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兴业证券-新三板~综合行业必赢56net手机版报告:精选层首批挂牌企业公开发行情况盘点-200725
2020-07-30 13:41:29  代凯燕,尹永志
研报摘要

  投资要点
  截至2020年7月23日,精选层共有32家企业完成公开发行,将于2020年7月27日统一挂牌交易;1家处于二轮审查问询阶段;2家处于受理阶段;36家因财务报表超过规则规定的有效期,目前处于中止审查状态;
  精选层首批32家企业行业分布相对比较集中,其中25家属于战略新兴产业、现代服务业和先进制造业,占比为78.13%。但也不乏相对比较传统的行业,体现出精选层对申报企业行业属性的包容性;
  首批32家企业2019年度平均营业收入为76,115.61万元,中位数为34,336.26万元,较2018年度营业收入平均增速为13.41%;2019年度扣非归母净利平均值为6,810.99万元,中位数4,892.45万元,较2018年度同比增速平均值为58.36%;相对科创板首批企业而言,虽然在收入规模、利润规模差距较大,但在利润增速方面较为接近,体现较好的成长性;
  精选层首批32家企业合计募资94.52亿元,平均每家募资2.95亿元,募集资金最多的为贝特瑞,其募资16.72亿元,最少的是永顺生物,募资仅为0.36亿元;
  精选层首批企业网下询价报价较为分散,最终有效报价带宽平均值为19.57%,中位数为17.38%,远高于科创板首批企业,预计后续网下询价有效报价带宽会逐渐缩小,这对一般投资者而言,将加大网下有效报价的难度;最终定价估值较市场价存在一定折扣,为二级市场预留空间;
  精选层首批32家企业中共15家引入了战略配售机制,战略配售股份数量、金额分别占总发行数量、募资总额的9.77%、11.50%。公募基金、证券企业为战略配售对象的主力军,其战略配售金额合计为4.28亿元,占全部战略配售金额的39.43%;
  精选层首批企业网上、网下发行获配比例均值分别为6.03%、0.60%,约分别为科创板首批企业的18倍、10倍;
  假设精选层首批企业平均涨幅分别为20%、30%、50%、70%情况下,顶格参与精选层网下打新,收益绝对值分别为2,739.77万元、4,109.66万元、6,849.43万元、9,589.20万元,收益较为可观。
  风险提示:流动性风险;企业治理风险。
  
研报全文

兴业证券-新三板~综合行业必赢56net手机版报告:精选层首批挂牌企业公开发行情况盘点-200725

行业研究行业必赢56net手机版报告证券研究报告新三板-综合推荐(维持)重点企业重点企业评级相关报告兴证新三板:2019年度新三板挂牌企业IPO转板情况盘点(20200314)新三板行业策略:新三板深化改革精选层相关制度解读(20200206)分析师:代凯燕daiky@xyzq.com.cnS0190519050001thor#尹永志yinyongzhi@xyzq.com.cnS0190520010004投资要点截至2020年7月23日,精选层共有32家企业完成公开发行,将于2020年7月27日统一挂牌交易;1家处于二轮审查问询阶段;2家处于受理阶段;36家因财务报表超过规则规定的有效期,目前处于中止审查状态;精选层首批32家企业行业分布相对比较集中,其中25家属于战略新兴产业、现代服务业和先进制造业,占比为78.13%。

但也不乏相对比较传统的行业,体现出精选层对申报企业行业属性的包容性;首批32家企业2019年度平均营业收入为76,115.61万元,中位数为34,336.26万元,较2018年度营业收入平均增速为13.41%;2019年度扣非归母净利平均值为6,810.99万元,中位数4,892.45万元,较2018年度同比增速平均值为58.36%;相对科创板首批企业而言,虽然在收入规模、利润规模差距较大,但在利润增速方面较为接近,体现较好的成长性;精选层首批32家企业合计募资94.52亿元,平均每家募资2.95亿元,募集资金最多的为贝特瑞,其募资16.72亿元,最少的是永顺生物,募资仅为0.36亿元;精选层首批企业网下询价报价较为分散,最终有效报价带宽平均值为19.57%,中位数为17.38%,远高于科创板首批企业,预计后续网下询价有效报价带宽会逐渐缩小,这对一般投资者而言,将加大网下有效报价的难度;最终定价估值较市场价存在一定折扣,为二级市场预留空间;精选层首批32家企业中共15家引入了战略配售机制,战略配售股份数量、金额分别占总发行数量、募资总额的9.77%、11.50%。

公募基金、证券企业为战略配售对象的主力军,其战略配售金额合计为4.28亿元,占全部战略配售金额的39.43%;精选层首批企业网上、网下发行获配比例均值分别为6.03%、0.60%,约分别为科创板首批企业的18倍、10倍;假设精选层首批企业平均涨幅分别为20%、30%、50%、70%情况下,顶格参与精选层网下打新,收益绝对值分别为2,739.77万元、4,109.66万元、6,849.43万元、9,589.20万元,收益较为可观。

风险提示:流动性风险;企业治理风险。

精选层首批挂牌企业公开发行情况盘点2020年7月25日行业必赢56net手机版报告目录1、精选层已有32家企业完成公开发行........................................................................2、行业分布......................................................................................................................3、收入、利润..................................................................................................................4、募集资金......................................................................................................................5、定价..............................................................................................................................5.1首批采用网下询价方式发行的29家企业网下报价比较分散................................5.2首批32家企业发行估值较市场价存在一定折扣,为二级市场预留空间............5.3首批32家企业共15家引入了战略配售................................................................6、网下、网上获配比例................................................................................................6.1首批29家企业网下获配率较高,均值为首批科创板企业的18倍....................6.2首批32家企业网上申购累计冻结资金超过一万亿..............................................7、网下打新收益绝对值测算........................................................................................图1、精选层申报企业有32家已完成公开发行待挂牌................................................图2、精选层首批32家企业大部分行业属性为战略新兴产业、现代服务业和先进制造业................................................................................................................................图3、精选层首批32家企业2019年营收平均同比增速超过10%.............................图4、精选层首批32家企业2019年扣非归母净利润平均同比增速超过50%..........图5、精选层首批32家企业合计募资94.52亿元,平均每家2.95亿元....................图6、精选层首批29家企业网下询价报价分散,有效报价带宽远高于科创板........图7、精选层首批企业网下询价投资者数量较多,但配售数量个数远低于科创板首批企业............................................................................................................................图8、精选层首批32家企业发行平均市盈率低于科创板首批企业............................图9、精选层首批29家企业网下获配比例差异巨大,均值远高于科创板..............图10、精选层首批32家企业网上申购冻结资金多家超千亿....................................表1、精选层首批企业从受理至最终挂牌平均历时75天............................................表2、精选层网下询价对象门槛显著低于科创板..........................................................表3、做市交易的12家企业发行价较前20均价整体折价率约九折........................表4、精选层首批32家企业共计15家引入战略配售................................................表5、公募基金、证券企业为战略配售的主力军,合计获配金额超过4亿元........行业必赢56net手机版报告报告正文1、精选层已有32家企业完成公开发行增设精选层作为新三板深化改革的重要核心内容,自2020年4月份启动受理和审查工作以来,全国中小企业股份转让系统挂牌委员会共召开16次会议,累计对32家精选层拟挂牌企业进行了审核,审核通过率为100%。

截至2020年7月23日,通过审核的32家拟挂牌企业全部已经完成证监会核准、网上网下发行企业工作。

上述32家企业将成为精选层首批挂牌企业,并于2020年7月27日集中挂牌交易。

此外,除已完成发行的上述32家企业外,截至2020年7月23日,有1家企业处于二轮审查问询阶段;2家处于受理阶段;其余36家企业因财务报表超过规则规定的有效期,目前处于中止审查状态,预计相关企业将于7月底陆续完成财务资料更新并申请恢复审查。

图1、截至2020年7月23日,精选层申报企业有32家已完成公开发行待挂牌资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理,数据截至2020年7月23日表1、精选层首批企业从受理至最终挂牌平均历时75天序号证券代码证券简称受理日精选层挂牌日历时天数(天)准入标准1832317.OC观典防务2020-04-282020-7-2790标准一2833819.OC颖泰生物2020-04-282020-7-2790标准一3835184.OC国源科技2020-04-282020-7-2790标准一4830799.OC艾融App2020-04-292020-7-2789标准一5834021.OC流金岁月2020-04-292020-7-2789标准一6834682.OC球冠电缆2020-04-292020-7-2789标准一7831445.OC龙泰家居2020-04-302020-7-2788标准一8835185.OC贝特瑞2020-04-302020-7-2788标准一9839167.OC同享科技2020-04-302020-7-2788标准一10430489.OC佳先股份2020-05-062020-7-2782标准一11830964.OC润农节水2020-05-062020-7-2782标准一12430418.OC苏轴股份2020-05-072020-7-2781标准一行业必赢56net手机版报告13833994.OC翰博高新2020-05-082020-7-2780标准一14838163.OC方大股份2020-05-112020-7-2777标准一15831370.OC新安洁2020-05-122020-7-2776标准一16833266.OC生物谷2020-05-122020-7-2776标准一17836149.OC旭杰科技2020-05-122020-7-2776标准二18832278.OC鹿得医疗2020-05-132020-7-2775标准一19831961.OC创远仪器2020-05-142020-7-2774标准三20836263.OC中航泰达2020-05-142020-7-2774标准一21839729.OC永顺生物2020-05-142020-7-2774标准一22833874.OC泰祥股份2020-05-192020-7-2769标准一23834415.OC恒拓开源2020-05-192020-7-2769标准一24836433.OC大唐药业2020-05-262020-7-2762标准一25835640.OC富士达2020-05-282020-7-2760标准一26831010.OC凯添燃气2020-05-292020-7-2759标准一27835368.OC连城数控2020-05-292020-7-2759标准四28430198.OC微创光电2020-06-012020-7-2756标准一29830946.OC森萱医药2020-06-012020-7-2756标准一30835508.OC殷图网联2020-06-012020-7-2756标准一31837242.OC建邦股份2020-06-012020-7-2756标准一32834475.OC三友科技2020-06-022020-7-2755标准一平均75资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理2、行业分布从行业所属领域角度看,精选层首批32家企业行业分布相对比较集中,根据统计,其中25家属于战略新兴产业、现代服务业和先进制造业,占比为78.13%。

但也不乏相对比较传统的行业,例如家具制造业、批发业、燃气生产和供应业等,体现出精选层对申报企业行业属性的包容性。

图2、精选层首批32家企业大部分行业属性为战略新兴产业、现代服务业和先进制造业资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理行业必赢56net手机版报告3、收入、利润营业收入方面,精选层首批32家企业中2019年度营业收入最高的为颖泰生物,其2019年营业收入达到529,518.54万元,最低的为殷图网联,其2019年度营业收入仅为8,724.63万元。

首批32家企业2019年度平均营业收入为76,115.61万元,中位数为34,336.26万元,较2018年度营业收入平均增速为13.41%,营业收入增速中位数为7.34%,而科创板首批25家上市企业2018年平均营业收入为23,8350.78万元,若剔除中国通号(中国通号2018年营业收入超过400亿,大幅拉高平均值),平均营业收入为8,1562.90万元,中位数为55,199.71万元,较2017年营业收入平均增速为42.60%,营业收入增速中位数为39.96%。

盈利能力方面,精选层首批32家企业中2019年度扣除非经常性损益后归母净利最高的为贝特瑞,其2019年度扣非归母净利为38,596.68万元,最低的为旭杰科技,其2019年度扣非归母净利仅为1,541.04万元。

首批32家企业2019年度扣非归母净利平均值为6,810.99万元,中位数4,892.45万元,较2018年度同比增速平均值为58.36%,中位数为18.20%。

科创板首批25家上市企业2018年度扣非归母净利平均值为27,373.44万元,中位数为10,428.31万元,较2017年度平均增速为345.31%(虹软科技18年扣非归母净利同比增速为7,150%,剔除后,增速均值为61.74%),增速中位数为46.78%。

由此可见,精选层首批企业相对科创板首批而言,虽然在收入规模、利润规模差距较大,但在利润增速方面较为接近,体现较好的成长性。

图3、精选层首批32家企业2019年营收平均同比增速超过10%资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理行业必赢56net手机版报告图4、精选层首批32家企业2019年扣非归母净利润平均同比增速超过50%资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理4、募集资金从募集资金角度,精选层首批32家企业合计募资94.52亿元,平均每家募资2.95亿元,中位数为2.26亿元。

相比科创板首批25家募资中位数10.77亿元,差距明显。

32家企业募集资金最多的为贝特瑞,其募资16.72亿元,最少的是永顺生物,募资仅为0.36亿元(其本次公开发行股份数量仅为120万股)。

超募比率方面,32家企业中有14家实际募资超过意向募资金额,超募比率最高的为创远仪器,其意向募资为1.50亿元,但实际募资金额达到2.68亿元,超募比率为78.48%;最低的为生物谷,其意向募资2.50亿,但实际募资仅为0.96亿,超募比率为-61.67%。

行业必赢56net手机版报告图5、精选层首批32家企业合计募资94.52亿元,平均每家2.95亿元资料来源:Wind、兴业证券经济与金融研究院整理5、定价5.1首批采用网下询价方式发行的29家企业网下报价比较分散精选层首批32家企业中,除龙泰家居、殷图网联以及旭杰科技3家通过直接定价方式发行外,其余29家企业均采用网下初步询价方式发行。

区别于科创板网下询价对象仅限于机构投资者,精选层目前网下询价对象仍以个人投资者为主,数量占比超过50%,而作为科创板网下询价主力对象的公募基金,由于新基金发行节奏等原因,参与精选层网下询价较少,目前仅富国基金、招商基金、汇添富基金、万家基金、华夏基金等5家基金企业首批发行的5只公募基金产品参与了25家企业的网下询价。

此外,公募基金还参与了7家企业的战略配售,累计获配金额约4亿元。

表2、精选层网下询价对象门槛显著低于科创板项目精选层科创板询价对象专业机构投资者和个人专业机构投资者市值门槛无市值门槛沪市非限售A股股份和非限售存托凭证签20个交易日日均市值应为6,000万元(含)以上(科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金1,000万)资料来源:上交所、股转企业官网,兴业证券经济与金融研究院整理行业必赢56net手机版报告从29家企业网下询价报价范围看,报价较为分散,最终有效报价带宽(有效报价上限高于有效报价下限的比例)较大,最高的为润农节水,报价带宽高达54.17%,最低的为颖泰生物,但也高达8.81%,平均值为19.57%,中位数为17.38%,远高于科创板首批25家企业网下报价带宽均值5.77%,中位数3.82%。

考虑到目前询价系首批,且随着后续公募基金等专业机构不断加入,预计后续网下询价有效报价带宽会逐渐缩小,这对一般投资者而言,将加大网下有效报价的难度。

图6、精选层首批29家企业网下询价报价分散,有效报价带宽远高于科创板资料来源:Wind、兴业证券经济与金融研究院整理从网下询价投资者参与角度,精选层首批29家企业平均有774家合格投资者参与网下询价,而科创板首批企业平均只有238家;由于投资者结构差异,精选层首批企业尽管投资者数量高于首批科创板,但其参与的配售对象数量平均只有863个,远低于科创板首批企业平均值2,157个。

入围比例方面,从投资者数量角度,精选层首批企业平均值为55%,科创板首批企业平均值为74%;从配售数量个数角度,精选层首批企业平均值为58%,科创板首批企业平均值为76%。

行业必赢56net手机版报告图7、精选层首批企业网下询价投资者数量较多,但配售数量个数远低于科创板首批企业资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理5.2首批32家企业发行估值较市场价存在一定折扣,为二级市场预留空间发行市盈率(以2019年财务数据扣非且发行后股本计算)方面,首批23家企业呈现分化,最高的为创远仪器,其发行市盈率高达90.43倍,最低的为泰祥股份,其发行市盈率仅为14.95倍,整体发行市盈率平均值为31.37倍,中位数为26.95倍。

而2018年首批科创板25家企业发行市盈率平均值为53.40倍,中位数为46.15倍。

图8、精选层首批32家企业发行平均市盈率低于科创板首批企业资料来源:Wind、兴业证券经济与金融研究院整理最终定价方面,首批32家企业中有12家于申报受理停牌前采用的是做市交行业必赢56net手机版报告易方式,相比集合竞价交易而言,做市交易更活跃、二级市场价格更公允。

故以上述12家企业为样本,12家企业中有9家较停牌前20个交易日均价折价发行,只有3家为溢价发行,其中生物谷溢价率为114.39%,国源科技折价率为74.72%%,整体平均折价率为89.73%。

表3、做市交易的12家企业发行价较前20均价整体折价率约九折序号证券代码证券简称发行价(元)停牌日交易方式前20日均价(元)折价率(%)1833266.OC生物谷13.992020-05-11做市12.23114.392831961.OC创远仪器22.332020-05-13做市20.32109.893834415.OC恒拓开源7.052020-05-18做市6.91102.034835185.OC贝特瑞41.82020-04-30做市43.3596.425832317.OC观典防务13.722020-04-28做市15.0890.986836263.OC中航泰达6.892020-05-13做市7.6989.607831445.OC龙泰家居9.182020-04-30做市10.9783.688430418.OC苏轴股份14.452020-05-08做市18.0480.109430489.OC佳先股份9.502020-05-06做市11.9379.6310833874.OC泰祥股份16.422020-05-19做市20.7779.0611833819.OC颖泰生物5.452020-04-28做市7.1476.3312835184.OC国源科技11.882020-04-28做市15.9074.72平均值89.73资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理注:折价率=发行价/前20日均价,数值大于100%表示溢价发行,低于则表示折价5.3首批32家企业共15家引入了战略配售战略配售方面,首批32家企业中共15家引入了战略配售,战略配售股份数量、金额分别占总发行数量、募资总额的9.77%、11.50%。

公募基金、证券企业为战略配售对象的主力军,其战略配售金额合计为4.28亿元,占全部战略配售金额的39.43%。

表4、精选层首批32家企业共计15家引入战略配售序号证券代码证券简称发行价(元)新股发行数量(万股))战略配售数量(万股)战略配售金额(万元)占比1833819.OC颖泰生物5.4510,0003,00016,35030.00%2830799.OC艾融App25.188801764,43220.00%3831445.OC龙泰家居9.182,0001301,1936.50%4835185.OC贝特瑞41.804,00080033,44020.00%5833874.OC泰祥股份16.421,400911,5006.53%6833266.OC生物谷13.99685152082.18%7831370.OC新安洁5.876,0001,3638,00022.71%8832317.OC观典防务13.723,9593554,8698.96%9830946.OC森萱医药5.406,0009265,00015.43%10834475.OC三友科技9.981,4302402,40016.82%11831961.OC创远仪器22.331,2002405,35920.00%12833994.OC翰博高新48.501,0002009,70020.00%13836149.OC旭杰科技10.889201842,00220.00%14835368.OC连城数控38.001,50030011,40020.00%15430198.OC微创光电18.181,2001542,80012.83%合计42,1748,174108,653资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理行业必赢56net手机版报告表5、公募基金、证券企业为战略配售的主力军,合计获配金额超过4亿元序号机构名称参与战略配售的具体企业明细1富国基金管理有限企业(富国积极成长一年定期开放混合型证券投资基金)序号证券代码证券简称战略配售金额(万元)1833819.OC颖泰生物2,782.982830799.OC艾融App2,431.683835185.OC贝特瑞2,858.124833874.OC泰祥股份500.005832317.OC观典防务486.876835368.OC连城数控1,657.807430198.OC微创光电2,000.002汇添富基金管理有限企业(汇添富创新增长一年定期开放混合型证券投资基金)1831370.OC新安洁5,000.002831961.OC创远仪器893.203833994.OC翰博高新2,984.614835368.OC连城数控2,321.453嘉实基金管理有限企业(嘉实裕远高增长5号资产管理计划、嘉实裕远恒盛资产管理计划)1835185.OC贝特瑞4,382.452835368.OC连城数控1,657.804招商基金管理有限企业(招商成长精选一年定期开放混合型发起式证券投资基金)1835185.OC贝特瑞2,858.125安信证券股份有限企业1835185.OC贝特瑞2,381.762831370.OC新安洁1,000.003832317.OC观典防务1,460.604835368.OC连城数控1,243.636信达证券股份有限企业1830799.OC艾融App2,000.007国元证券股份有限企业1833994.OC翰博高新746.158国金证券股份有限企业1831445.OC龙泰家居1,193.40合计42,840.64资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理6、网下、网上获配比例6.1首批29家企业网下获配率较高,均值为首批科创板企业的18倍首批32家企业红29家采用网下询价方式发行,29家企业网下获配比例最高的为润农节水,网下获配比例高达18.64%,若顶格网下申购(假设有效报价),获配金额高达447.31万元,获配比例最低的为颖泰生物,获配比例为2.29%,但其网下申购数量上限较高,若顶格申购,获配金额仍高达523.15万元。

全部29家企业网下获配比例平均值为6.03%,中位数为4.68%。

首批科创板25家企业网下获配比例均值为0.33%、中位数为0.30%,精选层首批企业网下获配比例均值、中位数分别为科创板首批企业的18.29倍、14.18倍。

行业必赢56net手机版报告图9、精选层首批29家企业网下获配比例差异巨大,均值远高于科创板资料来源:Wind、兴业证券经济与金融研究院整理6.2首批32家企业网上申购累计冻结资金超过一万亿区别于科创板按照市值配号,摇号抽签的网上信用申购方式,精选层则是采用全额资金申购方式,获配原则是根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量,其中不足100股的部分,汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股,直至无剩余股票。

根据发行结果,网上申购获配比例最高的为中航泰达,网上申购获配比例为1.52%,若顶格申购,获配股数为10,600股,获配金额为73,034元;最低的为艾融App,获配比例为0.06%,即便网上顶格申购,理论获配股数仅为60.20股,根据获配原则,存在即便顶格申购也无法中签的情况。

全部32家企业网上获配比例平均值为0.60%,中位数为0.47%。

首批科创板25家企业网上获配比例均值为0.06%、中位数为0.05%,精选层首批企业网上获配比例约为科创板首批企业的10倍。

冻结资金方面,首批企业网上申购冻结资金总量超过一万亿,但个股之间差异巨大,冻结资金最多的为贝特瑞,冻结资金1,308亿元,最少的为建邦股份,仅为56.97亿元。

行业必赢56net手机版报告图10、精选层首批32家企业网上申购冻结资金多家超千亿资料来源:Wind、兴业证券经济与金融研究院整理7、网下打新收益绝对值测算鉴于精选层网下询价申购并无市值底仓要求,在此假设全部顶格参与首批29家网下申购,则累计获配金额为22,831.44万元;考虑到报价有效性问题,假设入围比例为60%(首批29家报价入围比例均值为58%),同时假设精选层挂牌之日平均涨幅分别为20%、30%、50%、70%情况下,收益绝对值分别为2,739.77万元、4,109.66万元、6,849.43万元、9,589.20万元。

表4、假设条件下,精选层网下打新收益绝对值较为可观项目平均涨幅不同假设20%30%50%70%收益绝对值(万元)2,739.774,109.666,849.439,589.20资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理行业必赢56net手机版报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。

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投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。

评级标准为报告发布日后的12个月内企业股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。

其中:A股市场以上证综指或深圳成指为基准,香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无评级由于大家无法获取必要的资料,或者企业面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使大家无法给出明确的投资评级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本企业在知晓的范围内履行信息披露义务。

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大家不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。

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