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渤海证券-A股市场必赢56net手机版周报:时点临近年末,市场波动减缓-200113
2020-01-13 16:48:19  宋亦威
研报摘要

  投资要点:
  上周市场指数层面继续反弹,其中上证综指上涨0.28%,沪深300上涨0.44%,中小创业板也分别上涨了2.22%和3.71%。成交方面小幅放量,两市全周成交3.66万亿元,较前一交易周日均成交量增加848亿元。北上资金继续流入A股,全周净流入207.94亿元,继续向深市倾斜,净流入136.77亿元。行业方面,申万28个行业除银行、非银金融和交通运输收跌外,其他行业均实现上涨,其中以计算机、农林牧渔、汽车、电气设备、传媒行业涨幅居前,均超过3.6%。
  数据方面,12月CPI同比增长4.5%,与上月持平,猪肉供给端收缩的冲击明显减弱。分项来看,食品价格回落1.7个百分点至17.4%,其中猪肉价格回落13.2个百分点至97.0%,猪肉供给冲击的影响明显弱化。与此同时,受益于翘尾拖累的消逝及高于历史同期的环比增长,12月PPI降幅收窄0.9个百分点至-0.5%,工业品领域的通缩压力有所弱化。考虑到春节假日影响,2020年1月份的CPI同比增速将大概率超过5%,而PPI同比增速则有望继续得益于翘尾因素拖累的减弱以及需求的改善而进一步抬升。
  政策方面,银保监会公布2020年重点工作,提出“普惠型小微企业贷款综合融资成本要再降0.5%,贷款增速要高于各项贷款平均增速,5大行普惠型小微企业贷款增速高于20%”的要求,纾解民营、小微企业的融资问题仍是今年的重点任务。此外,周末证监会副主席阎庆民在中国资本市场论坛上表示“权益类基金数量仍然较少,投资端中长期入市资金应该增加”,结合近期银保监会支撑居民储蓄有效转化为资本市场长期资金的态度,透露出管理层积极引导财富配置转移至权益类资产,有助于提升投资者对A股市场的中长期预期,巩固市场信心。
  市场方面,上周市场在前两个交易日继续上涨,但量能尚未释放下,未能出现普涨行情,题材轮动有所加速,而美伊事件的发酵,对投资者情绪产生扰动,获利资金兑收需求增大下市场的上行压力逐渐显现。预计年前成交难以出现突破,市场将维持震荡行情,对于短线投资者建议以防守为主,降低市场预期;而对于长线投资者,今年虽资金将整体延续流入态势,但市场的结构化特征较难改变,建议持续优化布局。配置方面,建议关注5G后周期等有望通过业绩的确定性释放而进一步上涨的强势板块,以及传媒、新能源汽车中上游产业链等年内有望迎来业绩拐点的板块。主题方面,建议关注国改主题的投资机会。
  风险提示:中美经贸摩擦升级,国内经济下行压力加大,改革不及预期。
    
研报全文

渤海证券-A股市场必赢56net手机版周报:时点临近年末,市场波动减缓-200113

A股必赢56net手机版报告渤海证券股份有限企业具备证券投资咨询业务资格时点临近年末,市场波动减缓――A股市场必赢56net手机版周报分析师:宋亦威SACNO:S11505140800012020年1月13日投资要点:上周市场指数层面继续反弹,其中上证综指上涨0.28%,沪深300上涨0.44%,中小创业板也分别上涨了2.22%和3.71%。

成交方面小幅放量,两市全周成交3.66万亿元,较前一交易周日均成交量增加848亿元。

北上资金继续流入A股,全周净流入207.94亿元,继续向深市倾斜,净流入136.77亿元。

行业方面,申万28个行业除银行、非银金融和交通运输收跌外,其他行业均实现上涨,其中以计算机、农林牧渔、汽车、电气设备、传媒行业涨幅居前,均超过3.6%。

数据方面,12月CPI同比增长4.5%,与上月持平,猪肉供给端收缩的冲击明显减弱。

分项来看,食品价格回落1.7个百分点至17.4%,其中猪肉价格回落13.2个百分点至97.0%,猪肉供给冲击的影响明显弱化。

与此同时,受益于翘尾拖累的消逝及高于历史同期的环比增长,12月PPI降幅收窄0.9个百分点至-0.5%,工业品领域的通缩压力有所弱化。

考虑到春节假日影响,2020年1月份的CPI同比增速将大概率超过5%,而PPI同比增速则有望继续得益于翘尾因素拖累的减弱以及需求的改善而进一步抬升。

政策方面,银保监会公布2020年重点工作,提出“普惠型小微企业贷款综合融资成本要再降0.5%,贷款增速要高于各项贷款平均增速,5大行普惠型小微企业贷款增速高于20%”的要求,纾解民营、小微企业的融资问题仍是今年的重点任务。

此外,周末证监会副主席阎庆民在中国资本市场论坛上表示“权益类基金数量仍然较少,投资端中长期入市资金应该增加”,结合近期银保监会支撑居民储蓄有效转化为资本市场长期资金的态度,透露出管理层积极引导财富配置转移至权益类资产,有助于提升投资者对A股市场的中长期预期,巩固市场信心。

市场方面,上周市场在前两个交易日继续上涨,但量能尚未释放下,未能出现普涨行情,题材轮动有所加速,而美伊事件的发酵,对投资者情绪产生扰动,获利资金兑收需求增大下市场的上行压力逐渐显现。

预计年前成交难以出现突破,市场将维持震荡行情,对于短线投资者建议以防守为主,降低市场预期;而对于长线投资者,今年虽资金将整体延续流入态势,但市场的结构化特征较难改变,建议持续优化布局。

配置方面,建议关注5G后周期等有望通过业绩的确定性释放而进一步上涨的强势板块,以及传媒、新能源汽车中上游产业链等年内有望迎来业绩拐点的板块。

主题方面,建议关注国改主题的投资机会。

风险提示:中美经贸摩擦升级,国内经济下行压力加大,改革不及预期。

策略研究证券研究报告策略周报证券分析师宋亦威022-23861608syw_bhzq@126.com助理分析师张扬SACNo:S1150117060012助理分析师严佩佩022-23839073SACNo:S1150118110003指数一年走势图0.0050000.00100000.00150000.00200000.00250000.00-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%成交金额创业板指0.00100000.00200000.00300000.00400000.00500000.00600000.000.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%成交金额上证综指相关研究报告《生产、盈利现企稳,春节效应抑行情——2020年1月A股必赢56net手机版报告》《青萍末,待长风——A股市场2020年年度必赢56net手机版报告》《市场冷暖交织,把握结构机会——A股市场四季度必赢56net手机版报告》《政策开启想象空间,市场热度持续回升——A股市场9月份必赢56net手机版报告》《政策向“稳”倾斜,机会来自估值——A股市场8月份必赢56net手机版报告》《政策风已至,静待云开时——2019年下半年A股市场策略展望》A股必赢56net手机版报告图1:价格指数变化图2:猪肉价格同比回落资料来源:Wind资讯,渤海证券资料来源:Wind资讯,渤海证券图3:银行间利率水平图4:交易所利率水平资料来源:Wind资讯,渤海证券资料来源:Wind资讯,渤海证券图5:A股月度指数变动趋势图6:大小盘股估值变动资料来源:Wind资讯,渤海证券资料来源:Wind资讯,渤海证券A股必赢56net手机版报告图7:A股主要板块PE历史对比图8:A股主要板块PB历史对比资料来源:Wind资讯,渤海证券资料来源:Wind资讯,渤海证券图9:沪深300与创业板的5日移动平均成交额图10:沪深两市成交额统计资料来源:Wind资讯,渤海证券资料来源:Wind资讯,渤海证券图11:上周市场各行业涨跌幅对比图12:申万行业PE历史对比资料来源:Wind资讯,渤海证券资料来源:Wind资讯,渤海证券A股必赢56net手机版报告图13:AH股溢价指数图14:陆股通流入情况资料来源:Wind资讯,渤海证券资料来源:Wind资讯,渤海证券图15:上周题材中涨幅前20的板块图16:上周题材中涨幅后20的板块资料来源:Wind资讯,渤海证券资料来源:Wind资讯,渤海证券图17:融资余额图18:融资余额与融券余额比和沪深300走势资料来源:Wind资讯,渤海证券资料来源:Wind资讯,渤海证券A股必赢56net手机版报告图19:美金指数图20:原油价格资料来源:Wind资讯,渤海证券资料来源:Wind资讯,渤海证券图21:铜价走势图22:铝铅锌价格走势资料来源:Wind资讯,渤海证券资料来源:Wind资讯,渤海证券A股必赢56net手机版报告投资评级说明项目名称投资评级评级说明企业评级标准买入未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%增持未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间中性未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间减持未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%行业评级标准看好未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%中性未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%-10%之间看淡未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%免责声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我企业对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证本企业做出的任何建议不会发生任何变更。

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