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申万宏源-中小盘次新股/科创板周报一百三十三期:次新股指数下跌,关注电力电子行业上能电气和旅游行业西域旅游-191230
2020-01-16 16:15:47  马晓天,任慕华
研报摘要

  本期投资提示:
  本周(12月23日至12月27日)次新股指数下跌0.56%。上证综指上涨0.00%,沪深300上涨0.12%,创业板指下跌0.23%,中小板指上涨0.08%,次新股指数下跌0.56%。1)本周新股上市:聚辰股份、甬金股份、华特气体、科安达。2)截至目前近六个月上市新股的行业分布:发行数量居前五的是:机械设备(24家)、电子(20家)、计算机(18家)、医药生物(13家)、化工(13家);按募集资金总规模排序前五分别为:银行(579亿)、机械设备(282亿)、电子(215亿)、计算机(178亿)、公用事业(150亿);按照每项平均融资金额前五为:银行(145亿)、公用事业(50亿)、钢铁(13亿)、机械设备(12亿)、电子(11亿)。3)本周开板企业:甬金股份、中科海讯、中新集团、成都燃气、锐明技术。
  近期已发行未上市或待发行的新股中,建议关注上能电气和西域旅游。
  1)上能电气:电力电子产品研发、制造与销售为一体的国家高新技术企业。企业专注于电力电子变换技术,企业15-18营业收入分别为3.5/5.5/6.8/8.5亿元,15-18年YOY分别为64%/59%/25%/24%;企业15-18归母净利润分别为0.3/0.4/0.6/0.7亿元,15-18年YOY为59%/8%/64%/18%。
  2)西域旅游:景区开发经营企业。企业依托自然景区、景点的独特资源优势,为游客提供观光、休闲、娱乐的综合旅游服务。企业15-19H1年营业收入分别为1.7/1.9/1.9/1.9/0.6亿元,15-19H1年YOY分别为47%/8%/3%/-1%/20%;企业15-19H1年归母净利润分别为0.3/0.4/0.5/0.5/0.04亿元,15-19H1年YOY分别为216%/38%/21%/13%/225%。
  结合基本面分析,建议关注组合如下:
  1)高增长/成长估值匹配组合:视源股份、至纯科技、洁美科技、亿联网络
  2)高估值的基本面优秀个股:精测电子、三利谱、江丰电子、阿石创、光威复材、国科微、福莱特、丸美股份、深圳新星
  3)稀缺性组合:佩蒂股份、中宠股份、科锐国际、劲拓股份、值得买、天味食品、日辰股份。
  
研报全文

申万宏源-中小盘次新股/科创板周报一百三十三期:次新股指数下跌,关注电力电子行业上能电气和旅游行业西域旅游-191230

策略研究策略研究证券研究报告中小盘策略2019年12月30日次新股指数下跌,关注电力电子行业上能电气和旅游行业西域旅游——中小盘次新股/科创板周报一百三十三期(2019/12/23-2019/12/27)相关研究《值得买(300785)深度:轻资产极致内容导购电商,男版“小红书”再起航》2019/12/06《精研科技(300709)深度:掘金小龙头系列之九:消费电子领域MIM技术快速渗透,龙头企业进入黄金成长阶段》2019/12/04《会畅通讯(300578)深度:迎来云视频红利期,赋能垂直行业打开新蓝海》2019/06/21《华峰超纤(300180)深度:产能扩张持续稳固超纤龙头地位,技术服务业务即将二次腾飞》2019/06/03《苏州科达(603660)深度:三大偏差导致明显低估的“视频科技”佼佼者》2019/03/28《纳思达(002180)深度:利润四年CAGR34%的打印机自主可控的追求者》2019/03/19《视源股份(002841)深度:教育信息化+企业服务高增长,现金流提供高安全边际》2019/02/22证券分析师马晓天A0230516050002maxt@swsresearch.com任慕华A0230517070002renmh@swsresearch.com研究支撑周羽希A0230118120004zhouyx@swsresearch.com联系人周羽希(8621)23297818×转zhouyx@swsresearch.com本期投资提示:本周(12月23日至12月27日)次新股指数下跌0.56%。

上证综指上涨0.00%,沪深300上涨0.12%,创业板指下跌0.23%,中小板指上涨0.08%,次新股指数下跌0.56%。

1)本周新股上市:聚辰股份、甬金股份、华特气体、科安达。

2)截至目前近六个月上市新股的行业分布:发行数量居前五的是:机械设备(24家)、电子(20家)、计算机(18家)、医药生物(13家)、化工(13家);按募集资金总规模排序前五分别为:银行(579亿)、机械设备(282亿)、电子(215亿)、计算机(178亿)、公用事业(150亿);按照每项平均融资金额前五为:银行(145亿)、公用事业(50亿)、钢铁(13亿)、机械设备(12亿)、电子(11亿)。

3)本周开板企业:甬金股份、中科海讯、中新集团、成都燃气、锐明技术。

近期已发行未上市或待发行的新股中,建议关注上能电气和西域旅游。

1)上能电气:电力电子产品研发、制造与销售为一体的国家高新技术企业。

企业专注于电力电子变换技术,企业15-18营业收入分别为3.5/5.5/6.8/8.5亿元,15-18年YOY分别为64%/59%/25%/24%;企业15-18归母净利润分别为0.3/0.4/0.6/0.7亿元,15-18年YOY为59%/8%/64%/18%。

2)西域旅游:景区开发经营企业。

企业依托自然景区、景点的独特资源优势,为游客提供观光、休闲、娱乐的综合旅游服务。

企业15-19H1年营业收入分别为1.7/1.9/1.9/1.9/0.6亿元,15-19H1年YOY分别为47%/8%/3%/-1%/20%;企业15-19H1年归母净利润分别为0.3/0.4/0.5/0.5/0.04亿元,15-19H1年YOY分别为216%/38%/21%/13%/225%。

结合基本面分析,建议关注组合如下:1)高增长/成长估值匹配组合:视源股份、至纯科技、洁美科技、亿联网络2)高估值的基本面优秀个股:精测电子、三利谱、江丰电子、阿石创、光威复材、国科微、福莱特、丸美股份、深圳新星3)稀缺性组合:佩蒂股份、中宠股份、科锐国际、劲拓股份、值得买、天味食品、日辰股份。

策略研究1.本周次新股交易情况及亮点回顾....................................41.1本周市场:次新股指数下跌0.56%........................................................41.2本周次新股涨跌情况.................................................................................52.近两周新股重要事件概览...............................................72.1主要事件概览..............................................................................................72.2上能电气:电力电子行业高新技术企业................................................72.3西域旅游:新疆天山天池景区30年特许经营权..............................103.近两周新股重要事件概览.............................................124.推荐组合.....................................................................13目录策略研究图表目录图1:本周次新股指数下跌...................................................................................4图2:次新股指数周下跌0.56%..........................................................................4图3:指数本周每日涨跌幅比较(12.23-12.27)................................................4图4:近六个月上市次新股所属行业情况:个数及行业总融资情况.......................5图5:上能电气股权结构图...................................................................................7图6:上能电气营收持续增长...............................................................................8图7:上能电气归母净利润逐年上升.....................................................................8图8:上能电气毛利率和净利率基本稳定..............................................................9图9:上能电气管理和销售费用率基本稳定..........................................................9图10:西域旅游股权结构图..............................................................................10图11:西域旅游营业收入基本平稳....................................................................11图12:西域旅游归母净利润逐年增加................................................................11图13:西域旅游净利润15-18年呈上升趋势.....................................................11图14:西域旅游销售费用19年增加明显..........................................................11表1:次新股成分中涨幅前十...............................................................................5表2:次新股成分中跌幅前十...............................................................................6表3:近一个月上市,本周前开板........................................................................6表4:本周开板企业.............................................................................................6表5:次新股重要事件.........................................................................................7表6:上能电气IPO募投项目............................................................................10表7:西域旅游IPO募投项目............................................................................12表8:推荐组合概览...........................................................................................13策略研究1.本周次新股交易情况及亮点回顾1.1本周市场:次新股指数下跌0.56%本周(12月23日至12月27日)上证综指上涨0.00%,沪深300上涨0.12%,创业板指下跌0.23%,中小板指上涨0.08%,次新股指数下跌0.56%。

图1:本周次新股指数下跌资料来源:Wind,申万宏源研究注:本文所指次新股指数来自Wind,代码884189.WI,指最近四个自然月上市的股票,不包含最近一个月的。

具体选取标准是:①样本审查期间样本股上市时长小于四个自然月;②每月1日调整样本股,纳入上上个月的次新股,剔除超过四个月的股票本周一至周五次新股指数的日涨跌幅分别为-2.32%、1.21%、0.85%、1.11%、-1.35%。

整体下跌。

图2:次新股指数周下跌0.56%图3:指数本周每日涨跌幅比较(12.23-12.27)资料来源:Wind,申万宏源研究资料来源:Wind,申万宏源研究02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002018/12/272019/3/272019/6/272019/9/272019/12/27沪深300(左轴)中小板指(左轴)创业板指(左轴)大盘指数(申万,左轴)小盘指数(申万,左轴)上证综指(左轴)次新股指数(右轴)0.00%0.12%-0.23%0.08%-0.10%0.06%-0.56%-1%-1%0%0%0%0%0%0%0%上证综指沪深300创业板指中小板指小盘指数(申万)大盘指数(申万)次新股指数-3.0%0.0%3.0%12/2312/2412/2512/2612/27上证综指创业板指次新股指数策略研究本周(12.23-12.27)新股上市:聚辰股份、甬金股份、华特气体、科安达。

截至目前近六个月上市新股的行业分布:发行数量居前五的是:机械设备(24家)、电子(20家)、计算机(18家)、医药生物(13家)、化工(13家);按募集资金总规模排序前五分别为:银行(579亿)、机械设备(282亿)、电子(215亿)、计算机(178亿)、公用事业(150亿);按照每项平均融资金额前五为:银行(145亿)、公用事业(50亿)、钢铁(13亿)、机械设备(12亿)、电子(11亿)。

图4:近六个月上市次新股所属行业情况:个数及行业总融资情况资料来源:Wind,申万宏源研究1.2本周次新股涨跌情况本周次新股涨幅前十的个股分别为:天迈科技(61.0%)、锐明技术(61.0%)、海能实业(44.3%)、值得买(23.6%)、中微企业(20.2%)德方纳米(18.3%)、电声股份(16.6%)、壹网壹创(16.5%)、容百科技(15.2%%)、芯源微(14.4%)。

表1:次新股成分中涨幅前十代码简称上市时间开板时间周涨跌幅首发募资(亿)总市值(亿)流通市值(亿)300807.SZ天迈科技2019-12-19NA61.0%3.01317.67002970.SZ锐明技术2019-12-172019-12-2561.0%8.2110125300787.SZ海能实业2019-08-152019-08-2644.3%5.807719300785.SZ值得买2019-07-152019-08-0223.6%3.797619688012.SH中微企业2019-07-22NA20.2%1650846300769.SZ德方纳米2019-04-152019-04-2418.3%4.474712300805.SZ电声股份2019-11-212019-12-0316.6%4.3211411300792.SZ壹网壹创2019-09-272019-10-1516.5%7.6613534688005.SH容百科技2019-07-22NA15.2%1214613688037.SH芯源微2019-12-16NA14.4%5.666714资料来源:Wind,申万宏源研究策略研究本周次新股跌幅前十的个股分别为:通达电气(-14.5%)、甬金股份(-13.6%)、嘉必优(-13.5%)、宝兰德(-12.1%)、因赛集团(-11.3%)、卓易信息(-11.0%)、中科海讯(-10.3%)、矩子科技(-9.5%)、普元信息(-8.9%)、华特气体(-7.7%)。

表2:次新股成分中跌幅前十代码简称上市时间开板时间周涨跌幅首发募资(亿)总市值(亿)流通市值(亿)603390.SH通达电气2019-11-252019-11-29-14.5%8.856717603995.SH甬金股份2019-12-242019-12-25-13.6%136516688089.SH嘉必优2019-12-19NA-13.5%7.174610688058.SH宝兰德2019-11-01NA-12.1%7.93409.00300781.SZ因赛集团2019-06-062019-06-18-11.3%3.49276.76688258.SH卓易信息2019-12-09NA-11.0%5.767116300810.SZ中科海讯2019-12-062019-12-24-10.3%4.856516300802.SZ矩子科技2019-11-142019-11-27-9.5%5.515414688118.SH普元信息2019-12-04NA-8.9%6.42398.91688268.SH华特气体2019-12-26NA-7.7%6.655813资料来源:Wind,申万宏源研究近一个月上市,本周前开板企业情况见下表:泰和科技(-0.8%)、久量股份(-0.3%)、嘉美包装(-2.8%)、新大正(3.4%)、华辰装备(-3.0%)。

表3:近一个月上市,本周前开板代码简称上市时间开板时间周涨跌幅首发募资(亿)总市值(亿)流通市值(亿)300801.SZ泰和科技2019-11-282019-12-02-0.8%9.134511300808.SZ久量股份2019-11-292019-12-12-0.3%4.414211002969.SZ嘉美包装2019-12-022019-12-16-2.8%3.5012713002968.SZ新大正2019-12-032019-12-123.4%4.795113300809.SZ华辰装备2019-12-042019-12-06-3.0%7.364411资料来源:申万宏源研究本周开板企业:甬金股份(-13.6%)、中科海讯(-10.3%)、中新集团(3.6%)、成都燃气(5.8%)、锐明技术(61.0%)。

表4:本周开板企业代码简称上市时间开板时间周涨跌幅首发募资(亿)总市值(亿)流通市值(亿)603995.SH甬金股份2019-12-242019-12-25-13.6%136516300810.SZ中科海讯2019-12-062019-12-24-10.3%4.856516601512.SH中新集团2019-12-202019-12-243.6%1421622603053.SH成都燃气2019-12-172019-12-235.8%9.2918819002970.SZ锐明技术2019-12-172019-12-2561.0%8.2010125资料来源:wind,申万宏源研究策略研究2.近两周新股重要事件概览2.1主要事件概览本周(12.23-12.27)新股上市:聚辰股份、甬金股份、华特气体、科安达。

表5:次新股重要事件代码简称2019-12-232019-12-242019-12-252019-12-262019-12-27星期一星期二星期SAMSUNG期四星期五688123.SH聚辰股份上市603995.SH甬金股份上市688268.SH华特气体上市002972.SZ科安达上市300811.SZN铂科中签结果,申购缴款688081.SH兴图新科申购中签率中签结果,申购缴款002973.SZ侨银环保申购中签率中签结果,申购缴款688181.SH八亿时空申购中签率中签结果,申购缴款300812.SZ易天股份招股申购中签率中签结果,申购缴款603551.SH奥普家居招股询价688178.SH万德斯招股询价601816.SH京沪高铁招股688278.SH特宝生物招股688100.SH威胜信息招股资料来源:wind,申万宏源研究近期已发行未上市或待发行的新股中,建议关注上能电气和西域旅游。

2.2上能电气:电力电子行业高新技术企业电力电子产品研发、制造与销售为一体的国家高新技术企业。

企业专注于电力电子变换技术,运用电力电子变换技术为光伏发电、电化学储能接入电网以及电能质量治理提供解决方案,主要产品包括光伏逆变器(PVInverter)、储能双向变流器(PCS)以及有源滤波器(APF)、低压无功补偿器(SVG)、智能电能质量矫正装置(SPC)等产品,并提供光伏发电系统和储能系统的集成业务。

企业被福布斯评为“2017年福布斯中国非上市企业潜力企业20强”,获得多项专利并建有院士工作站、CNAS认证实验室(国家级)、博士后创新实践基地、省级企业技术中心、省工程技术研究中心、江苏省唯一的能源光伏逆变系统工程中心。

图5:上能电气股权结构图策略研究资料来源:上能电气招股说明书,申万宏源研究营收整体持续增长。

企业15-18营业收入分别为3.5/5.5/6.8/8.5亿元,15-18年YOY分别为64%/59%/25%/24%;企业15-18归母净利润分别为0.3/0.4/0.6/0.7亿元,15-18年YOY为59%/8%/64%/18%。

企业营业收入保持持续增长,2016年至2018年,营业收入的年均复合增长率为24.27%。

主要因为国内光伏产业整体回暖,企业品牌影响力不断提高,获得客户认可,电能质量治理产品、储能双向变流器等其他产品逐渐得到市场认可。

图6:上能电气营收持续增长图7:上能电气归母净利润逐年上升资料来源:Wind,申万宏源研究资料来源:Wind,申万宏源研究3.55.56.88.564%59%25%24%0%10%20%30%40%50%60%70%01234567892015201620172018营业总收入(亿元)YOY0.30.40.60.759%8%64%18%0%10%20%30%40%50%60%70%0.00.10.20.30.40.50.60.70.82015201620172018归母净利润(亿元)YOY策略研究图8:上能电气毛利率和净利率基本稳定图9:上能电气管理和销售费用率基本稳定资料来源:Wind,申万宏源研究资料来源:Wind,申万宏源研究我国产业升级以及高技术人才不断增加,电力电子行业快速发展。

我国于2015年光伏发电累计装机量跃居世界首位7,于2016年跃居光伏发电年新增装机量世界首位。

2018年我国光伏发电累计装机容量174.74GW,年新增装机容量44.00GW,是2001年新增装机容量的2200倍以上,经过十几年的发展,光伏发电成本大幅下降,2017年以来全球各国陆续出现了光伏发电成本低于火电成本的现象,光伏发电逐步成为人类获取便宜能源的重要方式。

截至2017年底,我国投运的储能项目累计装机规模29.9GW,同比增长19%。

与全球市场类似,抽水蓄能的累计装机规模占比大,但与去年同期相比有所下降;电化学储能的累计装机位列第二,规模为389.8MW,同比增长45%。

自2012年起,我国投运的电化学储能项目累计装机规模处于稳步增长阶段。

2017年,我国新增投运电化学储能项目的装机规模为121MW,同比增长16%。

2017年新增规划、在建中的电化学储能项目的装机规模为705.3MW,预计我国电化学储能装机规模将保持高速增长。

研发优势+客户优势。

企业研发团队的主要成员均有在世界500强的研发经历,核心技术人员有超过10年的电力电子装置研发经验,具有很强的研发能力。

截至2018年末企业研发人员97人,研发团队负责人李建飞于2014年被聘为国家太阳能光伏产品质量监督检验中心光伏电站及光伏逆变器领域技术专家。

强大的研发团队能够保障企业的持续研发能力。

企业客户以央企集团、省属大型国有企业、大型民营企业、国内主要光伏系统总包商以及国外大型企业为主。

优秀的客户资源能够保障企业拥有持续的订单、增强企业的品牌影响力、有利于企业提升产品品质和持续创新能力。

本次IPO拟发行股份数量为1833万股,募集资金总额为4.84亿元。

募集资金用于高效智能型逆变器产业化项目、储能双向变流器及储能系统集成产业化项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目和补充营运资金。

A股可比企业有阳光电源、科士达、盛弘股份。

36%31%33%29%10%7%9%8%0%5%10%15%20%25%30%35%40%2015201620172018毛利率净利率11.4%10.4%10.6%8.1%10.0%8.3%9.6%8.0%1.4%1.7%2.1%1.1%0%2%4%6%8%10%12%2015201620172018销售费用率管理费用率财务费用率策略研究表6:上能电气IPO募投项目序号项目名称总投资额(万元)拟投入募集资金(万元)建设期1高效智能型逆变器产业化项目152291522918个月2储能双向变流器及储能系统集成产业化项目114771147718个月3研发中心建设项目9806980618个月4营销网络建设项目3896389624个月5补充营运资金80008000合计4840848408资料来源:上能电气招股说明书,申万宏源研究2.3西域旅游:新疆天山天池景区30年特许经营权景区开发经营企业。

企业依托自然景区、景点的独特资源优势,为游客提供观光、休闲、娱乐的综合旅游服务。

主要包括旅游客运、高山索道观光、游船观光、温泉娱乐、旅行社业务和学问演艺等其他服务。

目前,企业主要开发经营的景区有:新疆天山天池风景名胜区和新疆五彩湾古海温泉景区。

企业在天山天池景区为游客提供区间车、天池游船观光、索道观光、导游、演艺、餐饮和购物等旅游综合服务;在五彩湾开发古海温泉旅游度假区,为游客提供温泉娱乐、会议、沙漠探险观光等综合服务。

图10:西域旅游股权结构图资料来源:西域旅游招股说明书,申万宏源研究营收增长速度较低。

企业15-19H1年营业收入分别为1.7/1.9/1.9/1.9/0.6亿元,15-19H1年YOY分别为47%/8%/3%/-1%/20%;企业15-19H1年归母净利润分策略研究别为0.3/0.4/0.5/0.5/0.04亿元,15-19H1年YOY分别为216%/38%/21%/13%/225%。

营业收入整体增长速度相对较低。

2016年度增长幅度较低主要系旅行社业务调整,导致旅行社营业收入下降幅度较大;2017年度增长幅度较低主要系前往马牙山索道的路面进行扩宽修理,索道业务和观光车业务全年运营时间较少所致。

2016年度及2017年度区间车业务收入的增长率分别为18.3%、14.6%,发行人主要业务区间车的收入增长幅度与国内旅游总花费增长趋势一致。

图11:西域旅游营业收入基本平稳图12:西域旅游归母净利润逐年增加资料来源:Wind,申万宏源研究资料来源:Wind,申万宏源研究图13:西域旅游净利润15-18年呈上升趋势图14:西域旅游销售费用19年增加明显资料来源:Wind,申万宏源研究资料来源:Wind,申万宏源研究旅游业在国民经济中的重要性逐步提升。

2007年度国内旅游收入占国内生产总值的比例仅为2.88%,到2017年国内旅游收入已占到国内生产总值的5.52%,旅游行业已发展成为国民经济中的重要组成部分。

“十三五”时期,中国将吸引“一带一路”沿线国家8,500万人次游客来华旅游,拉动旅游消费约1100亿美金,沿线国家将成为中国入境游的重要客源国。

城乡居民出游人数年均增长10%左右,旅游总收入年均增长11%以上,旅游直接投资年均增长14%以上,到2020年,旅游市场总规模达到67亿人次,旅游投资总额2万亿元,旅游业总收入达到7万亿元。

旅1.71.91.91.90.647%8%3%-1%20%-10%0%10%20%30%40%50%01122320152016201720182019H1营业总收入(亿元)YOY46%55%52%57%41%17%22%25%28%5%0%10%20%30%40%50%60%20152016201720182019H1毛利率净利率2.8%2.3%2.4%2.3%1.6%15.1%16.3%15.7%15.2%23.7%9.4%8.9%4.4%2.8%3.4%0%5%10%15%20%25%20152016201720182019H1销售费用率管理费用率财务费用率策略研究游业对国民经济的综合贡献度达到12%,对餐饮、住宿、民航、铁路客运业的综合贡献率达到85%以上,年均新增旅游就业人数100万人以上。

地理资源优势+团队经营优势。

企业主营业务主要依托新疆旅游著名品牌——天山天池景区,天山天池位于新疆阜康市境内博格达峰下的半山腰,东距乌鲁木齐市97公里,交通便利。

1980年,新疆维吾尔自治区建立了天池自然保护区。

;2007年,天山天池被国家旅游局评定为国家5A级旅游景区;2013年,国土资源部将天山天池正式列入国家地质公园行列;2013年,新疆天山列入联合国教科文组织世界遗产名录。

天山天池被国务院批准为国家第一批重点风景名胜区。

企业成立时间较早,在旅游行业内经营多年,行业经验丰富,熟悉旅游客运、索道、游船等业务经营。

同时,企业通过锻炼培养和外部引进,打造出一支高素质的员工队伍,能够为客户提供高水准的旅游服务,在客户中树立了良好的口碑,并塑造了品牌形象。

企业目前已经形成了成熟的旅游行业经营模式,如区间车、游船业务形成了标准化的服务和安全运营管理流程。

本次IPO拟发行股份数量为3875万股,占本次发行后企业总股本的比例不低于25%,发行价格暂未确定。

募集资金用于天池游客服务中心改扩建项目、天池景区灯杆山游客服务项目、天山天池景区区间车改造项目、归还银行贷款。

截至目前A股可比企业有九华旅游、长白山、峨眉山A、张家界、桂林旅游、丽江旅游、黄山旅游、西藏旅游、三特索道。

表7:西域旅游IPO募投项目序号项目名称总投资额(万元)拟投入募集资金(万元)建设期1天池游客服务中心改扩建项目8022802224个月2天池景区灯杆山游客服务项目5621562124个月3天山天池景区区间车改造项目2027202712个月4归还银行贷款80008000合计2367023670资料来源:西域旅游招股说明书,申万宏源研究3.近两周新股重要事件概览海普瑞(002399.SZ):赴港IPO申请获中国证监会受理冠城大通(600067.SH):2019年12月25日,冠城大通发布了11份公告,主要关于两则关联交易。

企业拟以1.05亿元对价受让关联方朗毅有限企业持有的福州大通机电有限企业11%股权;拟以6290万元受让关联方北京冠海房地产有限企业等持有的北京冠城酒店物业管理有限企业100%股权。

年内四起关联交易收购资产质量存疑。

策略研究宝龙商业(09909.HK):12月27日,宝龙商业公布发售1.5亿股,其中香港发售6000万股,国际发售9000万股;发售价每股9.50港元;每手500股;预期12月30日上市。

4.推荐组合结合基本面分析,建议关注组合如下:1)高增长/成长估值匹配组合:视源股份、至纯科技、洁美科技、亿联网络2)高估值的基本面优秀个股:精测电子、三利谱、江丰电子、阿石创、光威复材、国科微、福莱特、丸美股份、深圳新星3)稀缺性组合:佩蒂股份、中宠股份、科锐国际、劲拓股份、值得买、天味食品、日辰股份表8:推荐组合概览代码企业总市值(亿元)流通市值(亿元)收盘价(元/股)EPSPE2019-12-272019-12-272019-12-2720182019E2020E20182019E2020E高增长/成长估值匹配组合002841.SZ视源股份562.660.085.801.552.442.83553530603690.SH至纯科技85.430.432.990.160.521.052136331002859.SZ洁美科技88.837.334.371.080.801.51324323300628.SZ亿联网络438.772.773.182.851.992.54263729高估值基本面优秀个股300567.SZ精测电子137.291.555.901.801.371.83314131601865.SH福莱特199.618.012.030.230.380.56523222603983.SH丸美股份245.725.161.261.151.311.56534739002876.SZ三利谱52.735.850.700.350.591.491458634300666.SZ江丰电子95.541.043.650.270.180.18162244238300706.SZ阿石创39.417.327.950.200.000.00140--300699.SZ光威复材236.6147.345.651.020.991.24454637603978.SH深圳新星41.819.926.120.781.051.47332518300672.SZ国科微73.444.740.780.500.000.0082--稀缺性组合300673.SZ佩蒂股份41.013.127.981.161.391.82242015002891.SZ中宠股份46.024.827.080.560.380.57487148300662.SZ科锐国际55.928.131.060.650.811.03483830300785.SZ值得买75.718.9142.002.392.473.22595744603317.SH天味食品188.218.845.560.720.801.01645745603755.SH日辰股份49.312.350.020.940.921.20535542300400.SZ劲拓股份33.723.713.810.380.190.38367237资料来源:Wind,申万宏源研究策略研究信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。

本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

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机构销售团队联系人华东陈陶021-2329722113816876958chentao1@swhysc.com华北李丹010-6650063113681212498lidan4@swhysc.com华南谢文霓021-2329721118930809211xiewenni@swhysc.com海外胡馨文021-2329775318321619247huxinwen@swhysc.com法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限企业(以下简称“本企业”)的客户使用。

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