必赢56net手机版-必赢365net手机版

招商证券-高频数据跟踪(2020年7月第4周):生产维持高位-200731
2020-07-31 23:47:10  尹睿哲,李晴
研报摘要

  经济增长:生产高位攀升
  生产:维持高位。(1)粗钢产量维持高位。7月以来,重点钢企日均粗钢产量213.5万吨,同比上涨7.1%,环比上涨0.2%。该指标的6个月移动平均同比(与房地产投资同比的趋势一致性较强)继续上升,反映房地产投资上行趋势不变。(2)高炉开工率和产能利用率高位攀升。7月24日,全国高炉开工率70.2%,较7月17日上行0.3个百分点。同期,唐山钢厂高炉开工率84.9%,上行1.6个百分点;产能利用率88.0%,上行1.7个百分点。(3)汽车轮胎开工率上升。7月23日,汽车全钢胎开工率69.9%,较7月16日上行1.1个百分点;半钢胎开工率65.4%,上行0.6个百分点。(4)涤丝开工率微降。7月23日,江浙地区涤纶长丝开工率87.0%,较7月16日小幅下行0.3个百分点。
  需求:房地产销量同比走平。(1)商品房销售平稳。近期,多城市加码楼市调控,商品房销售表现相对平稳。7月21-27日,30大中城市商品房日均销售面积56.7万平方米,较前一周下跌1.7%。7月以来,商品房成交面积环比下跌5.8%,同比上涨9.1%,同比涨幅与上月(9.4%)基本持平;其中,一线、二线和三线城市成交面积环比分别下跌6.3%、7.5%和2.9%,同比分别上涨7.5%、5.8%和15.5%。(2)土地成交延续向好。7月以来,100城土地成交面积3个月移动同比上涨21.2%。(3)乘用车零售逐周走强。经历6月底集中促销活动后,7月乘用车零售起步偏弱,但逐周走强。7月前4周零售同比分别为-15%、-5%、7%、20%,合计同比增长5%。(4)螺纹钢价格止跌。7月28日,螺纹、线材、热卷、冷轧分别较7月21日持平、持平、上涨0.8%和上涨0.9%。过去一周建筑业用钢表现仍弱于工业用钢,但随着南方降雨天气的好转,建筑用钢需求边际改善。7月24日,螺纹钢库存854.7万吨,较前一周上升13.2万吨,螺纹钢库存周涨幅边际放缓。(5)水泥价格跌速放缓。7月28日,全国水泥价格指数较21日下跌0.5%;同期,华东和长江地区水泥价格分别下跌0.3和0.0%。近期降雨带北移,南方水泥需求改善,相应地区水泥价格跌速放缓。7月以来,水泥均价环比下跌5.5%,同比下跌5.2%。(6)玻璃价格维持强势。7月28日,浮法玻璃现货均价报78.0元/重量箱,较21日上涨1.3%。7月以来,浮法玻璃均价同比上涨2.2%,环比上涨5.1%。(7)出口集装箱运价指数基本持平。7月24日,SCFI指数较17日下跌1.3%;同期CCFI指数上涨1.0%。7月以来,SCFI指数环比上涨5.5%,同比上涨29.2%;CCFI指数环比上涨2.6%,同比上涨5.6%。
  通货膨胀:有色强势,原油偏弱
  CPI:农产品价格续涨。7月28日,农产品批发价格较21日上涨0.9%;分品种看,猪肉和牛羊肉价格基本持平上周,鸡蛋价格大涨拉动总体。7月以来,农产品价格环比上涨2.9%,同比上涨4.9%;分品种看,猪肉、牛肉、羊肉、蔬菜价格同比分别上涨103.3%、17.4%、10.1%、4.6%,鸡蛋、水果和鸡肉价格同比分别下跌27.7%、29.8%和1.6%。
  PPI:有色价格强势。7月28日,布伦特和WTI现货价报43.3和41.0美金/桶,较7月21日下跌3.3%和2.2%;7月28日,LME3月铜价和铝价较7月21日分别下跌1.7%和上涨1.6%。7月以来,布伦特和WTI现货月均价环比上涨8.3%和6.4%,同比下跌32.3%和29.0%;LME3月铜价环比上涨9.9%,同比上涨6.3%;LME3月铝价环比上涨4.9%,同比下跌8.4%。
  
研报全文

招商证券-高频数据跟踪(2020年7月第4周):生产维持高位-200731

尹睿哲yinruizhe@cmschina.com.cnS1090518110001李晴liqing10@cmschina.com.cnS1090520070006证券研究报告|专题报告固定收益(2020-07-31)生产维持高位——高频数据跟踪(2020年7月第4周)摘要经济增长:生产高位攀升生产:维持高位。

(1)粗钢产量维持高位。

7月以来,重点钢企日均粗钢产量213.5万吨,同比上涨7.1%,环比上涨0.2%。

该指标的6个月移动平均同比(与房地产投资同比的趋势一致性较强)继续上升,反映房地产投资上行趋势不变。

(2)高炉开工率和产能利用率高位攀升。

7月24日,全国高炉开工率70.2%,较7月17日上行0.3个百分点。

同期,唐山钢厂高炉开工率84.9%,上行1.6个百分点;产能利用率88.0%,上行1.7个百分点。

(3)汽车轮胎开工率上升。

7月23日,汽车全钢胎开工率69.9%,较7月16日上行1.1个百分点;半钢胎开工率65.4%,上行0.6个百分点。

(4)涤丝开工率微降。

7月23日,江浙地区涤纶长丝开工率87.0%,较7月16日小幅下行0.3个百分点。

需求:房地产销量同比走平。

(1)商品房销售平稳。

近期,多城市加码楼市调控,商品房销售表现相对平稳。

7月21-27日,30大中城市商品房日均销售面积56.7万平方米,较前一周下跌1.7%。

7月以来,商品房成交面积环比下跌5.8%,同比上涨9.1%,同比涨幅与上月(9.4%)基本持平;其中,一线、二线和三线城市成交面积环比分别下跌6.3%、7.5%和2.9%,同比分别上涨7.5%、5.8%和15.5%。

(2)土地成交延续向好。

7月以来,100城土地成交面积3个月移动同比上涨21.2%。

(3)乘用车零售逐周走强。

经历6月底集中促销活动后,7月乘用车零售起步偏弱,但逐周走强。

7月前4周零售同比分别为-15%、-5%、7%、20%,合计同比增长5%。

(4)螺纹钢价格止跌。

7月28日,螺纹、线材、热卷、冷轧分别较7月21日持平、持平、上涨0.8%和上涨0.9%。

过去一周建筑业用钢表现仍弱于工业用钢,但随着南方降雨天气的好转,建筑用钢需求边际改善。

7月24日,螺纹钢库存854.7万吨,较前一周上升13.2万吨,螺纹钢库存周涨幅边际放缓。

(5)水泥价格跌速放缓。

7月28日,全国水泥价格指数较21日下跌0.5%;同期,华东和长江地区水泥价格分别下跌0.3和0.0%。

近期降雨带北移,南方水泥需求改善,相应地区水泥价格跌速放缓。

7月以来,水泥均价环比下跌5.5%,同比下跌5.2%。

(6)玻璃价格维持强势。

7月28日,浮法玻璃现货均价报78.0元/重量箱,较21日上涨1.3%。

7月以来,浮法玻璃均价同比上涨2.2%,环比上涨5.1%。

(7)出口集装箱运价指数基本持平。

7月24日,SCFI指数较17日下跌1.3%;同期CCFI指数上涨1.0%。

7月以来,SCFI指数环比上涨5.5%,同比上涨29.2%;CCFI指数环比上涨2.6%,同比上涨5.6%。

通货膨胀:有色强势,原油偏弱CPI:农产品价格续涨。

7月28日,农产品批发价格较21日上涨0.9%;分品种看,猪肉和牛羊肉价格基本持平上周,鸡蛋价格大涨拉动总体。

7月以来,农产品价格环比上涨2.9%,同比上涨4.9%;分品种看,猪肉、牛肉、羊肉、蔬菜价格同比分别上涨103.3%、17.4%、10.1%、4.6%,鸡蛋、水果和鸡肉价格同比分别下跌27.7%、29.8%和1.6%。

PPI:有色价格强势。

7月28日,布伦特和WTI现货价报43.3和41.0美金/桶,较7月21日下跌3.3%和2.2%;7月28日,LME3月铜价和铝价较7月21日分别下跌1.7%和上涨1.6%。

7月以来,布伦特和WTI现货月均价环比上涨8.3%和6.4%,同比下跌32.3%和29.0%;LME3月铜价环比上涨9.9%,同比上涨6.3%;LME3月铝价环比上涨4.9%,同比下跌8.4%。

经济增长篇经济增长:生产维持高位行业环比(阴影:环比走弱)资料来源:wind,招商证券环比20-0720-0620-0520-0420-0320-0220-0119-1219-1119-1019-0919-0819-07房地产土地成交面积三月移动平均(周)10.3%15.6%9.9%-4.0%-26.6%-4.7%2.2%14.1%2.0%3.2%18.1%-11.1%-1.3%一线10.0%40.9%7.5%6.1%-33.1%-10.7%-2.9%31.1%22.5%-8.3%-0.1%-8.6%10.3%二线6.7%8.9%13.5%6.7%-20.5%-6.7%1.8%5.4%-4.4%-2.7%10.0%-10.0%0.7%三线13.6%19.0%6.9%-13.2%-30.0%-2.5%3.1%19.0%5.9%10.6%30.9%-13.3%-5.2%房地产销售面积(周)-5.8%23.8%18.2%30.7%278.2%-74.9%-44.5%13.5%12.3%-14.1%16.6%-10.1%-5.6%一线-6.3%14.8%18.6%29.5%211.1%-70.7%-35.7%12.1%17.9%-13.8%4.2%-6.6%-12.9%二线-7.5%32.4%18.4%41.4%221.1%-73.1%-48.4%16.7%8.6%-13.7%20.1%-12.0%0.2%三线-2.9%17.2%17.6%19.2%452.7%-80.9%-40.8%9.4%15.2%-14.8%18.7%-9.0%-9.7%煤炭焦煤价格(日)2.2%4.4%1.5%-11.7%1.0%3.6%-0.5%-2.1%-0.6%-4.9%-4.2%-2.0%0.4%焦炭价格(日)-1.3%8.0%6.9%-6.9%-1.4%-2.0%0.3%4.5%-0.5%-7.4%-3.0%-6.7%1.8%动力煤价格(日)3.3%3.0%6.1%-7.2%-4.6%0.9%1.0%-0.5%-1.6%-4.0%0.1%-0.9%-0.7%煤炭库存(电厂)(日)6.1%2.5%-8.1%-7.5%3.9%11.3%-7.4%-2.0%4.1%0.9%-5.5%-6.3%2.2%钢铁螺纹钢价格(日)-0.2%2.1%2.7%-0.5%-0.1%-7.1%-3.8%-1.6%6.5%-0.1%-0.4%-6.3%1.5%线材价格(日)-2.1%3.7%2.6%-2.6%-1.9%-4.7%-0.4%3.1%-3.3%-2.7%-1.1%-3.7%3.1%热轧价格(日)4.9%5.8%6.0%-4.9%-2.1%-9.3%1.3%6.6%1.9%-3.3%-1.4%-4.3%1.1%冷轧价格(日)3.7%5.5%4.4%-9.7%-4.0%-4.6%1.8%3.3%0.0%-0.5%0.7%0.5%1.4%高炉开工率(周)-0.4%0.4%3.0%5.2%3.0%-5.7%1.1%0.9%4.6%-4.6%-4.0%2.7%-5.6%粗钢产量(旬)0.2%2.7%5.3%8.0%-2.0%-6.0%2.5%-2.7%2.4%-1.6%-3.5%2.4%-2.9%建材水泥均价(日)-5.5%-1.3%0.9%-3.8%-4.9%-2.9%-0.7%4.3%4.9%2.7%2.4%-0.9%-2.2%浮法玻璃均价(日)5.1%5.8%-5.4%-9.2%-1.5%-0.7%-0.5%-0.6%1.3%3.0%3.6%2.3%0.7%浮法玻璃库存(周)-2.2%-3.4%-2.7%1.9%10.0%19.4%2.0%3.0%0.1%0.2%-4.8%-4.5%-4.2%交运CCFI指数(周)2.6%0.2%-5.1%-1.6%-2.4%-1.9%10.7%2.6%5.5%-4.3%-1.1%1.3%0.8%SCFI指数(周)5.5%13.5%1.7%-4.6%0.2%-10.8%11.2%11.6%4.4%2.2%-6.9%1.0%1.6%生产端:粗钢产量同比趋势向上粗钢产量处于历史高位。

7月以来,重点钢企日均粗钢产量213.5万吨,处于历史高位,同比上涨7.1%,环比上涨0.2%。

重点钢企日均粗钢产量的6月移动平均同比与房地产开发投资完成额同比的趋势一致性较强。

7月以来,粗钢产量的6月移动平均同比继续上升,反映房地产投资上行趋势不变。

7月以来重点钢企日均粗钢产量同比上涨7.1%资料来源:wind,招商证券(旬度数据更新至2020.7.20)粗钢产量(6MMA)反映房地产投资的趋势性资料来源:wind,招商证券(旬度数据更新至2020.7.20)-10%-5%0%5%10%15%17017518018519019520020521021522018/0718/1119/0319/0719/1120/0320/07重点钢企粗钢产量(万吨/天)日均产量同比(右轴)-20-1001020304010/0711/0712/0713/0714/0715/0716/0717/0718/0719/0720/07重点钢企粗钢产量,当月同比(%)日均产量:当月同比日均产量:当月同比(6月移动平均)房地产开发投资:累计同比生产端:高炉开工率高位攀升全国高炉开工率上升。

7月24日,全国高炉开工率70.2%,较7月17日上行0.3个百分点。

唐山钢厂产能利用率上升。

7月24日,唐山钢厂高炉开工率84.9%,较7月17日上行1.6个百分点;唐山钢厂产能利用率88.0%,较7月17日上行1.7个百分点。

全国高炉开工率高位持稳资料来源:wind,招商证券(周度数据更新至2020.7.24)唐山钢厂产能利用率高位震荡资料来源:wind,招商证券(周度数据更新至2020.7.24)50556065707580859019/1119/1220/0120/0220/0320/0420/0520/0620/07唐山钢厂产能利用率(%)555759616365676971737550556065707580859019/1119/1220/0120/0220/0320/0420/0520/0620/07高炉开工率(%)唐山钢厂全国(右轴)生产端:汽车轮胎开工率小幅上行汽车轮胎开工率小幅上行。

7月23日,汽车全钢胎(用于卡车和小部分轻卡)开工率69.9%,较7月16日小幅上行1.1个百分点;汽车半钢胎(用于轿车和大部分轻卡)开工率65.4%,较7月16日小幅上行0.6个百分点。

涤纶长丝开工率基本走平。

7月23日,江浙地区涤纶长丝开工率87.0%,较7月16日小幅下行0.3个百分点。

汽车轮胎开工率小幅上行资料来源:wind,招商证券(周度数据更新至2020.7.23)江浙地区涤纶长丝开工率基本走平资料来源:wind,招商证券(周度数据更新至2020.7.23)010203040506070809010019/0719/0819/0919/1019/1119/1220/0120/0220/0320/0420/0520/0620/07汽车轮胎开工率(%)全钢胎半钢胎5055606570758085909510019/0719/0819/0919/1019/1119/1220/0120/0220/0320/0420/0520/0620/07涤纶长丝江浙地区开工率(%)需求端:商品房销售走平商品房销售同比走平。

近期,多城市加码楼市调控,商品房销售表现较平稳。

7月21日至27日,30大中城市商品房日均销售面积56.7万平方米,较前周小幅下跌1.7%。

7月以来,商品房成交面积环比下跌5.8%,同比上涨9.1%,同比涨幅与上月(9.4%)基本持平;其中,一线、二线和三线城市成交面积环比分别下跌6.3%、7.5%和2.9%,同比分别上涨7.5%、5.8%和15.5%。

土地成交表现较好。

7月以来,100城土地成交面积3个月移动同比上涨21.2%,其中一线,二线和三线城市同比分别上涨37.6%、3.1%和39.7%。

7月以来商品房销售同比上涨9.1%资料来源:wind,招商证券(日度数据更新至2020.7.27)100城土地成交3个月移动同比上涨21.2%资料来源:wind,招商证券(周度数据更新至2020.7.26)-90%-60%-30%0%30%60%90%120%150%商品房日均成交面积,当月同比30大中城市一线城市二线城市三线城市-60%-10%40%90%140%190%240%290%340%土地成交周度面积,三个月移动平均同比100大中城市二线城市三线城市一线城市需求端:乘用车零售逐周上行乘用车零售逐周上行。

7月20-26日,乘用车零售销售同比增长20%,环比6月同期下降2%。

7月以来乘用车零售同比增长5%,环比6月同期下降5%,7月乘用车销售开局较弱,其后呈现逐周走强的趋势。

乘用车批发表现平稳。

7月20-26日,乘用车批发销售同比增长6%,环比6月同期下跌12%。

7月以来,乘用车批发销售同比增长8%,环比6月同期下降11%。

乘用车零售销售逐周上行资料来源:乘联会,招商证券(周度数据更新至2020.7.26)乘用车批发表现平稳资料来源:乘联会,招商证券(周度数据更新至2020.7.26)1-5日6-12日13-19日20-26日27-31日1-26日均全月2020年7月24,88431,16738,35148,48636,5562019年7月29,20032,86135,68240,46586,98332,93743,3542020年7月同比-15.0%-5.0%7.0%20.0%5.0%2019年7月同比-4.0%-8.0%-17.0%-22.0%16.0%-14.0%-7.0%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%-15,00030,00045,00060,00075,00090,000105,000乘联会7月周度零售,数量与同比1-5日6-12日13-19日20-26日27-31日1-26日均全月2020年7月28,67137,25740,35844,05038,2702019年7月25,78432,70038,92241,61293,91635,44544,8752020年7月同比11.0%14.0%4.0%6.0%8.0%2019年7月同比-21.0%-9.0%-10.0%-28.0%57.0%-18.0%-2.0%-70%-50%-30%-10%10%30%50%70%-15,00030,00045,00060,00075,00090,000105,000乘联会7月周度批发,数量与同比需求端:螺纹钢价格止跌螺纹钢价格止跌。

7月28日,螺纹、线材、热卷、冷轧分别较7月21日持平、持平、上涨0.8%和上涨0.9%。

7月以来,上述品种环比分别下跌0.2%、上涨0.9%、上涨4.9%和上涨3.6%,同比下跌9.2%、8.2%、0.5%和0.0%。

过去一周建筑业用钢表现仍弱于工业用钢,但随着南方降雨天气的好转,建筑用钢需求边际改善。

螺纹钢累库边际放缓。

7月24日,螺纹钢库存854.7万吨,较前一周上升13.2万吨,上升幅度有所收窄。

线材与板材继续分化资料来源:wind,招商证券(日度数据更新至2020.7.28)螺纹钢持续累库资料来源:wind,招商证券(周度数据更新至2020.7.24)-50%-30%-10%10%30%50%70%90%110%钢材价格,当月同比螺纹钢20mm线材6.5热轧4.75mm冷轧1mm02004006008001000120014001600螺纹钢库存(万吨)201920202011-19均值需求端:水泥价格跌速放缓水泥价格趋稳。

7月28日,全国水泥价格指数较7月21日下跌0.5%;同期,华东和长江地区水泥价格分别下跌0.3和0.0%。

近期降雨带有所北移,南方水泥需求边际改善,相应地区水泥价格跌速放缓。

7月以来,水泥均价环比下跌5.5%,同比下跌5.2%。

水泥价格跌速放缓资料来源:wind,招商证券(日度数据更新至2020.7.28)7月以来,水泥同比下跌5.2%资料来源:wind,招商证券(日度数据更新至2020.7.28)-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%13013514014515015516016517019-1019-1119-1220-0120-0220-0320-0420-0520-0620-07水泥价格指数,当月同比全国水泥价格指数:月均当月同比(右)13014015016017018019019-1019-1119-1220-0120-0220-0320-0420-0520-0620-07水泥价格指数水泥价格指数:全国水泥价格指数:华东水泥价格指数:长江需求端:玻璃价格维持强势浮法玻璃价格维持强势。

7月28日,浮法玻璃现货均价报78.0元/重量箱,较7月21日上涨1.3%。

7月以来,浮法玻璃均价同比上涨2.2%,环比上涨5.1%。

随着未来销售旺季的到来,下游经销商信心较足,玻璃价格或将继续维持强势。

浮法玻璃库存周环比小幅下行。

7月24日,浮法玻璃库存较7月17日下降0.9%。

7月以来,浮法玻璃库存环比小幅下降2.2%,同比上升17.8%。

浮法玻璃价格维持强势资料来源:wind,招商证券(日度数据更新至2020.7.28)浮法玻璃库存小幅回落资料来源:wind,招商证券(周度数据更新至2020.7.24)55.060.065.070.075.080.085.0浮法玻璃价格(元/重量箱)-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%2,5003,0003,5004,0004,5005,0005,500浮法玻璃库存(万重量箱)库存同比(右轴)需求端:工业品价格环比涨跌各半7月以来,主要工业品价格环比涨跌各半,螺纹、线材、水泥、焦炭环比下跌,冷轧、热轧、玻璃、焦煤、动力煤环比处于上涨区间。

7月以来,主要工业品价格同比跌幅与上月基本持平。

7月以来,工业品价格环比涨跌各半资料来源:wind,招商证券(日度数据更新至2020.7.28)7月以来工业品价格同比跌幅与上月基本持平资料来源:wind,招商证券(日度数据更新至2020.7.28)-150%-130%-110%-90%-70%-50%-30%-10%10%30%50%70%90%110%130%18-1018-1118-1219-0119-0219-0319-0419-0519-0619-0719-0819-0919-1019-1119-1220-0120-0220-0320-0420-0520-0620-07工业品价格,月同比螺纹钢线材冷轧热轧水泥玻璃焦煤焦炭动力煤-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%18-1018-1118-1219-0119-0219-0319-0419-0519-0619-0719-0819-0919-1019-1119-1220-0120-0220-0320-0420-0520-0620-07工业品价格,月环比螺纹钢线材冷轧热轧水泥玻璃焦煤焦炭动力煤需求端:出口集装箱运价指数走平出口集装箱运价指数基本持平上周。

7月24日,SCFI指数较7月17日下跌1.3%;同期CCFI指数上涨1.0%。

7月以来,SCFI指数环比上涨5.5%,同比上涨29.2%;CCFI指数环比上涨2.6%,同比上涨5.6%。

SCFI指数高位持稳资料来源:wind,招商证券(周度数据更新至2020.7.24)7月以来,SCFI指数同比上涨29.2%资料来源:wind,招商证券(周度数据更新至2020.7.24)300400500600700800900100011001200出口集装箱运价指数,月均CCFI指数SCFI指数-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%出口集装箱运价指数,当月同比CCFI指数SCFI指数通货膨胀篇通货膨胀:有色强势,原油偏弱通胀环比(阴影:环比走弱)资料来源:wind,招商证券环比20-0720-0620-0520-0420-0320-0220-0119-1219-1119-1019-0919-0819-07农业部农产品批发价格(周)总指数2.9%-1.8%-6.9%-4.6%-4.7%6.4%4.8%3.7%2.4%1.8%0.9%0.8%0.8%猪肉14.8%4.3%-10.3%-6.3%-4.2%7.4%6.7%-7.6%1.1%29.6%25.7%21.0%9.1%牛肉1.0%0.1%-0.6%-1.1%-1.0%2.1%1.4%0.5%2.2%2.1%6.2%3.4%0.9%羊肉0.9%1.4%-0.5%-2.5%-0.2%0.9%0.8%0.0%1.3%1.1%4.3%2.2%1.9%鸡蛋4.5%-3.6%-6.1%2.0%-2.6%-20.5%-7.7%-11.2%-1.1%-2.4%11.2%10.0%8.9%鸡肉-3.2%-0.6%-2.8%2.8%-3.9%-6.8%-2.8%-6.3%4.4%4.5%9.1%5.4%-0.7%蔬菜6.8%3.8%-12.9%-10.7%-13.8%14.2%9.7%15.8%3.7%-3.1%-5.0%1.5%6.1%水果-6.2%-3.9%4.2%1.8%1.0%4.8%4.8%2.5%-2.2%-10.0%-11.2%-17.3%-6.7%猪肉(周)仔猪14.2%1.9%-12.4%-3.8%32.2%6.5%-0.8%-7.4%8.8%33.0%11.9%12.9%7.3%生猪13.0%10.1%-11.7%-6.7%-4.3%6.0%5.1%-3.0%-6.0%33.4%22.6%23.0%10.9%猪肉13.3%-2.4%-9.9%-4.8%-0.4%5.7%2.3%-6.1%0.8%30.5%21.9%18.7%8.9%猪粮比价9.4%7.8%-13.8%-8.6%-3.4%3.4%5.5%-1.5%-6.2%34.1%22.9%23.1%9.9%商务部大宗商品价格(周)总指数3.9%9.7%13.1%-7.2%-17.2%-1.4%0.6%2.2%0.4%3.4%3.9%0.4%-0.1%钢铁1.9%1.5%5.5%-1.7%-0.2%-2.8%-0.3%-2.9%5.0%-1.5%0.9%-5.2%-0.2%矿产5.8%3.0%9.2%0.7%-3.0%1.6%2.9%2.1%-1.9%-5.1%4.4%-16.8%2.1%有色5.1%5.7%4.2%7.2%-12.6%-1.0%0.0%2.7%-0.7%0.1%0.7%0.6%0.1%橡胶2.2%0.9%1.0%-3.3%-11.2%-2.6%1.1%2.0%-0.9%-3.5%5.7%-0.8%-4.8%大宗商品(日)布伦特8.3%37.7%56.2%-41.5%-42.5%-12.7%-5.3%6.4%5.8%-4.7%5.0%-7.3%-0.1%WTI6.4%33.2%72.3%-45.2%-39.9%-12.1%-3.7%4.7%5.8%-5.0%3.0%-3.9%5.0%LME铜9.9%9.5%3.8%-2.3%-9.0%-6.1%0.0%3.3%1.9%0.0%0.2%-3.3%1.2%LME铝4.9%6.3%-0.1%-8.6%-4.5%-4.5%0.9%0.5%2.2%-2.7%0.1%-2.4%2.0%CRB0.4%0.7%2.0%-7.7%-4.2%-1.2%3.0%1.4%-0.2%1.1%-2.8%-2.0%-1.7%南华工业指数2.7%5.4%4.9%-2.8%-7.8%-7.0%2.0%3.3%0.0%-2.6%2.2%-4.2%3.2%农产品维持涨势农产品价格维持涨势。

7月28日,农产品批发价格指数较7月21日上涨0.9%。

分品种看,猪肉和牛羊肉价格基本持平上周,鸡蛋、白条鸡、蔬菜和水果周环比分别上涨15.3%、4.2%、3.3%和3.1%。

7月以来,农产品价格指数环比上涨2.9%,同比上涨4.9%。

分品种看,猪肉、牛肉、羊肉、蔬菜价格同比分别上涨103.3%、17.4%、10.1%、4.6%,鸡蛋、水果和鸡肉价格同比分别下跌27.7%、29.8%和1.6%。

农产品价格上涨资料来源:wind,招商证券(日度数据更新至2020.7.28)7月以来,农产品价格同比上涨4.9%资料来源:wind,招商证券(日度数据更新至2020.7.28)4.9%103.3%17.4%10.1%-27.7%-1.6%4.6%-29.8%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%总指数猪肉牛肉羊肉鸡蛋鸡肉蔬菜水果农产品批发价格,当月同比2020年7月2020年6月9095100105110115120125130135140t-35t-21t-7t+22t+36t+50t+64t+78t+92t+106t+134t+155t+183农产品批发价格指数2016-19均值20192020猪肉价格上涨猪价小幅上涨。

7月24日,22省市猪肉价格均价50.2元/千克,较7月17日上涨2.8%,同期仔猪和生猪价格分别下跌6.0%和1.2%。

7月23日卫健委发布通知,进口肉类食品入厂应有核酸检测证明,进口量将继续受海外疫情影响,供给偏紧。

7月以来,22省市仔猪、生猪和猪肉价格环比上涨14.2%、13.0%和13.3%,同比涨131.7%、100.2%和82.5%。

猪肉价格小幅上涨资料来源:wind,招商证券(周度数据更新至2020.7.24)7月以来猪肉价格同比上涨82.5%资料来源:wind,招商证券(周度数据更新至2020.7.24)1030507090110130150510152025303540455055猪价,月均(元/千克)生猪猪肉仔猪(右)-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%猪价,当月同比仔猪生猪猪肉原油价格下跌原油价格小幅下跌。

7月28日,布伦特和WTI现货价报43.3和41.0美金/桶,较7月21日下跌3.3%和2.2%。

美国原油商业库存继续上升,原油产量也有小幅放松的苗头,油价继续上行的动力趋弱。

7月以来,布伦特和WTI现货月均价同比下跌32.3%和29.0%,环比上涨8.3%和6.4%。

油价小幅下跌资料来源:wind,招商证券(日度数据更新至2020.7.28)7月以来,布伦特现货价同比跌32.3%资料来源:wind,招商证券(日度数据更新至2020.7.28)1030507090原油现货价,月均(美金/桶)布伦特WTI-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%原油现货价,当月同比原油现货价:布伦特原油现货价:WTI铜铝涨跌互现铜、铝涨跌互现。

7月28日,LME3月铜价和铝价较7月21日分别下跌1.7%和上涨1.6%。

7月以来,LME3月铜价环比上涨9.9%,同比上涨6.3%;LME3月铝价环比上涨4.9%,同比下跌8.4%。

内外商品指数同升。

7月27日,CRB现货指数较7月20日上涨2.7%,同期南华工业品指数上涨1.0%。

7月以来,CRB现货指数环比上涨0.4%,同比下跌9.6%;南华工业品指数环比上涨2.7%,同比下跌4.9%。

铜价周度小幅回落资料来源:wind,招商证券(日度数据更新至2020.7.28)内外盘商品价格指数上涨资料来源:wind,招商证券(日度数据更新至2020.7.28)1,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,500有色期货价,月均(美金/吨)LME3个月铜LME3个月铝(右)3503603703803904004104204304404501,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,400价格指数,月均南华工业品指数CRB现货指数(右)负责本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。

本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

尹睿哲:中国人民大学金融学博士研究生,IMI国际货币研究所研究员。

2018年加入招商证券,现任招商证券研发中心首席债券分析师。

李晴:南京大学管理学硕士。

2018年加入招商证券,现任招商证券研发中心债券分析师。

分析师承诺本报告由招商证券股份有限企业(以下简称“本企业”)编制。

本企业具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

本报告基于合法取得的信息,但本企业对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。

报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

除法律或规则规定必须承担的责任外,本企业及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。

本企业或关联机构可能会持有报告中所提到的企业所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些企业提供或争取提供投资银行业务服务。

客户应当考虑到本企业可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。

本报告版权归本企业所有。

本企业保留所有权利。

未经本企业事先书面许可,任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载,否则,本企业将保留随时追究其法律责任的权利。

重要声明谢谢Thankyou!

操作成功

本研报来自"慧博投资分析终端",想要查看更多研报,您可以下载慧博APP。

马上下载

XML 地图 | Sitemap 地图