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中泰证券-中泰宏观周度观察:国际油价回落-200801
2020-08-01 17:30:36  梁中华
研报摘要

  1、下游:商品房销售下滑,乘用车零售、批发同比回升,全国影院重新开业。本周30大中城市商品房成交面积较上周下滑,土地成交面积也有所回落,溢价率仍在低位徘徊。往前看,我国房地产仍处于下行周期,加之,政治局会议再度强调“房住不炒”,房地产销售仍有下行压力。乘用车零售、批发同比有所回升,乘用车销售波动较大与高考季以及雨水偏多有关。本周为影院重启后第二周,票房快速恢复,但整体仍然偏低。
  2、中游:粗钢日产量小幅回升,焦炉生产率基本持平。在国内疫情得到良好控制下,粗钢产量小幅回升,已经恢复到正常水平。焦炉生产率基本持平,不过大中小型焦化厂开工率分化仍存。受强降雨影响,近期全国水泥价格持续回落。往前看,全国降雨仍多;加之,全国进入高温天气,水泥需求仍然偏弱,水泥价格仍有下行压力。
  3、上游:国际油价转跌,动力煤价格续跌,有色价格普涨。近期国际油价主要呈现小幅震荡的态势。往前看,海外二次疫情爆发特征明显,尤其是美国最为严重,受此冲击,原油需求将继续低迷;加之,国际局势日益复杂,未来原油价格仍将维持震荡态势。秦皇岛动力煤价格续跌,这主要与近期强降雨以及下游需求疲弱有关。往前看,受疫情冲击影响,下游需求恢复依旧有限,煤炭价格仍有下行压力。本周有色金属价格普涨,库存则涨跌不一。
  4、物价:农产品价格延续上升,煤炭价格继续回落。本周农产品价格指数延续上升,受强降雨洪涝灾害影响,蔬菜价格环比继续上升;猪肉价格有所回落,但仍处于季节性高位;水果价格继续下降。非食品价格多数下降,义乌小商品和中关村电子产品价格下降,机电产品价格小幅上涨。工业品中,钢铁价格基本走平;而煤炭价格继续下降,或受近期气温偏低、港口采购节奏放缓有关。
  5、流动性:公开市场净投放,资金面整体偏宽。本周央行开展逆回购操作共2800亿元,逆回购到期共1600亿元,本周公开市场实现净投放1200亿元。资金面整体偏宽,不过临近月末货币市场利率又短期上行。
  6、政策:7月值得关注的政策,一是影片恢复开放,截至30日,全国影片总票房达到1.8亿元,票房收入有所恢复,但离恢复正常仍有较大距离。二是企业家座谈会召开,会议指出在当前保护主义上升、世界经济低迷、全球市场萎缩的外部环境下,大家必须充分发挥国内超大规模市场优势,通过繁荣国内经济、畅通国内大循环为我国经济发展增添动力,带动世界经济复苏。三是政治局会议定调下半年经济工作,本次会议再度强调了新发展理念,这主要是因为大家当前所处的内外环境都不同以往。预计下半年政策会维持宽松,但节奏上会有所控制,更多强调金融服务实体的功能。
  风险提示:疫情影响,经济下行,政策变动。
  
研报全文

中泰证券-中泰宏观周度观察:国际油价回落-200801

分析师梁中华执业证书编号:S0740518090002电话021-20315056邮箱liangzh@r.qlzq.com.cn研究助理吴嘉璐电话邮箱wujl@r.qlzq.com.cn研究助理苏仪邮箱suyi@r.qlzq.com.cn研究助理张陈Email:zhangchen@r.qlzq.com.cn研究助理李俊Email:lijun@r.qlzq.com.cn相关报告1周期股是否还有“春天”?2市场在发生什么?第188期3国内3C自动化设备知名企业,受益智能化产业升级——赛腾股份(603283)深度报告投资要点1、下游:商品房销售下滑,乘用车零售、批发同比回升,全国影院重新开业。

本周30大中城市商品房成交面积较上周下滑,土地成交面积也有所回落,溢价率仍在低位徘徊。

往前看,我国房地产仍处于下行周期,加之,政治局会议再度强调“房住不炒”,房地产销售仍有下行压力。

乘用车零售、批发同比有所回升,乘用车销售波动较大与高考季以及雨水偏多有关。

本周为影院重启后第二周,票房快速恢复,但整体仍然偏低。

2、中游:粗钢日产量小幅回升,焦炉生产率基本持平。

在国内疫情得到良好控制下,粗钢产量小幅回升,已经恢复到正常水平。

焦炉生产率基本持平,不过大中小型焦化厂开工率分化仍存。

受强降雨影响,近期全国水泥价格持续回落。

往前看,全国降雨仍多;加之,全国进入高温天气,水泥需求仍然偏弱,水泥价格仍有下行压力。

3、上游:国际油价转跌,动力煤价格续跌,有色价格普涨。

近期国际油价主要呈现小幅震荡的态势。

往前看,海外二次疫情爆发特征明显,尤其是美国最为严重,受此冲击,原油需求将继续低迷;加之,国际局势日益复杂,未来原油价格仍将维持震荡态势。

秦皇岛动力煤价格续跌,这主要与近期强降雨以及下游需求疲弱有关。

往前看,受疫情冲击影响,下游需求恢复依旧有限,煤炭价格仍有下行压力。

本周有色金属价格普涨,库存则涨跌不一。

4、物价:农产品价格延续上升,煤炭价格继续回落。

本周农产品价格指数延续上升,受强降雨洪涝灾害影响,蔬菜价格环比继续上升;猪肉价格有所回落,但仍处于季节性高位;水果价格继续下降。

非食品价格多数下降,义乌小商品和中关村电子产品价格下降,机电产品价格小幅上涨。

工业品中,钢铁价格基本走平;而煤炭价格继续下降,或受近期气温偏低、港口采购节奏放缓有关。

5、流动性:公开市场净投放,资金面整体偏宽。

本周央行开展逆回购操作共2800亿元,逆回购到期共1600亿元,本周公开市场实现净投放1200亿元。

资金面整体偏宽,不过临近月末货币市场利率又短期上行。

6、政策:7月值得关注的政策,一是影片恢复开放,截至30日,全国影片总票房达到1.8亿元,票房收入有所恢复,但离恢复正常仍有较大距离。

二是企业家座谈会召开,会议指出在当前保护主义上升、世界经济低迷、全球市场萎缩的外部环境下,大家必须充分发挥国内超大规模市场优势,通过繁荣国内经济、畅通国内大循环为我国经济发展增添动力,带动世界经济复苏。

三是政治局会议定调下半年经济工作,本次会议再度强调了新发展理念,这主要是因为大家当前所处的内外环境都不同以往。

预计下半年政策会维持宽松,但节奏上会有所控制,更多强调金融服务实体的功能。

风险提示:疫情影响,经济下行,政策变动。

证券研究报告/宏观经济周刊2020年08月01日国际油价回落——中泰宏观周度观察(2020.8.1)宏观经济周刊内容目录一、本周实体经济回顾........................................................................................1、下游:商品房销售同比回落,乘用车零售、批发同比回升,影院重启。

2、中游:粗钢日产量小幅回升,焦炉生产率基本持平。

...........................3、上游:国际油价转跌,动力煤价格续跌,有色价格普涨.......................二、本周物价与流动性回顾................................................................................1、物价:农产品价格延续上升,煤炭价格继续回落..................................2、流动性:公开市场净投放,资金面整体偏宽..........................................三、上月政策回顾(7月1日-7月31日)......................................................1、上月值得关注的政策事件.....................................................................2、附录:政策整理...................................................................................图表目录图表1:30大中城市商品房成交面积同比(%)...............................................图表2:百城土地成交面积(%).......................................................................图表3:乘用车批发和零售增速走势(%)........................................................图表4:国际原油价格走势(美金/桶)..............................................................图表5:秦皇岛动力煤价格走势(元/吨)..........................................................图表6:4大港口煤炭库存(万吨)...................................................................图表7:LME有色金属现货价周环比(%).......................................................图表8:LME有色金属库存周环比(%)..........................................................图表9:农产品和菜篮子产品批发价指数...........................................................图表10:蔬菜、水果和猪肉批发价走势(元/公斤)..........................................图表11:永康五金和义乌小商品价格指数走势..................................................图表12:中关村电子产品和柯桥纺织价格指数走势...........................................图表13:兰格钢铁和Myspic综合钢价指数......................................................图表14:中国煤炭综合价格指数........................................................................图表15:R001和DR001走势(%)..............................................................图表16:R007和DR007走势(%)..............................................................图表17:7月货币政策.....................................................................................图表18:7月财政政策.....................................................................................图表19:7月产业政策.....................................................................................图表20:7月海外重要政策..............................................................................宏观经济周刊一、本周实体经济回顾1、下游:商品房销售下滑,乘用车零售、批发同比回升,影院重启。

地产:30大中城市商品房成交面积下滑。

本周(7月24日-7月30日)30大中城市商品房成交面积均值较上周下降2.5%,较去年同期上升11.2%。

7月份,30大中城市商品房成交面积均值较上月下滑5.3%,与去年同期相比则上升11.2%。

往前看,我国房地产仍处于下行周期,加之,政治局会议再度强调“房住不炒”,房地产销售仍有下行压力。

土地成交面积环比、同比下降,溢价率仍在较低位徘徊。

上周(7月26日当周)100大中城市土地成交面积环比下降39.9%,同比下降32.4%。

上周成交土地溢价率较前一周上升4.15个百分点。

7月份,100大中城市土地成交面积环比下降0.3%,但同比上升了43.4%。

图表1:30大中城市商品房成交面积同比(%)图表2:百城土地成交面积(%)-100-500502019-072019-102020-012020-042020-0730大中城市商品房成交面积同比:7日移动平均-100-500501001502002019-032019-072019-112020-032020-07100大中城市:成交土地占地面积:当周值:同比来源:WIND,中泰证券研究所来源:WIND,中泰证券研究所汽车:乘用车零售、批发同比回升,车市有所回暖。

据乘联会数据,上周(7月26日当周)乘用车日均零售达到4.8万台,同比增加20%;乘用车日均批发达到4.4万台,同比增加6%。

截至7月26日,乘用车零售同比增长5%,批发同比增长8%。

7月以来,乘用车销售波动较大与高考季以及雨水偏多有关;加之部分地区的促消费政策在6月底到期,7月地方补贴政策效果减弱,也有一定关系。

宏观经济周刊图表3:乘用车批发和零售增速走势(%)-100-500502019-042019-072019-102020-012020-042020-07当周日均销量:乘用车:厂家批发:同比当周日均销量:乘用车:厂家零售:同比来源:WIND,中泰证券研究所影片票房:影片院重启,票房整体仍弱。

本周(7月24日-7月29日)是影片院重启后的第二周,全国票房与上周相比上升了376.5%,而与去年同期相比下降了89.4%。

票房整体开始快速恢复,但整体水平仍然较低,目前恢复到去年同期的5.9%。

图表4:国内单日票房(万元)0500001000001500002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20162017201820192020来源:WIND,中泰证券研究所2、中游:粗钢日产量小幅回升,焦炉生产率基本持平。

钢铁:粗钢日均产量小幅回升。

7月中旬(7月20日当旬),粗钢日均产量较上旬上升0.15%,同比则上升4.8%。

7月以来,粗钢日均产量较上月上升2.5%,较去年同期则上升4.8%。

国内疫情得到良好控制条件下,粗钢产量已经恢复至正常水平。

宏观经济周刊图表5:全国粗钢日均产量(万吨)1502002503002010-072012-072014-072016-072018-072020-07日均产量:粗钢来源:WIND,中泰证券研究所炼焦煤:焦炉生产率基本持平。

本周(7月31日当周),国内独立焦化厂(100家)焦炉生产率为80.0%,环比基本持平,与去年同期相比则回升1.7个百分点。

分产能规模来看,大型焦化厂开工率较上周下滑0.1个百分点至85.5%;中型焦化厂开工率较上周上升0.4个百分点至74.4%;而小型焦化厂开工率较上周下降0.1个百分点至61.1%。

7月份,焦炉生产率较上月回升0.7个百分点,其中,大中小型焦化厂开工率分别较上月回升0.1、2.7和0.6个百分点。

长期来看大中小型焦化厂开工率仍会延续分化。

图表6:焦炉生产率(%)图表7:焦化企业开工率(%)62677277822017-072018-042019-012019-102020-07焦炉生产率:国内独立焦化厂(100家):合计4555657585952019-072019-102020-012020-042020-07开工率:焦化企业(100家):产能<100万吨开工率:焦化企业(100家):产能100-200万吨开工率:焦化企业(100家):产能>200万吨来源:WIND,中泰证券研究所来源:WIND,中泰证券研究所水泥:全国水泥价格跌幅收窄。

本周(7月27日-7月31日)水泥价格较上周下滑0.4%,跌幅较上周有所收窄,较去年同期则下滑5.7%。

近期水泥价格的持续下滑,与全国范围内强降雨引起的需求下滑有关。

从各地区来看,珠江-西江以及西北地区回落较多,中原和东北地区则有所回升,其他地区价格变化不大。

7月份,全国水泥价格较上月下滑5.6%,较去年同期也下滑5.4%。

往前看,全国雨水仍然较多,加之全国开始进入高温天气,水泥需求仍偏弱,水泥价格仍有下行压力。

宏观经济周刊化工:化工品价格基本持平。

本周(7月27日-7月31日)化工品价格较上周持平基本。

从主要化工品品种来看,涤纶POY价格、聚酯切片价格和聚酯切片价格分别较上周回升2.4%、1.2%和0.7%。

不过,聚酯切片和涤纶POY库存天数仍在11.6天和27天的高位水平。

油价上升或对化工品价格有短期带动,但需求偏弱的背景下,化工品价格仍有下行压力。

图表8:全国水泥价格指数走势图表9:涤纶价格指数与库存天数走势70901101301501702015-072016-102018-012019-042020-07水泥价格指数:全国-55152535-15-55152019-112020-012020-032020-052020-07CCFEI价格指数:涤纶POY,环比库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机(右)来源:WIND,中泰证券研究所来源:WIND,中泰证券研究所3、上游:国际油价转跌,动力煤价格续跌,有色价格普涨原油:国际油价微涨。

本周(7月27日-7月30日)OPEC一揽子原油现价、WTI原油现价和Dtd原油现价分别环比下跌1.5%、1.8%和1.1%;同比跌幅为32.1%、31.3%和27.7%。

7月份,OPEC、Dtd和WTI原油现货价环比分别上涨17.3%、8.3%和6.4%;同比跌幅则分别为32.8%、32.2%和29.1%。

整体来看,原油价格呈现小幅震荡态势。

往前看,海外二次疫情爆发特征明显,尤其是美国最为严重,为防控疫情,美国多个州延缓或再次暂停开放,经济和就业复苏将放缓。

受此冲击,原油需求将继续低迷;加之,国际局势日益复杂,未来原油价格仍将维持震荡态势。

宏观经济周刊图表4:国际原油价格走势(美金/桶)-40-200204060802017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-07OPEC一揽子原油价格Dtd原油现货价WTI原油现货价来源:WIND,中泰证券研究所煤炭:秦皇岛动力煤价格续跌。

本周(7月27日-7月31日)秦皇岛动力煤当周均价环比回落1.1%,同比也下跌3.5%。

库存方面,4大港口煤炭库存环比回升0.4%,同比则下跌19.4%。

7月份,动力煤价格环比回升1.9%,较去年同期下跌3.2%。

煤炭价格的回落与强降雨以及下游需求疲弱有关。

往前看,受疫情冲击影响,下游需求恢复依旧有限,煤炭价格仍有下行压力。

图表5:秦皇岛动力煤价格走势(元/吨)图表6:4大港口煤炭库存(万吨)4505005506006502018-072019-012019-072020-012020-07市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛80010001200140016002018-072019-012019-072020-012020-074大港口煤炭库存(万吨)来源:WIND,中泰证券研究所来源:WIND,中泰证券研究所有色:LME金属价格普涨,库存则涨跌不一。

7月30日当周,有色金属现货价多数上涨,在大家观察的LME六大类金属中,LME锌价环比上涨3.7%,涨幅最大;LME铜价环比上涨0.3%,涨幅最小。

从库存来看,7月31日当周,LME锌总库存环比上涨21.7%,涨幅最大;LME铜总库存环比下跌9.6%,跌幅最大。

7月份,LME铜价环比均上涨10.6%,涨幅最大;LME锡价上涨3.7%,涨幅最小。

LME铅库存环比上涨20.0%,涨幅最大;LME铜库存下跌22.6%,跌幅最大。

宏观经济周刊图表7:LME有色金属现货价周环比(%)图表8:LME有色金属库存周环比(%)01234LME锌LME镍LME铅LME铝LME锡LME铜-15-10-50510152025LME锌LME铅LME镍LME铝LME锡LME铜来源:WIND,中泰证券研究所来源:WIND,中泰证券研究所二、本周物价与流动性回顾1、物价:农产品价格延续上升,煤炭价格继续回落食品:本周农产品价格指数延续上升,蔬菜价格继续上涨,猪肉和水果价格小幅下降。

本周(截至7月31日),农产品和菜篮子产品批发价格指数环比涨幅分别为1.0%和1.1%。

受强降雨影响,28种重点监测蔬菜批发价环比继续上涨2.6%。

水果价格延续回落,本周均价环比下降0.7%。

猪肉批发价较上周也小幅回落了0.6%,或主要源于生猪出栏稳步恢复,但各地猪肉价格变动仍有差异,整体来看仍处于季节性高位。

7月份,农产品和菜篮子产品批发价格指数较上月分别上涨3.0%和3.5%。

其中28种重点监测蔬菜较上月上涨了7.0%;猪肉批发价较上月上涨了14.4%;而水果价格则下降了6.1%。

图表9:农产品和菜篮子产品批发价指数图表10:蔬菜、水果和猪肉批发价走势(元/公斤)1001101201301401502019-072019-102020-012020-042020-07农产品批发价格200指数菜篮子产品批发价格200指数182430364248543579112019-072019-102020-012020-042020-0728种重点监测蔬菜7种重点监测水果猪肉批发价(右轴)来源:WIND,中泰证券研究所来源:WIND,中泰证券研究所非食品:非食品商品价格多数下降。

本周义乌小商品价格指数环比小幅回落0.12%;中关村电子产品价格指数环比继续下降0.59%;机电产品价格指数小幅上涨0.05%。

柯桥纺织和永康五金价格指数环比变化不大。

宏观经济周刊7月份,义乌小商品和机电产品价格指数较上月分别上涨了0.31%和0.52%;纺织品价格继续走弱,柯桥纺织价格指数延续下降0.43%;中关村电子产品价格指数也下降了0.83%。

永康五金市场交易价格指数变化不大。

图表11:永康五金和义乌小商品价格指数走势图表12:中关村电子产品和柯桥纺织价格指数走势10010110210310410599.5100.0100.5101.0101.5102.02018-072019-012019-072020-012020-07义乌中国小商品指数永康五金市场交易价格指数(右轴)1031041051061078284868890922018-072019-012019-072020-012020-07中关村电子产品价格指数柯桥纺织价格指数(右轴)来源:WIND,中泰证券研究所来源:WIND,中泰证券研究所工业品:钢价基本走平,煤炭价格继续回落。

本周(截至7月31日),本周钢铁价格基本走平,兰格钢铁钢价指数和Myspic综合钢价指数环比分别小幅下降0.08%和0.02%。

煤炭价格继续回落,本周煤炭综合价格指数环比下降0.33%,秦皇岛港山西优混(Q5500K)平仓价环比下降2.49%,或源于近期气温较同期偏低,用电需求回落;以及港口采购节奏有所放缓。

7月份,煤炭、钢铁价格均有所上涨。

兰格钢铁钢价指数和Myspic综合钢价指数较上月分别上涨1.3%和1.5%;煤炭综合价格指数较上月上升了2.15%,秦皇岛港山西优混(Q5500K)平仓价上升了4.97%。

图表13:兰格钢铁和Myspic综合钢价指数图表14:中国煤炭综合价格指数70901101301501702015-072016-102018-012019-042020-07兰格钢铁钢价综合指数Myspic综合钢价指数1201301401501601702014-072016-012017-072019-012020-07中国煤炭价格指数:全国综合来源:WIND,中泰证券研究所来源:WIND,中泰证券研究所2、流动性:公开市场净投放,资金面整体偏宽本周公开市场净投放1200亿元。

本周(7月27日-7月31日),央行开宏观经济周刊展逆回购操作共2800亿元,逆回购到期1600亿元,公开市场净投放1200亿元。

若考虑国库定存的话,7月份公开市场净回笼达6177亿元。

资金面整体偏宽,临近月末货币市场利率短期上行。

本周(7月27日-7月31日),R001和DR001利率环比分别下降2.3和3.6个BP,R007和DR007利率环比分上升22.5个和8.7个BP。

本周资金面整体偏松,但临近月末又小幅收紧,货币市场利率多数上涨。

7月全月来看,资金面整体较为平稳。

图表15:R001和DR001走势(%)图表16:R007和DR007走势(%)0.71.11.51.92.32.73.12019-072019-102020-012020-042020-07R001(5日移动平均)DR001(5日移动平均)1.31.82.32.83.32019-072019-102020-012020-042020-07R007(5日移动平均)DR007(5日移动平均)来源:WIND,中泰证券研究所来源:WIND,中泰证券研究所三、上月政策回顾(7月1日-7月31日)1、上月值得关注的政策事件影片恢复开放。

7月16日,国家影片局网站发布了“国家影片局关于在疫情防控常态化条件下有序推进影片院恢复开放的通知”。

通知中指出,低风险地区在影片院各项防控措施有效落实到位的前提下,可于7月20日有序恢复开放营业。

中高风险地区暂不开放营业。

截至29日,全国影片总票房达到1.65亿元,票房收入有所恢复,但距离恢复正常仍有较大距离。

企业家座谈会召开。

会议主要包括保护和激发市场主体活力、弘扬企业家精神、集中力量办好自己的事等三个方面。

经济形势上认为二季度企稳回升,情况比预料的要好。

未来要逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

会议指出在当前保护主义上升、世界经济低迷、全球市场萎缩的外部环境下,大家必须充分发挥国内超大规模市场优势,通过繁荣国内经济、畅通国内大循环为我国经济发展增添动力,带动世界经济复苏。

要提升产业链供应链现代化水平,大力推动科技创新,加快关键核心技术攻关,打造未来发展新优势。

政治局会议定调下半年经济工作。

本次会议再度强调了新发展理念,这主要是因为大家当前所处的内外环境都不同以往。

外部来看,全球面临宏观经济周刊百年未有之变局;内部来看,房地产的泡沫风险和金融风险,决定了很难再回到强刺激的模式。

所以本轮经济周期完全不同于以往的一下行就强刺激、一上行就全面收紧的做法,政策上会更加注重在稳增长和防风险之间平衡。

预计下半年政策会维持宽松,但节奏上会有所控制,更多强调金融服务实体的功能。

2、附录:政策整理宏观经济周刊图表17:7月货币政策日期单位主题内容2020/7/31央行500亿元逆回购到期央行公开市场7月30日开展500亿元7天期逆回购操作,当日有500亿元逆回购到期,因此当日无资金投放也无回笼。

2020/7/30央行无逆回购到期,净投放300亿元央行公开市场7月29日开展300亿元7天期逆回购操作,当日无逆回购到期,净投放300亿元。

2020/7/29央行100亿元逆回购到期,净投放700亿元央行公开市场7月28日开展800亿元7天期逆回购操作,当日有100亿元逆回购到期,净投放700亿元。

2020/7/28央行1000亿元逆回购到期央行公开市场7月27日开展1000亿元7天期逆回购操作,当日1000亿元逆回购到期,因此无资金投放也无回笼。

2020/7/25央行2000亿元逆回购到期,单日净回笼2000亿元央行公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,周五不开展逆回购操作,当日2000亿元逆回购到期,单日净回笼2000亿元;本周央行公开市场有8277亿元资金到期,共进行1600亿元逆回购和500亿元国库现金定存操作,净回笼6177亿元。

当日Shibor短端品种转为下行,隔夜品种下行1.5bp报1.8430%,7天期下行6bp报2.1470%。

2020/7/24央行500亿元逆回购、2000亿元MLF和2977亿元TMLF到期央行公开市场开展500亿元7天期逆回购操作,当日有500亿元逆回购、2000亿元MLF和2977亿元TMLF到期。

央行已于7月15日对本次到期的MLF和TMLF进行了续做。

资金面收敛,Shibor全线上行,隔夜品种上行52.2bp报1.8580%,7天期上行19.9bp报2.2070%。

2020/7/23央行无逆回购到期央行公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,周三不开展逆回购操作,当日无逆回购到期。

资金面宽松,Shibor短端品种延续下行,隔夜品种下行24.8bp报1.3360%,7天期下行9.3bp报2.0080%。

2020/7/22央行300亿元逆回购到期,净回笼200亿元央行7月21日公开市场开展100亿元7天期逆回购操作,当日300亿元逆回购到期,净回笼200亿元。

2020/7/21央行500亿元逆回购到期,净投放500亿元央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作,当日500亿元逆回购到期,净投放500亿元。

Shibor短端品种多数下行,7天期下行4.4bp报2.1830%。

本周央行公开市场将有8277亿元资金到期,其中7月20日、21日、23日、24日分别有500亿元、300亿元、500亿元、2000亿元逆回购到期,7月23日分别有2000亿元MLF、2977亿元TMLF到期。

宏观经济周刊2020/7/18央行无逆回购到期央行公开市场周五进行2000亿元7天期逆回购操作,当日无逆回购到期;本周公开市场净投放5300亿元,创一个月半月新高。

Shibor普遍上行,隔夜品种上行8.15bp报2.328%,7天期下行2.2bp报2.227%,14天期上行22.6bp报2.423%,1个月期上行5.3bp报2.198%。

2020/7/16央行开展4000亿元MLF操作央行开展4000亿元MLF操作,中标利率持平于2.95%。

此次MLF操作是对7月两次MLF到期和一次TMLF到期的续做。

Wind数据显示,7月共有4000亿元MLF到期、2977亿元TMLF到期。

当日资金面收敛,Shibor全线上行,隔夜品种上行35.2bp报2.0220%。

2020/7/15央行无逆回购到期央行公开市场周二开展300亿元7天期逆回购操作,当日无逆回购到期,净投放300亿元。

Shibor短端品种多数下行,隔夜品种下行45.8bp报1.67%,7天期下行5.3bp报2.1480%,14天期下行12.2bp报2.0940%,1个月期上行2bp报2.0770%。

2020/7/14央行无逆回购到期央行公开市场周一开展500亿元7天期逆回购操作,当日无逆回购到期,净投放500亿元。

Shibor多数上行,隔夜品种下行6.9bp报2.1280%,7天期下行0.2bp报2.2010%,14天期上行25.9bp报2.2160%,1个月期上行2.2bp报2.0570%。

2020/7/11央行加大对稳企业、保就业的金融支撑央行举行上半年金融统计数据资讯发布会。

央行调查统计司司长阮健弘表示,下半年金融系统将继续做好“六稳”工作,落实“六保”任务,加大对稳企业、保就业的金融支撑,预计M2和社会融资规模将保持平稳增长。

2020/7/11央行各个种类再贷款利率都下调央行资讯发言人周学东表示,各个种类再贷款利率都下调了,金融稳定再贷款只是再贷款当中的一个品种;下调再贷款利率主要是为体现对实体经济进行支撑,引导金融机构降低对企业贷款利率。

2020/7/11央行无逆回购到期目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,周五不开展逆回购操作,当日无逆回购到期;本周央行公开市场有2900亿元逆回购到期,未进行逆回购操作,因此本周净回笼2900亿元。

Shibor多数上行,隔夜品种上行0.8bp报2.1970%,7天期上行1.1bp报2.2030%。

2020/7/10央行无逆回购到期央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,周四不开展逆回购操作,当日无逆回购到期。

资金面延续收敛,Shibor全线上行,隔夜品种上行10.10bp报2.1890%,7天期上行5.5bp报2.1920%,14天期上行17.6bp报宏观经济周刊2.0480%。

2020/7/9央行无逆回购到期央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,周三不开展逆回购操作,当日无逆回购到期。

资金面延续收敛,Shibor多数上行,隔夜品种上行38.2bp报2.0880%,7天期上行4.5bp报2.1370%,14天期上行15.2bp报1.8720%。

2020/7/8央行1100亿元逆回购到期央行7月7日不开展逆回购操作,当日有1100亿元逆回购到期,净回笼1100亿元。

2020/7/7央行净回笼1800亿元央行公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸取央行逆回购到期、金融机构缴存法定存款准备金等因素影响,周一不开展逆回购操作,净回笼1800亿元。

资金面宽松,Shibor多数下行,隔夜品种下行1.80bp报1.3460%。

2020/7/6央行2900亿元逆回购到期7月4日至10日央行公开市场有2900亿元逆回购到期,其中周一到期1800亿元、周二到期1100亿元;无正回购和央票等到期。

2020/7/4央行《标准化债权类资产认定规则》央行表示,《标准化债权类资产认定规则》充分考虑市场需要,为各类债权类资产提供了明确的认定路径。

为尽量避免造成市场大幅波动,是否进行标债资产认定充分敬重相关市场参与者及基础设施机构意愿,并规定在过渡期内保持对存量资产监管要求不变,推动市场平稳过渡,有效防范处置风险。

2020/7/4央行进一步进完善扶贫小额信贷有关政策央行等部门进一步进完善扶贫小额信贷有关政策,延长受新冠肺炎疫情影响还款困难的扶贫小额信贷还款期限至2021年3月底,并扩大扶贫小额信贷支撑对象。

2020/7/4央行1100亿元逆回购到期央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸取央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响,周五不开展逆回购操作,当日1100亿元逆回购到期,单日净回笼1100亿元;本周央行未进行逆回购操作,净回笼4900亿元。

当日资金面宽松,Shibor多数下行,隔夜品种下行38.10bp报1.3640%。

2020/7/3央行700亿元逆回购到期央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,周四不开展逆回购操作,当日有700亿元逆回购到期,净回笼700亿元。

资金面宽松,Shibor多数下行,隔夜品种下行22.2bp报1.7450%,7天期下行8.9bp报2.0060%。

2020/7/2央行1800亿元逆回购到期央行公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸取央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响,周三不开展逆回购操作。

当日1800亿元逆回购到期,单日净回笼1800宏观经济周刊亿元。

Shibor涨跌互现,隔夜品种上行18.2bp报1.9670%,7天期下行13.3报2.0950%。

2020/7/1央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。

调整后,3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%;再贴现利率为2%。

央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点,调整后,金融稳定再贷款利率为1.75%,金融稳定再贷款(延期期间)利率为3.77%。

来源:国务院、财政部、发改委等政府网站,中泰证券研究所图表18:7月财政政策日期单位主题内容2020/7/29财政部、生态环境部、上海市政府共同发起设立国家绿色发展基金财政部、生态环境部、上海市政府近期共同发起设立国家绿色发展基金,首期总规模达到885亿元,重点是聚焦长江经济带沿线的绿色发展。

2020/7/23财政部拨付农业生产和水利救灾资金8.3亿元财政部拨付农业生产和水利救灾资金8.3亿元支撑各地及时开展防汛救灾相关工作,加上5月下达的用于安全度汛资金4.6亿元,今年中央财政已累计安排农业生产和水利救灾资金12.9亿元。

2020/7/14农业农村部、财政部2020年重点强农惠农政策农业农村部、财政部发布2020年重点强农惠农政策,包括耕地地力保护补贴、农机购置补贴、生猪(牛羊)调出大县奖励、国家现代农业产业园、奶业振兴和畜牧业转型升级等共36项政策。

2020/7/14财政部《中国清洁发展机制基金管理办法》财政部就《中国清洁发展机制基金管理办法》向社会公开征求意见,赠款主要用于支撑与应对气候变化相关的政策研究和学术活动;与应对气候变化相关的国际合作活动;旨在加强应对气候变化能力建设的培训活动。

2020/7/9财政部、应急管理部下拨中央救灾资金6.15亿财政部、应急管理部向安徽、江西、湖北、广西、重庆、贵州6省(区、市)下拨中央救灾资金6.15亿元,其中用于支撑帮助受灾地区防汛抗洪工作4.3亿元,用于受灾群众生活救助工作1.85亿元。

2020/7/1财政部对在海南自贸港工作的高端人才和紧缺人才,其个人所得税实际税负超过15%的部分,予以免征自2020年1月1日起至2024年12月31日,对在海南自贸港工作的高端人才和紧缺人才,其个人所得税实际税负超过15%的部分,予以免征;对注册在海南自贸港并实质性运营的鼓励类产业企业,减按15%的税率征收企业所得税。

来源:国务院、财政部、发改委等政府网站,,中泰证券研究所宏观经济周刊图表19:7月产业政策日期单位主题内容2020/7/31中共中央政治局财政政策要更加积极有为、注重实效,保障重大项目建设资金财政政策要更加积极有为、注重实效,保障重大项目建设资金;货币政策要更加灵活适度、精准导向,保持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。

2020/7/31中共中央政治局要持续扩大国内需求,积极扩大有效投资要持续扩大国内需求,积极扩大有效投资,加快新型基础设施建设,以新型城镇化带动投资和消费需求;要更大力度推进改革开放,实施好国有企业改革三年行动方案;要做好民生保障,采取有效措施缓解疫情对青年人就业影响。

2020/7/31商务部2020年全国“消费促进月”活动商务部将组织举办2020年全国“消费促进月”活动。

在全国31个省(区、市)的百座大中城市,组织万家重点企业、主要电商平台,共同举办线上线下深度融合、商品服务同步促销、商旅文游购娱一体的“1+N”系列促消费活动。

2020/7/31河北省住建厅鼓励各地广泛吸引社会资本投资建设城市立体停车设施鼓励各地广泛吸引社会资本投资建设城市立体停车设施,采取PPP等方式,引入社会资本参与城市停车设施建设。

2020/7/30国务院部署进一步扩大开放稳外贸稳外资国务院常务会议部署进一步扩大开放稳外贸稳外资,决定深化服务贸易创新发展试点;推出支撑农民工就业创业新举措,助力保就业保民生;为保障统筹防疫和发展,安排进一步加强核酸检测能力建设。

2020/7/30市场监管总局征求意见稿发布不得销售法律、法规规定禁止生产、销售的商品或服务,不得发布医疗、药品、烟草、特定全营养配方食品等广告;重点查处虚构交易、擅自删除或编造用户评价等违法行为。

2020/7/29四部门印发通知要求做好2020年降成本重点工作四部门联合印发通知要求做好2020年降成本重点工作,着力从落实税收减免政策、落实相关收费基金减免政策、降低企业宽带和专线平均资费、坚决整治涉企违规收费等四方面,确保既定减税降费政策落地落实。

2020/7/29长春发布国际汽车城战略将全面打造世界级汽车整车及零部件研发、生产和后市场服务基地,汽车产业高质量发展示范区,力争到2025年国际汽车城汽车产业总产值突破8000亿元。

2020/7/28交通部加快推进落实运输结构调整三年行动计划目标任务加快推进落实运输结构调整三年行动计划目标任务,全力推进铁路专用线建设,加快水运基础设施建设,加快推进多式联运枢纽站场和集疏运体系建设。

2020/7/27海南省《海南自由贸易港公平竞争条例(征求意见稿)》海南省市场监管局起草《海南自由贸易港公平竞争条例(征求意见稿)》,并向社会公开征求意见。

2020/7/26广东省印发广东省进一步做好稳外资工作若干措施的通知鼓励外商投资新能源汽车领域,放宽商用车制造外资股比限制;支撑中外合资乘用车企业的外方按规定转让平均燃料消耗量与新能源汽车积分。

宏观经济周刊2020/7/26北京市重启北京消费季各项活动北京市重启北京消费季各项活动。

7月26日上午10点将发放150万张政企消费券。

其中线下餐饮购物券100万张、智能产品券50万张,消费者可在京东APP领取。

工商银行将发放5000万元工行消费券,在工行手机银行领取。

2020/7/25发改委全力做好下半年稳就业保就业有关工作发改委要求全力做好下半年稳就业保就业有关工作,加大各方面对就业的支撑力度,用好用足抗疫特别国债和地方政府专项债券,重点支撑带动就业能力强的补短板项目;全面强化就业优先政策,注重财政、货币、金融、贸易等经济政策与就业政策的衔接配套、协调联动。

2020/7/25内蒙古水泥行业错峰生产方案出炉内蒙古水泥行业错峰生产方案出炉:秋季错峰时间原则上不少于40天,冬季采暖季错峰时间仍然实行从11月15日开始到次年3月15日。

2020/7/24工信部对中小微企业超过1.8万亿贷款本息实施延期目前已对中小微企业超过1.8万亿贷款本息实施延期;普惠性小微企业贷款余额已超13万亿元,同比增27.6%,平均利率6.03%,较去年全年平均利率降低0.67个百分点;中小企业运行明显回暖,上半年规模以上中小企业生产降幅比一季度收窄10.3个百分点,前5个月利润降幅收窄21.7个百分点。

2020/7/24交通运输部上半年铁路、公路、水运、民航共完成投资1.45万亿元,同比增长6%上半年铁路、公路、水运、民航共完成投资1.45万亿元,同比增长6%;下半年将继续着力扩大固定资产投资。

2020/7/24山东省体育局《进一步促进体育消费十项措施》山东省体育局印发《进一步促进体育消费十项措施》,将从8月初启动山东省体育惠民消费季活动在济南、淄博、泰安、烟台、威海等8市开展,推出健身服务、体育用品、体育培训、体育保险、体育金融等行业体育惠民活动。

2020/7/24工信部对中小微企业超过1.8万亿贷款本息实施延期目前已对中小微企业超过1.8万亿贷款本息实施延期;普惠性小微企业贷款余额已超13万亿元,同比增27.6%,平均利率6.03%,较去年全年平均利率降低0.67个百分点;中小企业运行明显回暖,上半年规模以上中小企业生产降幅比一季度收窄10.3个百分点,前5个月利润降幅收窄21.7个百分点。

2020/7/23国务院加强新型城镇化建设国务院常务会议部署加强新型城镇化建设,补短板扩内需提升群众生活品质;确定支撑多渠道灵活就业的措施,促进增加居民就业和收入。

会议要求,引导促进多元化投入支撑新型城镇化建设。

完善公益性项目财政资金保障机制,地方政府专项债资金对有一定收益、确需建设的公共设施项目予以倾斜。

2020/7/23国务院鼓励个体经营国务院常务会议指出,鼓励个体经营。

落实好已出台的各项纾困政策。

对高校毕业生、农民工等重点群体从事个体经营的,按规定给予创业补贴、税收优惠等支撑。

网络零售、移动出行、线上教育培训等新就业宏观经济周刊形态实行包容审慎监管,激励互联网平台创造更多灵活就业岗位。

2020/7/23最高法要切实保护农民土地承包权要切实保护农民土地承包权,妥善审理涉及农村承包地权属纠纷案件,严格实行第二轮土地承包到期后再延长30年的政策,确保农村土地归农民集体所有,保证土地承包关系稳定并长久不变。

2020/7/23上海54个外资项目在沪集中签约,投资总额超80亿美金54个外资项目在沪集中签约,投资总额超80亿美金。

此次签约项目中,15个项目涉及新基建,涵盖网络科技、人工智能、集成电路等产业;10个项目投资超1亿美金,涉及商务服务、能源和金融等领域。

2020/7/22中法高级别经济财金对话共达成42项合作成果第七次中法高级别经济财金对话举行,共达成42项合作成果。

其中包括:继续推动两国企业和金融机构开展第三方市场合作;鼓励各国企业按照市场化原则和安全原则参与5G网络的建设。

2020/7/22人社部将全面落实完善减负稳岗扩就业举措将全面落实完善减负稳岗扩就业举措,加大对自主创业、灵活就业支撑力度,部署实施高校毕业生、农民工等重点群体就业创业推进行动、专项就业服务等活动,努力确保全年就业目标完成。

2020/7/22深圳加快推进新型基础设施建设深圳发文加快推进新型基础设施建设,拟建设成为全球领先的5G之都。

深圳市区两级联动谋划梳理首批新基建项目95个,总投资4119亿元,预计本年度可形成投资1006亿元。

2020/7/22国家药监局《化妆品注册管理办法》国家药监局就《化妆品注册管理办法》公开征求意见,拟进一步明确化妆品及化妆品新原料的注册备案管理基本要求。

其中,网络经营化妆品新规引人关注,除各种许可需公示外,包括分装化妆品、自制化妆品等产品类别将不许出售。

2020/7/22深圳市商务局“以旧换新”汽车购置奖励项目深圳市商务局将于8月份在全市启动“以旧换新”汽车购置奖励项目:销售车辆必须是国六以上排放标准小汽车或新能源汽车;销售车辆必须是新车。

2020/7/21山西省重点推进33个升级改造项目,总投资323亿元山西省今年将重点推进33个升级改造项目,总投资323亿元,力争完成投资100亿元,全行业实现主营业务收入3000亿元。

2020/7/21市场监管总局《关于加强防汛救灾期间市场价格监管工作的通知》要求依法查处不按规定明码标价、捏造散布涨价信息、价外加价、不履行价格承诺、借汛期哄抬价格等价格违法行为。

2020/7/21农业农村部等七部门《中国特色农产品优势区管理办法(试行)》农业农村部等七部门制定《中国特色农产品优势区管理办法(试行)》,鼓励农业产业化龙头企业、林业重点龙头企业等主体积极参与,承担相关工作,推进特色产业高效发展,构建紧密型的利益联结机制,有效带动农民增收致富。

宏观经济周刊2020/7/21国家邮政局和上海市政府拟到2025年,基本建成上海邮政快递国际枢纽中心国家邮政局和上海市政府正式签署合作协议,拟到2025年,基本建成上海邮政快递国际枢纽中心,助力上海国际航运中心和贸易中心建设;快递企业入围全国500强民营企业由2家增加到4家,助力打响上海服务品牌。

2020/7/20广东省文旅厅恢复跨省团队游恢复跨省团队游,各地旅游景区继续贯彻落实“限量、预约、错峰”要求,接待游客量由不得超过最大承载量的30%调至50%。

在严格落实各项防控措施的前提下,采取预约、限流等方式,全面开放景区室内旅游项目。

2020/7/18发改委将加强政策预研储备,千方百计稳定经济运行将加强政策预研储备,千方百计稳定经济运行;选择合适地区开展要素市场化配置综合改革试点,制定加快培育数据要素市场的政策文件;将抓紧出台2020年版鼓励外商投资产业目录,进一步扩大鼓励外商投资范围,在产业方面重点是促进制造业高质量发展,在区域方面重点是促进中西部地区积极吸引外资。

2020/7/18发改委6月审批核准固定资产投资项目8个,总投资114亿元6月审批核准固定资产投资项目8个,总投资114亿元,上半年累计总投资4944亿元,主要集中在交通运输、高技术、能源等行业;今年将重点支撑肉类冷链设施建设,将研究制定“十四五”期间国家骨干冷链物流建设工作方案。

2020/7/18发改委将推动海南自由贸易港部分进口商品“零关税”政策落地将推动海南自由贸易港部分进口商品“零关税”政策落地,进一步明确实行“零关税”政策的商品范围;推动海南自由贸易港放宽市场准入特别清单、外商投资准入负面清单、跨境服务贸易负面清单尽快出台。

2020/7/18国税总局叫停电商补税,不得对某一行业开展多年撒网自查补税国税总局明确提出,要主动适应新经济不断发展的新要求,不得专门针对某一新兴业态、新型商业模式,组织开展全面风险应对和税务检查。

2020/7/18发改委下达中央预算内投资165亿元发改委近日下达中央预算内投资165亿元,支撑高标准农田建设,提高粮食、油料、棉花等重要农产品综合生产能力。

2020/7/18学问和旅游部大力推动减税降费政策落实到位学问和旅游部召开电视电话会,要大力推动减税降费政策落实到位,切实减轻企业经营成本,积极争取财政资金支撑,用好地方政府专项债券等政府投资工具,用好再贷款再贴现、小微企业信贷款支撑计划等金融帮扶政策。

2020/7/18成渝能源一体化筹划重大项目成渝经济圈能源一体化筹划重大项目,包括天然气千亿立方米产能建设、川渝特高压交流电网目标网架、百亿级西南地区储气调峰基地等,总投资规模约9900亿元。

2020/7/17商务部启动小店经济推进行动商务部等7部门启动小店经济推进行动,培育一批试点城市,推动社区、批发市场、商圈、特色街等小店集聚区转型升级,到2025年形成人气旺、“烟火气”浓的小店集聚区1000个,达到“百城千区亿店”目标。

宏观经济周刊2020/7/17山西省建立1000亿元以上授信额度的新基建贷款专项山西省发改委与六大银行合作,建立1000亿元以上授信额度的新基建贷款专项。

第一批报送的贷款需求项目涉及5G、数据中心、工业互联网、智慧交通等多个新基建领域,总投资近1500亿元。

2020/7/17农业农村部《全国乡村产业发展规划(2020-2025年)》农业农村部印发《全国乡村产业发展规划(2020-2025年)》,提出用3-5年时间,培育一批产值超1亿元的特色产业专业村,培育一批产值超10亿元的农业产业强镇,培育一批产值超100亿元现代农业产业园,培育一批产值超1000亿元的骨干优势特色产业集群。

2020/7/17长三角加速培育新兴产业集群长三角加速培育新兴产业集群,包括5G移动终端用射频声表芯片生产项目、高导通透明硅基电路板及光迅通讯芯片产业项目、华东硅谷先进智造基地、普天数字港等12个项目签约落地湖州,计划总投资566.1亿元。

2020/7/17湖北省新设省级科技重大专项今年湖北省新设省级科技重大专项,首批确定启动先进存储器等8个专项,资助总金额达8000万元,专项实施周期为3年。

2020/7/16国务院《中华人民共和国预算法实施条例(修订草案)》国务院常务会议部署深入推进大众创业万众创新,重点支撑高校毕业生等群体就业创业;要求用好地方政府专项债券,加强资金和项目对接、提高资金使用效益;会议通过《中华人民共和国预算法实施条例(修订草案)》。

2020/7/16工信部建设10个以上协同利用冶金和煤电固废制备全固废胶凝材料、混凝土等生产基地工信部拟在河北、山西、内蒙古、山东、河南等地冶金和煤电产业集中区,建设10个以上协同利用冶金和煤电固废制备全固废胶凝材料、混凝土等生产基地,推动钢铁、煤电、建材等产业耦合共生,实现年消纳工业固废3亿吨。

2020/7/16自然资源部、工信部公布对稀土矿实行开采总量控制我国继续对稀土矿实行开采总量控制。

自然资源部、工信部公布,2020年度全国稀土矿开采总量控制指标为14万吨,全国钨精矿开采总量控制指标为10.5万吨。

2020/7/16发改委做好县城城镇化公共停车场和公路客运站补短板强弱项工作发改委要求做好县城城镇化公共停车场和公路客运站补短板强弱项工作,统筹利用好地方政府专项债券、抗疫特别国债、企业债券、银行贷款、社会资本、车购税资金等各类资金渠道。

2020/7/16国家能源局全国累计纳入2020年国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量为203.93万千瓦6月新纳入国家财政补贴规模户用光伏项目总装机容量为76.75万千瓦;截至6月底,全国累计纳入2020年国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量为203.93万千瓦。

2020/7/16天津市新政支撑工业厂房销售天津市出台新政支撑工业厂房销售,推动高端产业集聚发展:新政前已取得施工许可的厂房,最小销售单元建筑面积不得小于300平方米;未取得施工许的,最小销售面积不得小于500平方米。

宏观经济周刊2020/7/15国务院《保障中小企业款项支付条例》国务院发布《保障中小企业款项支付条例》,自9月1日起施行。

条例明确,机关、事业单位和大型企业不得要求中小企业接受不合理的付款期限、方式、条件和违约责任等交易条件,不得违约拖欠中小企业货物、工程、服务款项。

2020/7/15学问和旅游部《关于推进旅游企业扩大复工复业有关事项的通知》学问和旅游部发布《关于推进旅游企业扩大复工复业有关事项的通知》,恢复跨省(区、市)团队旅游,出入境旅游业务暂不恢复。

调整旅游景区限量措施,接待游客量由不得超过最大承载量的30%调至50%。

2020/7/15国家烟草专卖局、市场监管总局《电子烟市场专项检查行动方案》国家烟草专卖局、市场监管总局制定《电子烟市场专项检查行动方案》,要求开展互联网电子烟信息全面清理,开展电子烟实体店全面检查。

全面清理短视频、自媒体等社交平台电子烟销售行为,依法采取必要处置措施。

2020/7/14国务院新增财政资金直达基层的机制国务院领导人指出,今年通过改革建立了新增财政资金直达基层的机制,要确保尽快见效、惠企利民;保持流动性合理充裕,进一步推动缓解企业特别是中小微企业融资难融资贵问题,运用现代技术手段发展普惠金融,做到既有效增加信贷投放量又明显降低综合融资成本。

2020/7/14发改委今年及后续150项重大水利工程建设匡算总投资约1.29万亿元今年及后续150项重大水利工程建设匡算总投资约1.29万亿元,能够带动直接和间接投资约6.6万亿元,年均新增就业岗位约80万个。

2020/7/14商务部鼓励与各地金融分支机构结合实际,积极创新商务部发布工作通知,鼓励与各地金融分支机构结合实际,积极创新,发挥好财政资金引导作用,推动银行、保险机构和社会资本加大对中小企业支撑。

2020/7/14发改委支撑一批城镇生活污水垃圾处理、资源节约循环利用等重点项目建设发改委下达中央预算内投资93亿元,支撑一批城镇生活污水垃圾处理、资源节约循环利用等重点项目建设,将引导督促各地加快中央预算内投资计划实行和项目实施,切实发挥中央预算内投资效益,加快推进生态文明建设。

2020/7/13浙江省《浙江省新型基础设施建设三年行动计划》浙江省政府日前印发实施《浙江省新型基础设施建设三年行动计划》,计划到2022年,浙江将建成5G基站12万个以上,大型、超大型云数据中心25个左右,实现乡镇以上5G信号全覆盖。

2020/7/13广东省《关于推动工业园区高质量发展的实施方案》广东省工业和信息化厅发布《关于推动工业园区高质量发展的实施方案》,力争到2022年,打造20个以上产值超千亿元工业园区。

以工业园区为试点,优先推进5G网络建设和应用,打造若干个“5G+工业互联网”应用示范园区。

2020/7/12上海浦东新区"1+3+6"上海浦东新区正围绕"1+3+6"总体蓝图,打造人工智能创新发展浦东方案。

到2021年,实现人工智能企业集聚突破700家,人工智能相关产业规模突破1000亿元。

宏观经济周刊2020/7/11国务院《进一步规范行业协会商会收费的通知》国务院办公厅发布《进一步规范行业协会商会收费的通知》,严禁强制入会和强制收费,严禁利用法定职责和行政机关委托、授权事项违规收费,推动降低部分重点领域行业协会商会偏高收费。

2020/7/10银保监会《关于实施车险综合改革的引导意见》银保监会就《关于实施车险综合改革的引导意见》公开征求意见,交强险总责任限额将从12.2万元提高到20万元,支撑行业将示范产品商业三责险责任限额从5万-500万元档次提升到10万-1000万元档次,商车险产品附加费用率上限由35%下调为25%,预期赔付率由65%提高到75%。

2020/7/10商务部《关于促进石油成品油流通高质量发展的意见》最近废止原油和成品油市场管理办法,《关于促进石油成品油流通高质量发展的意见》将于近期出台,促进国内石油流通规范、有序、高质量发展,更好服务民生、扩大消费。

2020/7/10国家发改委、商务部要求促进家政服务业提质扩容,深入开展“领跑者”行动国家发改委、商务部联合召开座谈会,要求促进家政服务业提质扩容,深入开展“领跑者”行动,落实已出台的减租降费、金融支撑、扩大消费等政策措施,帮助家政企业渡过难关、走出困境。

2020/7/9工信部、自然资源部下达2020年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标工信部、自然资源部下达2020年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标,涉及中国稀有稀土股份、五矿稀土集团、北方稀土、厦门钨业、南方稀土集团、广东省稀土产业集团。

2020/7/9河南对钢铁、水泥企业8月1日起试行超低排放差别化水电价格河南:对钢铁、水泥企业8月1日起试行超低排放差别化水电价格,凡未按要求完成超低排放改造的钢铁、水泥企业,其网购电量(含市场化交易电量)和购买自来水企业水量全部实行加价政策。

2020/7/9山西《关于加快促进服务业恢复稳定增长若干措施》山西省日前印发《关于加快促进服务业恢复稳定增长若干措施》,此次措施在降低企业成本、加快财税金融支撑、稳定就业岗位、激发消费活力等方面,支撑力度大、含金量高,23项内容中涉及财政支撑的就有16项。

2020/7/8湖北出台“30条”加快大健康产业发展湖北出台“30条”加快大健康产业发展,对获得国家一类新药生产批件的企业,每个产品给予3000万元奖励;对在全国同类仿制药中首个通过一致性评价的药品,按经认定实际投入研发费用的20%予以奖补。

2020/7/7国家发改委投资2亿元国家发改委近日下达中央预算内投资2亿元,支撑郑州、重庆、成都、西安、乌鲁木齐等5个中欧班列枢纽节点城市开展中欧班列集结中心示范工程建设。

2020/7/6上海市、江苏省《长江三角洲区域申报发票类税务违法行为行政处罚裁量基准》国税总局上海市税务局、江苏省税务局等联合制定《长江三角洲区域申报发票类税务违法行为行政处罚裁量基准》,对申报、发票类违法行为的19项税务行政处罚事项设定裁量标准,将自8月1日起正式施行。

宏观经济周刊2020/7/5山东综合交通基础设施建设累计完成投资1094.79亿元今年上半年,山东综合交通基础设施建设累计完成投资1094.79亿元。

6个在建高铁项目有力推进建设,到今年底,山东高铁运营里程将达到2110公里。

2020/7/4深圳个人所得税优惠政策深圳落实粤港澳大湾区个人所得税优惠政策,对在深圳工作的境外高端人才和紧缺人才,按内地与香港个人所得税税负差额给予补贴,其在深圳市缴纳个人所得税已纳税额,超过其按应纳税所得额的15%计算的税额部分,给予财政补贴。

2020/7/4商务部《成品油市场管理办法》和《原油市场管理办法》7月3日废止施行13年的《成品油市场管理办法》和《原油市场管理办法》7月3日废止。

今年4月17日,商务部已牵头起草《关于促进石油成品油流通高质量发展的意见(征求意见稿)》,要求加强石油成品油流通法规和标准体系建设。

2020/7/4发改委、市场监管总局《关于加强天然气输配价格监管的通知》发改委、市场监管总局发布《关于加强天然气输配价格监管的通知》,要求合理制定省内管道运输价格和城镇燃气配气价格。

各地要制定配气价格管理办法并核定独立的配气价格,准许收益率按不超过7%确定,地方可结合实际适当降低。

2020/7/4安徽省1000亿元的制造业融资贴息政策安徽省实施总规模为1000亿元的制造业融资贴息政策,以稳定制造业投资、保产业链供应链稳定、推动该省产业转型升级。

2020/7/3商务部《关于致力于新冠肺炎疫情期间确保供应链联通的部长联合声明》中国商务部与新加坡等国经贸主管部门发布《关于致力于新冠肺炎疫情期间确保供应链联通的部长联合声明》称,在这段时间,应避免实行出口管制或设立关税和非关税壁垒,取消对必需品尤其是医疗用品施加的任何现有贸易限制措施。

2020/7/2发改委、能源局印发《电力中长期交易基本规则》在价格机制方面,除计划电量实行政府确定的价格外,电力中长期交易成交价格应由市场主体通过双边协商等市场化方式形成,第三方不得干预。

除国家有明确规定外,双边协商交易原则上不进行限价。

2020/7/2国务院当前稳住经济基本盘,要着力帮助中小企业渡过难关国务院常务会议指出,当前稳住经济基本盘,要着力帮助中小企业渡过难关。

《保障中小企业款项支付条例(草案)》对机关、事业单位和大型企业与中小企业合同订立、资金保障、支付方式等作出规定,规范付款期限,明确检验验收要求。

2020/7/2国务院允许地方政府专项债合理支撑中小银行补充资本金国务院常务会议决定,着眼增强金融服务中小微企业能力,允许地方政府专项债合理支撑中小银行补充资本金;通过《保障中小企业款项支付条例(草案)》,维护其合法权益;部署进一步促进国家高新技术产业开发区深化改革、扩大开放,推动高质量发展。

2020/7/1两部门垃圾焚烧发电项目应依法依规完成“装、树、联”后,方可纳入可再生能源补贴清单范围垃圾焚烧发电项目应依法依规完成“装、树、联”后,方可纳入可再生能源补贴清单范围,因污染物排放超标等环境违法行为被依法处罚的,核减或暂停拨付补贴资金。

宏观经济周刊2020/7/1财政部将会同有关部门引导督促各地做好农田建设补助资金拨付等工作将会同有关部门引导督促各地做好农田建设补助资金拨付等工作,以粮食生产功能区和重要农产品生产保护区为重点,大力推进高标准农田和农田水利建设,不断夯实农业生产基础,提升国家粮食安全保障能力。

2020/7/1发改委免收农村商业银行、小额贷款企业、民营银行等10类金融机构征信查询服务费继续免收企业应收账款质押登记、变更登记、异议登记费;免收农村商业银行、小额贷款企业、民营银行等10类金融机构征信查询服务费,包括查询企业信用报告和个人信用报告服务费;预计全年可减轻企业负担8.9亿元。

2020/7/1生态环境部全国已办理生态环境损害赔偿案件945件,涉及赔偿金额超过29亿元目前全国已办理生态环境损害赔偿案件945件,涉及赔偿金额超过29亿元,推动有效修复超过1150万立方米土壤、2000万平方米林地、4200万立方米地表水体等。

2020/7/1发改委免收农村商业银行、小额贷款企业、民营银行等10类金融机构征信查询服务费继续免收企业应收账款质押登记、变更登记、异议登记费;免收农村商业银行、小额贷款企业、民营银行等10类金融机构征信查询服务费,包括查询企业信用报告和个人信用报告服务费;预计全年可减轻企业负担8.9亿元。

来源:国务院、财政部、发改委等政府网站,中泰证券研究所宏观经济周刊图表20:7月海外重要政策日期单位主题内容2020/7/30美联储维持联邦基金利率区间于0%-0.25%不变,符合预期美联储维持联邦基金利率区间于0%-0.25%不变,符合预期;同时将超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变,将贴现利率维持在0.25%不变;并称“将至少以当前的速度”购买美国国债和机构住宅及商业抵押贷款支撑证券。

委员们一致同意此次的利率决定。

美联储声明几无变动,也未提及“收益率曲线控制”或“将利率路径与特定的通货膨胀率或失业率门槛挂钩”。

2020/7/29美联储将紧急贷款计划延长3个月到12月31日将紧急贷款计划延长3个月到12月31日,将有助于潜在参与者制定计划,并确定这些工具将继续可用以帮助经济复苏。

2020/7/29印度和美国即将完成一项快速的贸易协定印度和美国即将完成一项快速的贸易协定,该协定类似于特惠贸易协定(PTA),两国计划将削减50到100种商品的关税,并朝向长期的自由贸易协定迈进。

2020/7/28印度印度的基础设施缺口巨大印度央行行长:印度的基础设施缺口巨大;必须致力于早日与其他国家达成双边自由贸易协定;印度在全球价值链中的份额有限,需要作出调整。

2020/7/27阿根廷将在近期出台包括60项措施的一揽子政策方案阿根廷总统费尔南德斯日前宣布,将在近期出台包括60项措施的一揽子政策方案,目的是让国家走出新冠肺炎疫情引发的经济和社会危机。

2020/7/25金砖国家第十次经贸部长会议取得积极成果金砖国家第十次经贸部长会议取得积极成果。

会议达成《金砖国家第十次经贸部长会议联合公报》和《金砖国家关于多边贸易体制和世贸组织改革的联合声明》;批准《投资便利化谅解》和《促进中小微企业有效参与国际贸易指南》;并支撑制定《金砖国家经济伙伴战略2025》。

2020/7/25俄罗斯央行降息25个基点至4.25%俄罗斯央行降息25个基点至4.25%,符合市场预期。

俄罗斯央行称可能在下次会议上降息;预计2020年GDP为-4.5%至-5.5%,2021年经济增速将达3.5%-4.5%。

2020/7/24新加坡“重新探索新加坡”新加坡旅游局、新加坡企业发展局和当地旅游开发企业日前联合宣布,斥资4500万新元(约合3248万美金)推出“重新探索新加坡”活动,旨在提振当地旅游业,应对新冠疫情对旅游业的冲击。

2020/7/24匈牙利央行与欧洲央行的回购协定可以通过与欧洲央行的回购协定,向匈牙利金融机构提供高至40亿欧元的流动性。

2020/7/24美国经济刺激法案的框架美国参议院多数党(共和党)领袖麦康奈尔:共和党已制定好下一份经济刺激法案的框架;宏观经济周刊最早将在下周公布计划草案;计划的重点为孩子、就业以及卫生保健;为学校提供的援助资金将超过1000亿美金。

2020/7/23英国放弃在年底前与美国达成贸易协定的希翼据英国金融时报,英国放弃在年底前与美国达成贸易协定的希翼。

2020/7/23韩国财政部公布2020年税改计划韩国财政部公布2020年税改计划,将对数字货币征收20%的资本利得税,对年收入超10亿韩元部分的个人所得税税率从目前的42%上调至45%;到2023年前,对韩国综指内股票交易税将由当前的0.25%下调至0.15%,取消之前对股票投资征收资本利得税的计划。

2020/7/22欧盟经济救助方案达成共识欧盟领导人就经济救助方案达成共识:将设立总额7500亿欧元的恢复基金,其中3900亿欧元作为无偿拨款,另3600亿欧元作为贷款,用于资助成员国疫后重建。

2020/7/22阿根廷三大债权人组织联合拒绝阿根廷政府所提出的最新债务重组方案阿根廷三大债权人组织联合拒绝阿根廷政府所提出的最新债务重组方案,并向阿根廷提出修改后的反提案。

阿根廷总统费尔南德斯表示,政府此前的最终提案已经是最好方案,阿根廷很难再做出更大牺牲。

2020/7/22澳洲联储会议货币政策运作“大体符合预期”澳洲联储会议纪要:货币政策运作“大体符合预期”,将按需维持宽松政策;委员们一致认为,在当前环境下,没有必要调整一揽子措施,负利率依然是极不可能的情形;委员们认为没有理由干预汇市。

2020/7/21美国财长努钦政府将寻求税收抵免,以激励企业让人们重返工作岗位政府将寻求税收抵免,以激励企业让人们重返工作岗位;另一个总值万亿的刺激计划正在开始制定;失业率方面需要“技术性调整”。

2020/7/21G7决定将就发行央行数字货币(CBDC)展开合作G7基本决定将就发行央行数字货币(CBDC)展开合作,拟在协调于8月底到9月上旬在美国举行的首脑会议(G7峰会)上进行讨论,共享面向实用化的课题及各国智慧。

2020/7/18美联储扩大面向大众实体经济的贷款计划美联储正式扩大面向大众实体经济的贷款计划,以纳入非营利性组织,同时部分放宽原先的指示条款,允许较规模较小的实体参与其中。

2020/7/18韩国向特殊目的实体(SPV)提供最高8万亿韩元贷款韩国央行将向特殊目的实体(SPV)提供最高8万亿韩元贷款,用于购买韩国企业债券,SPV将从7月24日起开始购买企业债和商业票据,购债重点是A至BBB级的企业债,购债时长为6个月。

2020/7/17欧盟规模7500亿欧元的复苏基金拉加德:估计欧盟复苏基金将得到批准,规模7500亿欧元的复苏基金“希翼很大”;政策评估将在2021年下半年结束,9月将就战略评估召开首次会议。

宏观经济周刊2020/7/17韩国央行将关键利率维持在0.5%不变韩国央行将关键利率维持在0.5%不变,符合市场预期。

韩国央行称,消费和出口复苏将比预期的要慢,基建投资保持适度增长,注意到家庭债务大幅增加,通胀将仍在低位;当前利率接近有效利率的下限。

2020/7/17印尼将7天逆回购利率下调25个基点至4%印尼央行将7天逆回购利率下调25个基点至4%,符合市场预期;将存款利率下调25个基点至3.25%。

印尼央行称,降息有助于帮助经济复苏,将继续采取货币稳定措施。

2020/7/16加拿大央行维持利率在0.25%不变加拿大央行维持利率在0.25%不变,符合预期;继续每周至少50亿加元大规模资产(加拿大政府债)购买;将维持政策利率在有效利率下限,直至经济闲置得到吸纳,可实现2%通胀目标。

2020/7/15英国禁止购买新的HUAWEI5G设备英国有关部门宣布,2020年12月31日以后禁止购买新的HUAWEI5G设备;到2027年底,所有HUAWEI设备将从5G网络中删除。

HUAWEI英国发言人EdwardBrewster表示,这一决定令人失望,对英国所有手机用户来说都是一个坏消息。

HUAWEI将仔细审视声明对未来英国业务影响,并与英国政府沟通。

2020/7/15韩国发布“新政”发力数字化和绿色产业韩国总统文在寅发布“新政”发力数字化和绿色产业,计划到2025年投入114.1万亿韩元(约合946亿美金)资金,促进氢动力汽车、智能电网和远程医疗等环境友好产业发展,预计将创造大约190万个就业机会。

2020/7/15俄罗斯3600亿美金的旗舰国家投资计划推迟6年俄罗斯总统普京已将其3600亿美金的旗舰国家投资计划推迟6年,原因是新冠病毒疫情使俄罗斯陷入经济衰退,联邦预算出现缺口。

2020/7/14英国脱欧边境计划英国在长达206页文件中制定了脱欧边境计划,将从2021年起对欧盟出口实施检查。

2020/7/14新加坡开发出基于区块链的支付网络新加坡金融管理局表示,新加坡已开发出基于区块链的支付网络,可以实现更快、更便宜的国际结算。

这种支付网络的商业应用包括多种货币的跨境支付、外币兑换、外币计价证券的结算以及其他用例。

2020/7/12印度考虑放宽一些外国直接投资规则印度贸易部长表示,印度寻求银行业和资本市场的改革,正考虑放宽一些外国直接投资规则;正与欧盟进行贸易协议的谈判,希翼与英国达成“早期收获”的协议。

2020/7/10韩国“材料、零部件和设备2.0战略”韩国政府发布“材料、零部件和设备2.0战略”,扶持材料部件设备产业发展。

战略性新兴产业方面,计划在2022年前对研究开发领域投资5万亿韩元以上,并将重点选拔扶持100家龙头企业。

韩国政府还推出“制造业回流”战略,通过用地规划与税负优惠加大扶持力度,以将宏观经济周刊韩国打造成为“尖端产业世界工厂”。

2020/7/10美国关税清单包括总值5亿到7亿美金的法国商品美国计划就向科技企业征税一事对法国采取行动,关税清单可能包括总值5亿到7亿美金的法国商品。

2020/7/9德国支撑5000亿欧元复苏基金德国总理默克尔表示,德国支撑5000亿欧元复苏基金,支撑到2030年将碳排放削减50%-55%。

2020/7/9日本《区域全面经济伙伴关系协定》日本外务省经济局参事官曾根健孝表示,日本将争取在今年底前签署《区域全面经济伙伴关系协定》。

2020/7/8美联储看到经济在5月,6月开始反弹的一些迹象美联储副主席克拉里达:看到经济在5月,6月开始反弹的一些迹象;如有需要,美联储可以并且将会做得更多;若有需要,美联储的借贷便利将会一直有效;美联储购买住房抵押贷款支撑证券和国债的数量没有限制;二次衰退不是美联储的基准前景预测,许多经济部门的信贷流动状况良好。

2020/7/8澳洲维持基准利率0.25%不变澳洲联储维持基准利率0.25%不变,符合预期。

澳洲联储:澳经济正经历自上世纪30年代以来最大程度收缩,但经济滑坡程度没有早些时候预期的严重;财政和货币政策支撑可能需要维持一段时间2020/7/8马来西亚降息25个基点至1.75%马来西亚央行降息25个基点至1.75%。

马来西亚央行:预计今年第二季度国内经济活动急剧萎缩,2020年平均核心通胀料将跌至负值。

2020/7/7韩国“新政”路线图韩国总统文在寅将于7月13日宣布“新政”路线图,到2025年政府支出将超过100万亿韩元,比最初计划的76万亿韩元增加约30%。

2020/7/7英国免除大多数购房者印花税,并暂时削减餐旅业的增值税英国拟将购房印花税征收门槛从12.5万英镑提高至50万英镑,从而免除大多数购房者印花税,并暂时削减餐旅业的增值税,以帮助提振受疫情重创的经济。

2020/7/6美国劳工部长额外减税措施美国劳工部长称,川普总统正在讨论可能的额外减税措施,过去六周经济指标令人鼓舞,当前为应对新增新冠肺炎病例能够做更好的准备。

2020/7/5意大利“复兴法案”意大利众议院预算委员会通过了“复兴法案”的修正案,推动经济重启及社会保障。

共涉及资金规模达550亿欧元的“复兴法案”将在7月6日提交意大利众议院全体讨论,通过后提交参议院审议。

2020/7/3美联储美联储所持总体资产规模降至7.00904万亿美金最近一周,美联储所持总体资产规模降至7.00904万亿美金,之前一周为7.0823万亿美金。

美联储所持美国国债达到4.213万亿美金,之前一周为4.197万亿美金。

宏观经济周刊2020/7/3美联储公布2021年美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议初步安排美联储公布2021年美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议初步安排,全年将召开8次FOMC会议,其中3月、6月、9月、12月会议将发布经济预期。

2020/7/3美国贸易帐逆差546亿美金美国5月贸易帐逆差546亿美金,预期逆差530亿美金,前值逆差494亿美金;出口1445亿美金,创2009年8月以来最低水平,前值1512.8亿美金;进口1991亿美金,前值2006.9亿美金。

2020/7/2美联储会议根据需要对收益率曲线控制(YCC)进行更多分析委员们同意根据需要对收益率曲线控制(YCC)进行更多分析;美联储致力于动用所有工具来支撑美国经济;委员们预计今年下半年将消费强劲;二季度的数据可能表明经济活动出现二战后最大幅度的下滑;委员们认为经济面临“极端不确定性”和“显著风险”。

2020/7/2印度TikTok和Helo已在印度应用商店下架字节跳动旗下应用TikTok和Helo已在印度应用商店下架。

接近字节跳动人士称,过去几年字节跳动在印度投入超过10亿美金,如今旗下产品在印度市场几乎全部折戟,导致的损失超过60亿美金。

2020/7/1美联储主席鲍威尔第二季度GDP增速降幅可能是有记录以来最大的第二季度GDP增速降幅可能是有记录以来最大的;新冠肺炎本身以及其应对措施导致了经济活动急剧下降,失业人数激增;第二次新冠疫情爆发可能会削弱信心;第二波疫情可能迫使政府和民众暂停经济活动。

2020/7/1德国经济研究所第二季度经济产出下降12%第二季度经济产出下降12%,汽车和机械需求将在一段时间内受到影响,德国经济已越过低点。

2020/7/1澳洲做好准备购买更多债券澳洲联储副主席德贝尔:如果收益率目标是可行的,澳洲联储不需要购买大量的债券来实现这一目标;做好准备购买更多债券以实现目标。

来源:美联储,美国财政部,欧盟委员会,日本财务省,日本央行,中泰证券研究所风险提示:疫情影响,经济下行,政策变动。

宏观经济周刊重要声明:中泰证券股份有限企业(以下简称“本企业”)具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。

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