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光大证券-传媒互联网行业周报:短视频带动MCN崛起,关注产业新风向-191230
2020-01-02 08:06:19  孔蓉
研报摘要

  行业回顾:短视频浪潮带动MCN机构快速崛起
  短视频浪潮带动MCN机构快速崛起:截止2018年底,国内MCN机构超5800家;短视频平台成为MCN聚集地,2018年底短视频MCN机构超3000家,预计2020年短视频MCN超5000家。
  短视频+直播+电商+广告加速MCN商业化:a)内容与广告的边界逐渐消失,广告主开始向MCN分配广告预算,MCN的广告市场规模已突破百亿;b)MCN的主播带货让内容电商的潜力逐渐释放,2018年直播平台带货达千亿元,同比增速超过400%。
  MCN发展趋势:a)价值扩容,腰部红人将是重要的争夺市场;b)垂直深耕,MCN机构会向垂类靠拢;c)拥抱私域流量,私域流量拥有强交互性、高粘性、内容快速触达粉丝等优势,MCN将依托私域流量实现变现多元化。
  ◆关注与投资建议。MCN机构通过培养、签约网红,整合广告主的营销需求,通过网红的流量渠道分发内容,逐渐成为广告营销环链中重要参与者。1)MCN头部效应明显,龙头市占率将进一步提升;推荐发展艺人经纪、布局媒体购物平台的【芒果超媒】;2)内容与广告的边界逐渐消失,广告主开始向MCN分配广告预算;关注在短视频广告代理已有布局的【利欧股份】、【引力传媒】3)MCN的主播带货让内容电商的潜力逐渐释放,关注电商+社区导购平台【值得买】。
  ◆市场回顾。上周(2019年12月23日至2019年12月27日),传媒指数(+0.01%)在29个指数涨跌幅中排名第16。中信29个行业指数中16个上涨,13个行业指数下跌。涨幅前三的行业分别为有色金属(中信)(+6.70%)、建材(中信)(+3.94%)、汽车(中信)(+2.00%),跌幅第一为计算机(中信)(-1.86%)。上周(2019年12月23日至2019年12月27日),A股传媒行业137家企业中共有46家企业上涨。涨幅前三名分别为引力传媒(+40.63%)、华扬联众(+32.64%)、中昌数据(+16.16%);跌幅前三名为众应互联(-14.59%)、恺英网络(-13.13%)、欢瑞世纪(-10.24%)。市值前三名为三六零(1609亿)、分众传媒(916亿)、世纪华通(705亿)。
  ◆行业重要数据。国内影片市场第51周(2019.12.23-2019.12.29)总票房约8.39亿元,票房冠军《叶问4:完结篇》周票房达32828.8万,《误杀》周票房22050.7万位居第二。电视剧《庆余年》获得本周热度榜冠军,《精英律师》播放量位居第二。2019年12月27日,湖南卫视《嗨唱转起来》周五晚间播放量夺冠以1.15%的收视率和5.83%的市场份额排名第一。
  ◆风险分析。互联网行业竞争加剧风险、媒体管制放松导致牌照价值削弱风险、广电行业整合进度不及预期风险。
  
研报全文

光大证券-传媒互联网行业周报:短视频带动MCN崛起,关注产业新风向-191230

-1-证券研究报告2019年12月30日互联网与传媒短视频带动MCN崛起,关注产业新风向——光大传媒互联网周报20191229行业周报◆行业回顾:短视频浪潮带动MCN机构快速崛起短视频浪潮带动MCN机构快速崛起:截止2018年底,国内MCN机构超5800家;短视频平台成为MCN聚集地,2018年底短视频MCN机构超3000家,预计2020年短视频MCN超5000家。

短视频+直播+电商+广告加速MCN商业化:a)内容与广告的边界逐渐消失,广告主开始向MCN分配广告预算,MCN的广告市场规模已突破百亿;b)MCN的主播带货让内容电商的潜力逐渐释放,2018年直播平台带货达千亿元,同比增速超过400%。

MCN发展趋势:a)价值扩容,腰部红人将是重要的争夺市场;b)垂直深耕,MCN机构会向垂类靠拢;c)拥抱私域流量,私域流量拥有强交互性、高粘性、内容快速触达粉丝等优势,MCN将依托私域流量实现变现多元化。

◆关注与投资建议。

MCN机构通过培养、签约网红,整合广告主的营销需求,通过网红的流量渠道分发内容,逐渐成为广告营销环链中重要参与者。

1)MCN头部效应明显,龙头市占率将进一步提升;推荐发展艺人经纪、布局媒体购物平台的【芒果超媒】;2)内容与广告的边界逐渐消失,广告主开始向MCN分配广告预算;关注在短视频广告代理已有布局的【利欧股份】、【引力传媒】3)MCN的主播带货让内容电商的潜力逐渐释放,关注电商+社区导购平台【值得买】。

◆市场回顾。

上周(2019年12月23日至2019年12月27日),传媒指数(+0.01%)在29个指数涨跌幅中排名第16。

中信29个行业指数中16个上涨,13个行业指数下跌。

涨幅前三的行业分别为有色金属(中信)(+6.70%)、建材(中信)(+3.94%)、汽车(中信)(+2.00%),跌幅第一为计算机(中信)(-1.86%)。

上周(2019年12月23日至2019年12月27日),A股传媒行业137家企业中共有46家企业上涨。

涨幅前三名分别为引力传媒(+40.63%)、华扬联众(+32.64%)、中昌数据(+16.16%);跌幅前三名为众应互联(-14.59%)、恺英网络(-13.13%)、欢瑞世纪(-10.24%)。

市值前三名为三六零(1609亿)、分众传媒(916亿)、世纪华通(705亿)。

◆行业重要数据。

国内影片市场第51周(2019.12.23-2019.12.29)总票房约8.39亿元,票房冠军《叶问4:完结篇》周票房达32828.8万,《误杀》周票房22050.7万位居第二。

电视剧《庆余年》获得本周热度榜冠军,《精英律师》播放量位居第二。

2019年12月27日,湖南卫视《嗨唱转起来》周五晚间播放量夺冠以1.15%的收视率和5.83%的市场份额排名第一。

◆风险分析。

互联网行业竞争加剧风险、媒体管制放松导致牌照价值削弱风险、广电行业整合进度不及预期风险。

买入(维持)分析师孔蓉(执业证书编号:S0930517120002)021-52523837kongrong@ebscn.com联系人乐济铭021-52523797lejiming@ebscn.com行业与上证指数对比图-30%-18%-5%8%20%07-1808-1810-1811-1801-1902-1904-1905-19互联网与传媒沪深300资料来源:Wind2019-12-30互联网与传媒-2-证券研究报告目录1、行业回顾及投资建议.................................................................................................................31.1、行业回顾:短视频浪潮带动MCN机构快速崛起....................................................................................31.2、关注与投资建议......................................................................................................................................42、A股、美股和港股一周市场回顾................................................................................................52.1、A股总体情况回顾...................................................................................................................................52.2、A股传媒行业企业回顾............................................................................................................................72.3、美股和港股总体回顾...............................................................................................................................83、行业重要数据点评...................................................................................................................113.1、全国单个影院:南京新街口国际影城票房首位,《叶问4:完结篇》票房夺冠....................................113.2、电视剧/网剧:电视剧《庆余年》夺得本周收视冠军.............................................................................133.3、综艺:湖南卫视《嗨唱转起来》周五播放量夺冠.................................................................................143.4、出版:《斗罗大陆(第四部)-终极斗罗13》居虚构榜第一,《中国共产党的九十年(全三册)》居非虚构畅销榜榜首......................................................................................................................................................153.5、广告:刊例花费降幅收窄,但依旧低迷................................................................................................163.6、国漫:《武庚纪》的播放量位居国漫第一名,《斗罗大陆》居第二........................................................174、行业重点资讯回顾...................................................................................................................184.1、影视:《国有影视企业社会效益评价考核试行办法》实施公告.............................................................184.2、游戏:脸书布局云游戏................................................................................................................184.3、音乐:SONY即将推出360RealityAudio................................................................................................185、上周公告.................................................................................................................................195.1、主板传媒上市企业重要公告..................................................................................................................195.2、港股传媒上市企业重要公告..................................................................................................................196、风险分析.................................................................................................................................202019-12-30互联网与传媒-3-证券研究报告1、行业回顾及投资建议1.1、行业回顾:短视频浪潮带动MCN机构快速崛起MCN(Multi-ChannelNetwork)最初作为内容生产者和YouTube之间的中介而出现,国内MCN发展为一种多频道网络产品形态,联合PGC/UGC/PUGC内容,在资本支撑下保障内容的持续输出,最终实现稳定的商业化变现。

MCN在内容产业链扮演链接多边关系的角色。

MCN链接创编辑与平台是其最首要的任务,其次它还链接内容创编辑、平台以及变现方(变现方包含广告主、电商平台、版权购买方等)。

对应业务形态发展为以内容生产和运营为基础业务,发展出营销、电商、经纪、社群/常识付费、版权等业务。

图1:我国MCN七大业务形态资料来源:克劳锐《2019中国MCN行业发展研究白皮书》,光大证券研究所短视频浪潮带动MCN机构快速崛起。

2017-2018年各大平台转型并推出“内容补贴”战略,吸引了大批红人机构转型MCN。

截止2018年12月,国内MCN机构超5800家,预计2019年将超6500家;短视频平台成为MCN聚集地,2018年底短视频MCN机构超3000家,预计2020年短视频MCN超5000家。

万物皆内容,以“人”为本的内容分发逻辑正在与短视频发生强烈的化学反应,带动专业化MCN机构快速崛起。

图2:2015-2019我国MCN机构数量资料来源:《快手MCN发展报告》,光大证券研究所2019-12-30互联网与传媒-4-证券研究报告表1:2018、2020年我国短视频MCN机构数量年份20182020E数量3000+5000+资料来源:《快手MCN发展报告》,艾媒咨询,光大证券研究所短视频+直播+电商+广告加速MCN商业化。

1)内容与广告的边界逐渐消失:广告主开始向MCN分配广告预算,MCN的广告市场规模已突破百亿;2)MCN的主播带货让内容电商的潜力逐渐释放:2018年直播平台带货达千亿元,同比增速超过400%。

MCN发展趋势。

1)价值扩容:前90%的头部红人都已经被头部MCN企业收入囊中,腰部红人将是重要的争夺市场;2)垂直深耕:垂直内容将能够更多地触达用户,二三线城市创作团队涌现,方言类短视频崛起,地方政府支撑,MCN机构会向垂类靠拢;3)拥抱私域流量:私域流量拥有强交互性、高粘性、内容快速触达粉丝等优势,MCN将依托私域流量实现变现多元化。

图3:MCN趋势之拥抱私域流量资料来源:《快手MCN发展报告》1.2、关注与投资建议MCN机构通过培养、签约网红,整合广告主的营销需求,通过网红的流量渠道分发内容,逐渐成为广告营销环链中重要参与者。

1)MCN头部效应明显,龙头市占率将进一步提升;推荐发展艺人经纪、布局媒体购物平台的【芒果超媒】;2)内容与广告的边界逐渐消失,广告主开始向MCN分配广告预算;关注在短视频广告代理已有布局的【利欧股份】、【引力传媒】3)MCN的主播带货让内容电商的潜力逐渐释放,关注电商+社区导购平台【值得买】。

2019-12-30互联网与传媒-5-证券研究报告2、A股、美股和港股一周市场回顾2.1、A股总体情况回顾上周(2019年12月23日至2019年12月27日),传媒指数(+0.01%)在29个指数涨跌幅中排名第16。

中信29个行业指数中16个上涨,13个行业指数下跌。

涨幅前三的行业分别为有色金属(中信)(+6.70%)、建材(中信)(+3.94%)、汽车(中信)(+2.00%),跌幅第一为计算机(中信)(-1.86%)。

图4:上周(2019年12月23日至2019年12月27日)各行业涨跌幅(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所2012年传媒学问产业迎来大发展,估值水平经历了2015年牛市后达到高点,2016年起市场开始回调,估值水平随之逐渐下降。

2018年传媒行业资产减值损失风险集中释放,导致全行业业绩大幅下滑,行业估值水平因此被动提升。

当前传媒行业估值水平PE(TTM)为393X,2018PE为30X。

1)2012-2015年迎来传媒行业大发展,估值水平持续上升,2015年股市整体调整前中信传媒指数PE(TTM)最高达120X;2)2015-2017年,市场开始消化前期传媒大发展中带来的多面影响,如电视广告投放量下降、传统报纸销量下滑、杂志期刊的停刊等,传媒行业估值逐步下移;目前行业市销率为2.41X,位于历史9.77%分位点;3)当前传媒行业PE(TTM)为393X,行业受宏观经济增速下行拖累及大规模资产减值影响,净利润大幅下滑导致估值水平被动升高;4)传媒的PB估值水平的最小值为1.9,最大值为7.0,现值为2.0。

2019-12-30互联网与传媒-6-证券研究报告图5:中信传媒板块总体估值水平(PSTTM)资料来源:wind,光大证券研究所注:截至2019年12月27日图6:中信指数估值水平(PETTM自2012年1月1日起)资料来源:wind,光大证券研究所注:截至2019年12月27日2019-12-30互联网与传媒-7-证券研究报告图7:中信指数估值水平(PB自2012年1月1日起)资料来源:wind,光大证券研究所注:截至2019年12月27日2.2、A股传媒行业企业回顾市场回顾。

上周(2019年12月23日至2019年12月27日),A股传媒行业137家企业中共有46家企业上涨。

涨幅前三名分别为引力传媒(+40.63%)、华扬联众(+32.64%)、中昌数据(+16.16%);跌幅前三名为众应互联(-14.59%)、恺英网络(-13.13%)、欢瑞世纪(-10.24%)。

市值前三名为三六零(1609亿)、分众传媒(916亿)、世纪华通(705亿)。

图8:A股传媒行业企业上周涨幅榜前十(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所2019-12-30互联网与传媒-8-证券研究报告图9:A股传媒行业企业上周跌幅榜前十(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所图10:A股传媒行业企业市值(单位:亿元)资料来源:wind,光大证券研究所注:市值为2019年12月27日收盘市值2.3、美股和港股总体回顾市场回顾。

上周(2019年12月23日至2019年12月27日),美股中概股传媒互联网行业一共30家,其中有20家企业股价上涨,涨幅前三的分别为金融界(+76.35%)、聚美优品(+16.39%)、斗鱼(+8.01%)。

市值前三的为京东(529亿美金)、拼多多(448亿美金)、百度(442亿美金)。

2019-12-30互联网与传媒-9-证券研究报告图11:美股中概股传媒互联网行业企业涨幅前十(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所图12:美股中概股传媒互联网行业企业市值(单位:亿美金)资料来源:wind,光大证券研究所注:市值为2019年12月27日收盘市值市场回顾。

上周(2019年12月23日至2019年12月27日),港股传媒互联网行业企业一共51家,其中有21家企业股价上涨,涨幅前三的分别为三宝科技(+13.36%)、猫眼娱乐(+10.19%)、金山App(+9.00%)。

市值前三的分别为alibaba(45230亿港元)、Tencent控股(36681亿港元)、恒大健康(683亿港元)。

2019-12-30互联网与传媒-10-证券研究报告图13:港股传媒互联网行业企业涨幅前十(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所图14:港股传媒互联网行业企业市值(单位:亿港元)资料来源:wind,光大证券研究所注:市值为2019年12月27日收盘市值2019-12-30互联网与传媒-11-证券研究报告3、行业重要数据点评3.1、全国单个影院:南京新街口国际影城票房首位,《叶问4:完结篇》票房夺冠第51周《叶问4:完结篇》获周票房冠军,达32828.8万;《误杀》周票房22050.7万,位居第二。

2019年第51周将上映11部影片,7部是国产影片,1部中国/印度影片,2部是美国影片,1部是意大利影片。

表2:2019年第51周(2019.12.23-2019.12.29)即将上映的影片序号影片名称类型导演主演主发行企业国家地区制式上映日期1宠爱剧情/爱情/喜剧杨子于和伟、吴磊、张子枫、钟汉良淘票票中国大陆2D周二2天使沦陷动作/犯罪/悬疑里克·罗曼·沃夫杰拉德·巴特勒、摩根·弗里曼中国影片美国2D周二3亲爱的新年好剧情/爱情/家庭彭宥纶白百何、张子枫、魏大勋猫眼娱乐中国大陆2D周二4妙先生动画/奇幻/冒险李凌霄-光线传媒中国大陆2D周二5指尖世界剧情龚桦沈文俊、覃文静谷泰映画中国大陆2D周二6老嘎喜剧/爱情朱江华、郭延奎陈静波、李玉梅谷泰映画中国大陆2D周二7印度奇游爱情/喜剧张建亚王学兵、瑞迪玛·潘迪特、王双宝-中国大陆/印度2D周三8鹭世界纪录片孙宁孙悦斌全影时代中国大陆2D周三9变身特工喜剧/科幻/动画尼克·布鲁诺、特洛伊·奎恩威尔·史密斯、汤姆·赫兰德-美国3D周五10美丽人生喜剧/剧情/爱情罗伯托·贝贝尼罗伯托·贝贝尼、尼可莱塔·布拉斯基华夏影片意大利2D周五11龙之谷:破晓奇兵动画/奇幻宋岳峰胡歌、景甜博视众合学问中国大陆2D周六资料来源:淘票票,光大证券研究所3.1.1、南京新街口国际影城票房首位南京新街口国际影城以101.3万票房夺得影院票房首位。

以全国影院为单位,第51周(2019.12.23-2019.12.29),全国影院TOP10中,北京影院占4家。

首都影片院西单店和北京耀莱成龙影城(五棵松店)分别以98.6万和94.3万的票房分列第二、三名。

2019-12-30互联网与传媒-12-证券研究报告表3:2019年第51周(2019.12.23-2019.12.29)全国影院票房TOP10影院名称周票房(万)观影人次(万)场均人次南京新街口国际影城101.32.6935首都影片院西单店98.61.8834北京耀莱成龙影城(五棵松店)94.32.2430广州飞扬影城(正佳分店)89.91.8642金逸北京大悦城IMAX店88.71.4740武商摩尔国际影片城81.62.2429深圳百老汇影片中心万象天地店80.11.3334北京寰映合生汇店79.91.3431深圳海岸影城79.71.6159广州飞扬影城(正佳分店)77.41.5139资料来源:艺恩,光大证券研究所3.1.2、影片票房:《叶问4:完结篇》获周票房冠军,《误杀》位居第二票房冠军《叶问4:完结篇》周票房达32828.8万,《误杀》周票房22050.7万,位居第二。

国内影片市场第51周(2019.12.23-2019.12.29)总票房约8.39亿元。

其中《叶问4:完结篇》以32828.8万票房占总票房的39.1%,《误杀》和《半个喜剧》分别以22050.7万元和7154.4万元票房排名第二和第三,分别占周票房26.3%和8.5%。

表4:2019年第51周(2019.12.23-2019.12.29)全国影片票房TOP10影片名称周票房(万)票房占比(%)场均人次叶问4:完结篇32828.839.1%12误杀22050.726.3%12半个喜剧7154.48.5%10只有芸知道6542.67.8%8特警队4081.14.9%6星球大战:天行者3402.74.1%6解放·终局营救1349.71.6%3冰雪奇缘21219.91.4%8小羊肖恩2:农场末日911.01.1%6我为你牺牲406.70.5%6资料来源:艺恩,光大证券研究所3.1.3、院线票房:万达票房地位稳定观影人次最高万达票房表现稳定,继续稳居排行榜第一名。

艺恩显示第51周(2019.12.23-2019.12.29)万达院线以1.14亿的票房高居排名榜第一,观影人次305.24万;大地院线第二,票房为0.78亿,观影人次达229.60万;上海联合院线以0.67亿的票房排名第三。

2019-12-30互联网与传媒-13-证券研究报告表5:2019年第51周(2019.12.23-2019.12.29)全国院线票房TOP10院线名称周票房(亿)观影人次(万)平均票价万达院线1.14305.2437大地院线0.78229.6034上海联和院线0.67177.5238中影南方新干线0.66184.0236中影数字院线0.63182.4034广州金逸珠江0.43118.8937中影星美0.42120.3835江苏幸福蓝海院线0.3599.5935横店院线0.34104.9632华夏联合影片院线0.3190.1635资料来源:艺恩,光大证券研究所3.1.4、影投企业:万达影片蝉联周票房榜首,超过第二名大地影院3倍以影投企业为单位,第51周(2019.12.23-2019.12.29)万达影片以1.09亿的票房排名第一,大地影院以3254.2万的票房排名第二,横店院线以2918.2亿的票房排名第三,CGV影城投资企业以2825.0万的票房排名第四,金逸影视投资以2434.9万的票房排名第五。

万达影片在观影人次方面遥遥领先。

表6:2019年第51周(2019.12.23-2019.12.29)影投票房排名TOP10影投企业周票房(万)观影人次(万)场均人次万达影片10904.8293.4914大地影院3254.294.699横店院线2918.289.779CGV影城投资企业2825.068.6714金逸影视2434.963.5511中影影院投资2263.064.4815香港百老汇1573.432.9019博纳影院投资1471.038.1814太平洋影管1227.735.3514耀莱管理企业1221.235.0611资料来源:艺恩,光大证券研究所3.2、电视剧/网剧:电视剧《庆余年》夺得本周收视冠军3.2.1、网络及卫视电视剧播放量电视剧《庆余年》获得本周热度榜冠军,《精英律师》播放量位居第二。

第51周(2019.12.23-2019.12.29)电视剧和网剧收视榜排名,《庆余年》以9.3亿的播放量排名热度榜第一,《精英律师》和《一夜新娘》分别以2.0亿和1.6亿位居第二、三位。

2019-12-30互联网与传媒-14-证券研究报告表7:2019年第51周(2019.12.23-2019.12.29)电视剧和网剧热度TOP10资料来源:骨朵传媒,光大证券研究所3.3、综艺:湖南卫视《嗨唱转起来》周五播放量夺冠3.3.1、卫视综艺日热度指数:湖南卫视《嗨唱转起来》周五晚间夺冠2019年12月27日,湖南卫视《嗨唱转起来》周五晚间播放量夺冠以1.15%的收视率和5.83%的市场份额排名第一。

湖南卫视的《亲爱的客栈第三季》以0.84%的收视率和7.56%的市场份额排名第二。

表8:12月7日省级卫视晚间综艺节目收视率TOP10排名名称频道收视率%市场份额%1嗨唱转起来湖南卫视1.15%5.83%2亲爱的客栈第三季湖南卫视0.84%7.56%3亲爱的客栈湖南卫视0.80%7.55%4上新了故宫北京卫视0.37%2.23%5上新了·故宫第二季北京卫视0.35%2.16%6金牌调解江西卫视0.18%1.32%7从地球出发江苏卫视0.17%0.96%8东方综艺大赏3东方卫视0.16%3.16%9东方综艺大赏东方卫视0.16%4.67%10有请主角儿辽宁卫视0.14%0.76%资料来源:猫眼专业版,光大证券研究所3.3.2、综艺播放量:电视综艺《快乐大本营2019》第一,网络综艺《明星大侦探第五季》夺冠《快乐大本营2019》的播放量获电视综艺第一名。

从电视综艺来看,第51周(2019.12.23-2019.12.29)《快乐大本营2019》以6753万的播放量排名第一,《亲爱的客栈第三季》以6713万的播放量排名第二,《舞蹈风暴》以6002万的播放量排名第三。

网络综艺《明星大侦探第五季》播放量夺冠军。

从网综来看,第51周(2019.12.23-2019.12.29)《明星大侦探第五季》1.7亿的播放量排名第一,《妻子的浪漫旅行第三季》和《小小的追球》以1.5亿和1.1亿的播放量排名第二、第三。

排名剧集名称单周播放量(亿)播出平台1庆余年9.3多平台2精英律师4.4多平台3一夜新娘2.0芒果TV4拜托,请你爱我1.6芒果TV5第二次也很美1.3多平台6极速救援1.3多平台7梦回1.3Tencent视频8身为一个胖子1.0芒果TV9惹不起的殿下大人0.9多平台10青春抛物线0.3多平台2019-12-30互联网与传媒-15-证券研究报告表9:2019年第51周(2019.12.23-2019.12.29)电视综艺播放量TOP10排名名称播放量(万)播出平台1快乐大本营20196753芒果TV2亲爱的客栈第三季6713多平台3舞蹈风暴6002芒果TV4大家的歌4747多平台5嗨唱转起来3722芒果TV6爱情保卫战3386多平台7跨界歌王第四季1577芒果TV8主持人大赛1356Tencent视频9非常完美1278多平台10天天向上20191210芒果TV资料来源:骨朵传媒,光大证券研究所表10:2019年第51周(2019.12.23-2019.12.29)网络综艺播放量TOP10排名名称播放量(亿)播出平台1明星大侦探第五季1.7芒果TV2妻子的浪漫旅行第三季1.5多平台3小小的追球1.1芒果TV4吐槽大会第四季0.54Tencent视频5野生厨房第二季0.53芒果TV6令人心动的offer0.38Tencent视频7现在就告白第4季0.37Tencent视频8美食告白季第三季0.29Tencent视频9仅三天可见0.23Tencent视频10幸福三重奏第二季0.17Tencent视频资料来源:骨朵传媒,光大证券研究所3.4、出版:《斗罗大陆(第四部)-终极斗罗13》居虚构榜第一,《中国共产党的九十年(全三册)》居非虚构畅销榜榜首《斗罗大陆(第四部)-终极斗罗13》居虚构榜第一,《中国共产党的九十年(全三册)》居非虚构畅销榜榜首。

第51周(2019.12.23-2019.12.29),虚构类书籍:《斗罗大陆(第四部)-终极斗罗13》排名第一;《活着(北京十月文艺出版)》排名第二;《解忧杂货店》排名第三。

非虚构类书籍:《中国共产党的九十年(全三册)》排名第一;《习大大在正定》排名第二;《新中国:砥砺奋进的七十年(手绘本)》排名第三。

2019-12-30互联网与传媒-16-证券研究报告表11:2019年第51周(2019.12.23-2019.12.29)畅销书排行榜排名虚构非虚构1斗罗大陆(第四部)-终极斗罗(13)中国共产党的九十年(全三册)2活着(北京十月文艺出版)习大大在正定3解忧杂货店新中国:砥砺奋进的七十年(手绘本)4天气之子习大大的七年知青岁月5白夜行(2017版)这里是中国6撒野薛兆丰经济型讲义7平凡的世界(全三册)人类简史:从动物到上帝(新版)8伪装学渣2半小时漫画中国史49伪装学渣格局:世界永远不缺聪明人10庆余年(第一卷)-远来是客半小时漫画中国史(全新修订版)资料来源:开卷,光大证券研究所3.5、广告:刊例花费降幅收窄,但依旧低迷2019年前三季度,全媒体和传统媒体广告花费继续下降。

截至2019年前三季度,中国广告市场整体下滑8.0%,传统媒体同比降幅达到11.4%。

分媒体来看,不论是传统媒体还是户外生活圈媒体乃至互联网媒体在2019年前三季度的表现都不尽如人意。

户外生活圈媒体在今年也经历了花费增速减缓的态势,两大梯媒和影院视频媒体的广告刊例花费同比增长收缩到5%以下。

2019年前三季度全媒体广告花费的前五行业由饮料、食品、邮电通讯、药品、商业及服务性行业组成,其中食品行业的广告花费同比上涨16.9%,其他几个行业均有不同程度的下滑。

互联网行业则进入下半场,网站和App应用在全媒体的广告花费同比下滑37.1%和5.9%,在互联网品牌投放较为集中的户外生活圈媒体上,网站和App类品牌的广告投放总量仍旧较大,但花费同比均有所缩减。

表12:CTR月度全媒体刊例花费同比增速(2018年)2018年1月2月Q14月5月H17月8月Q1-Q310月11月12月全年电视9.8%27.3%16.5%5.1%-0.5%9.4%-6.8%-5.6%3.6%-7.1%-14.0%-0.3%报纸-16.8%-28.1%-27.5%-30.8%-28.9%-30.6%-31.0%-35.3%-31.9%-22.4%-28.2%-30.3%杂志-8.0%-4.2%-6.1%-10.1%-17.5%-7.8%-7.5%-11.9%-8.1%-8.1%-12.1%-8.6%电台6.7%36.4%15.8%2.1%4.6%10.0%9.9%3.6%8.3%4.6%-2.5%5.9%传统户外-5.6%3.1%-2.9%-22.2%-16.1%-11.3%-12.4%-13.4%-12.0%-19.7%-18.3%-14.2%交通类视频9.4%24.6%7.3%-12.8%0.5%2.0%0.5%-9.4%-3.0%-24.9%-36.3%-11.5%电梯电视12.3%29.1%22.3%31.0%26.8%24.5%25.1%25.2%24.8%23.9%20.3%23.4%电梯海报19.3%27.9%24.0%23.6%28.4%25.2%28.0%24.9%25.5%23.6%20.0%24.9%影院视频24.1%41.0%31.3%14.6%36.4%26.6%17.8%14.3%22.6%17.2%2.0%18.8%整体9.6%26.4%14.6%5.4%3.0%9.3%-1.4%-1.7%5.7%-2.8%-9.7%2.9%资料来源:CTR,光大证券研究所整理2019-12-30互联网与传媒-17-证券研究报告表13:CTR月度全媒体刊例花费同比增速(2019年)2019年1月2月Q14月5月H17月8月Q1-Q310月11月12月全年电视-11.9%-22.9%-16.5%-7.6%-5.4%-12.4%-6.2%-3.8%-10.8%报纸-28.8%-38.6%-29.7%-29.5%-33.0%-30.6%-23.2%-26.6%-27.4%杂志5.8%-12.1%-5.7%-11.9%-8.1%-6.1%-14.8%-6.9%-7.0%电台5.3%-22.3%-9.8%-9.9%-5.4%-9.7%-11.7%-11.5%-10.7%传统户外-13.8%-20.3%-17.9%-19.6%-23.1%-18.9%-21.8%-21.4%-19.8%电梯电视20.8%1.0%7.3%1.0%1.2%4.1%0.0%0.0%2.8%电梯海报23.8%3.0%11.7%1.4%2.1%6.2%1.9%2.1%4.5%影院视频12.3%3.4%5.6%2.7%3.2%4.1%2.8%3.0%3.6%互联网---------4.2%整体-5.9%-18.3%-11.2%-6.8%-5.0%-8.8%-5.8%4.2%-8%资料来源:CTR,光大证券研究所整理3.6、国漫:《武庚纪》的播放量位居国漫第一名,《斗罗大陆》居第二《武庚纪》的播放量位居国漫第一名,《斗罗大陆》居第二。

第51周(2019.12.23-2019.12.29),《武庚纪》以7553万的播放量排名第一,《斗罗大陆》以7474万的播放量排名第二,《西行纪》以7130万的播放量排名第三。

Tencent视频成为国漫播出的最主要平台。

表14:2019年第51周(2019.12.23-2019.12.29)国漫播放量TOP10排名剧集名称播放量(万)播出平台1武庚纪7553多平台2斗罗大陆7474Tencent视频3西行纪7130Tencent视频4伍六七之最强发型师4410多平台5狐妖小红娘3805多平台6灵剑尊第1季3513Tencent视频7万界仙踪2998多平台8宠物店的小秘密1750多平台9墓王之王1071Tencent视频10逆转次元AI崛起907Tencent视频资料来源:骨朵传媒,光大证券研究所2019-12-30互联网与传媒-18-证券研究报告4、行业重点资讯回顾4.1、影视:《国有影视企业社会效益评价考核试行办法》实施公告12月27日公告,为推动国有影视企业把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一,促进国有影视业健康繁荣发展,中央宣传部、国家广播电视总局制定了《国有影视企业社会效益评价考核试行办法》,该通知已于12月21日下发至各省、自治区、直辖市党委宣传部、广播电视局,新疆生产建设兵团党委宣传部、学问体育广电和旅游局,中央和国家机关各有关单位。

(资料来源:国家广播电视总局官网)4.2、游戏:脸书布局云游戏12月23日消息,全球社交巨头脸书证实企业以7000万欧元收购云游戏服务平台企业PlayGiga,标的为一家西班牙的初创企业,目前该企业服务地区包括意大利、阿根廷、智利和西班牙。

脸书是最新宣布布局云游戏的又一巨头,在一个月前,HUAWEI、GOOGLE、网易、Tencent、MicroSoft、SONY、小米等巨头均在最近一段时间宣布来各自的云游戏计划。

HUAWEI出其不意的进入云游戏领域,今年11月7日,A股上市企业游族网络与HUAWEI签署了合作框架协议,将联手开展云游戏合作,未来会发布云游戏解决方案和云游戏产品,包括ARM安卓云游戏和PC云游戏等。

这也不是HUAWEI第一次在云游戏上布局。

几乎是同时,另一家A股上市企业顺网科技也和HUAWEI合作搭建云游戏系统。

此后,GOOGLE在11月19日正式推出Stadia云游戏服务,代表着GOOGLE向着云游戏的市场迈出了坚实的一步,GOOGLE在Stadia平台上首发22款游戏。

12月18日,英伟达企业正式宣布,将与Tencent合作推出START云游戏服务,在中国将电脑游戏引入云端。

同时,英伟达的CPU将为Tencent的START云游戏平台提供支撑。

Tencent计划扩展START云游戏平台,以供百万玩家使用,提供给玩家与主机一致的游戏体验。

(资料来源:中财网)4.3、音乐:SONY即将推出360RealityAudio12月26日消息,SONY宣布将携手一些合作伙伴,于今秋推出360RealityAudio空间音频格式。

它将音轨中的各种元素,放置在了一个虚拟的球形环境中,为收听者提供一种复现现场音乐、使用来自不同方向的乐器和人声的环绕感。

在发布会上,SONY宣称360RealityAudio的曲库已达1000首左右,其中包括了来自PharrellWilliams、BobDylan和BillyJoel等艺术家的曲目。

此外,SONY捕获了CharlieXCX和Kodaline等艺术家的现场表演,并计划携手环球、华纳、LiveNation,以提供更多的内容。

SONY电子(北美)总裁兼首席运营官MikeFasulo在资讯稿中称:“360RealityAudio是创新永不止步的证明”。

通过配套的Tidal、Deezer和nugs.net的iOS/Android客户端,用户可借助“大多数耳机制造商”提供的设备来欣赏。

此外,某些最新款的SONY自家耳机,也将能够通过2019-12-30互联网与传媒-19-证券研究报告HeadphonesConnect应用程序,产生自定义的沉浸式音场。

(资料来源:Wind)5、上周公告5.1、主板传媒上市企业重要公告三七互娱(002555.SZ):限售股票上市流通提示性公告12月24日公告,截至2019年12月23日,上市企业股份总数为2,112,251,697股,其中无限售流通股1,317,496,230股,占比62.37%;限售流通股794,755,467股,占比37.63%。

企业本次解除限售股份数量为121,097,417股,占企业总股本比例为5.7331%。

本次解除限售的121,097,417股限售股为企业2014年重大资产重组时向李卫伟、曾开天购买上海三七60%股权时为向李卫伟支付的股份对价而新增的股份。

特别提示:1、本次李卫伟解除限售股份数量为121,097,417股,占企业总股本(2,112,251,697股)比例为5.7331%。

2、本次解除限售股份上市流通日期为2019年12月30日。

3、从2014年度重大资产重组以来至本公告日,李卫伟未发布过股票减持计划,且未减持过企业股票。

4、截至本公告日,李卫伟先生持有企业股票403,658,052股,其所持有的企业股份处于质押状态的部分为39,104,000股,占企业总股本的1.85%,占其所持企业股份的9.69%。

完美世界(002426.SZ):关于企业控股股东股份解除质押的公告12月25日公告,根据完美控股本次可交换企业债券相关条款设置,在担保满足相关比例要求的前提下,完美控股申请上述质押股份中1,300万股解除质押。

解除质押登记手续已于2019年12月25日在中国证券登记结算有限责任企业深圳分企业办理完成。

5.2、港股传媒上市企业重要公告中国民航信息网络(00696.HK):建议重选及委任第七届董事会董事12月27日公告,中国民航信息网络(00696.HK)公布,根据企业章程,企业第六届董事会的任期已经届满。

董事会建议重选崔志雄及肖殷洪为第七届董事会实行董事,重选赵晓航及席晟为第七届董事会非实行董事,以及重选曹世清、魏伟峰博士及刘向群为第七届董事会独立非实行董事。

董事会亦建议委任罗来君为第七届董事会非实行董事。

待第七届董事会成员的选举生效后,第六届董事会非实行董事韩文胜将不再担任董事。

2019-12-30互联网与传媒-20-证券研究报告6、风险分析(1)影视内容:消费者需求减弱的风险,产业政策变动的风险。

(2)动漫:内容创新不足的风险,技术发展不及预期的风险。

(3)游戏:行业监管政策的风险,网络安全的风险,持续开发新游戏、新技术的风险。

(4)广告:宏观经济波动的风险,创新能力不足的风险。

(5)文旅相关:创新能力不足的风险,政策变动的风险。

(6)出版:侵犯著作权的风险,产业政策变动的风险。

(7)广电:政策变动的风险,市场萎缩的风险。

(8)电商:业务拓展整合进度不及预期的风险,产业政策变动的风险。

博时基金2019-12-30互联网与传媒-21-证券研究报告行业及企业评级体系评级说明行业及企业评级买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上;增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%;中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%;卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上;无评级因无法获取必要的资料,或者企业面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出明确的投资评级。

基准指数说明:A股主板基准为沪深300指数;中小盘基准为中小板指;创业板基准为创业板指;新三板基准为新三板指数;港股基准指数为恒生指数。

分析、估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。

本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。

负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证,本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。

研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限企业的整体收益。

所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

特别声明光大证券股份有限企业(以下简称“本企业”)创建于1996年,系由中国光大(集团)总企业投资控股的全国性综合类股份制证券企业,是中国证监会批准的首批三家创新试点企业之一。

根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可,本企业的经营范围包括证券投资咨询业务。

本企业经营范围:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;为期货企业提供中间先容业务;证券投资基金代销;融资融券业务;中国证监会批准的其他业务。

此外,本企业还通过全资或控股子企业开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。

本报告由光大证券股份有限企业研究所(以下简称“光大证券研究所”)编写,以合法获得的大家相信为可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证大家所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。

光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息,但不保证及时发布该等更新。

本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整且不予通知。

在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。

本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。

投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

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不同时期,本企业可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。

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本企业的资产管理子企业、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。

本企业提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险,在做出投资决策前,建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。

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