必赢56net手机版-必赢365net手机版

中原证券-A股策略:结构性行情凸显,保持多头思维-200117
2020-01-18 16:58:32  杨震宇
研报摘要

  投资要点:
  沪弱深强,科技股强势    虽然本周中美签署贸易协议,但本周A股出现连续调整,主要原因在于央行周初公开市场操作低于预期,市场担忧流动性缺口;京沪高铁IPO落地;部分股票公布业绩预告;周边政治局势出现新问题等。但泛科技板块和新能源汽车产业链推动中小盘表现强劲,本周明显呈现出沪弱深强格局。量能不弱,TMT领涨。
  中美签署贸易协议,市场情绪较为积极    15日中美正式签署第一阶段经贸协议。协议稳定市场情绪,并将推动农林牧渔、轻工制造等板块走好,常识产权保护短期内对传媒等板块形成一定压制,但长期偏利好。
  社融表现好于预期,巩固基本面向好预期    本周公布的金融数据显示,12月份M2、新增信贷和社融小幅高于预期,工业增加值增速回暖,经济预期较好。但要警惕业绩预告会对冲部分基本面利好。
  银行间流动性骤紧,机构资金加仓消费    本周银行间市场流动性骤紧,货币市场利率升高,R00715日升高至3.55%;主力资金和陆股通买入消费板块,调整科技股仓位,但基金看好新能源汽车产业链,科技板块热度不减。
  猪肉价格涨幅收窄,土地溢价率抬升    当前支撑前期周期板块上升的价格因素有所减弱,部分说明近期周期股走势回落;猪肉价格涨幅明显回落,但与节日相关的蔬菜等农产品价格上升;房地产市场在经历了一年低迷后,近期指标有回暖迹象,但还需要密切关注后市政策动向。
  策略建议    后市A股有望在业绩边际改善带动下由前期情绪回暖推动的估值修复进入业绩驱动的估值修复阶段,建议保持多头思维。在市场风险偏好回升过程中,大家短线仍然看好新能源汽车产业链,结构性分化行情意味着行业轮动与仓位选择均重要。大家建议保持6成仓位,短线关注新能源汽车产业链(小金属、汽车、新材料等)以及建材、工业金属等周期板块,白酒、家电等消费板块,长线继续建议关注金融、优质成长股和消费蓝筹等。
  风险提示:经济政策和数据弱于预期、流动性超预期收紧、中美贸易出现波折
  
  
研报全文

中原证券-A股策略:结构性行情凸显,保持多头思维-200117

本报告版权属于中原证券股份有限企业请阅读最后一页各项声明第1页/共12页分析师:杨震宇执业证书编号:S0730519050001yangzy1@ccnew.com021-50586725结构性行情凸显,保持多头思维——A股策略证券研究报告-A股策略发布日期:2020年01月17日相关研究1《策略报告:避险情绪提升A股震荡回落-市场分析》2020-01-152《策略报告:主流板块回落A股强势整理-市场分析》2020-01-143《策略报告:市场活跃度提升,解禁市值环比大幅增加-A股流动性周报》2020-01-144《策略报告:人民币升值提振A股先抑后扬-市场分析》2020-01-145《策略报告:避险回落,主线回归-A股策略》2020-01-11联系人:李琳琳电话:021-50586983传真:021-50587779地址:上海浦东新区世纪大道1600号18楼邮编:200122下周市场展望市场运行关键词中美贸易、社融、利率仓位建议6成短线推荐板块新能源汽车产业链(小金属、汽车、新材料等)以及建材、工业金属等周期板块,白酒、家电等消费板块中长线推荐板块金融、优质成长股和消费蓝筹投资要点:沪弱深强,科技股强势虽然本周中美签署贸易协议,但本周A股出现连续调整,主要原因在于央行周初公开市场操作低于预期,市场担忧流动性缺口;京沪高铁IPO落地;部分股票公布业绩预告;周边政治局势出现新问题等。

但泛科技板块和新能源汽车产业链推动中小盘表现强劲,本周明显呈现出沪弱深强格局。

量能不弱,TMT领涨。

中美签署贸易协议,市场情绪较为积极15日中美正式签署第一阶段经贸协议。

协议稳定市场情绪,并将推动农林牧渔、轻工制造等板块走好,常识产权保护短期内对传媒等板块形成一定压制,但长期偏利好。

社融表现好于预期,巩固基本面向好预期本周公布的金融数据显示,12月份M2、新增信贷和社融小幅高于预期,工业增加值增速回暖,经济预期较好。

但要警惕业绩预告会对冲部分基本面利好。

银行间流动性骤紧,机构资金加仓消费本周银行间市场流动性骤紧,货币市场利率升高,R00715日升高至3.55%;主力资金和陆股通买入消费板块,调整科技股仓位,但基金看好新能源汽车产业链,科技板块热度不减。

猪肉价格涨幅收窄,土地溢价率抬升当前支撑前期周期板块上升的价格因素有所减弱,部分说明近期周期股走势回落;猪肉价格涨幅明显回落,但与节日相关的蔬菜等农产品价格上升;房地产市场在经历了一年低迷后,近期指标有回暖迹象,但还需要密切关注后市政策动向。

策略建议后市A股有望在业绩边际改善带动下由前期情绪回暖推动的估值修复进入业绩驱动的估值修复阶段,建议保持多头思维。

在市场风险偏好回升过程中,大家短线仍然看好新能源汽车产业链,结构性分化行情意味着行业轮动与仓位选择均重要。

大家建议保持6成仓位,短线关注新能源汽车产业链(小金属、汽车、新材料等)以及建材、工业金属等周期板块,白酒、家电等消费板块,长线继续建议关注金融、优质成长股和消费蓝筹等。

风险提示:经济政策和数据弱于预期、流动性超预期收紧、中美贸易出现波折本报告版权属于中原证券股份有限企业请阅读最后一页各项声明第2页/共12页内容目录1.本周A股表现回顾:沪弱深强,科技股强势...................................................32.A股后市展望:经济预期差偏利好,期待流动性偏向宽松................................52.1.市场情绪展望:中美签署贸易协议,市场情绪较为积极.......................................................52.2.基本面展望:社融表现好于预期,巩固基本面向好预期.......................................................62.3.流动性展望:银行间流动性骤紧,机构资金加仓消费...........................................................72.4.行业景气度展望:猪肉价格涨幅收窄,土地溢价率抬升.....................................................103.后市策略建议:关注新能源汽车产业链,保持多头思维................................113.1.A股利好多于利空,或迎来第二轮估值修复........................................................................113.2.市场情绪不弱,仓位保持6成.............................................................................................113.3.短期继续看好新能源汽车产业链.........................................................................................11图表目录图表1本周A股主要指数涨跌幅表现......................................................................................3图表2A股(除科创板外)个股涨跌幅分布............................................................................3图表3两市成交金额变化.........................................................................................................4图表4本周中信一级行业涨跌幅表现.......................................................................................4图表5本周A股资金流入和情绪指标变化..............................................................................4图表6中国进口美国产品结构(2018).................................................................................5图表7中国向美国出口产品结构(2018)..............................................................................5图表8新增贷款表现好于去年同期.........................................................................................6图表9制造业工业增加值同比增速回升超过采矿业................................................................6图表10A股业绩预告一览(截止2019/1/17).......................................................................7图表11本周央行公开市场操作一览.......................................................................................7图表12银行间市场利率冲高,流动性趋紧.............................................................................8图表13近期解禁股压力只增不减............................................................................................8图表14本周不同类型基金份额变化.......................................................................................8图表15主力资金净流入居前行业...........................................................................................9图表16主力资金净流出居前行业...........................................................................................9图表17陆股通资金净流入居前个股.......................................................................................9图表18陆股通资金净流出居前个股.......................................................................................9图表19:行业全景气度一览(截止2020/1/17)..................................................................10本报告版权属于中原证券股份有限企业请阅读最后一页各项声明第3页/共12页1.本周A股表现回顾:沪弱深强,科技股强势虽然本周中美签署贸易协议,但本周A股出现连续调整,主要原因在于央行周初公开市场操作低于预期,市场担忧流动性缺口;京沪高铁IPO落地;部分股票公布业绩预告;周边政治局势出现新问题等。

但泛科技板块和新能源汽车产业链推动中小盘表现强劲,本周明显呈现出沪弱深强格局。

上证综指全周收跌0.54%,深成指收涨0.69%,创业板指收涨1.49%。

个股周涨跌幅中枢水平位于-1%以下,赚钱效应收缩,结构性行情为主。

图表1本周A股主要指数涨跌幅表现图表2A股(除科创板外)个股涨跌幅分布资料来源:Wind,中原证券资料来源:Wind,中原证券行业方面。

本周国产特斯拉继续拉动新能源汽车产业链人气,汽车和三大科技一级行业均表现不俗;第二批国家带量采购竞标,医药板块内部分化,但指数表现较为抢眼;前期上涨的周期、消费和金融均表现较为低迷。

全周一级行业中领涨行业分别为电子、计算机、医药和汽车等,消费者服务、农林牧渔、煤炭和综合跌幅居前。

量能方面。

本周A股量能中枢继续保持在6000亿元水平,春节前市场成交保持一定活跃度;本周融资余额增量环比基本持平;深股通连续五个交易日净流入,沪股通仅15日出现净流出,北向资金周内共实现净流入195亿元;股票回购为33亿元,环比明显改善;京沪高铁IPO落地,IPO募集资金总额为328亿元,较前一周大幅上升;增发募资27亿元,环比明显下降;基金发行上升,市场购买基金热情高涨;ETF份额上升0.45%。

本周资金表现涨跌互现,按照大家的统计口径,本周净流入资金89亿元,环比有所下降。

从关键指标来看,本周A股流动性表现并不弱:量能保持在6000亿元水平,北向资金继续持续净流入,两融余额增量保持稳定,基金销售热度高涨,股票回购规模放大,在一定程度上对冲了京沪高铁IPO和解禁股的影响。

春节前央行仍致力于弥补流动性缺口,流动性面总体展望稳健。

本报告版权属于中原证券股份有限企业请阅读最后一页各项声明第4页/共12页图表3两市成交金额变化图表4本周中信一级行业涨跌幅表现资料来源:Wind,中原证券资料来源:Wind,中原证券图表5本周A股资金流入和情绪指标变化资料来源:Wind,中原证券(两融余额数据截止1月16日,IPO按招股日期统计,增发按发行日期统计,基金发行以基金成立日期统计)本周环比上周变化融资余额增长(亿元)106.380.90沪深股通(亿元)195.50-12.44基金发行(亿元)235.4467.31股票回购(亿元)33.4733.27IPO募集总额(亿元)328.72306.42增发募资总额(亿元)27.18-225.44产业资金净减持(亿元)125.7358.5189.16-47.57日均换手率0.54%-0.21%日均融资交易占比1.58%0.22%股指日均升贴水率0.37%0.06%沪指日均成交金额(亿元)2,484.19-394.07解禁股数量(万股)89.7310.72ETF份额变化0.45%0.85%资金流出市场情绪资金净流入(亿元)资金流入本报告版权属于中原证券股份有限企业请阅读最后一页各项声明第5页/共12页2.A股后市展望:经济预期差偏利好,期待流动性偏向宽松2.1.市场情绪展望:中美签署贸易协议,市场情绪较为积极当地时间1月15日,中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行。

中美第一阶段经贸协议文本包括序言、常识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节;同时,双方达成一致,美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺,实现加征关税由升到降的转变。

图表6中国进口美国产品结构(2018)图表7中国向美国出口产品结构(2018)资料来源:Wind,中原证券资料来源:Wind,中原证券此次贸易协议签署将对A股产生如下影响:首先,贸易协议落地标志着2018年3月以来贸易摩擦所带来的系统性风险大为缓解,修复全球经济增长预期,提振全球权益市场信心。

2018年3月美国启动对中国产品301调查以来,中美双方就经贸问题开展多轮博弈和磋商,压制A股行情,并拖累全球经济增长。

此次贸易协议签署为中美经贸确立了新机制和新框架,并且在协议中,中美设立了双边评估和争端解决机制,用于保持高效沟通,促进问题尽早解决。

未来因为贸易摩擦而带来的不确定性较前期将大为减少,有利于提振A股市场情绪。

其次,贸易协议落地将提振农林牧渔、纺织服装、轻工制造、电力设备、交通运输等多个行业景气度,或将迎来估值修复机会。

贸易摩擦发生以来,中国进口美国农产品规模明显下降,中美双方均承担了贸易摩擦的负面影响。

本次协议针对农产品贸易、金融市场开放、技术转让和常识产权等方面做了许多切实有效的规定,将有助于提振中美贸易较为热门的行业领域景气度。

从中美贸易结构上来看,中国进口美国产品主要集中于机电设备、交通运输设备、化工产品以及医疗设备等,而美国进口中国产品主要集中于机电设备、纺织品、在想制品和箱包等。

协议签署后,中美贸易关税将趋势性下降,农林牧渔、纺织服装、轻工制造、电力设备、交通运输等贸易不确定性消除,成本下降,有助于这些行业领域景气度的恢复。

本报告版权属于中原证券股份有限企业请阅读最后一页各项声明第6页/共12页第三,贸易协议签署后,中国将加快常识产权管理体系建设,传媒、计算机等行业短期可能会迎来成本上行压力,但有助于行业的长期发展和进步。

双方在常识产权保护、技术转让方面达成了多项协议,将严格常识产权保护制度,这也符合中国高质量发展的诉求。

但是从短期来看,这将冲击现有仿制和山寨商品市场,对传媒、计算机等行业构成一定影响。

但长期来看严肃常识产权保护制度,有利于国内相关行业重视研发、设计和创新,促进行业形成长期发展的良好生态环境。

2.2.基本面展望:社融表现好于预期,巩固基本面向好预期本周公布的金融数据显示,12月份M2、新增信贷和社融小幅高于预期。

其中2019年12月M2同比增8.7%,预期8.4%,前值8.2%;同期新增贷款11400亿元高于预期;社会融资规模增量为21000亿元。

社融规模超预期有部分原因是为了财政政策、货币政策的协调配合,社融更改统计口径,本次将国债和地方政府一般债券纳入政府债券统计项。

但即便如此,从分项表现来看,新增人民币贷款较去年同期增长1488亿元,非标融资项中新增委托贷款较去年增长894亿元,新增信托贷款和未贴现银行承兑汇票较去年同期继续下滑,总体来看企业信贷需求表现较好,且融资结构进一步向表内变化。

M2增速明显好于预期。

这或由于前期个税调整、推动银行向中小微企业投放信贷、债务置换增加企业贷款等因素的作用,导致企业和居民存款表现出色。

图表8新增贷款表现好于去年同期图表9制造业工业增加值同比增速回升超过采矿业资料来源:Wind,中原证券资料来源:Wind,中原证券同时,周五还公布了四季度和2019年重要宏观经济数据。

经初步核算,2019年全年我国国内生产总值为99.0865万亿元,稳居世界第二位,2019年实际GDP增速为6.1%,四季度实际GDP增速为6.0%,总体符合预期。

12月工业增加值同比增长5.9%,明显好于预期;社消同增速为8.0%,环比持平;固定资产投资增速为5.4%,好于预期,其中房地产开发投资增速环比下降。

本报告版权属于中原证券股份有限企业请阅读最后一页各项声明第7页/共12页从股市角度来看,当前宏观数据总体表现好于预期,并且结构方面,工业生产和信贷出现好转,制造业工业增加值同比增速回升超过采矿业,央行的稳健货币政策和逆周期调控收到成效。

展望后市,2020年我国经济下行压力仍然较大,但是在外部环境改善和逆周期政策持续作用下,经济表现出现边际好转预期,有利于提升库存周期拐点预期和在季报期期间稳定市场情绪。

图表10A股业绩预告一览(截止2019/1/17)资料来源:Wind,中原证券本周业绩预告公布了1021家,披露率达到28%。

其中预增占比为31.1%,略增为19.1%。

但是仍不乏有一些股票业绩预告低于预期,成为导致市场表现震荡的原因之一。

后市业绩预告还将继续披露,会限制市场风险偏好整体回升幅度。

2.3.流动性展望:银行间流动性骤紧,机构资金加仓消费本周银行间市场流动性骤紧,货币市场利率升高,R00715日升高至3.55%,触及利率走廊上限SLF利率。

银行间市场紧张构成股市周中回调的因素之一。

图表11本周央行公开市场操作一览资料来源:Wind,中原证券从本周央行公开市场操作情况来看,周一和周二央行未进行操作,而1月份资金缺口较大家数家数占比家数家数占比家数家数占比续盈252.4%422.5%1987.8%扭亏12011.8%1096.5%1586.3%预增31831.1%39323.4%60423.9%预减878.5%23013.7%33013.1%略增19519.1%32519.4%56622.4%略减605.9%20912.5%2349.3%续亏555.4%1438.5%632.5%首亏888.6%18110.8%35013.9%不确定737.1%442.6%230.9%总计102116762526业绩预告类型2019年业绩预告2019年三季度业绩预告2018年业绩预告名称发行/到期发生日期发行量(亿元)利率(%)利率变动(bp)逆回购14D逆回购2020-01-172,0002.650.00逆回购14D逆回购2020-01-163,0002.650.00逆回购14D逆回购2020-01-151,0002.650.00央行票据互换3个月到期2020-01-17602.350.00MLF(投放)366DMLF(投放)2020-01-153,0003.250.00净投放9,000.0000本报告版权属于中原证券股份有限企业请阅读最后一页各项声明第8页/共12页(大家此前推算为约4万亿元),由于缴税、地方债发行资金占用和春节前流动性需求等。

15-17日央行明显加大公开市场操作力度,连续释放14天中期逆回购资金,全周净投放9000亿元,预计下周央行仍需要维持相当的净投放规模,以缓解流动性缺口带来的影响。

图表12银行间市场利率冲高,流动性趋紧图表13近期解禁股压力只增不减资料来源:Wind,中原证券资料来源:Wind,中原证券图表14本周不同类型基金份额变化资料来源:Wind,中原证券本周基金申购较为火热,尤其是偏股型基金份额扩张229亿份,位居各类型基金第一位,其次是中长期纯债型基金和偏债混合型基金,居民储蓄正加快转变为机构资金。

资金流向来看,本周主力资金主要流向是基础化工、计算机、医药和食品饮料,净流出居前的是有银行、传媒、农林牧渔和非银金融。

表明目前资金偏好继续转向消费和科技板块,而前期较为热门的金融、农林牧渔板块遭遇卖出,传媒板块遭遇卖出压力。

一级类型本周份额(亿份)环比变化(亿份)二级类型本周份额(亿份)环比变化(亿份)灵活配置型基金6764.70.0偏股混合型基金8183.4229.3混合债券型二级基金1960.60.0混合债券型一级基金1000.00.0偏债混合型基金1357.573.3平衡混合型基金610.10.0中长期纯债型基金26925.7180.3短期纯债型基金1860.00.0增强指数型债券基金1.00.0被动指数型债券基金2780.96.0被动指数型基金4902.515.0增强指数型基金613.80.0普通股票型基金2241.10.0股票多空62.60.0商品型基金66.50.819876.131567.57757.4129.1302.7186.315.00.8债券型基金另类投资基金股票型基金混合型基金本报告版权属于中原证券股份有限企业请阅读最后一页各项声明第9页/共12页本周陆股通资金净流入居前的个股分别为美的集团、平安银行、中国平安和GREE电器等,前十大个股中所属行业分布以消费、金融居多;净流出居前的分别为立讯精密、海康威视和上海机场,前十个股中电子元器件和银行居多。

综合来看,本周机构资金边际上继续关注消费股,部分调整前期上涨较多的TMT、金融等板块个股。

图表15主力资金净流入居前行业图表16主力资金净流出居前行业资料来源:Wind,中原证券资料来源:Wind,中原证券图表17陆股通资金净流入居前个股图表18陆股通资金净流出居前个股资料来源:Wind,中原证券资料来源:Wind,中原证券从基金持仓意愿来看,去年四季度以来,新能源汽车和云游戏板块表现抢眼,宁德时代、璞泰来、三七互娱、完美世界等相关龙头股表现抢眼。

从基金季报披露的观点看,基金经理非常看好后市机会。

多位基金经理明确表示,已经加仓新能源汽车产业链个股。

大家亦看好后市新能源汽车产业链的“吸金”能力,本周怼TMT仓位的调整或为短期现象。

本报告版权属于中原证券股份有限企业请阅读最后一页各项声明第10页/共12页2.4.行业景气度展望:猪肉价格涨幅收窄,土地溢价率抬升本周行业景气度表现涨落有致。

周期上游价格涨跌互现,中游和下游有一定程度回落。

图表19:行业全景气度一览(截止2020/1/17)1资料来源:Wind,中原证券原油价格回落,黄金价格小幅回升,煤炭价格小幅下降,铜铝等工业金属价格上升为主;钢价指数下行,机械价格继续上行,水泥和玻璃价格回调;化工价格出现反弹,发电集团日均耗煤量明显下降;船舶价格指数下降;猪肉价格升幅收窄,蔬菜价格明显上涨,农产品价格总体保持升势;电子产品价格指数反弹,影片票房环比回落;同业存单利率保持稳定;两融余额继续增加;土地成交溢价率扩张5.5pct,土地交易市场有回暖迹象。

1趋势图选择过去100周数据。

土地成交溢价率、光伏行业价格指数、婴儿奶粉、食盐、永康五金价格指数和影片票房等数据均为前一周更新结果。

指标本周值单位趋势石油石化原油现货价:原油:美国(WTI)58.5美金/桶-0.88%煤炭煤炭中国煤炭价格指数:全国综合153.8——-0.06%上海物贸:平均价:铜48845.0元/吨0.54%上海物贸:平均价:铝14540.0元/吨0.28%贵金属伦敦现货黄金:以美金计价1554.6美金/盎司0.06%钢铁钢铁Myspic综合钢价指数139.1——-0.25%基础化工基础化工中国化工产品价格指数(CCPI)4076.0——0.12%交通运输船舶上海船舶价格指数(SPI)879.1——-0.60%电力日均耗煤量:6大发电集团:合计67.1万吨-7.91%新能源光伏行业综合价格指数(SPI)30.2——0.00%机械机械价格总指数:机电产品99.6——0.11%水泥水泥价格指数:全国164.1——-0.79%玻璃中国玻璃综合指数1169.8——-0.27%白酒五粮液(52度):500ml:一号店1267.0元/瓶0.00%乳制品零售价:婴幼儿奶粉:国产品牌196.4元/公斤0.23%盐零售价:食盐5.1元/公斤0.20%轻工制造纸浆漂针浆中纸指数99.1——1.24%纺织服装纺织柯桥纺织:价格指数:总类105.1——-0.06%商贸零售服装商贸零售义乌中国小商品指数100.4——-0.06%棉花中国棉花综合价格指数107.5——1.21%蔬菜中国寿光蔬菜价格指数164.3——16.24%猪肉平均批发价:猪肉46.9元/公斤1.96%农产品综合农产品批发价格200指数128.6——1.94%中药中药材价格指数:综合2002262.9——0.10%西药包衣维生素C(VC):97%:国产26.0元/千克0.00%同业存单:发行利率:6个月3.1%0.1BP贷款市场报价利率(LPR):1年4.2%0BP券商两融余额10566.2亿元1.05%房地产房地产100大中城市:成交土地溢价率15.4pct5.5pct电子DXI指数22182.0——4.22%计算机硬件中关村电子产品价格指数85.0——-0.41%传媒影片票房收入:当周值6.9亿元-40.98%大金融有色金属工业金属建材成长TMT周环比变化食品饮料农林牧渔周期上游周期中游周期下游电力及新能源大消费医药银行金融本报告版权属于中原证券股份有限企业请阅读最后一页各项声明第11页/共12页因此,当前支撑前期周期板块上升的价格因素有所减弱,部分说明近期周期股走势回落;猪肉价格涨幅明显回落,农林牧渔热度转移;但与节日相关的蔬菜等农产品价格上升,农林牧渔并非短期没有机会;房地产市场在经历了一年低迷后,近期指标有回暖迹象,但还需要密切关注后市政策动向。

3.后市策略建议:关注新能源汽车产业链,保持多头思维本周市场表现较为震荡,沪弱深强格局下许多热门板块中的出现个股连续上涨,成交量维持在中高水平,其实市场人气并不差,结构性行情特征较为明显。

综上本周各方面动向,大家认为下周配置策略如下:3.1.A股利好多于利空,或迎来第二轮估值修复当前A股利好仍然较多:中美贸易协议签署后,将会迎来一系列市场开放或者相关内容落地,中国相当于“二次入市”,对于活跃行业和提振需求均有好处;经济数据表现总体超预期,金融数据显示中长期贷款需求增加,上游补库存推动投资和工业增加值表现企稳,将可以部分对冲业绩预告带来的影响;央行本周净投放9000亿元,下周有望延续万亿元水平的净投放规模;同时基金屡现爆款,居民储蓄向股市流入,流动性总体不用担忧。

本周造成下落的原因多为短期因素,当前利好仍多于利空的环境会吸引基金加仓或维持高仓位。

后市A股有望在业绩边际改善带动下由前期情绪回暖推动的估值修复进入业绩驱动的估值修复阶段,建议保持多头思维。

3.2.市场情绪不弱,仓位保持6成当前市场情绪仍然不低,行业景气度显示春节效应逐步显现,12月份进出口数据表现良好,铁矿石、铜矿石等重要原材料进口量上升,带动市场对总需求表现的乐观预期。

本周公布的经济增速、社融规模和工业增加值等方面的数据鼓舞市场信心;新能源汽车产业链为市场增添重要题材,其他通信、国产芯片以及传媒板块的云游戏、高清视频等在春节前仍有继续发酵的空间,市场对资金仍具有较高的吸引力。

因此大家建议继续保持6成仓位。

3.3.短期继续看好新能源汽车产业链在外部风险因素回落,市场风险偏好回升过程中,大家短线仍然看好新能源汽车产业链,结构性分化行情意味着行业轮动与仓位选择均重要。

大家建议短线关注新能源汽车产业链(小金属、汽车、新材料等)以及建材、工业金属等周期板块,白酒、家电等消费板块,长线继续建议关注金融、优质成长股和消费蓝筹等。

本报告版权属于中原证券股份有限企业请阅读最后一页各项声明第12页/共12页证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格,本人任职符合监管机构相关合规要求。

本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑,独立、客观的制作本报告。

本报告准确的反映了本人的研究观点,本人对报告内容和观点负责,保证报告信息来源合法合规。

重要声明中原证券股份有限企业具备证券投资咨询业务资格。

本报告由中原证券股份有限企业(以下简称“本企业”)制作并仅向本企业客户发布,本企业不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本企业的当然客户。

本报告中的信息均来源于已公开的资料,本企业对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,也不保证所含的信息不会发生任何变更。

本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断,本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动,过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。

报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。

本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求,任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。

本报告具有专业性,仅供专业投资者和合格投资者参考。

根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定,本报告作为资讯类服务属于低风险(R1)等级,普通投资者应在投资顾问引导下谨慎使用。

本报告版权归本企业所有,未经本企业书面授权,任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分,不得以任何侵犯本企业版权的其他方式使用。

未经授权的刊载、转发,本企业不承担任何刊载、转发责任。

获得本企业书面授权的刊载、转发、引用,须在本企业允许的范围内使用,并注明报告出处、发布人、发布日期,提示使用本报告的风险。

若本企业客户(以下简称“该客户”)向第三方发送本报告,则由该客户独自为其发送行为负责,提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意,本企业不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。

特别声明在合法合规的前提下,本企业及其所属关联机构可能会持有报告中提到的企业所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些企业提供或争取提供投资银行、财务顾问等各种服务。

本企业资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策。

投资者应当考虑到潜在的利益冲突,勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据。

操作成功

本研报来自"慧博投资分析终端",想要查看更多研报,您可以下载慧博APP。

马上下载

XML 地图 | Sitemap 地图