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慧博投研资讯-慧博研报炼金之研报头条精华:2020年行业高增长和高股息个股梳理-200113
2020-01-13 16:36:16  慧博投研资讯
研报摘要

  一、国内(一)——2020年经济的五大猜想
  (一)美国:延续复苏还是走向衰退?
  1.美国股市突出表现的背后,是其超长的经济繁荣周期。
  2.为什么经济不会永远复苏?
  a.原因是自从资本主义经济诞生以来,经济周期的存在就是一个近乎永恒的现象。
  b.投资的波动。
  3.2020年美国或延续复苏。
  (二)中国:继续减速还是周期企稳?
  1.消费不会更差。
  2.投资有望改善。
  3.出口有望回升。
  (三)通胀:继续上行还是高位回落?
  中国的CPI可以分为食品价格与非食品价格,过去1年的通胀上升主要由食品价格所贡献。
  12月物价中值得关注的是CPI非食品价格明显回升。
  展望2020年,预计全年通胀率或仍在3%左右,但通胀结构与19年明显不同。
  (四)货币:继续宽松还是回归稳健?
  1.无论美国还是中国,在过去的1年中货币政策都转向了再宽松。
  美国从加息转向了降息。
  中国从去杠杆转向稳杠杆。
  本轮真正体现货币政策变化的是社融增速的走势。
  观察央行货币政策的角度是政策利率。
  2.展望2020年,全球货币政策未必会比19年更加宽松。
  美国降息周期或暂停。
  中国货币回归稳健。
  (五)汇率:继续贬值还是企稳回升?
  1.美金指数的走势。
  2.中美利差的走势。
  (六)小结
  展望2020年,大家预计美国经济有望延续复苏,中国经济有望周期企稳。中国通胀总体保持稳定,但PPI和CPI非食品有望接替CPI食品价格上涨。与此同时全球货币将从再宽松回归稳健,而人民币对美金汇率有望企稳回升。
研报全文

慧博投研资讯-慧博研报炼金之研报头条精华:2020年行业高增长和高股息个股梳理-200113

研报头条精华——2020年行业高增长和高股息个股梳理一、国内(一)——2020年经济的五大猜想(一)美国:延续复苏还是走向衰退?1.美国股市突出表现的背后,是其超长的经济繁荣周期。

2.为什么经济不会永远复苏?a.原因是自从资本主义经济诞生以来,经济周期的存在就是一个近乎永恒的现象。

b.投资的波动。

3.2020年美国或延续复苏。

(二)中国:继续减速还是周期企稳?1.消费不会更差。

2.投资有望改善。

3.出口有望回升。

(三)通胀:继续上行还是高位回落?中国的CPI可以分为食品价格与非食品价格,过去1年的通胀上升主要由食品价格所贡献。

12月物价中值得关注的是CPI非食品价格明显回升。

展望2020年,预计全年通胀率或仍在3%左右,但通胀结构与19年明显不同。

(四)货币:继续宽松还是回归稳健?1.无论美国还是中国,在过去的1年中货币政策都转向了再宽松。

美国从加息转向了降息。

中国从去杠杆转向稳杠杆。

本轮真正体现货币政策变化的是社融增速的走势。

观察央行货币政策的角度是政策利率。

2.展望2020年,全球货币政策未必会比19年更加宽松。

美国降息周期或暂停。

中国货币回归稳健。

(五)汇率:继续贬值还是企稳回升?1.美金指数的走势。

2.中美利差的走势。

(六)小结展望2020年,大家预计美国经济有望延续复苏,中国经济有望周期企稳。

中国通胀总体保持稳定,但PPI和CPI非食品有望接替CPI食品价格上涨。

与此同时全球货币将从再宽松回归稳健,而人民币对美金汇率有望企稳回升。

来源:海通证券-宏观每周交流与思考:2020年经济的五大猜想二、国内(二)——我国如何兑现扩大对美进口承诺?(一)增加2000亿美金进口是中美谈判中的一个进步从以往谈判中美方要求的缩小2000亿美金逆差到中国增加对美2000亿美金以上进口,是中美贸易谈判中的一个进步,表明双方原本的脱钩风险降低,甚至可能会深化、加速中美产业链融合与嵌套。

我国可以通过合理地选择进口领域,顺应国内产业与社会发展、居民消费升级的需要,缓解经济与社会问题(二)我国实现对美增加2000亿美金进口路径估测2000亿美金增量的要求意味着到2021年,我国从美国进口总额比2017年翻一倍以上,达到3850亿美金左右。

1.从中美进出口贸易结构看扩大进口领域商品进口扩大的主要潜在领域包括,农产品、能源、机电音像设备、各类交通运输工具及设备、化工产品、光学医疗仪器等;服务进口有望在常识产权、金融服务以及旅游等方面增加。

(1)商品贸易层面中国的主要进口商品种类与美国优势出口商品种类比较贴近,双方合作空间较大。

中美第一阶段协议中中方承诺未来对美农产品进口增至400-500亿美金,这相当于在2017年基础上增加约230亿美金左右,翻一倍。

中美能源贸易空间较大,保守估计有几百亿美金的增量空间。

双方在机电音像设备、各类运输工具设备、化工及光学医疗等领域也有较大的增长空间。

(2)服务贸易层面2.中美贸易摩擦后的修复及进口自然增长受贸易摩擦影响,多数对美商品进口出现了下滑,未来有望修复至贸易摩擦前的水平。

在服务进口领域受中美贸易摩擦冲击最大的在保险服务与旅游服务两个领域(三)回顾超2500亿美金中美历史合作订单(四)总结中国未来两年增加2000亿美金对美进口理论上有足够的空间,涵盖商品和服务两个大的领域,商品进口扩大的主要潜在领域包括,农产品、能源、机电音像设备、各类交通运输工具及设备、化工产品、光学医疗仪器等;服务进口有望在常识产权、金融服务以及旅游等方面增加。

来源:东北证券-宏观专题:我国如何兑现扩大对美进口承诺?三、策略——2020年行业高增长和高股息个股梳理(一)A股企业盈利增长率放缓,波动性减弱截止2019年三季度,全部A股归母净利润同比增速6.74%,相比2018年年同期下滑3.55个百分点。

截止2019年三季度,非银金融、农林牧渔、国防军工归母净利润增长率最高,分别达73.01%、69.66%、28.72%。

通信、钢铁、传媒盈利增速居后,同比为负。

截止2020年1月10日,A股已出2019年业绩预告上市企业426家,业绩预增200%以上共40家,业绩预增150%以上共60家,业绩预增100%以上的约135家。

(二)2019年间A股实际发放股息率约1.74%,钢铁、银行、采掘居前截止2019年末,2019年A股企业平均股息率为1.74%,高于10年历史平均水平。

仅2019年来看,钢铁、银行、采掘股息率居前,分别为4.42%、3.56%、2.91%。

(三)建议关注A股高增长企业(四)建议关注A股高股息企业来源:海通证券-综合行业专题报告:2020年行业高增长和高股息个股梳理四、行业(一)中泰证券-2020年新能源汽车行业策略报告:电车已成燎原势,坚守主流供应链(二)东方证券-电力设备及新能源行业光伏产业研究系列报告(6):组件—渠道品牌构筑竞争壁垒,提效需求蕴育创新机遇(三)华泰证券-农林牧渔行业深度报告:配置后周期,寻找中国食品巨头研报来源慧博投资分析APP

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