必赢56net手机版-必赢365net手机版

海通证券-海通策略·行业比较周酷图:再看海外疫情对进出口影响-200327
2020-03-27 11:43:39  荀玉根,姚佩
研报摘要

  《行业比较周酷图》基于行业比较月报,梳理提炼本周重要且有现实意义的行业数据,结合月度数据趋势,捕捉行业中观景气变动,为投资者提供参考。
  《行业比较-数据月报》:根据宏观指标和中观行业的对接,分为产业链部分的投资链、消费链、出口链,价格链部分的石油链、农产品链、金融链,从不同的主线和视角出发,梳理各行业的核心变量,以跟踪行业的景气和盈利变化,该数据库每月中下旬外发。
  风险提示:向上超预期:疫情快速有效控制,国内改革大力推进;向下超预期:疫情传播不确定性增加,中美贸易关系恶化。
  
研报全文

海通证券-海通策略·行业比较周酷图:再看海外疫情对进出口影响-200327

再看海外疫情对进出口影响——海通策略·行业比较周酷图2020年3月27日证券研究报告荀玉根(策略首席分析师)证书:S0850511040006Tel:(021)23219658E-mail:xyg6052@htsec.com姚佩(策略高级分析师)证书:S0850518080004Tel:(021)23154184E-mail:yp11059@htsec.com吴信坤(联系人)Tel:(021)23154147E-mail:wxk12750@htsec.com概要《行业比较周酷图》基于行业比较月报,梳理提炼本周重要且有现实意义的行业数据,结合月度数据趋势,捕捉行业中观景气变动,为投资者提供参考。

《行业比较-数据月报》:根据宏观指标和中观行业的对接,分为产业链部分的投资链、消费链、出口链,价格链部分的石油链、农产品链、金融链,从不同的主线和视角出发,梳理各行业的核心变量,以跟踪行业的景气和盈利变化,该数据库每月中下旬外发。

风险提示:向上超预期:疫情快速有效控制,国内改革大力推进;向下超预期:疫情传播不确定性增加,中美贸易关系恶化。

2中国是全球货物贸易第一大国3资料来源:Wind,海通证券研究所2019年中国蝉联全球货物贸易第一大国,进出口金额分别达14.3/17.2万亿人民币,机电及音像设备在对外贸易产品结构中占比最高。

07142128352019中国进口产品主要类别占比(%)09182736452019中国出口产品主要类别占比(%)海外疫情的影响需跟踪4资料来源:Wind,海通证券研究所中国对外贸易依存度32%,2010年来A股上市企业海外收入仅占6-10%左右。

如果海外疫情得到控制,不爆发金融危机,对盈利影响不大。

26%32%35%63%64%88%0%20%40%60%80%100%美国中国日本法国英国德国2019年各国进出口总额/GDP海外疫情对出口影响有结构性差异5资料来源:Wind,海通证券研究所出口中机电类占比58%,属于可选消费或生产投入品,受影响大,其他的偏必须消费品,影响小甚至因替代当地产品而有所增长。

七类劳动密集型产品,20.1%农产品,3.1%机电产品,58.4%其他产品,18.4%2019年中国出口商品结构纺织品,26.3%箱包,5.4%服装,31.1%鞋类,10.1%玩具,6.2%家具,11.3%塑料制品,9.6%2019年中国七类劳动密集型出口商品占比进口和产业链影响主要警惕欧洲6资料来源:Wind,海通证券研究所日韩疫情基本可控,国内半导体产业链冲击较小。

欧洲疫情较严重,从欧盟进口多的四个产业,合计占进口总量比例达20%。

5101520机电产品塑料橡胶化工产品光学仪器2019年部分产品进口对日韩依存度自韩国进口占进口总量比例(%)自日本进口占进口总量比例(%)543128201971012020406080运输设备食品饮料化工产品光学仪器2019年部分产品进口对欧美依存度自欧盟进口占进口总量比例(%)自美国进口占进口总量比例(%)分析师声明和研究团队7姓名职级SAC执业证书编号联系电话邮箱荀玉根首席分析师S0850511040006021-23219658xyg6052@htsec.com钟青高级分析师S0850515100001010-56760096zq10540@htsec.com李影高级分析师S0850517090005021-23154147ly11082@htsec.com姚佩高级分析师S0850518080004021-23154184yp11059@htsec.com郑子勋联系人021-23219733zzx12149@htsec.com王一潇联系人021-23219400wyx12372@htsec.com吴信坤联系人021-23154147wxk12750@htsec.com分析师声明荀玉根、姚佩本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。

本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息,本人不保证该等信息的准确性或完整性。

分析逻辑基于编辑的职业理解,清晰准确地反映了编辑的研究观点,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

信息披露和法律声明投资评级说明法律声明本报告仅供海通证券股份有限企业(以下简称“本企业”)的客户使用。

本企业不会因接收人收到本报告而视其为客户。

在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

在任何情况下,本企业不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本企业于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。

在不同时期,本企业可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

市场有风险,投资需谨慎。

本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考,不构成投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。

客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

在法律许可的情况下,海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的企业所发行的证券并进行交易,还可能为这些企业提供投资银行服务或其他服务。

本报告仅向特定客户传送,未经海通证券研究所书面授权,本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本企业版权的其他方式使用。

所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本企业的商标、服务标记及标记。

如欲引用或转载本文内容,务必联络海通证券研究所并获得许可,并需注明出处为海通证券研究所,且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。

根据中国证监会核发的经营证券业务许可,海通证券股份有限企业的经营范围包括证券投资咨询业务。

1.投资评级的比较和评级标准:以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准,报告发布日后6个月内的企业股价(或行业指数)的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅;2.市场基准指数的比较标准:A股市场以海通综指为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

类别评级说明股票投资评级优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10%以上;中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间;弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下;无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点。

行业投资评级优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上;中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间;弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。

8

操作成功

本研报来自"慧博投资分析终端",想要查看更多研报,您可以下载慧博APP。

马上下载

XML 地图 | Sitemap 地图