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万联证券-美伊冲突分析:由加剧到缓和-200113
2020-01-13 18:06:19  徐飞
研报摘要

  投资要点:
  本周美伊冲突强度由加剧迅速缓和:上周1月2日川普总统下令实施袭击任务,斩首伊朗指挥官苏莱马尼后,美伊冲突迅速加剧。本周1月7日伊朗向伊拉克境内美军驻扎的基地发射弹道导弹,当日市场恐慌情绪蔓延,油价、金价走高,股市震荡下跌。1月8日川普总统发表讲话,表达了愿意拥抱和平,美国没有主动使用武力的意愿等鸽派观点,市场情绪得到平复,9日,美国国会众议院通过表决,限制总统对伊朗动武权利,预计未来美伊双方冲突范围和强度可控。全球股票市场大幅度回升,市场反应积极。
  国内方面经济环境边际改善:商务部透露将在下周签订中美第一阶段经贸协定,符合市场预期。国家统计局公布12月CPI同比上涨4.5%,PPI同比下降0.5%,全年CPI比上年上涨2.9%,PPI比去年下降0.3%,基本符合预期值,美伊冲突得以控制后,油价上涨叠加猪通胀压力下降。
  A股目前仍然处于上升趋势,行业配置建议关注:1)科技主线:半导体、国产操作系统产业链、新能源车产业链、汽车电子、5G产业链等;2)估值低位的周期性行业,如地产、金融、建筑、建材等板块。
  风险因素:美伊冲突加剧、中美贸易摩擦升级、国内经济超预期回落
  
  
研报全文

万联证券-美伊冲突分析:由加剧到缓和-200113

万联证券研究所20200113_策略跟踪报告_AAA_美伊冲突分析:由加剧到缓和万联证券请阅读正文后的免责声明策略报告|策略跟踪报告美伊冲突分析:由加剧到缓和日期:2020年01月13日投资要点:本周美伊冲突强度由加剧迅速缓和:上周1月2日川普总统下令实施袭击任务,斩首伊朗指挥官苏莱马尼后,美伊冲突迅速加剧。

本周1月7日伊朗向伊拉克境内美军驻扎的基地发射弹道导弹,当日市场恐慌情绪蔓延,油价、金价走高,股市震荡下跌。

1月8日川普总统发表讲话,表达了愿意拥抱和平,美国没有主动使用武力的意愿等鸽派观点,市场情绪得到平复,9日,美国国会众议院通过表决,限制总统对伊朗动武权利,预计未来美伊双方冲突范围和强度可控。

全球股票市场大幅度回升,市场反应积极。

国内方面经济环境边际改善:商务部透露将在下周签订中美第一阶段经贸协定,符合市场预期。

国家统计局公布12月CPI同比上涨4.5%,PPI同比下降0.5%,全年CPI比上年上涨2.9%,PPI比去年下降0.3%,基本符合预期值,美伊冲突得以控制后,油价上涨叠加猪通胀压力下降。

A股目前仍然处于上升趋势,行业配置建议关注:1)科技主线:半导体、国产操作系统产业链、新能源车产业链、汽车电子、5G产业链等;2)估值低位的周期性行业,如地产、金融、建筑、建材等板块。

风险因素:美伊冲突加剧、中美贸易摩擦升级、国内经济超预期回落分析师:徐飞执业证书编号:S0270520010001电话:18621750958邮箱:xufei@wlzq.com.cn相关报告证券研究报告策略跟踪报告策略报告万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn)万联证券证券研究报告|宏观策略万联证券研究所目录1、主要观点................................................................................................................................32、美伊重大历史事件简述(1979年-2018年).....................................错误!未定义书签。

3、美伊近期冲突加剧原因分析................................................................................................44、美伊冲突未来趋势分析........................................................................................................45、美伊冲突对中国影响............................................................................................................56、美伊近期冲突事件时间表....................................................................................................57、风险提示................................................................................................................................6图表1:美伊重大历史事件(1979年-2018年).............错误!未定义书签。

图表2:美伊近期冲突事件时间表.........................................5万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn)万联证券证券研究报告|宏观策略万联证券研究所1、主要观点美伊近期冲突加剧原因是长期矛盾的积累和短期矛盾的激化美伊关系自1979年伊朗伊斯兰革命推翻亲美巴列维王朝统治、伊朗人质危机之后,迅速恶化,对伊敌对政策是美国长期政治正确,对伊友好政策往往会使总统背负巨大政治风险,同时政策延续时间不长。

由于美国和中东战略盟友沙特与以色列关系升温、维护海湾石油运输和美伊双方转移国内矛盾的诉求,美伊近期冲突愈演愈烈,导致市场出现恐慌情绪。

伊朗导弹袭击美军基地后双方点到为止,冲突预期可控1月7日伊朗导弹发射后,外长扎里夫在社交媒体上指出,伊朗“根据联合国宪章第51条,采取并完成了相应的自卫行动”。

1月8日,川普在白宫就近期加剧的美伊冲突局势发表了全国讲话。

在市场恐慌情绪蔓延的情况下,川普的全国讲话软化了对伊态度,降低了冲突衍变成战争的可能性,平复了市场情绪。

1月9日,美国国会众议院9日通过一项旨在限制总统对伊朗动武权力的决议。

美伊冲突对中国影响有限国内市场,国家统计局公布12月CPI同比上涨4.5%,PPI同比下降0.5%,全年CPI比上年上涨2.9%,PPI比去年下降0.3%,商务部透露将在本月中旬签订中美第一阶段经贸协定。

美伊冲突短期内有助于改善中国外部环境,促使中美经贸协定获得落实,符合近期市场对中国经济稳增长的预期,原油价格波动叠加猪通胀的压力下降,预计股市维持震荡上涨态势。

2、美伊重大历史事件简述(1979年至2018年)美伊双方长久不和自1979年伊朗伊斯兰革命推翻亲美巴列维王朝统治以来,美伊关系从盟友迅速降温至对立关系,双方至今没有正式外交关系。

美对伊政策与大选存在相关性历史上,美国对伊政策的成败对数次选举有着深刻影响,而政策往往又受到美国总统党派的切换而无法延续。

民主党总统卡特因为军事营救人质失败,处理伊朗人质事件不利而罕见地连任失败。

继任者里根总统为了中期选举党派利益不惜铤而走险,与伊朗秘密交易军火,“伊朗门”事发后风波堪比“水门”事件。

现任共和党总统川普竞选时为展现强硬形象猛烈抨击被视为民主党前总统奥巴马政绩之一的伊核协定,兑现承诺后却在大选年面对美伊冲突加剧的动荡局面。

图表1:美伊重大历史事件简述(1979至2018年)时间事件1979年伊朗伊斯兰革命推翻亲美巴列维王朝统治伊朗前国王赴美就医,伊朗扣留美国外交人员为人质,人质危机爆发美国终止进口伊朗石油,冻结伊朗在美资产1980年美伊断交美国军事营救人质行动失败卡特总统连任失败,里根总统上任1981年美伊达成协议,为期444天的人质危机得以解决万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn)万联证券证券研究报告|宏观策略万联证券研究所1985年为救回人质和应对即将到来的中期选举,里根政府秘密同意由以色列出面向正在进行两伊战争的伊朗出售武器1986年“伊朗门”事件曝光,造成里根政府严重政治危机2002年伊朗秘密铀浓缩和重水设施被暴露,引发国际社会对伊朗核问题恐慌2015年伊朗与伊核问题六国(中美英法俄德)达成伊核问题全面协议,协议于次年1月生效2018年上任后多次威胁退出伊核协议的川普在白宫宣布美国退出伊核协议,并将对伊朗实施最高级别的经济制裁资料来源:万联证券研究所3、美伊近期冲突加剧原因分析美国最重要的两大盟友沙特和以色列,目前与伊朗都存在冲突沙特是逊尼派伊斯兰国家,而伊朗为什叶派伊斯兰国家,两派在历史上有过激烈的教派竞争,目前在也门内战背后纠缠。

2017年,川普总统就任后首访即访问沙特,签署超过千亿美金的军火合同,两国关系迅速升温。

以色列则强烈反对伊朗核研究,并曾威胁空袭伊朗核设施,与受伊朗扶持的黎巴嫩真主党武装部队屡屡交火。

自川普当选总统以来,以其女婿,犹太裔总统高级顾问贾里德·库什纳为首的中东事务工作组做出多项亲以决策,如把美国驻以色列大使馆从特拉维夫迁至耶路撒冷,主张承认以色列对戈兰高地拥有主权,促使美国政府削减提供给联合国近东巴勒斯坦难民救济和工程处的资金等,引起伊朗等阿拉伯国家不满。

美国退出伊核协定以后,伊朗频频威胁封锁具有重要战略地位的海上石油运输生命线霍尔木兹海峡,其周边海湾地区石油储量占全球44.7%,近期挟持多艘船只,为维护自身石油美金霸权,美国与伊朗冲突是必然的。

美伊双方同时有着转移国内矛盾的诉求伊朗在遭受美国全面经济制裁后经济衰退,据IMF预测,2019年伊朗实际GDP增速为-9.5%,2020年0增长,国内物价飞涨,政府大幅提高国内汽油价格引发国内大规模暴乱。

同时,自19年10月因经济、民生恶化的伊拉克也爆发了大规模抗议,亲伊朗的伊拉克什叶派政府疲于应对,伊朗则动员伊拉克什叶派民兵举行反美示威。

潜在的背后推手,备受伊朗民众拥护的指挥官苏莱曼尼1月2日被美军斩首,迅速激发了国内仇视美国的民族主义潮流。

美国方面,川普总统在积极准备竞选连任的同时也面临着民主党的弹劾压力。

在上一次总统选举中,川普利用多名美国外交官和安保人员死亡的利比亚班加西事件攻击民主党竞选人希拉里,取得理想效果。

在12月27日一名美国承包商在伊拉克美军军事基地内被炸身亡,12月31日美国驻巴格达使馆被冲击的一连串事件的催化下,双方冲突无法避免。

4、美伊冲突未来趋势分析美伊双方点到为止,开战可能性大大降低1月7日伊朗外长扎里夫在社交媒体上透露的观点,伊朗已“采取并完成了”相应的自卫行动,表达了伊朗不愿将报复行为扩大化的意愿。

1月8日,川普总统在白宫发表了大约10分钟的全国电视讲话。

讲话内容虽然包含对伊朗施加额外经济制裁、警告不再容忍伊朗政权的恐怖、谋杀和伤害运动等鹰派回应,万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn)万联证券证券研究报告|宏观策略万联证券研究所但是更多的是类似美国没有主动使用武力的意愿、寻求与伊朗在优先事项共同、祝愿伊朗繁荣、愿与寻求和平的国家一起拥抱和平等鸽派观点。

并且,川普总统讲话结尾部分联系本届政府一大政绩之一的击毙ISIS头目巴格达迪和摧毁恐怖主义哈里发国,可以看出川普总统在大选年强调其在近几届大选热点议题反恐上的成就,挽回部分因担忧美伊爆发战争而损失的民意。

1月9日,美国国会众议院9日通过一项旨在限制总统对伊朗动武权力的决议。

该议案要求总统终止在针对伊朗政府或其军队的敌对行动中使用美国武装力量,除非伊朗先发制人。

共和党总统和民主党把控的众议院在控制事态方面态度一致,避免大选年开战的逻辑存在延续性。

5、美伊冲突对中国影响从中美关系看,美伊冲突或使美国在大选前转移以贸易为重点的对外政策中心,改善中国外部环境。

中国商务部1月9号在例行发布会上透露,国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于1月13日-15日率团访问华盛顿,与美方签署第一阶段经贸协议,这对于中美双方而言都是一次互利共赢的机会。

中美双方此次签署经贸协议和后续落实将改善进出口贸易边际,符合市场对中国经济稳增长的预期。

虽然短期上看,原油价格上涨,会导致CPI上涨,通胀压力变大,从而影响货币政策的延续性。

但是随着川普1月8号的全国讲话,市场对于未来美伊冲突局势控制较为乐观,油价上涨受供需关系影响不可持续,货币政策或仍将处于逆周期调节阶段。

6、美伊近期冲突事件时间表图表2:美伊近期冲突时间时间表当地时间事件12月27日Tencent网报道,伊拉克基尔库克市一处军事基地遭火箭弹袭击,导致1名美国籍承包商死亡、4名美国军人受伤,美国指责伊拉克什叶派武装“真主旅”和伊朗为幕后黑手。

12月29日国际在线报道,2019年12月29日,美军对什叶派武装组织“真主旅”位于伊拉克和叙利亚境内的多处设施实施空袭,引发两伊和叙利亚外交谴责12月31日国际在线报道,伊拉克什叶派民兵组织支撑者撞开美国驻巴格达使馆大门、纵火焚烧接待区,表示对美军空袭伊拉克“真主旅”的愤怒,。

同日,川普在推特发文,公开威胁伊朗将为该事件付出沉重代价。

1月2日央视资讯报道,美国国防部确认,总统川普下令实施袭击任务,致使伊朗伊斯兰革命卫队下属“圣城旅”指挥官苏莱马尼和伊拉克民兵武装“人民动员组织”指挥官穆汉迪斯在伊拉克巴格达国际机场遭美军空袭身亡。

1月5日央视资讯报道,伊拉克议会召开特别会议,对驻伊美军问题达成了决议。

伊拉克政府应努力终结所有外国军队在伊拉克领土上的存在。

外国军队不得以任何理由使用伊拉克的领土、领空、领水。

万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn)万联证券证券研究报告|宏观策略万联证券研究所1月5日央视资讯消息,伊朗政府在一份声明中表示,伊朗中止履行伊核协议,伊朗的核计划将不再受到任何限制。

如果取消制裁,并且满足伊朗的利益,那么伊朗将准备恢复履行伊核协议。

1月7日央视资讯消息,美国国防部发布声明称伊朗向伊拉克境内美军驻扎的基地发射了十几枚弹道导弹。

另据美国媒体报道,一名美国中央司令部发言人表示,伊朗发射了15枚导弹,其中10枚袭击了伊拉克巴格达以西的阿萨德空军基地,1枚袭击了伊拉克北部的埃尔比勒,另有4枚失败。

伊朗外长扎里夫在社交媒体上指出,伊朗“根据联合国宪章第51条,采取并完成了相应的自卫行动。

”1月8日新浪网消息,川普在白宫发表讲话,正式对驻伊美军基地遭伊朗导弹袭击事件做出回应。

川普表示,美国在伊朗袭击中没有人员伤亡。

1月9日环球网报道,美国国会众议院9日通过一项旨在限制总统对伊朗动武权力的决议。

该议案要求总统终止在针对伊朗政府或其军队的敌对行动中使用美国武装力量,除非国会已经宣战或颁布了相关法律授权,又或者根据1973年《战争权力法案》要求,对武装部队的这种使用对于防止针对美国领土、财产、武装部队的迫在眉睫的攻击是必要的。

资料来源:万联证券研究所7、风险提示美伊冲突加剧、中美贸易摩擦升级、国内经济超预期回落万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn)万联证券证券研究报告|宏观策略万联证券研究所行业投资评级强于大市:未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上;同步大市:未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间;弱于大市:未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

企业投资评级买入:未来6个月内企业相对大盘涨幅15%以上;增持:未来6个月内企业相对大盘涨幅5%至15%;观望:未来6个月内企业相对大盘涨幅-5%至5%;卖出:未来6个月内企业相对大盘跌幅5%以上。

基准指数:沪深300指数风险提示大家在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。

大家采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议;投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。

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