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海通证券-海通策略·行业比较周酷图:工业企业利润显示盈利或已见底-200103
2020-01-03 15:00:16  荀玉根,姚佩
研报摘要

  概要
  《行业比较周酷图》基于行业比较月报,梳理提炼本周重要且有现实意义的行业数据,结合月度数据趋势,捕捉行业中观景气变动,为投资者提供参考。
  《行业比较-数据月报》:根据宏观指标和中观行业的对接,分为产业链部分的投资链、消费链、出口链,价格链部分的石油链、农产品链、金融链,从不同的主线和视角出发,梳理各行业的核心变量,以跟踪行业的景气和盈利变化,该数据库每月中下旬外发。
  风险提示:向上超预期:国内改革大力推进,向下超预期:中美关系恶化。
  
研报全文

海通证券-海通策略·行业比较周酷图:工业企业利润显示盈利或已见底-200103

海通证券-工业企业利润显示盈利或已见底--海通策略·行业比较周酷图-20200103.pdf工业企业利润显示盈利或已见底——海通策略·行业比较周酷图2020年1月3日证券研究报告荀玉根(策略首席分析师)证书:S0850511040006Tel:(021)23219658E-mail:xyg6052@htsec.com姚佩(策略高级分析师)证书:S0850518080004Tel:(021)23154184E-mail:yp11059@htsec.com吴信坤(联系人)Tel:(021)23154147E-mail:wxk12750@htsec.com概要《行业比较周酷图》基于行业比较月报,梳理提炼本周重要且有现实意义的行业数据,结合月度数据趋势,捕捉行业中观景气变动,为投资者提供参考。

《行业比较-数据月报》:根据宏观指标和中观行业的对接,分为产业链部分的投资链、消费链、出口链,价格链部分的石油链、农产品链、金融链,从不同的主线和视角出发,梳理各行业的核心变量,以跟踪行业的景气和盈利变化,该数据库每月中下旬外发。

风险提示:向上超预期:国内改革大力推进,向下超预期:中美关系恶化。

2工业企业利润显示盈利或已见底3资料来源:Wind,海通证券研究所19/11工业企业利润总额累计同比-2.1%,较19/10回升0.8个百分点,处于05年来从低到高13%分位。

工业企业利润与上市企业盈利高度相关,11月工业企业利润回升逐步印证大家关于三季度上市企业盈利见底的判断。

-40-20020406080100-40-2002040608010012014005/0105/0605/1106/0406/0907/0207/0707/1208/0508/1009/0309/0810/0110/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/08工业企业:利润总额:累计同比(%,左轴)全部A股归母净利累计同比(%,右轴)中游制造业改善明显4资料来源:Wind,海通证券研究所11月利润累计同比高于10月的代表性行业:电力热力生产供应业(11月20.6%、10月16.2%)、有色金属冶炼压延加工业(8.7%、5.4%)、通用设备制造业(4.4%、2.8%)、专用设备制造业(13.6%、12%)。

行业2019/10利润总额累计同比(%)2019/11利润总额累计同比(%)11月相对10月增速变化(百分点)造纸及纸制品业-17-10.76.3电力、热力的生产和供应业16.220.64.4石油、煤炭及其他燃料加工业-51.2-47.24化学纤维制造业-26.3-22.83.5有色金属冶炼及压延加工业5.48.73.3电力、热力、燃气及水的生产和供应业14.417.73.3农副食品加工业5.18.33.2文教、工美、体育和娱乐用品制造业10.813.83食品制造业8.711.12.4化学原料及化学制品制造业-25.3-23.32黑色金属冶炼及压延加工业-44.2-42.31.9通用设备制造业2.84.41.6专用设备制造业1213.61.6燃气生产和供应业0.71.81.1仪器仪表制造业5.46.30.9制造业-4.9-4.10.8汽车制造-14.7-13.90.8木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业-1.1-0.40.7煤炭开采和洗选业-2.1-1.70.4家具制造业17.818.20.4有色金属矿采选业-23-230其他采矿业75750上游原材料行业盈利较差5资料来源:Wind,海通证券研究所11月利润累计同比低于10月的代表性行业:石油天然气开采业(11月-0.4%、10月3.4%)、金属制品机械和设备修理业(-12.4%、4.4%)、采矿业(1.0%、2.4%)。

行业2019/10利润总额累计同比(%)2019/11利润总额累计同比(%)11月相对10月增速变化(百分点)橡胶和塑料制品业13.913.7-0.2非金属矿物制品业10.910.7-0.2酒、饮料和精制茶制造业17.617.4-0.2皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业6.15.7-0.4纺织业-6.4-7-0.6医药制造业10.610-0.6废弃资源综合利用业5.54.2-1.3采矿业2.41-1.4其他制造业6.44.9-1.5纺织服装、服饰业-3.4-4.9-1.5电气机械及器材制造业1513.3-1.7计算机、通信和其他电子设备制造业64.1-1.9印刷业和记录媒介的复制10.27.8-2.4金属制品业10.98.4-2.5石油和天然气开采业3.4-0.4-3.8铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业13.18.7-4.4水的生产和供应业18.213-5.2非金属矿采选业19.814-5.8烟草制品业19.312.1-7.2金属制品、机械和设备修理业4.4-12.4-16.8黑色金属矿采选业189.5170.7-18.8开采专业及辅助性活动154.980.4-74.5先进制造业盈利显著高于整体水平6资料来源:Wind,海通证券研究所从11月利润总额累计同比看,科技行业盈利高于整体水平:计算机通信电子制造业(4.1%)、医药制造业(10%)、铁路船舶航空运输设备制造业(8.7%)、电气机械器材制造业(13.3%)。

-100-60-20206010014005/0205/1006/0607/0207/1008/0609/0209/1010/0611/0211/1012/0613/0213/1014/0615/0215/1016/0617/0217/1018/0619/0219/10计算机、通信和其他电子设备制造业:利润总额:累计同比(%)医药制造业:利润总额:累计同比(%)-2002040608010005/0205/1006/0607/0207/1008/0609/0209/1010/0611/0211/1012/0613/0213/1014/0615/0215/1016/0617/0217/1018/0619/0219/10铁路船舶航空航天运输设备制造业:利润总额:累计同比(%)电气机械及器材制造业:利润总额:累计同比(%)分析师声明和研究团队7姓名职级SAC执业证书编号联系电话邮箱荀玉根首席分析师S0850511040006021-23219658xyg6052@htsec.com钟青高级分析师S0850515100001010-56760096zq10540@htsec.com李影高级分析师S0850517090005021-23154147ly11082@htsec.com姚佩高级分析师S0850518080004021-23154184yp11059@htsec.com郑子勋联系人021-23219733zzx12149@htsec.com王一潇联系人021-23219400wyx12372@htsec.com吴信坤联系人021-23154147wxk12750@htsec.com分析师声明荀玉根、姚佩本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。

本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息,本人不保证该等信息的准确性或完整性。

分析逻辑基于编辑的职业理解,清晰准确地反映了编辑的研究观点,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

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本企业不会因接收人收到本报告而视其为客户。

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根据中国证监会核发的经营证券业务许可,海通证券股份有限企业的经营范围包括证券投资咨询业务。

1.投资评级的比较和评级标准:以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准,报告发布日后6个月内的企业股价(或行业指数)的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅;2.市场基准指数的比较标准:A股市场以海通综指为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

类别评级说明股票投资评级优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10%以上;中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间;弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下;无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点。

行业投资评级优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上;中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间;弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。

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