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安信证券-国防军工行业动态分析:维持军工Q3配置观点不变-200801
2020-08-02 10:44:43  冯福章,张傲
研报摘要

  ■本周回顾
  本周上证综指上涨3.54%,深证成指上涨5.43%,创业板指上涨6.38%,中证军工指数上涨0.78%,中信军工指数上涨1.48%,申万军工指数下跌0.64%。本周休闲服务、电子、医药生物涨幅居前,房地产、银行股、国防军工等板块涨幅居后。
  本周表现位居前十位的个股为:铂利特(43.24%)、振华科技(29.96%)、宗申动力(22.98%)、北斗星通(20.94%)、ST抚钢(19.32%)、乐凯胶片(19.03%)、通裕重工(17.99%)、睿创微纳(17.71%)、爱乐达(16.71%)、西部超导(15.31%)。
  本周表现位居后十位的个股为:长鹰信质(-13.90%)、中船防务(-13.29%)、航天晨光(-12.86%)、航天彩虹(-11.77%)、天海防务(-11.25%)、天银机电(-10.04%)、中船科技(-9.41%)、长春一东(-8.85%)、中船应急(-8.48%)、晨曦航空(-8.48%)。
  ■本周观点
  1、7月初大家明确提示军工Q3具有配置价值,主要由于战斗机和航天相关特种装备等十四五需求显著增加、行业基本面稳健增长且未来或加速、估值处于相对底部、机构配置仍较低、市场乐观氛围助推等因素。当前位置,考虑到板块内部多数标的增速与估值仍匹配,至少目前为止军工板块仍不算泡沫化。
  2、军工行情进入第二阶段,向有基本面、估值没泡沫化的标的扩散。在军工第一阶段,因战斗机、航天相关特种装备需求放量等产业链信息驱动,中航沈飞等龙头标的表现突出,且龙头标的上涨推动板块估值中枢上移,或仍具备一定空间。当前位置应更多关注具有优质基本面的、最近涨幅不大的标的,尤其对部分增长确定的航空装备、信息化、新材料等方向具有长期配置价值。
  3、重点关注以下方向:
  1)国防信息化成长性突出,且作为TMT在军工板块的映射,估值具备向上空间。自2018年8月美国新增对中国44家军民通用型技术较强的军工企事业实施出口管制,国内已经开始系统梳理部分高端电子元器件的替换可能及具体方案,相较其他领域国产化替代需求最为迫切,或是最先能兑现到利润的方向。但军工板块内部不少信息化标的估值仍处于相对低位,且考虑到下半年的估值切换,预计或将延续良好表现。继续推荐军工信息化重点标的:【航天发展】、【睿创微纳】、【紫光国微】、【振华科技】、【七一二】、【海格通信】等。
  2)航空装备,需求迫切且确定,带动产业链业绩提升。无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求,当前我国军机从数量和结构都存在较大的差距,预计随着国防预算向武器装备尤其海空军倾斜有望推动军机换装列装加速。大家认为航空装备在十四五期间将呈现高景气,带动产业链的业绩提升,此外军品定价机制改革以及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平的提升。继续推荐军工航空装备重点标的:【中航沈飞】、【航发动力】、【中航机电】、【爱乐达】、【北摩高科】等。
  3)以国庆阅兵出现的东风系列、红旗系列等为代表的是航天相关特种装备,是现代化战争中的国之利剑,国之天盾。预期航天相关特种装备十四五高增长的底层逻辑驱动:一是迭代周期,与先进平台匹配形成实质战斗力;二是战略储备需求的增加;三是实战化训练带来的消耗需求大幅提升。航天相关特种装备可能是军工行业中最具弹性的细分领域,将带来相关上市企业较快的业绩增厚,重点关注航天相关特种装备板块的整体性机会。优先选择业务占比高、业绩弹性大的标的。持续推荐【航天电器】、【红相股份】、【天箭科技】、【菲利华】、【亚光科技】等。
  4、重点关注标的:【航天发展】、【睿创微纳】、【紫光国微】、【振华科技】、【光威复材/中航高科】、【中航沈飞】、【中航机电】、【航发动力】、【航天电器/中航光电】、【北摩高科】、【红相股份】等。
  ■风险提示:国防信息化建设节奏低于预期
  
研报全文

安信证券-国防军工行业动态分析:维持军工Q3配置观点不变-200801

1维持军工Q3配置观点不变■本周回顾本周上证综指上涨3.54%,深证成指上涨5.43%,创业板指上涨6.38%,中证军工指数上涨0.78%,中信军工指数上涨1.48%,申万军工指数下跌0.64%。

本周休闲服务、电子、医药生物涨幅居前,房地产、银行股、国防军工等板块涨幅居后。

本周表现位居前十位的个股为:铂利特(43.24%)、振华科技(29.96%)、宗申动力(22.98%)、北斗星通(20.94%)、ST抚钢(19.32%)、乐凯胶片(19.03%)、通裕重工(17.99%)、睿创微纳(17.71%)、爱乐达(16.71%)、西部超导(15.31%)。

本周表现位居后十位的个股为:长鹰信质(-13.90%)、中船防务(-13.29%)、航天晨光(-12.86%)、航天彩虹(-11.77%)、天海防务(-11.25%)、天银机电(-10.04%)、中船科技(-9.41%)、长春一东(-8.85%)、中船应急(-8.48%)、晨曦航空(-8.48%)。

■本周观点1、7月初大家明确提示军工Q3具有配置价值,主要由于战斗机和航天相关特种装备等十四五需求显著增加、行业基本面稳健增长且未来或加速、估值处于相对底部、机构配置仍较低、市场乐观氛围助推等因素。

当前位置,考虑到板块内部多数标的增速与估值仍匹配,至少目前为止军工板块仍不算泡沫化。

2、军工行情进入第二阶段,向有基本面、估值没泡沫化的标的扩散。

在军工第一阶段,因战斗机、航天相关特种装备需求放量等产业链信息驱动,中航沈飞等龙头标的表现突出,且龙头标的上涨推动板块估值中枢上移,或仍具备一定空间。

当前位置应更多关注具有优质基本面的、最近涨幅不大的标的,尤其对部分增长确定的航空装备、信息化、新材料等方向具有长期配置价值。

3、重点关注以下方向:1)国防信息化成长性突出,且作为TMT在军工板块的映射,估值具备向上空间。

自2018年8月美国新增对中国44家军民通用型技术较强的军工企事业实施出口管制,国内已经开始系统梳理部分高端电子元器件的替换可能及具体方案,相较其他领域国产化替代需求最为迫切,或是最先能兑现到利润的方向。

但军工板块内部不少信息化标的估值仍处于相对低位,且考虑到下半年的估值切换,预计或将延续良好表现。

继续推荐军工信息化重点标的:【航天发展】、【睿创微纳】、【紫光国微】、【振华科技】、【七一二】、【海格通信】等。

2)航空装备,需求迫切且确定,带动产业链业绩提升。

无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求,当前我国军机从数量和结构都存在较大的差距,预计随着国防预算向武器装备尤其海空军倾斜有望推动军机换装列装加速。

大家认为航空装备在十四五期间将呈现高景气,带动产业链的业绩提升,此外军品定价机制改革以及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平的提升。

继续推荐军工航空装备重点标的:【中航沈飞】、【航发动力】、【中航机电】、【爱乐达】、【北摩高科】等。

2020年08月01日国防军工行业动态分析证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级首选股票目标价评级行业表现资料来源:Wind资讯%1M3M12M相对收益-0.33-10.45-29.73绝对收益10.199.55-6.29冯福章分析师SAC执业证书编号:S1450517040002fengfz@essence.com.cn张傲分析师SAC执业证书编号:S1450517120004zhangao@essence.com.cn相关报告军工行情或进入第二阶段,向有基本面、估值尚未泡沫化标的扩散2020-07-16Q3具备配置价值,行情或具持续性2020-07-14Q3重点关注弹载、信息化和材料方向2020-07-06导弹多重背景驱动下有望呈现高景气,优选导弹业务占比高、业绩弹性大标的2020-06-30-8%0%8%16%24%32%40%2019-082019-122020-04国防军工沪深30023)以国庆阅兵出现的东风系列、红旗系列等为代表的是航天相关特种装备,是现代化战争中的国之利剑,国之天盾。

预期航天相关特种装备十四五高增长的底层逻辑驱动:一是迭代周期,与先进平台匹配形成实质战斗力;二是战略储备需求的增加;三是实战化训练带来的消耗需求大幅提升。

航天相关特种装备可能是军工行业中最具弹性的细分领域,将带来相关上市企业较快的业绩增厚,重点关注航天相关特种装备板块的整体性机会。

优先选择业务占比高、业绩弹性大的标的。

持续推荐【航天电器】、【红相股份】、【天箭科技】、【菲利华】、【亚光科技】等。

4、重点关注标的:【航天发展】、【睿创微纳】、【紫光国微】、【振华科技】、【光威复材/中航高科】、【中航沈飞】、【中航机电】、【航发动力】、【航天电器/中航光电】、【北摩高科】、【红相股份】等。

■风险提示:国防信息化建设节奏低于预期行业动态分析/国防军工31.本周回顾本周上证综指上涨3.54%,深证成指上涨5.43%,创业板指上涨6.38%,中证军工指数上涨0.78%,中信军工指数上涨1.48%,申万军工指数下跌0.64%。

本周休闲服务、电子、医药生物涨幅居前,房地产、银行股、国防军工等板块涨幅居后。

图1:2020年一月初至今板块走势资料来源:Wind,安信证券研究中心图2:一周行业表现资料来源:Wind,安信证券研究中心本周表现位居前十位的个股为:铂利特(43.24%)、振华科技(29.96%)、宗申动力(22.98%)、北斗星通(20.94%)、ST抚钢(19.32%)、乐凯胶片(19.03%)、通裕重工(17.99%)、睿创微纳(17.71%)、爱乐达(16.71%)、西部超导(15.31%)。

本周表现位居后十位的个股为:长鹰信质(-13.90%)、中船防务(-13.29%)、航天晨光(-12.86%)、航天彩虹(-11.77%)、天海防务(-11.25%)、天银机电(-10.04%)、中船科技(-9.41%)、长春一东(-8.85%)、中船应急(-8.48%)、晨曦航空(-8.48%)。

-20%-10%0%10%20%30%40%50%2020-01-022020-01-092020-01-162020-01-232020-02-072020-02-142020-02-212020-02-282020-03-062020-03-132020-03-202020-03-272020-04-032020-04-132020-04-202020-04-272020-05-072020-05-142020-05-212020-05-282020-06-042020-06-112020-06-182020-06-292020-07-062020-07-132020-07-202020-07-27(中证军工-上证综指)差值上证综指中证军工-20%0%20%40%60%80%100%休闲服务电子医药生物电气设备建筑材料食品饮料化工农林牧渔轻工制造家用电器有色金属传媒通信计算机汽车机械设备公用事业交通运输非银金融采掘商业贸易纺织服装建筑装饰钢铁综合房地产银行国防军工周涨跌幅今年以来涨跌幅行业动态分析/国防军工4表1:一周行业及个股表现指数表现周涨幅TOP5周跌幅TOP5证券简称周涨跌幅年初至今证券简称周涨跌幅证券简称周涨跌幅上证综指3.54%8.52%铂力特43.24%长鹰信质-13.90%深证成指5.43%30.75%振华科技29.96%中船防务-13.29%创业板指6.38%55.46%宗申动力22.98%航天晨光-12.86%次新股指12.85%248.21%北斗星通20.94%航天彩虹-11.77%中证军工0.78%40.71%ST抚钢19.32%天海防务-11.25%资料来源:Wind,安信证券研究中心2.本周观点1、7月初大家明确提示军工Q3具有配置价值,主要由于战斗机和航天相关特种装备等十四五需显著增加、行业基本面稳健增长且未来或加速、估值处于相对底部、机构配置仍较低、市场乐观氛围助推等因素。

当前位置,考虑到板块内部多数标的增速与估值仍匹配,至少目前为止军工板块仍不算泡沫化。

2、军工行情进入第二阶段,向有基本面、估值没泡沫化的标的扩散。

在军工第一阶段,因战斗机、航天相关特种装备需求放量等产业链信息驱动,中航沈飞等龙头标的表现突出,且龙头标的上涨推动板块估值中枢上移,或仍具备一定空间。

当前位置应更多关注具有优质基本面的、最近涨幅不大的标的,尤其对部分增长确定的航空装备、信息化、新材料等方向具有长期配置价值。

3、重点关注以下方向:1)国防信息化成长性突出,且作为TMT在军工板块的映射,估值具备向上空间。

自2018年8月美国新增对中国44家军民通用型技术较强的军工企事业实施出口管制,国内已经开始系统梳理部分高端电子元器件的替换可能及具体方案,相较其他领域国产化替代需求最为迫切,或是最先能兑现到利润的方向。

但军工板块内部不少信息化标的估值仍处于相对低位,且考虑到下半年的估值切换,预计或将延续良好表现。

继续推荐军工信息化重点标的:【航天发展】、【睿创微纳】、【紫光国微】、【振华科技】、【七一二】、【海格通信】等。

2)航空装备,需求迫切且确定,带动产业链业绩提升。

无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求,当前我国军机从数量和结构都存在较大的差距,预计随着国防预算向武器装备尤其海空军倾斜有望推动军机换装列装加速。

大家认为航空装备在十四五期间将呈现高景气,带动产业链的业绩提升,此外军品定价机制改革以及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平的提升。

继续推荐军工航空装备重点标的:【中航沈飞】、【航发动力】、【中航机电】、【爱乐达】、【北摩高科】等。

3)以国庆阅兵出现的东风系列、红旗系列等为代表的是航天相关特种装备,是现代化战争中的国之利剑,国之天盾。

预期航天相关特种装备十四五高增长的底层逻辑驱动:一是迭代周期,与先进平台匹配形成实质战斗力;二是战略储备需求的增加;三是实战化训练带来的消耗需求大幅提升。

航天相关特种装备可能是军工行业中最具弹性的细分领域,将带来相关上市企业较快的业绩增厚,重点关注航天相关特种装备板块的整体性机会。

优先选择业务占比高、业绩弹性大的标的。

持续推荐【航天电器】、【红相股份】、【天箭科技】、【菲利华】、【亚光科技】等。

4、重点关注标的:【航天发展】、【睿创微纳】、【紫光国微】、【振华科技】、【光威复材/中航高科】、【中航沈飞】、【中航机电】、【航发动力】、【航天电器/中航光电】、【北摩高科】、【红相股行业动态分析/国防军工5份】等。

3.重点企业估值目前中证军工PE-TTM为67倍,但板块内存在一定业绩分化,部分企业市盈率在20、30倍左右,当前不少标的估值与业绩增长匹配,预计市场对优秀企业估值容忍度或将较高。

其中,主机厂标的或有望享有高端装备制造估值;国企零部件业绩增速预计将维持在20%左右,目前动态估值30倍附近;新材料标的业绩成长突出,典型企业未来2-3年或维持30%附近增长,或将享有较高估值容忍度;信息化标的具备一定TMT属性,整体估值水平较高,但细分方向较多,且各有分化;民参军多采用分部估值。

重点标的估值及业绩情况如下:表2:重点企业业绩及估值一览表简称总市值(亿元)归母净利润(亿元)PE年初至今涨跌幅(%)2019A2020E2021E2022E2019A2020E2021E2022E信息化航天发展288.386.759.3811.7014.0542.730.724.620.576.9振华科技195.572.983.504.725.7165.655.941.434.3122.0海格通信336.455.196.968.9210.6664.848.337.731.636.2七一二353.963.455.117.119.69102.669.349.836.590.2睿创微纳350.842.024.616.528.78173.776.153.840.0107.2新材料光威复材406.395.226.347.909.7777.964.151.441.673.8钢研高纳113.711.561.912.312.8172.959.549.240.552.5中航高科321.105.524.295.747.6758.274.855.941.9110.6中简科技199.121.372.093.084.15145.395.364.748.061.6楚江新材119.904.615.516.467.5326.021.818.615.922.9菲利华140.541.922.493.213.9973.256.443.835.291.2主机厂中航沈飞917.968.7811.2313.1515.32104.681.769.859.9108.4中直股份305.415.886.997.979.2251.943.738.333.18.6元器件中航光电487.5810.7112.0815.1617.6545.540.432.227.613.9中航机电371.699.6110.2711.8313.7638.736.231.427.048.4航天电器191.684.024.845.956.9147.739.632.227.768.9民参军爱乐达88.470.781.211.802.05113.473.149.243.2232.4安达维尔27.710.730.911.221.5738.030.522.717.626.5亚光科技189.432.793.474.325.6267.954.643.933.7148.2星网宇达60.540.121.281.672.21504.547.336.227.477.3雷科防务106.111.362.213.103.5978.048.034.229.677.0海特高新120.180.761.171.843.16158.1102.765.338.032.1红相股份85.752.343.284.495.336.626.119.116.271.3鸿远电子127.542.793.534.425.5545.736.128.923.050.4宏大爆破397.933.074.066.198.31129.698.064.347.9200.3火炬电子152.053.815.156.507.9239.929.523.419.247.5资料来源:Wind,安信证券研究中心,注:截至2020年7月31日4.本周重要公告及行业资讯列表表3:本周企业公告日期企业公告7月27日台海核电因2019年年报净利润与业绩预告差异较大且未及时修正,收到监管函;长城军工股东湖南高新创投已累计减持926.78万股(占总股本1.28%),减持计划时间过半;三力士将回购股份价格上限调整为不超过9.48元/股;中海达收到子企业灵境科技2387.34万元业绩承诺补偿款;旋极信息股东赵庭荣已累计减持64.24万股(占总股本0.04%),减持计划完成;行业动态分析/国防军工6国睿科技非公开发行3838.77万股,发行价格15.63元/股,募集资金60000万元;向十四所发行股份购买国睿防务100%股权,交易作价631860.95万元;向国睿集团等发行股份及支付现金购买国睿信维95%股权,交易作价54173.24万元;航天动力收到政府补助1197.38万元;睿创微纳与烟台开发区管委就共建“烟台新型半导体技术研究院”签订合作框架协议;楚江新材收到政府补助5011.11万元;金信诺股东黄昌华解除质押1580万股(占总股本2.73%);雷科防务股东华融华侨已减持3303.59万股(占总股本3.00%),减持计划时间过半;光韵达解除限售4953.14万股(占总股本11.01%),于7月31日上市流通;烽火电子股东烽火集团质押8800万股(占总股本14.55%),用于发行可交换企业债券;中广核技股东国合集团2900万股(占总股本3.07%)解除质押再被质押;海兰信与两位客户签订舰船通讯导航产品合同共计1889.98万元(占2019年营收2.33%);中密控股回购注销限制性股票5.5万股(占总股本0.03%);亚光科技发行可转换企业债券不超过189000万元;赛微电子股东杨云春提前购回质押股份585.35万股(占总股本0.92%);股东北京集成电路基金已减持1056万股(占总股本1.65%),减持计划时间过半;景嘉微股东喻丽丽、曾万辉解除质押合计395万股(占总股本1.32%);股东曾万辉质押展期260万股(占总股本0.86%);7月28日红相股份子企业星波通信签订投产协议,金额2.1亿元(占19年营收15.88%);航天科技境外子企业IEE收到政府补助194.45万欧元(人民币1511.74万元);奥普光电发布半年度业绩快报:营收18136.82万元(同比下降0.10%),归母净利润2072.32万元(同比上升2.09%);山河智能股东何清华解除质押8090.31万股(占总股本7.44%),质押4908.03万股(占总股本4.51%);新劲刚股东王刚解除质押555.00万股(占总股本4.22%);天海防务子企业大津重工与天津港航签订合同,金额5944.50万元;重整计划草案已基本形成,5笔债权提请法院裁定确认;金盾股份股东周建灿将被拍卖1297.86万股(占总股本2.84%);光韵达子企业光韵达宏芯与南京初芯、上海华力签署战略合作框架协议;中原内配回购注销限制性股票422.60万股(占总股本0.70%),回购价格4.75元/股;7月29日振华科技由董事长付贤民代行董秘职责;海格通信与特殊机构客户签订总额2.55亿元合同;宝钛股份发布半年度报告,收入同比增长3.67%,归母净利润同比增长28.64%;山河智能股东何清华质押8090.31万股(占总股本7.44%);股东何清华、史夷合计转让5437万股(占总股本5.00%)至恒翼投资;中航电子股东航空工业及其一致行动人减持可转换企业债券224.95张(占总发行量9.37%);宏大爆破《关于子企业关联交易公告》收到关注函;天银机电回购注销3万股限制性股票;中国长城全资子企业中电长城完成工商注册登记手续;瑞特股份股东赵振江、鲁杨等拟减持不超过45.02万股(占总股本不超过0.15%);股东龚瑞良、苏州瑞特拟向浙江二轻转让8896.84万股(占总股本29.37%);航天长峰累计获得政府补助736.26万元;*ST湘电湘电集团已将可转债质押专户剩余17.78万股(占总股本0.19%)划转至名下,非公开发行可转债换股事宜已全部实行完毕;大西洋成都子企业完成登记注销;实施权益分派,每股派0.03元;光韵达发行股份及支付现金购买通宇航空49%股权,每股作价7.59元,交易价格2.45亿元;东土科技受突发疫情影响,申请重大资产重组相关财务数据有效期延期;四川九洲变更半年报披露日期为8月31日;7月30日光威复材股东中信合伙减持518万股(占总股本1%);华力创通发布半年报,营收同比增长12.07%,归母净利润同比增长55.84%;海特高新发布半年度快报,营收同比增长17.69%,归母净利润同比下降186.67%;中航飞机重大资产置换事项正在推进中,尚未签署任何协议;赛微电子股东杨云春提前购回262.17万股(占总股本0.41%);华测导航发布2020半年报,营收同比增长3.92%,归母净利润同比增长16.51%;火炬电子股东蔡劲军解质448万股(占总股本0.99%);烽火电子回购注销7.78万股;解限23.83万股以供激励计划(占总股本0.04%);股东烽火集团5.1亿元可转债发行完成;新研股份股东周卫华减持累计达1646万股(占总股本1%);四维图新实施权益分派,每10股派0.18元;ST天雁发布2020半年报,营收同比增长10.71%,归母净利润同比增长12.32%;晋西车轴实施权益分派,每股派0.02元;凯乐科技股东科达商贸解除质押962万股(占总股本0.96%),质押200万股(占总股本0.20%);中航重机拟向子企业安大企业等办理委托贷款共计9.12亿,利率为2.99%;通裕重工股东司兴奎、山东高新拟向珠海港集团转让合计16338.83万股(占总股本5%);中航机电9月10日收市后将按照100.04元/张价格赎回未转股“机电转债”;行业动态分析/国防军工7航天宏图归还暂时用于补充流动资金的闲置募集资金8000万元;7月31日泰豪科技撤回非公开发行股票相关申请文件;回购注销限制性股票757.50万股(占总股本0.87%);旋极信息企业向陈为群、众合高科转让伏羲科技合计14.48%股权;神剑股份自筹资金5亿元投资珠海新建年产10万吨节能环保型粉末涂料专用聚酯树脂项目;中国船舶新增股份为募集配套资金非公开发行股份,发行价15.44元/股,发行数量2.50亿股;康达新材终止收购京瀚禹,将回购企业所持京瀚禹8.51%股权;中广核技股东科维机械等解除质押合计784.42万股(占总股本0.83%);特发信息特发转债自8月4日暂停转股,拟8月7日恢复转股;*ST湘电子企业湘电风能已完成工商登记变更,不再纳入企业合并报表范围;日发精机非公开发行不超过22661.43万股(占总股本30%),募集不超过9.81亿元;新劲刚完成工商变更登记并换发营业执照;航天长峰2019年报修订,营收同比增加10.00%,归母净利润同比下降58.02%;表4:本周行业资讯日期消息来源资讯内容7月27日新华军网韩美打算8月中下旬举行联合军演,规模将缩水;参考消息美国国土安全部成立“中国工作组”;印度追购6架美制“海神”反潜巡逻机;环球军事俄罗斯在远东两地开展大规模军演;美军为核潜艇艇员配备激光枪,浮出水面时能对付空中目标;美军机26日现身东海,一度距离中国海岸仅76公里;俄海军今年将接收约40艘舰艇配备高超音速武器;7月28日参考消息中印军队在三个摩擦点脱离接触;新西兰暂停与香港的引渡条约;俄海军升级舰艇瞄准北极战略航道;新华军网俄罗斯战机在黑海上空拦截美军侦察机;俄“锆石”高超音速导弹测试工作进展顺利;环球军事印度计划购买“铁锤”导弹装备“阵风”战机;印军首次向边境军事基地部署T90坦克;凤凰军事歼15舰载机成功进行首次夜间空中加油。

7月29日国防科工局我国首次火星探测任务天问一号探测器传回地月合影;参考消息俄罗斯媒体表示美国“联俄制华”图谋难得逞;新华军网俄开建直升机航母,未来将成两栖作战中坚力量;日欲借应对外忧之名部署“战斧”导弹提高遏制力;韩美通过修订后的2020年“韩美导弹指南”;环球军事央视曝光055万吨大驱最新画面,在某海岛外演练对岸上目标射击;日本将与美国合作升级F-15J;美国媒体披露韩国计划购买20架F-35B战机,恐欲造航母;凤凰军事驻日美军司令称钓鱼岛海域出现中国军舰,外交部强硬回应;新华社习大大将出席北斗三号全球卫星导航系统建成暨开通仪式。

7月30日国防部海军航空兵组织新型战机在南海开展高强度训练;参考消息NASA即将发射“毅力”号火星探测器;韩美两国同意取消对首尔使用固体燃料用于火箭发射的限制;新华军网从法国订购的5架“阵风”战斗机抵达印度;环球军事美军又派P-8A进入南海上空,距中国广东海岸最近约96.5公里;凤凰军事日本首架KC-46A空中加油机曝光正在波音工厂秘密组装;俄军“柳树”便携式防空导弹可防无人机渗透。

7月31日国防部北斗三号全球卫星导航系统正式开通;参考消息日本拟通过向太空低轨道发射多颗小型卫星形成卫星群来进行导弹防御;新华军网韩国第一颗军事通信卫星进入地球同步轨道;环球军事美军陆战队将配备新款全身型外骨骼;美国“里根”号航母又现身东海,多架军机在该海域上空活动;资料来源:Wind,安信证券研究中心行业动态分析/国防军工8行业评级体系收益评级:领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上;同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%;落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上;风险评级:A—正常风险,未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动;B—较高风险,未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动;分析师声明冯福章、张傲声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信。

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本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设,并采用适当的估值方法和模型得出的,由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性,估值结果和分析结论也存在局限性,请谨慎使用。

安信证券股份有限企业对本声明条款具有惟一修改权和最终说明权。

行业动态分析/国防军工9安信证券研究中心深圳市地址:深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层邮编:518026上海市地址:上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编:200080北京市地址:北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编:100034销售联系人上海联系人潘艳上海区域销售负责人18930060852panyan@essence.com.cn侯海霞上海区域销售总监13391113930houhx@essence.com.cn朱贤上海区域销售总监13901836709zhuxian@essence.com.cn李栋上海区域高级销售副总监13917882257lidong1@essence.com.cn刘恭懿上海区域销售副总监13916816630liugy@essence.com.cn孙红上海区域销售副总监18221132911sunhong1@essence.com.cn苏梦上海区域销售经理13162829753sumeng@essence.com.cn秦紫涵上海区域销售经理15801869965qinzh1@essence.com.cn陈盈怡上海区域销售经理13817674050chenyy6@essence.com.cn王银银上海区域销售经理18217126875wangyy4@essence.com.cn徐逸岑上海区域销售经理18019221980xuyc@essence.com.cn北京联系人张莹北京区域销售负责人13901255777zhangying1@essence.com.cn张杨北京区域销售副总监15801879050zhangyang4@essence.com.cn姜东亚北京区域销售副总监13911268326jiangdy@essence.com.cn温鹏北京区域销售副总监13811978042wenpeng@essence.com.cn刘晓萱北京区域销售副总监18511841987liuxx1@essence.com.cn王帅北京区域销售经理13581778515wangshuai1@essence.com.cn游倬源北京区域销售经理010-83321501youzy1@essence.com.cn深圳联系人张秀红深圳基金组销售负责人0755-82798036zhangxh1@essence.com.cn侯宇彤北京区域销售经理18210869281houyt1@essence.com.cn胡珍深圳基金组高级销售副总监13631620111huzhen@essence.com.cn范洪群深圳基金组销售副总监18926033448fanhq@essence.com.cn聂欣深圳基金组销售经理13540211209niexin1@essence.com.cn杨萍深圳基金组销售经理0755-82544825yangping1@essence.com.cn黄秋琪深圳基金组销售经理13699750501huangqq@essence.com.cn喻聪深圳基金组销售经理18503038620yucong@essence.com.cn马田田深圳基金组销售经理18318054097matt@essence.com.cn

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