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海通证券-房地产行业周报:三线城市新房成交增速后来居上-200523
2020-05-23 23:59:37  涂力磊,杨凡
研报摘要

  本周周报时间段选取:新房和二手房成交周数据选取时间段为2020年5月15日到2020年5月21日,为2020年第21周,同比数据为2019年第21周。土地成交数据来自Wind周数据,时间段为2020年5月11日到2020年5月17日,为2020年第20周,同比数据为2019年第20周。重点跟踪股票周表现时间段为本周周一至周五,2020年5月18日到2020年5月22日。
  2020年21周新房成交情况:
  本周30大中城市新房成交面积为346.58万平方米,环比下降7%,同比2019年第20周下降2%。其中一线城市销售面积67.67万平方米,环比下降9%,同比2019年第20周上升1%。二线城市销售面积159.13万平方米,环比下降10%,同比2019年第20周下降8%。三线城市销售面积119.77万平方米,环比持平,同比2019年第20周上升6%。
  2020年5月1日- 5月21日30城累计成交面积908.3万平方米,同比2019年同时间段面积下降11%。一线城市累计成交面积188.57万平方米,同比2019年同时间段下降5%。二线城市累计成交面积415.90万平,同比2019年同时间段下降7%。三线城市累计成交面积303.83万平,同比2019年同时间段下降18%。
  2020年第21周18城二手房成交量情况:本周18大中城市二手房成交量为199.87万平方米,环比下降0.03%,同比下降1%,年内累计同比下降22%。其中一线城市二手房成交面积58.89万平方米,环比下降3.80%,同比上升33%,年内累计同比下降2%。二线城市二手房成交面积121.25万平方米,环比上升9%,同比下降11%,年内累计同比下降32%。三线城市二手房成交面积19.73万平方米,环比下降28%,同比下降10%,年内累计同比下降4%。
  18城5月1日-21日累计二手房成交面积历史数据来看,2017年为556.55万平(同比-10.16%)、2018年542.77万平(同比-2.48%)、2019年519.73万平(同比-4.24%)、2020年467.58万平(同比-10.03%)。2020年5月1-21日18城二手房成交面积中,二线城市二手房成交量大幅下跌(278.09万平,同比-21%),成为驱使18城二手房成交面积同比下降主要因素。
  2020年第20周百城土地供应和成交情况:本周土地供应面积为858.91万平方米,土地成交面积为350.06万平方米,供销比2.45。2020年第20周土地出让金额为435.39亿元,同比下降50.83%。本周全国土地溢价率为24%,同比下降2个百分点,一线城市为26%,同比上升6个百分点,二线城市为19%,同比下降2个百分点,三线城市为30%,同比下降7个百分点。
  风险提示:行政调控持续,融资政策持续收紧。
  
研报全文

海通证券-房地产行业周报:三线城市新房成交增速后来居上-200523

行业研究/房地产证券研究报告行业周报2020年05月23日投资评级优于大市维持市场表现-6.51%1.83%10.17%18.51%26.85%35.20%2018/112019/22019/52019/8房地产海通综指资料来源:海通证券研究所相关研究《房地产行业4月报:行业增速继续回升,板块估值下降》2020.05.22《新房二手房部分成交修复提速》2020.05.17《投资和土地强势复苏,竣工回暖态势受阻》2020.05.16分析师:涂力磊Tel:(021)23219747Email:tll5535@htsec.com证书:S0850510120001分析师:杨凡Tel:(021)23219812Email:yf11127@htsec.com证书:S0850518070003三线城市新房成交增速后来居上投资要点:本周周报时间段选取:新房和二手房成交周数据选取时间段为2020年5月15日到2020年5月21日,为2020年第21周,同比数据为2019年第21周。

土地成交数据来自Wind周数据,时间段为2020年5月11日到2020年5月17日,为2020年第20周,同比数据为2019年第20周。

重点跟踪股票周表现时间段为本周周一至周五,2020年5月18日到2020年5月22日。

2020年21周新房成交情况:本周30大中城市新房成交面积为346.58万平方米,环比下降7%,同比2019年第20周下降2%。

其中一线城市销售面积67.67万平方米,环比下降9%,同比2019年第20周上升1%。

二线城市销售面积159.13万平方米,环比下降10%,同比2019年第20周下降8%。

三线城市销售面积119.77万平方米,环比持平,同比2019年第20周上升6%。

2020年5月1日-5月21日30城累计成交面积908.3万平方米,同比2019年同时间段面积下降11%。

一线城市累计成交面积188.57万平方米,同比2019年同时间段下降5%。

二线城市累计成交面积415.90万平,同比2019年同时间段下降7%。

三线城市累计成交面积303.83万平,同比2019年同时间段下降18%。

2020年第21周18城二手房成交量情况:本周18大中城市二手房成交量为199.87万平方米,环比下降0.03%,同比下降1%,年内累计同比下降22%。

其中一线城市二手房成交面积58.89万平方米,环比下降3.80%,同比上升33%,年内累计同比下降2%。

二线城市二手房成交面积121.25万平方米,环比上升9%,同比下降11%,年内累计同比下降32%。

三线城市二手房成交面积19.73万平方米,环比下降28%,同比下降10%,年内累计同比下降4%。

18城5月1日-21日累计二手房成交面积历史数据来看,2017年为556.55万平(同比-10.16%)、2018年542.77万平(同比-2.48%)、2019年519.73万平(同比-4.24%)、2020年467.58万平(同比-10.03%)。

2020年5月1-21日18城二手房成交面积中,二线城市二手房成交量大幅下跌(278.09万平,同比-21%),成为驱使18城二手房成交面积同比下降主要因素。

2020年第20周百城土地供应和成交情况:本周土地供应面积为858.91万平方米,土地成交面积为350.06万平方米,供销比2.45。

2020年第20周土地出让金额为435.39亿元,同比下降50.83%。

本周全国土地溢价率为24%,同比下降2个百分点,一线城市为26%,同比上升6个百分点,二线城市为19%,同比下降2个百分点,三线城市为30%,同比下降7个百分点。

风险提示:行政调控持续,融资政策持续收紧。

行业研究〃房地产行业2图12020年30城商品房周成交面积和同比-2%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%0100200300400500171819202130大中城市:商品房成交面积(万平,左轴)同比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图22020年一线城市商品房周成交面积和同比1%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%0102030405060708090171819202130大中城市:一线城市(万平,左轴)同比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图32020年二线城市商品房周成交面积和同比-8%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%(10)4090140190240171819202130大中城市:二线城市(万平,左轴)同比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图42020年三线城市商品房周成交面积和同比6%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%020406080100120140160180171819202130大中城市:三线城市(万平,左轴)同比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图530大中城市2020年各周累计成交数据-25%-20%-15%-10%-5%0%02004006008001000120014002020/4/232020/4/302020/5/72020/5/142020/5/2130城20年累计销售面积(万平,左轴)同比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图6一线城市2020年各周累计成交数据-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%0501001502002503002020/4/232020/4/302020/5/72020/5/142020/5/21一线20年累计销售面积(万平,左轴)同比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图7二线城市2020年各周累计成交数据-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%01002003004005006007002020/4/232020/4/302020/5/72020/5/142020/5/21二线20年累计销售面积(万平,左轴)同比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图8三线城市2020年各周累计成交数据-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%0501001502002503003504004502020/4/232020/4/302020/5/72020/5/142020/5/21三线20年累计销售面积(万平,左轴)同比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所行业研究〃房地产行业3图92020年18城二手房当周成交面积199.87-0.03%-100%-50%0%50%100%150%200%250%050100150200250171819202118个城市二手房成交面积合计(万平方米,左轴)环比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图102020年18城二手房成交面积累计同比-22%-26.00%-25.00%-24.00%-23.00%-22.00%-21.00%-20.00%171819202118城二手房成交面积累计同比(%)资料来源:Wind,海通证券研究所图112020年一线城市二手房当周成交面积58.89-3.80%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%0102030405060701718192021一线城市二手房成交面积(万平米,左轴)环比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图122020年一线城市二手房成交面积累计同比-2%-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1718192021一线二手房当年累计成交面积同比(%)资料来源:Wind,海通证券研究所图132020年二线城市二手房当周成交面积121.259%-100%-50%0%50%100%150%200%0204060801001201401718192021二线城市二手房成交面积(万平方米,左轴)环比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图142020年二线城市二手房成交面积累计同比-32%-35.00%-34.50%-34.00%-33.50%-33.00%-32.50%-32.00%-31.50%-31.00%-30.50%-30.00%1718192021二线二手房当年累计成交面积同比(%)资料来源:Wind,海通证券研究所图152020年三线城市二手房当周成交面积19.73-28%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%051015202530351718192021三线城市二手房成交面积(万平方米,左轴)环比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图162020年三线城市二手房成交面积累计同比-4%-10.00%-9.00%-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1718192021三线二手房当年累计成交面积同比(%)资料来源:Wind,海通证券研究所行业研究〃房地产行业4图17全国100大中城市土地供应、成交及供销比数据资料来源:Wind,海通证券研究所图18100大中城市土地出让金近五周数据435.3902004006008001000120014001600当周土地出让金(亿元)资料来源:Wind,海通证券研究所图19100大中城市年内累计土地供应近五周数据243115%0%2%4%6%8%10%12%050001000015000200002500030000土地供应面积年度累计(万方,左轴)同比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图20100大中城市年内累计土地成交面积19616-7%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%0500010000150002000025000土地成交面积年度累计(万方,左轴)同比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图21100大中城市年度累计土地出让金额122492%0%2%4%6%8%10%12%02000400060008000100001200014000土地出让年金累计(亿元,左轴)同比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所行业研究〃房地产行业5图22一线城市累计土地成交面积0.84-10%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%0.000.100.200.300.400.500.600.700.800.9020W1620W1720W1820W1920W20一线累计土地成交面积(亿平,左轴)同比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图23二线城市累计土地成交面积1.02-1%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%0.000.200.400.600.801.001.2020W1620W1720W1820W1920W20二线累计土地成交面积(亿平,左轴)同比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图24三线城市累计土地成交面积284.14-15.3%-18.0%-16.0%-14.0%-12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%05010015020025030020W1620W1720W1820W1920W20三线累计土地成交面积(万平,左轴)同比(%,右轴)资料来源:Wind,海通证券研究所图25各线城市当周土地成交溢价率0%5%10%15%20%25%30%35%全国溢价率(%)一线城市(%)二线城市(%)三线城市(%)资料来源:Wind,海通证券研究所图26本周A股重点跟踪股票周涨跌幅-4.01%-4.59%-5.80%-4.75%-4.75%-3.88%-7.04%-8%-6%-4%-2%0%万科A保利地产金地集团华侨城A华夏幸福新城控股中南建设资料来源:Wind,海通证券研究所图27本周H股重点跟踪股票周涨跌幅-4.14%-7.73%-4.42%-7.88%-6.26%-7.73%1.28%-10.45%-15%-10%-5%0%5%中国恒大融创中国龙湖集团旭辉控股集团合景泰富集团融信中国红星美凯龙彩生活资料来源:Wind,海通证券研究所行业研究〃房地产行业6信息披露分析师声明涂力磊房地产行业杨凡房地产行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。

本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息,本人不保证该等信息的准确性或完整性。

分析逻辑基于编辑的职业理解,清晰准确地反映了编辑的研究观点,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

分析师负责的股票研究范围重点研究上市企业:中国恒大,我爱我家,世茂股份,保利物业,中国国贸,华润置地,城建发展,光大嘉宝,碧桂园,浦东金桥,新湖中宝,世茂房地产,中华企业,光明地产,雅生活服务,金科股份,大悦城,旭辉控股集团,中骏集团控股,融创中国,龙湖集团,金地集团,华发股份,招商蛇口,金融街,中国海外发展,融信中国,电子城,外高桥,北辰实业投资评级说明1.投资评级的比较和评级标准:以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准,报告发布日后6个月内的企业股价(或行业指数)的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅;2.市场基准指数的比较标准:A股市场以海通综指为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

类别评级说明股票投资评级优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10%以上;中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间;弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下;无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点。

行业投资评级优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上;中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间;弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。

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