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兴业证券-电气自动化设备行业国家电网第二次新增批次信息化设备、服务点评:招标规模符合预期,“泛在”建设如期启动-200104
2020-01-05 17:22:42  朱玥
研报摘要

  事件:2019年12月29日国家电网发布了第二次新增批次信息化设备、服务中标结果,本次信息化设备招标金额为6.38亿元,信息化服务招标金额为5.47亿元,合计招标金额为11.85亿元,符合预期。
  2019年第二次新增批次信息化设备、服务中,产业链头部企业国电南瑞、信产集团市占率领先。从信息化设备市占率来看,国电南瑞中标金额为3.05亿元,占比48%,信产集团(岷江水电)中标金额为1.39亿元,占比22%,信产集团(未上市部分)中标金额为0.52亿元,占比8%。从信息化服务市占率来看,国电南瑞中标金额为1.95亿元,占比36%,信产集团(岷江水电)中标金额为1.66亿元,占比30%,信产集团(未上市部分)中标金额为0.69亿元,占比13%。
  2019年四季度国网信息化招标规模提升较大,国家电网泛在电力物联网建设如期启动。2019年全年信息化设备、服务招标金额共计55亿元,其中信息化设备招标金额为33亿元,信息化服务招标金额为22亿元,招标规模符合预期。9月以来,国家电网信息化设备、服务招标加速,招标金额合计为36.4亿元,占全年招标金额之比为66.1%,且新增的两个招标批次均在四季度发布,验证了大家之前的判断:2019年四季度是电网信息化与通讯建设新一轮投资的起点。
  2019年信息化服务第一次新增招标是“泛在”建设启动的“发令枪”。2019年国家电网信息化招标最大亮点在于信息化服务第一次新增招标,从招标金额、招标项目数量来看规模均比较大,且招标内容包含大量与“泛在”相关的项目,是2019年“泛在”建设启动的标志之一。
  产业链龙头国电南瑞、信产集团2019年全年信息化设备、服务招标市占率持续领先。从信息化设备中标情况来看,国电南瑞市占率为40.8%;信产集团注入岷江水电部分资产市占率为19.7%,未上市部分市占率为2.9%。从信息化服务中标情况来看,国电南瑞市占率为28.9%,信产集团注入岷江水电部分资产市占率为30.8%,未上市部分市占率为24.9%。
  投资建议:2019年国家电网信息化设备、服务招标规模符合预期,泛在电力物联网建设如期启动。产业链龙头国电南瑞、信产集团2019年全年信息化设备、服务招标市占率持续领先,预计将集中受益于泛在电力物联网建设,继续推荐,同时建议关注信息化领头企业远光App、朗新科技。
  风险提示:泛在电力物联网建设不及预期的风险,宏观经济增速减缓的风险。
  
研报全文

兴业证券-电气自动化设备行业国家电网第二次新增批次信息化设备、服务点评:招标规模符合预期,“泛在”建设如期启动-200104

行业研究行业点评报告证券研究报告电气自动化设备推荐(维持)相关报告《【兴业电新】财政部五年再提支撑,国内电动车市场春风将至》2019-12-29《【兴业电新周报】时隔五年,全国财政工作会议再度强调支撑电车发展》2019-12-29《【兴业电新周报】专题:特斯拉市值创新高的背后》2019-12-22分析师:朱玥zhuyueyj@xyzq.com.cnS0190517060001投资要点事件:2019年12月29日国家电网发布了第二次新增批次信息化设备、服务中标结果,本次信息化设备招标金额为6.38亿元,信息化服务招标金额为5.47亿元,合计招标金额为11.85亿元,符合预期。

2019年第二次新增批次信息化设备、服务中,产业链头部企业国电南瑞、信产集团市占率领先。

从信息化设备市占率来看,国电南瑞中标金额为3.05亿元,占比48%,信产集团(岷江水电)中标金额为1.39亿元,占比22%,信产集团(未上市部分)中标金额为0.52亿元,占比8%。

从信息化服务市占率来看,国电南瑞中标金额为1.95亿元,占比36%,信产集团(岷江水电)中标金额为1.66亿元,占比30%,信产集团(未上市部分)中标金额为0.69亿元,占比13%。

2019年四季度国网信息化招标规模提升较大,国家电网泛在电力物联网建设如期启动。

2019年全年信息化设备、服务招标金额共计55亿元,其中信息化设备招标金额为33亿元,信息化服务招标金额为22亿元,招标规模符合预期。

9月以来,国家电网信息化设备、服务招标加速,招标金额合计为36.4亿元,占全年招标金额之比为66.1%,且新增的两个招标批次均在四季度发布,验证了大家之前的判断:2019年四季度是电网信息化与通讯建设新一轮投资的起点。

2019年信息化服务第一次新增招标是“泛在”建设启动的“发令枪”。

2019年国家电网信息化招标最大亮点在于信息化服务第一次新增招标,从招标金额、招标项目数量来看规模均比较大,且招标内容包含大量与“泛在”相关的项目,是2019年“泛在”建设启动的标志之一。

产业链龙头国电南瑞、信产集团2019年全年信息化设备、服务招标市占率持续领先。

从信息化设备中标情况来看,国电南瑞市占率为40.8%;信产集团注入岷江水电部分资产市占率为19.7%,未上市部分市占率为2.9%。

从信息化服务中标情况来看,国电南瑞市占率为28.9%,信产集团注入岷江水电部分资产市占率为30.8%,未上市部分市占率为24.9%。

投资建议:2019年国家电网信息化设备、服务招标规模符合预期,泛在电力物联网建设如期启动。

产业链龙头国电南瑞、信产集团2019年全年信息化设备、服务招标市占率持续领先,预计将集中受益于泛在电力物联网建设,继续推荐,同时建议关注信息化领头企业远光App、朗新科技。

风险提示:泛在电力物联网建设不及预期的风险,宏观经济增速减缓的风险。

招标规模符合预期,“泛在”建设如期启动——国家电网第二次新增批次信息化设备、服务点评2020年1月4日行业点评报告报告正文事件2019年12月29日国家电网发布了第二次新增批次信息化设备、服务中标结果,本次信息化设备招标金额为6.38亿元,信息化服务招标金额为5.47亿元,合计招标金额为11.85亿元,符合预期。

图1、国家电网第二次新增批次信息化设备、服务中标金额合计为11.85亿元资料来源:国家电网电子商务平台,兴业证券经济与金融研究院整理注:第二次新增批次信息化服务分为开发实施、硬件维保服务两类。

1、招标规模符合预期,产业链龙头市占率持续领先2019年第二次新增批次信息化设备、服务中,产业链头部企业国电南瑞、信产集团市占率持续领先。

信息化设备市占率:国电南瑞中标金额为3.05亿元,占比47.8%,信产集团(岷江水电)中标金额为1.39亿元,占比21.8%,信产集团(未上市部分)中标金额为0.52亿元,占比8.2%。

信息化服务市占率:国电南瑞中标金额为1.95亿元,占比35.6%,信产集团(岷江水电)中标金额为1.66亿元,占比30.3%,信产集团(未上市部分)中标金额为0.69亿元,占比12.6%。

图2、2019国网信息化设备第二次新增批次南瑞集团、信产集团市占率分别为47.8%/30%资料来源:国家电网电子商务平台,兴业证券经济与金融研究院整理0.020.160.345.875.4701234567调度类App调度类硬件信息化App信息化硬件信息化服务中标金额(亿元)国电南瑞(600406),47.8%信产集团(岷江水电),21.8%北京智芯微电子科技有限企业,11.2%信产集团(未上市部分),8.2%国电南瑞(600406)信产集团(岷江水电)北京智芯微电子科技有限企业信产集团(未上市部分)许继电气(000400)太极股份(002368)达孜帆软App有限企业常山北明(000158)北京人大金仓信息技术股份有限企业北京凝思科技有限企业行业点评报告图3、2019国网信息化服务第二次新增批次南瑞集团、信产集团(岷江水电)市占率分别为35.6%/42.9%资料来源:国家电网电子商务平台,兴业证券经济与金融研究院整理2、“泛在”建设如期启动,产业链龙头集中受益2019年四季度国网信息化招标规模提升较大,国家电网泛在电力物联网建设如期启动。

2019年全年信息化设备、服务招标金额共计55亿元,其中信息化设备招标金额为33亿元,信息化服务招标金额为22亿元,招标规模符合预期。

9月以来,国家电网信息化设备、服务招标加速,招标金额合计为36.4亿元,占全年招标金额之比为66.1%,且新增的两个招标批次均在四季度发布,验证了大家之前的判断:2019年四季度是电网信息化与通讯建设新一轮投资的起点。

图4、2019年国家电网信息化设备、服务招标金额合计为55亿元资料来源:国家电网电子商务平台,兴业证券经济与金融研究院整理2019年信息化服务第一次新增招标是“泛在”建设启动的“发令枪”。

2019年国家电网信息化招标最大亮点在于信息化服务第一次新增招标,从招标金额、招标项目数量来看规模均比较大,且招标内容包含大量与“泛在”相关的项目,是2019年“泛在”建设启动的标志之一。

国电南瑞(600406)35.6%信产集团(岷江水电)30.3%信产集团(未上市部分)12.6%国电南瑞(600406)信产集团(岷江水电)中国电力科学研究院有限企业信产集团(未上市部分)神州信息(000555)山东电工电器集团国家信息技术安全研究中心024681012141618202019年第一批2019年第二批2019年第三批2019年新增批次2019年第四批2019年第二次新增2019年信息化设备招标金额(亿元)2019年信息化服务招标金额(亿元)行业点评报告图5、2019年信息化服务第一次新增招标规模较大,是“泛在”建设启动的“发令枪”资料来源:国家电网电子商务平台,兴业证券经济与金融研究院整理国电南瑞、信产集团2019年全年信息化设备、服务招标市占率持续领先。

从信息化设备中标情况来看,国电南瑞市占率为40.8%;信产集团注入岷江水电部分资产市占率为19.7%,未上市部分市占率为2.9%。

从信息化服务中标情况来看,国电南瑞市占率为28.9%,信产集团注入岷江水电部分资产市占率为30.8%,未上市部分市占率为24.9%。

图6、2019国网信息化设备全年招标南瑞集团、信产集团市占率分别为40.8%/22.6%资料来源:国家电网电子商务平台,兴业证券经济与金融研究院整理图7、2019国网信息化服务全年招标南瑞集团、信产集团市占率分别为28.9%/55.7%资料来源:国家电网电子商务平台,兴业证券经济与金融研究院整理26128267441561373978166130241821010501001502002503002018年预安排2018年第一批2018年第二批2018年第二批(补充)2018年第三批2018年第四批2018年第五批2019年第一批2019年第二批2019年第三批2019年第一次新增2019年第四批2019年第二次新增调度类App调度类硬件信息化App信息化硬件信息化服务合计2019年信息化服务第一次新增招标是“泛在”建设启动的“发令枪”包数国电南瑞(600406),40.8%信产集团(岷江水电),19.7%信产集团(未上市部分),2.9%国电南瑞(600406)信产集团(岷江水电)积成电子(002339)国电南自(600268)流标四方股份(601126)东方电子(000682)许继电气(000400)信产集团(未上市部分)山东鲁能智能技术有限企业其他信产集团(未上市部分)30.8%国电南瑞(600406)28.9%信产集团(岷江水电)24.9%信产集团(未上市部分)国电南瑞(600406)信产集团(岷江水电)中国电力科学研究院有限企业国网汇通金财(北京)信息科技有限企业远光App(002063)北京智芯微电子科技有限企业江苏苏源高科技有限企业流标山东电工电器集团北京希嘉万维科技有限企业北京中科五极数据科技有限企业国网电动汽车服务有限企业国网湖北省电力有限企业河南九域腾龙信息工程有限企业全球能源互联网研究院有限企业国家信息技术安全研究中心神州信息(000555)行业点评报告3、投资建议2019年国家电网信息化设备、服务招标金额合计为55亿元,招标规模符合预期,9月以来国家电网信息化设备、服务招标加速,国家电网泛在电力物联网建设如期启动。

从市占率来看,产业链龙头国电南瑞、信产集团2019年全年信息化设备、服务招标市占率持续领先,预计将集中受益于泛在电力物联网建设,继续推荐,建议关注电力信息化领头企业远光App、朗新科技。

表1、投资建议(基于2020年1月3日收盘价)推荐企业净利润EPSPE推荐逻辑20182019E2020E20182019E2020E2019E2020E国电南瑞41.6243.655.40.930.941.223.418.3泛在电力物联网建设最主要参与者,行业发牌机岷江水电1.031.27.50.200.241.4988.814.3泛在电力物联网建设最主要参与者,行业发牌机朗新科技1.345.57.70.330.440.7353.532.3电力信息化专家,泛在电力物联网营销2.0系统升级改造主要参企业。

远光App1.952.32.90.230.270.3447.336.9电力信息化领导者,国网电商为其最大股东,预计将与企业在区块链领域展开合作。

资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理注:远光App盈利预测为Wind一致预期。

4、风险提示泛在电力物联网建设不及预期的风险,宏观经济增速减缓的风险。

行业点评报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。

本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。

本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。

评级标准为报告发布日后的12个月内企业股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。

其中:A股市场以上证综指或深圳成指为基准,香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无评级由于大家无法获取必要的资料,或者企业面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使大家无法给出明确的投资评级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本企业在知晓的范围内履行信息披露义务。

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