10图17:国内草铵膦价格(华东地区,元/吨)...................................................................................10行业报告|行业研究周报3图18:国内菊酯价格(元/吨)...............................................................................................................10图19:国内吡啶价格(华东地区,元/吨)........................................................................................10图20:国内吡虫啉价格(元/吨)...........................................................................................................10图21:国内代森锰锌价格(元/吨)......................................................................................................10图22:华东MDI价格(元/吨)..............................................................................................................11图23:华东TDI价格(元/吨)...............................................................................................................11图24:华东PTMEG价格(元/吨)........................................................................................................11图25:PO价格及价差(元/吨).............................................................................................................11图26:余姚市场PP价格(元/吨)........................................................................................................11图27:华东PC价格及价差(右轴)(元/吨)................................................................................11图28:华东电石法PVC价格及价差(元/吨)..................................................................................12图29:华东乙烯法PVC价格及价差(元/吨)..................................................................................12图30:华东地区轻质纯碱价格及价差(元/吨)...............................................................................12图31:华东地区重质纯碱价格及价差(元/吨)...............................................................................12图32:国内天然橡胶价格(元/吨)......................................................................................................12图33:国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格(元/吨)...............................................................................12图34:炭黑价格及价差(元/吨)...........................................................................................................13图35:橡胶助剂价格(元/吨)................................................................................................................13图36:国内钛白粉价格及价差(元/吨).............................................................................................13图37:R22、R134a价格(元/吨)....................................................................................................13图38:R125、R32、R410a价格(元/吨)...................................................................................13图39:国内有机硅价格(元/吨)...........................................................................................................14图40:分散及活性染料价格(元/公斤).............................................................................................14表2:本周涨幅前十个股...............................................................................................................................5表2:本周跌幅前十个股...............................................................................................................................5表3:本周化工产品涨幅前20名..............................................................................................................6表4:本周化工产品跌幅前20名..............................................................................................................7行业报告|行业研究周报41.板块及个股行情1.1.板块表现基础化工板块较上周下跌0.13%,沪深300指数较上周上涨0.98%。

基础化工板块跑输大盘1.11个百分点,涨幅居于所有板块第16位。

图1:A股各行业本周涨跌幅(%,中信行业分类)资料来源:wind,天风证券研究所据申万分类,基础化工子行业涨幅较大的有:其他纤维5.36%,无机盐2.99%,其他化学制品1.94%,聚氨酯1.5%,磷化工及磷酸盐1.12%。

图2:基础化工各子行业本周涨跌幅(%,申万行业分类)资料来源:wind,天风证券研究所4.2%3.7%2.1%2.1%1.9%1.5%1.3%1.3%0.6%0.5%0.4%0.4%0.3%0.2%0.0%-0.1%-0.3%-0.4%-0.5%-0.5%-0.8%-1.3%-1.3%-1.4%-1.6%-1.7%-2.0%-2.2%-2.5%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%电子计算机电力设备及新能源食品饮料传媒通信医药非银行金融电力及公用事业国防军工房地产有色金属综合银行机械基础化工家电汽车农林牧渔轻工制造石油石化建筑建材交通运输煤炭纺织服装钢铁消费者服务商贸零售5.4%3.0%1.9%1.5%1.1%0.7%0.5%0.2%-0.1%-0.3%-0.6%-0.8%-0.8%-0.9%-0.9%-0.9%-1.0%-1.1%-1.1%-1.4%-1.4%-1.5%-1.6%-1.7%-1.9%-2.0%-2.0%-2.4%-2.4%-2.8%-4.4%-6%-4%-2%0%2%4%6%其他纤维无机盐其他化学制品聚氨酯磷化工及磷酸盐其他化学原料钾肥农药化工氨纶玻纤涤纶合成革氯碱氟化工及制冷剂涂料油漆油墨制造纺织化学用品磷肥石油加工轮胎氮肥其他橡胶制品粘胶其他塑料制品改性塑料民爆用品纯碱维纶复合肥石油贸易日用化学产品行业报告|行业研究周报51.2.个股行情本周基础化工涨幅居前十的个股有:上海天洋(21.22%),新宙邦(19.39%),国瓷材料(18.33%),鼎龙股份(16.46%),雅本化学(16.26%),德联集团(15.93%),天赐材料(13.99%),高争民爆(11.95%),星源材质(11.77%),光威复材(11.29%)。

表1:本周涨幅前十个股股票代码企业名称股价周涨幅月涨幅季涨幅年涨幅603330.SH上海天洋27.4221.22%59.51%73.11%80.51%300037.SZ新宙邦53.3919.39%34.08%58.97%154.28%300285.SZ国瓷材料32.6718.33%37.85%54.59%105.64%300054.SZ鼎龙股份16.1316.46%35.55%21.01%112.24%300261.SZ雅本化学6.1516.26%51.85%56.89%29.62%002666.SZ德联集团7.3515.93%40.54%34.86%58.06%002709.SZ天赐材料33.5213.99%23.33%61.24%129.78%002827.SZ高争民爆12.6511.95%33.72%43.10%24.17%300568.SZ星源材质19.0911.77%4.78%20.63%53.27%300699.SZ光威复材62.0011.29%2.36%24.25%99.16%资料来源:wind,天风证券研究所本周基础化工跌幅居前十的个股有:广东榕泰(-18.91%),百合花(-14.5%),苏博特(-10.14%),赞宇科技(-9.91%),澄星股份(-9.75%),道恩股份(-9.32%),正丹股份(-8.95%),蓝丰生化(-7.86%),新乡化纤(-7.57%),吉药控股(-7.48%)。

表2:本周跌幅前十个股股票代码企业名称股价周涨幅月涨幅季涨幅年涨幅600589.SH广东榕泰5.23-18.91%-18.91%-28.75%11.04%603823.SH百合花17.51-14.50%-4.68%-14.12%47.73%603916.SH苏博特27.83-10.14%5.98%47.74%124.49%002637.SZ赞宇科技10.18-9.91%-2.27%-15.53%50.73%600078.SH澄星股份4.26-9.75%-8.97%-18.70%9.23%002838.SZ道恩股份28.70-9.32%0.40%-21.50%157.36%300641.SZ正丹股份4.68-8.95%0.86%-3.31%-6.88%002513.SZ蓝丰生化4.34-7.86%22.25%-21.09%-20.66%000949.SZ新乡化纤3.42-7.57%2.09%-3.64%17.47%300108.SZ吉药控股2.72-7.48%-3.89%-25.07%-48.97%资料来源:wind,天风证券研究所行业报告|行业研究周报61.3.板块估值从估值看,本周基础化工板块PB为2.35倍,全部A股PB为1.73倍;基础化工板块PE为27.12倍,全部A股PE为16.35倍。

图3:基础化工与全部A股PB走势(整体法,最新)图4:基础化工与全部A股PE走势(历史TTM_整体法)资料来源:wind,天风证券研究所资料来源:wind,天风证券研究所2.重点化工产品价格监测根据百川资讯统计,本周涨幅居前的化工产品有:PX(8.27%)、正丁醇(6.17%)、三氯甲烷(6.13%)、丁基橡胶(6.02%)、PX(CFR中国)(5.79%)、顺丁橡胶(5.14%)、107胶(4.57%)、二甲基硅油(4.44%)、DOTP(4.43%)、双氧水(4.33%)等。

表3:本周化工产品涨幅前20名行业产品2020/6/24单位较上周较上月较20年初化工行业PX4450元/吨8.27%8.27%-34.12%化工行业正丁醇6025元/吨6.17%3.88%0.84%化工行业三氯甲烷2096元/吨6.13%-8.55%-4.73%化工行业丁基橡胶13288元/吨6.02%-10.82%-26.99%化工行业PX(CFR中国)579美金/吨5.79%19.09%-31.16%化工行业顺丁橡胶8175元/吨5.14%6.78%-25.26%化工行业107胶18300元/吨4.57%22.00%-1.08%化工行业二甲基硅油18800元/吨4.44%10.59%-3.59%化工行业DOTP8250元/吨4.43%10.74%4.76%化工行业双氧水868元/吨4.33%14.97%-20.73%化工行业生胶18700元/吨3.89%20.65%-1.58%化工行业辛醇7500元/吨3.81%9.89%6.01%化工行业草铵膦145000元/吨3.57%18.37%34.88%化工行业盐酸293元/吨3.53%8.12%64.61%化工行业丙烯酸甲酯9300元/吨3.33%3.33%11.38%化工行业丙烯酸乙酯9400元/吨3.30%3.30%3.30%化工行业沉淀混炼胶16500元/吨3.13%10.00%-2.94%化工行业DBP6650元/吨3.10%1.92%-6.99%化工行业有机硅DMC17500元/吨2.94%19.05%-5.41%化工行业95%乙醇5448元/吨2.81%4.55%9.40%资料来源:百川资讯,天风证券研究所0123456713/0313/0713/1114/0314/0714/1115/0315/0715/1116/0316/0716/1117/0317/0717/1118/0318/0718/1119/0319/0719/1120/03CS基础化工全部A股0102030405060708013/0313/0713/1114/0314/0714/1115/0315/0715/1116/0316/0716/1117/0317/0717/1118/0318/0718/1119/0319/0719/1120/03CS基础化工全部A股行业报告|行业研究周报7根据百川资讯统计,本周跌幅居前的化工产品有:泛酸钙(-24.56%)、丙酮(-14.37%)、丁酮(-13.55%)、MMA(-7.47%)、纯苯(-7.03%)、固体烧碱(-6.63%)、维生素K3(-6.25%)、双酚A(-5.89%)、维生素D3(-5.71%)、硫酸(-5.51%)。

表4:本周化工产品跌幅前20名行业产品2020/6/24单位较上周较上月较20年初化工行业泛酸钙215元/公斤-24.56%-34.85%-43.27%化工行业丙酮10033元/吨-14.37%23.86%84.67%化工行业丁酮7017元/吨-13.55%13.03%-21.09%化工行业MMA12183元/吨-7.47%-1.88%14.21%化工行业纯苯3317元/吨-7.03%-3.63%-42.89%化工行业固体烧碱1999元/吨-6.63%-6.28%-27.12%化工行业维生素K390元/公斤-6.25%-14.29%45.16%化工行业双酚A11575元/吨-5.89%14.60%13.20%化工行业维生素D3165元/公斤-5.71%-36.54%68.37%化工行业硫酸120元/吨-5.51%-12.41%-20.53%化工行业TDI9900元/吨-4.58%-1.25%-8.65%化工行业维生素VA435元/公斤-4.40%-9.38%39.87%化工行业环己酮6733元/吨-4.27%4.92%-12.47%化工行业叶酸240元/公斤-4.00%-5.88%7.62%化工行业吡虫啉102667元/吨-3.75%-11.49%-19.16%化工行业烟酰胺54元/公斤-3.57%-3.57%17.39%化工行业苯酚7269元/吨-3.57%6.69%-2.27%化工行业PC14423元/吨-2.92%5.90%-2.42%化工行业PTFE分散树脂51000元/吨-2.86%-2.86%-3.77%化工行业丙烯酸6900元/吨-2.82%-6.76%1.47%资料来源:百川资讯,天风证券研究所行业报告|行业研究周报82.1.化纤粘胶:粘胶短纤1.5D报价8700元/吨,维持不变。

粘胶长丝120D报价36800元/吨,维持不变。

氨纶:氨纶40D报价28500元/吨,维持不变。

涤纶:内盘PTA报价3620元/吨,下跌0.96%。

江浙涤纶短纤报价5680元/吨,下跌0.87%。

涤纶POY150D报价5565元/吨,下跌0.62%。

腈纶:腈纶短纤1.5D报价11300元/吨,维持不变。

图5:粘胶短纤价格及价差(元/吨)图6:粘胶长丝价格(元/吨)资料来源:中纤网,天风证券研究所资料来源:中纤网,天风证券研究所图7:氨纶40D价格及价差(右轴)(元/吨)图8:华东PTA价格(元/吨)资料来源:中纤网,天风证券研究所资料来源:中纤网,天风证券研究所图9:华东涤纶短丝价格(元/吨)图10:涤纶POY价格及价差(右轴)(元/吨)资料来源:中纤网,天风证券研究所资料来源:中纤网,天风证券研究所0200040006000800010000120001400016000180002000014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/04元/吨粘胶短纤-溶解浆粘胶短纤(1.5D)010000200003000040000500006000010/0110/0711/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨粘胶长丝(120D)01000020000300004000050000600007000011/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨氨纶-纯MDI-PTMEG氨纶40D0200040006000800010000120001400010/0110/0711/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨PTA(华东)050001000015000200002500010/0110/0711/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨涤纶短丝(江浙涤短)0100020003000400050006000020004000600080001000012000140001600011/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨涤纶POY-PTA-乙二醇涤纶POY(华东150D/48F)行业报告|行业研究周报9图11:华东腈纶短纤价格(元/吨)资料来源:中纤网,天风证券研究所2.2.农化化肥:尿素:华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1580元/吨,下跌3.07%。

磷肥:宏达化工颗粒55%磷酸一铵报价1950元/吨,维持不变。

贵州-瓮福集团(64%褐色)磷酸二铵报价2075元/吨,维持不变。

钾肥:青海盐湖60%晶体氯化钾报价1820元/吨,维持不变。

新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3100元,维持不变。

农药:除草剂:华东草甘膦报价21750元/吨,维持不变。

草铵膦市场价14.5万元/吨,上涨3.57%。

杀虫剂:华东纯吡啶报价16250元/吨,维持不变;吡虫啉市场价102500元/吨,维持不变。

杀菌剂:代森锰锌报价19500元/吨,维持不变。

图12:国内尿素价格及价差(华鲁恒升-小颗粒,元/吨)图13:国内磷酸一铵及价差(国内,元/吨)资料来源:百川资讯,天风证券研究所资料来源:百川资讯,天风证券研究所图14:国内磷酸二铵及价差(元/吨)图15:国内氯化钾、硫酸钾价格(元/吨)资料来源:百川资讯,天风证券研究所资料来源:百川资讯,天风证券研究所05000100001500020000250003000010/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/1219/0619/12元/吨腈纶短纤(华东)0500100015002000250016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/04元/吨国内尿素-无烟煤-动力煤尿素(山东华鲁恒升,小颗粒)050010001500200025003000350011/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨磷酸一铵(国内)-磷矿石-硫酸-液氨磷酸一铵(宏达化工55%颗粒)0500100015002000250030003500400011/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨磷酸二铵(国内)-磷矿石-硫酸-液氨磷酸二铵(贵州-瓮福集团64%褐色)05001000150020002500300035004000450011/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨氯化钾(青海盐湖钾肥,60%晶体)硫酸钾(新疆罗布泊51%粉)行业报告|行业研究周报10图16:国内草甘膦价格及价差(浙江新安化工,元/吨)图17:国内草铵膦价格(华东地区,元/吨)资料来源:百川资讯,天风证券研究所资料来源:百川资讯,天风证券研究所图18:国内菊酯价格(元/吨)图19:国内吡啶价格(华东地区,元/吨)资料来源:卓创资讯,天风证券研究所资料来源:百川资讯,天风证券研究所图20:国内吡虫啉价格(元/吨)图21:国内代森锰锌价格(元/吨)资料来源:卓创资讯,天风证券研究所资料来源:百川资讯,天风证券研究所0500010000150002000025000300003500040000450005000011/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨草甘膦-甘氨酸-多聚甲醛-甲醇-黄磷草甘膦(浙江新安)05000010000015000020000025000016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/04元/吨草铵膦05000010000015000020000025000030000035000040000045000050000016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/04元/吨联苯菊酯(97%原药)高效氯氟氰菊酯05000100001500020000250003000035000400004500011/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨纯吡啶(华东)05000010000015000020000025000030000016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/04元/吨吡虫啉-CCMP吡虫啉05000100001500020000250003000017/0817/1118/0218/0518/0818/1119/0219/0519/0819/1120/0220/05元/吨代森锰锌(江苏利民)行业报告|行业研究周报112.3.聚氨酯及塑料MDI:华东纯MDI报价13650元/吨,下跌2.50%。

华东聚合MDI报价12100元/吨,维持不变。

TDI:华东TDI报价10200元/吨,下跌2.86%。

PTMEG:1800分子量华东PTMEG报价14750元/吨,维持不变。

PO:华东环氧丙烷报价10350元/吨,上涨1.97%。

塑料:上海拜耳PC报价18200元/吨,维持不变。

图22:华东MDI价格(元/吨)图23:华东TDI价格(元/吨)资料来源:百川资讯,天风证券研究所资料来源:百川资讯,天风证券研究所图24:华东PTMEG价格(元/吨)图25:PO价格及价差(元/吨)资料来源:百川资讯,天风证券研究所资料来源:百川资讯,天风证券研究所图26:余姚市场PP价格(元/吨)图27:华东PC价格及价差(右轴)(元/吨)资料来源:百川资讯,天风证券研究所资料来源:百川资讯,天风证券研究所0500010000150002000025000300003500040000450005000011/0812/0212/0813/0213/0814/0214/0815/0215/0816/0216/0817/0217/0818/0218/0819/0219/0820/02元/吨纯MDI(华东)聚合MDI(华东万华)010000200003000040000500006000011/0812/0212/0813/0213/0814/0214/0815/0215/0816/0216/0817/0217/0818/0218/0819/0219/0820/02元/吨TDI(华东)0500010000150002000025000300003500011/0812/0212/0813/0213/0814/0214/0815/0215/0816/0216/0817/0217/0818/0218/0819/0219/0820/02元/吨PTMEG(1800分子量华东)02000400060008000100001200014000160001800011/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨环氧丙烷-丙烯丙烯(汇丰石化)环氧丙烷(华东)020004000600080001000012000140001600011/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨PP(余姚-T30S(绍兴))0500010000150002000025000300003500012/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨PC-双酚APC(上海拜耳)双酚A(华东)行业报告|行业研究周报122.4.纯碱、氯碱氯碱:华东电石法PVC报价6197元/吨,下跌1.92%。

华东乙烯法PVC报价6625元/吨,维持不变。

纯碱:轻质纯碱报价1140元/吨,下跌4.20%;重质纯碱报价1275元/吨,维持不变。

图28:华东电石法PVC价格及价差(元/吨)图29:华东乙烯法PVC价格及价差(元/吨)资料来源:百川资讯,天风证券研究所资料来源:百川资讯,天风证券研究所图30:华东地区轻质纯碱价格及价差(元/吨)图31:华东地区重质纯碱价格及价差(元/吨)资料来源:百川资讯,天风证券研究所资料来源:百川资讯,天风证券研究所2.5.橡胶天然橡胶:上海市场天然橡胶报价10100元/吨,下跌0.49%。

丁苯橡胶:华东市场丁苯橡胶报价8250元/吨,上涨1.54%。

顺丁橡胶:山东市场顺丁橡胶报价8150元/吨,上涨0.93%。

炭黑:绛县恒大炭黑报价5400元/吨,维持不变。

橡胶助剂:促进剂NS报价2.05万吨,维持不变。

促进剂CZ报价1.75万元/吨,维持不变。

图32:国内天然橡胶价格(元/吨)图33:国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格(元/吨)资料来源:百川资讯,天风证券研究所资料来源:百川资讯,天风证券研究所010002000300040005000600070008000900011/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨PVC-电石电石(华东)电石法PVC(华东平均)01000200030004000500060007000800090001000011/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨PVC-乙烯乙烯法PVC(华东平均)0500100015002000250011/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨轻质纯碱-原盐-动力煤原盐(华北)轻质纯碱(华东)05001000150020002500300011/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨重质纯碱-原盐-动力煤原盐(华北)重质纯碱(华东)0500010000150002000025000300003500040000450005000010/0110/0711/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨天然橡胶(上海市场)050001000015000200002500030000350004000010/0110/0711/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨丁苯橡胶(华东1502)顺丁橡胶(山东)行业报告|行业研究周报13图34:炭黑价格及价差(元/吨)图35:橡胶助剂价格(元/吨)资料来源:百川资讯,天风证券研究所资料来源:百川资讯,天风证券研究所2.6.钛白粉钛精矿:攀钢钛业钛精矿报价1350元/吨,维持不变。

钛白粉:四川龙蟒钛白粉报价14000元/吨,下跌5.08%。

图36:国内钛白粉价格及价差(元/吨)资料来源:百川资讯,天风证券研究所2.7.制冷剂R22:浙江低端R22报价14500元/吨,维持不变。

R134a:华东R134a报价17500元/吨,维持不变。

R125:浙江高端R125报价14500元/吨,维持不变。

R32:浙江低端R32报价11000元/吨,维持不变。

R410a:江苏低端R410a报价12500元/吨,维持不变。

图37:R22、R134a价格(元/吨)图38:R125、R32、R410a价格(元/吨)资料来源:百川资讯,天风证券研究所资料来源:百川资讯,天风证券研究所01000200030004000500060007000800090001000012/1013/0413/1014/0414/1015/0415/1016/0416/1017/0417/1018/0418/1019/0419/1020/04元/吨炭黑-煤焦油炭黑(绛县恒大N550)煤焦油(江苏沙钢焦化)05000100001500020000250003000035000400004500012/1013/0413/1014/0414/1015/0415/1016/0416/1017/0417/1018/0418/1019/0419/1020/04元/吨促进剂NS(华北)促进剂CZ(华东)促进剂M(华东)050001000015000200002500011/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨金红石型钛白粉-钛精矿-硫酸钛白粉-金红石型(四川龙蟒)0100002000030000400005000060000700008000010/0110/0711/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨R22(浙江-低端))R134a(浙江巨化)02000040000600008000010000012000014000016000010/0110/0711/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨R125(浙江-高端)二氯甲烷(浙江巨化)R410a(江苏-低端)行业报告|行业研究周报142.8.有机硅及其他有机硅:华东DMC报价17500元/吨,维持不变。

染料:分散黑ECT300%报价30元/公斤,维持不变,活性黑WNN200%报价23.5元/公斤,维持不变。

图39:国内有机硅价格(元/吨)图40:分散及活性染料价格(元/公斤)资料来源:百川资讯,天风证券研究所资料来源:卓创资讯,天风证券研究所3.行业重点资讯能源工作引导意见提振行业信心6月22日,国家能源局印发《2020年能源工作引导意见》。

隆众资讯副总经理兼首席战略官闫建涛6月23日在接受记者采访时表示,在全球油气价格震荡、能源行业面临巨大挑战和世界疫情防控形势严峻的背景下,该《意见》的出台起到了“定心丸”的作用,提振了能源行业的信心。

在闫建涛看来,《意见》传递出五方面的信息。

一是彰显了能源供需的重要性。

《意见》强调以保障能源安全为首要任务,提升能源安全底线保障能力,加大油气勘探开发力度保障能源安全。

二是凸显了基础设施和物流交通运输的重要性。

《意见》强调着力加强煤电油气产供储销衔接,保持能源产业链和供应链稳定,加快天然气产供储销体系建设,加快管网和储气设施建设。

三是煤炭清洁化的必要性增强。

《意见》坚持以清洁低碳为发展目标,加快化石能源清洁高效利用,新型煤化工和煤炭清洁化的步伐加快。

四是能源综合信息研判的重要性得到重视。

近期国际负油价、负气价和负电价的出现,引起了方方面面对数据信息分析和市场形势研判的重视,《意见》特别提到要加强能源监测预测预警,建立健全全国炼油行业综合信息监测系统,加强数据分析评估,引导行业健康发展。

五是市场交易机制的紧迫性加强。

《意见》提出健全油气管网运营机制,推动管网设施公平开放,期货交易将有助于推进能源体制机制改革。

例如,6月22日上海低硫燃料油期货上市,将为保税油行业的稳健发展发挥重要作用。

对于《意见》提到的能源结构转型,沈毅认为,这个转型主要是由早期的、单纯的主要依托于化石能源来提供能源支撑和作为化工原料的方式,逐步转型为以化石能源为基础,兼顾新能源,包括风能、核能、光能、电能等来作为能源的补充。

这种多种能源结构并存的方式,既有利于国家能源战略安全,更有利于改善大气环境,减少对化石能源的依赖度。

受访的多位业内人士希翼能源主管部门进一步解读这一政策,因地制宜,制定出更加符合当地能源发展的具体措施,从而提升区域内的经济增长并引导企业在能源转型过程中把握商机。

(中国化工报)050001000015000200002500030000350004000014/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/0720/01元/吨DMC-金属硅-甲醇价差甲基环硅氧烷(DMC华东)金属硅441(港口均价-贵州)甲醇(华东)0510152025303540455017/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/01元/吨活性染料(活性黑WNN200%)分散染料(分散黑ECT300%)行业报告|行业研究周报154.投资观点及建议本周变化:6月至今,VA生物素VB2先后涨价。

涨价背后原因值得深思。

继续看好维生素板块,推荐新和成,关注浙江医药,圣达生物和花园生物。

海外疫情逐渐缓解,纺织需求有望复苏,粘胶短纤企稳回升,看好三友化工。

印度发布27种农药禁令,正处农耕时节,关注农药出口市场变化,推荐扬农化工。

子行业观点:(1)6月至今,VA生物素VB2先后涨价。

涨价背后原因值得深思。

继续看好维生素板块,推荐新和成,关注浙江医药,圣达生物和花园生物;(2)现处于国内外农药春耕陆续进入尾声,农药企业生产运营基本恢复正常。

关注印度疫情发展以及其近期农药禁令结果对国内农药出口市场影响。

重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学;二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利;三是建议关注制剂企业安道麦,以及利民股份和广信股份。

(3)国际车厂加码电动汽车,疫情短期影响不改行业中长期趋势,继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。

(4)柴油车国六推行致沸石需求高增长,OLED业务进入业绩释放期,推荐万润股份。

(5)长期看好龙头万华化学(大乙烯投产临近,疫情结束后MDI重回提价周期)、华鲁恒升(产品价格周期底部,新项目陆续投放)、三友化工(粘胶涨价)。

风险提示:油价大幅波动;重大安全事故;环保政策的不确定性。

行业报告|行业研究周报16分析师声明本报告署名分析师在此声明:大家具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的所有观点均准确地反映了大家对标的证券和发行人的个人看法。

大家所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

一般声明除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限企业(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附属机构(以下统称“天风证券”)。

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该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。

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天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。

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因此,投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突,投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。

投资评级声明类别说明评级体系股票投资评级自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅行业投资评级自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅买入预期股价相对收益20%以上增持预期股价相对收益10%-20%持有预期股价相对收益-10%-10%卖出预期股价相对收益-10%以下强于大市预期行业指数涨幅5%以上中性预期行业指数涨幅-5%-5%弱于大市预期行业指数涨幅-5%以下天风证券研究北京武汉上海深圳北京市西城区佟麟阁路36号邮编:100031邮箱:research@tfzq.com湖北武汉市武昌区中南路99号保利广场A座37楼邮编:430071电话:(8627)-87618889传真:(8627)-87618863邮箱:research@tfzq.com上海市浦东新区兰花路333号333世纪大厦20楼邮编:201204电话:(8621)-68815388传真:(8621)-68812910邮箱:research@tfzq.com深圳市福田区益田路5033号平安金融中心71楼邮编:518000电话:(86755)-23915663传真:(86755)-82571995邮箱:research@tfzq.com

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