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华创证券-通信行业周报:5G基建招标大幕陆续开启,关注年报及春季行情-200105
2020-01-05 16:54:13  董广阳
研报摘要

  本周观点:本周通信行业继续维持反弹格局,除个别前期涨幅较大的个股调整之外,板块实现普涨。接下来一段时间市场关注点有二:一是年报行情将陆续展开,5G基建概念上市企业进入第一轮业绩兑现期,市场的关注点将会进一步向年报业绩超预期、逻辑进一步证实的优质标的靠拢,预计板块走势将呈现个股分化;二是每年第一季度均会出现“春季躁动”行情,TMT板块风险偏好有望提升,市场倾向于关注5G下游应用概念中市场空间大、逻辑短期无法证伪的标的,通信下游应用板块有望水涨船高。具体来讲:
  5G基建板块:运营商集采陆续开启,个别设备招标延后不改产业景气度提升趋势。无线侧,中国移动5G基站二期招标继续延后,大家预期2020年1月份有望完成招标前测试,并发布招标公告,1月底至2月中旬开启招标。根据大家了解,此次招标延后的原因是招标前测试(技术标打分依据)进展略低于预期,运营商需要将五家主设备厂商的基站和三家芯片厂商的基带芯片进行匹配测试,所以测试任务繁重,进度略慢。有线侧,中国移动SPN各个省企业集采已经开启,预计2月底3月初开标,竞争格局预计将保持4G的大趋势,三家主设备商的份额略有此消彼长;中国电信15万套无源波分设备集采进入资格预审阶段,预计年后开标,中国电信的此次招标方案选择了CWDM25G 6波段彩光方案,预示价格大幅降低的25G彩光模块将成为2020年前传光模块的一大黑马。
  云及流量基建板块:宏观经济企稳带动服务器、IDC、交换路由、光模块等产业链需求逐步回暖,海外云商资本开支回暖的趋势将在1月底得到确认。海外上市云商、光芯片、交换路由芯片巨头等计划于1月底发布季报/年报,预计2020年全球云及流量基建需求回暖趋势将进一步得到确认。
  物联网及下游应用板块:广电与国家电网合作预计将正式公布,物联网连接层终端将广泛应用于泛在电力物联网建设。国家电网与广电在5G建设领域的合作预计将于1月正式公布,国家电网的资源是大量资金和应用场景,需求是一张能够自组可控、满足自身泛在电力物联网需求的网络;而广电的资源是5G牌照和700Mhz频段,而需求恰是建网资金,双方合作将形成多赢。预计本次合作将对主设备的需求形成微小的边际改善,但对物联网连接层设备的意义较为重大。“物联网+能源”的范例将成为其他行业物联网改造的重要参考,应用场景和商业模式也将会进一步成熟,有利于物联网行业继续提速发展。
  本周行情回顾:本周通信板块涨跌幅为4.87%,沪深300指数涨跌幅为3.06%,通信板块跑赢沪深300指数1.81个百分点,在所有一级行业中排序4/28。细分板块来看,本周物联网指数涨跌幅为4.02%,IDC指数涨跌幅为4.23%,云计算指数涨跌幅为4.80%,5G指数涨跌幅为4.16%,4G指数涨跌幅为5.29%,HUAWEI概念指数涨跌幅为3.85%,通信设备指数涨跌幅为4.36%。截止至本周结束,通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为38.46,位列所有申万一级行业第6,同期的沪深300 PE-TTM为12.64。
  推荐标的:网络设备板块重点推荐龙头中兴通讯(000063.SZ),国内5G无线基站和承载网设备招标陆续开启,产业链进入景气周期,企业进入市场份额收割期;海外5G建设进度略低于预期,欧洲市场对于企业来说既有时间又有空间,海外市场的上量料将成为企业未来2-3年重要的业绩增量。
  云及流量基建板块重点推荐云计算+5G商用流量爆发直接受益的数字基础建设标的:第三方IDC服务商龙头,互联网底层基础设施核心标的“光环新网(300383.SZ)”;以及已经取得上海首批能源指标约5000个机架指标的“宝信App(600845.SH)”。
  物联网及下游应用板块重点推荐移为通信(300590.SZ),企业追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年企业追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善;中长期看企业有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。和而泰(002402.SZ),国内智能控制器龙头企业,优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。2020年国内家电企业盈利复苏使智控行业盈利能力有望回暖;5G毫米波测试进展顺利,未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。
  风险提示:国内5G建设不及预期;运营商资本开支不及预期;中美贸易摩擦加深。
  
研报全文

华创证券-通信行业周报:5G基建招标大幕陆续开启,关注年报及春季行情-200105

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载证券研究报告通信行业周报(20191230-20200105)推荐(维持)5G基建招标大幕陆续开启,关注年报及春季行情本周观点:本周通信行业继续维持反弹格局,除个别前期涨幅较大的个股调整之外,板块实现普涨。

接下来一段时间市场关注点有二:一是年报行情将陆续展开,5G基建概念上市企业进入第一轮业绩兑现期,市场的关注点将会进一步向年报业绩超预期、逻辑进一步证实的优质标的靠拢,预计板块走势将呈现个股分化;二是每年第一季度均会出现“春季躁动”行情,TMT板块风险偏好有望提升,市场倾向于关注5G下游应用概念中市场空间大、逻辑短期无法证伪的标的,通信下游应用板块有望水涨船高。

具体来讲:5G基建板块:运营商集采陆续开启,个别设备招标延后不改产业景气度提升趋势。

无线侧,中国移动5G基站二期招标继续延后,大家预期2020年1月份有望完成招标前测试,并发布招标公告,1月底至2月中旬开启招标。

根据大家了解,此次招标延后的原因是招标前测试(技术标打分依据)进展略低于预期,运营商需要将五家主设备厂商的基站和三家芯片厂商的基带芯片进行匹配测试,所以测试任务繁重,进度略慢。

有线侧,中国移动SPN各个省企业集采已经开启,预计2月底3月初开标,竞争格局预计将保持4G的大趋势,三家主设备商的份额略有此消彼长;中国电信15万套无源波分设备集采进入资格预审阶段,预计年后开标,中国电信的此次招标方案选择了CWDM25G6波段彩光方案,预示价格大幅降低的25G彩光模块将成为2020年前传光模块的一大黑马。

云及流量基建板块:宏观经济企稳带动服务器、IDC、交换路由、光模块等产业链需求逐步回暖,海外云商资本开支回暖的趋势将在1月底得到确认。

海外上市云商、光芯片、交换路由芯片巨头等计划于1月底发布季报/年报,预计2020年全球云及流量基建需求回暖趋势将进一步得到确认。

物联网及下游应用板块:广电与国家电网合作预计将正式公布,物联网连接层终端将广泛应用于泛在电力物联网建设。

国家电网与广电在5G建设领域的合作预计将于1月正式公布,国家电网的资源是大量资金和应用场景,需求是一张能够自组可控、满足自身泛在电力物联网需求的网络;而广电的资源是5G牌照和700Mhz频段,而需求恰是建网资金,双方合作将形成多赢。

预计本次合作将对主设备的需求形成微小的边际改善,但对物联网连接层设备的意义较为重大。

“物联网+能源”的范例将成为其他行业物联网改造的重要参考,应用场景和商业模式也将会进一步成熟,有利于物联网行业继续提速发展。

本周行情回顾:本周通信板块涨跌幅为4.87%,沪深300指数涨跌幅为3.06%,通信板块跑赢沪深300指数1.81个百分点,在所有一级行业中排序4/28。

细分板块来看,本周物联网指数涨跌幅为4.02%,IDC指数涨跌幅为4.23%,云计算指数涨跌幅为4.80%,5G指数涨跌幅为4.16%,4G指数涨跌幅为5.29%,HUAWEI概念指数涨跌幅为3.85%,通信设备指数涨跌幅为4.36%。

截止至本周结束,通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为38.46,位列所有申万一级行业第6,同期的沪深300PE-TTM为12.64。

推荐标的:网络设备板块重点推荐龙头中兴通讯(000063.SZ),国内5G无线基站和承载网设备招标陆续开启,产业链进入景气周期,企业进入市场份额收割期;海外5G建设进度略低于预期,欧洲市场对于企业来说既有时间又有空间,海外市场的上量料将成为企业未来2-3年重要的业绩增量。

云及流量基建板块重点推荐云计算+5G商用流量爆发直接受益的数字基础建设标的:第三方IDC服务商龙头,互联网底层基础设施核心标的“光环新网(300383.SZ)”;以及已经取得上海首批能源指标约5000个机架指标的“宝信App(600845.SH)”。

物联网及下游应用板块重点推荐移为通信(300590.SZ),企业追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。

今年企业追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善;中长期看企业有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。

和而泰(002402.SZ),国内智能控制器龙头企业,优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。

2020年国内家电企业盈利复苏使智控行业盈利能力有望回暖;5G毫米波测试进展顺利,未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。

风险提示:国内5G建设不及预期;运营商资本开支不及预期;中美贸易摩擦加深。

证券分析师:董广阳电话:021-20572598邮箱:dongguangyang@hcyjs.com执业编号:S0360518040001联系人:韩东邮箱:handong@hcyjs.com占比%股票家数(只)1022.71总市值(亿元)11,731.861.76流通市值(亿元)8,368.791.71%1M6M12M绝对表现11.530.1422.25相对表现3.87-6.88-14.29-6%10%25%40%19/0119/0319/0519/0719/0919/112019-01-07~2020-01-03沪深300通信相对指数表现行业基本数据华创证券研究所行业研究通信2020年01月05日通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号2目录一、本周观点.............................................................................................................................................................................41.1、行业观点....................................................................................................................................................................41.2、标的............................................................................................................................................................................4二、本周行情回顾.....................................................................................................................................................................52.1、国内市场回顾............................................................................................................................................................52.2、行业估值水平............................................................................................................................................................72.3、海外市场跟踪............................................................................................................................................................7三、行业数据更新.....................................................................................................................................................................93.1、通信网络....................................................................................................................................................................93.2、通信终端....................................................................................................................................................................93.3、三大运营商..............................................................................................................................................................103.4、移动流量数据..........................................................................................................................................................11四、本周要闻回顾...................................................................................................................................................................134.1、行业资讯..................................................................................................................................................................134.2、重要公告..................................................................................................................................................................14五、风险提示...........................................................................................................................................................................14通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号3图表目录图表1申万一级行业涨跌幅.................................................................................................................................................5图表2TMT板块月涨跌幅...................................................................................................................................................5图表3TMT板块今年以来涨跌幅.......................................................................................................................................5图表4通信指数与沪深300近三年走势对比.....................................................................................................................6图表5通信行业个股涨跌幅和换手率前十.........................................................................................................................6图表6申万一级行业PE-TTM.............................................................................................................................................7图表7通信海外巨头企业本周涨跌幅.................................................................................................................................7图表8全球5G商用国家分布(截至12月中旬)............................................................................................................9图表9国内5G手机进展情况............................................................................................................................................10图表10三大运营商移动用户用户数(百万户).............................................................................................................10图表11三大运营商4G用户数(百万户)......................................................................................................................11图表12三大运营商有线宽带用户数(百万户).............................................................................................................11图表13移动互联网流量情况.............................................................................................................................................12通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号4一、本周观点1.1、行业观点本周通信行业继续维持反弹格局,除个别前期涨幅较大的个股调整之外,板块实现普涨。

接下来一段时间市场关注点有二:一是年报行情将陆续展开,5G基建概念上市企业进入第一轮业绩兑现期,市场的关注点将会进一步向年报业绩超预期、逻辑进一步证实的优质标的靠拢,预计板块走势将呈现个股分化;二是每年第一季度均会出现“春季躁动”行情,TMT板块风险偏好有望提升,市场倾向于关注5G下游应用概念中市场空间大、逻辑短期无法证伪的标的,通信下游应用板块有望水涨船高。

具体来讲:5G基建板块:运营商集采陆续开启,个别设备招标延后不改产业景气度提升趋势。

无线侧,中国移动5G基站二期招标继续延后,大家预期2020年1月份有望完成招标前测试,并发布招标公告,1月底至2月中旬开启招标。

根据大家了解,此次招标延后的原因是招标前测试(技术标打分依据)进展略低于预期,运营商需要将五家主设备厂商的基站和三家芯片厂商的基带芯片进行匹配测试,所以测试任务繁重,进度略慢。

有线侧,中国移动SPN各个省企业集采已经开启,预计2月底3月初开标,竞争格局预计将保持4G的大趋势,三家主设备商的份额略有此消彼长;中国电信15万套无源波分设备集采进入资格预审阶段,预计年后开标,中国电信的此次招标方案选择了CWDM25G6波段彩光方案,预示价格大幅降低的25G彩光模块将成为2020年前传光模块的一大黑马。

云及流量基建板块:宏观经济企稳带动服务器、IDC、交换路由、光模块等产业链需求逐步回暖,海外云商资本开支回暖的趋势将在1月底得到确认。

海外上市云商、光芯片、交换路由芯片巨头等计划于1月底发布季报/年报,预计2020年全球云及流量基建需求回暖趋势将进一步得到确认。

物联网及下游应用板块:广电与国家电网合作预计将正式公布,物联网连接层终端将广泛应用于泛在电力物联网建设。

国家电网与广电在5G建设领域的合作预计将于1月正式公布,国家电网的资源是大量资金和应用场景,需求是一张能够自组可控、满足自身泛在电力物联网需求的网络;而广电的资源是5G牌照和700Mhz频段,而需求恰是建网资金,双方合作将形成多赢。

预计本次合作将对主设备的需求形成微小的边际改善,但对物联网连接层设备的意义较为重大。

“物联网+能源”的范例将成为其他行业物联网改造的重要参考,应用场景和商业模式也将会进一步成熟,有利于物联网行业继续提速发展。

1.2、标的重点推荐:网络设备板块重点推荐龙头中兴通讯(000063.SZ),国内5G无线基站和承载网设备招标陆续开启,产业链进入景气周期,企业进入市场份额收割期;海外5G建设进度略低于预期,欧洲市场对于企业来说既有时间又有空间,海外市场的上量料将成为企业未来2-3年重要的业绩增量。

云及流量基建板块重点推荐云计算+5G商用流量爆发直接受益的数字基础建设标的:第三方IDC服务商龙头,互联网底层基础设施核心标的“光环新网(300383.SZ)”;以及已经取得上海首批能源指标约5000个机架指标的“宝信App(600845.SH)”物联网及下游应用板块重点推荐移为通信(300590.SZ),企业追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。

今年企业追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善;中长期看企业有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。

和而泰(002402.SZ),国内智能控制器龙头企业,优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。

2020年国内家电企业盈利复苏使智控行业盈利能力有望回暖;5G毫米波测试进展顺利,未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。

建议关注:拓邦股份;移远通信;新易盛;紫光股份;烽火通信;中际旭创;星网锐捷。

通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号5二、本周行情回顾2.1、国内市场回顾本周通信板块涨跌幅为4.87%,沪深300指数涨跌幅为3.06%,通信板块跑赢沪深300指数1.81个百分点,在所有一级行业中排序4/28。

图表1申万一级行业涨跌幅资料来源:Wind,华创证券过去30天通信板块涨跌幅为11.8%,电子板块涨跌幅为13.7%,传媒板块涨跌幅为17.4%,计算机板块涨跌幅为11%,创业板涨跌幅为11.4%,沪深300指数涨跌幅为8.1%,通信板块跑赢沪深300指数3.7个百分点。

通信板块跑赢创业板指数0.4个百分点。

2020年年初至今通信板块涨跌幅为3.2%,电子板块涨跌幅为4%,传媒板块涨跌幅为5.9%,计算机板块涨跌幅为3.4%,创业板涨跌幅为2.6%,沪深300指数涨跌幅为1.2%,通信板块跑赢沪深300指数2个百分点。

通信板块跑赢创业板指数0.6个百分点。

图表2TMT板块月涨跌幅图表3TMT板块今年以来涨跌幅资料来源:Wind,华创证券资料来源:Wind,华创证券4.873.06-2-1012345678农林牧渔传媒建筑材料通信建筑装饰计算机纺织服装电子有色金属国防军工轻工制造非银金融电气设备化工汽车采掘商业贸易机械设备沪深300家用电器医药生物房地产综合钢铁休闲服务公用事业交通运输银行食品饮料申万一级行业指数本周涨跌幅排序(%)8.1%11.4%13.7%11.8%11.0%17.4%0%5%10%15%20%沪深300创业板电子通信计算机传媒TMT板块月涨跌幅1.2%2.6%4.0%3.2%3.4%5.9%0%1%2%3%4%5%6%7%沪深300创业板电子通信计算机传媒TMT板块今年以来涨跌幅通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号6SW通信指数最近一年累计涨跌幅为36.53%,沪深300指数最近一年累计涨跌幅为22.25%,通信行业跑赢整体指数14.29%。

图表4通信指数与沪深300近三年走势对比资料来源:Wind,华创证券个股方面本周通信板块涨幅前五分别为*ST信威(21.66%)、*ST高升(21.63%)、佳创视讯(18.98%)、华测导航(15.27%)、移远通信(12.95%);本周通信板块跌幅前五分别为*ST九有(-4.00%)、平治信息(-3.52%)、沃特股份(-3.46%)、纵横通信(-3.15%)、亿联网络(-2.62%);本周通信板块换手率前五分别为邦讯技术(65.14%)、华测导航(49.20%)、恒信东方(34.37%)、佳创视讯(33.48%)、澄天伟业(32.24%)图表5通信行业个股涨跌幅和换手率前十本周涨幅前十本周跌幅前十本周换手率前十企业涨幅(%)企业跌幅(%)企业换手率(%)*ST信威21.66*ST九有-4.00邦讯技术65.14*ST高升21.63平治信息-3.52华测导航49.20佳创视讯18.98沃特股份-3.46恒信东方34.37华测导航15.27纵横通信-3.15佳创视讯33.48移远通信12.95亿联网络-2.62澄天伟业32.24邦讯技术9.33国美通讯-1.74会畅通讯32.07中兴通讯8.65硕贝德-0.76纵横通信31.35恒信东方8.57海能达-0.46沃特股份27.03世纪鼎利8.38东信和平-0.39亿通科技25.51150020002500300035004000450050002017-01-062017-03-062017-05-062017-07-062017-09-062017-11-062018-01-062018-03-062018-05-062018-07-062018-09-062018-11-062019-01-062019-03-062019-05-062019-07-062019-09-062019-11-06通信指数与沪深300对比沪深300000300.SH通信(申万)801770.SI通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号7本周涨幅前十本周跌幅前十本周换手率前十会畅通讯8.37新易盛0.17辉煌科技24.44资料来源:Wind,华创证券2.2、行业估值水平截止至本周结束,通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为38.46,位列所有申万一级行业第6,同期的沪深300PE-TTM为12.64。

图表6申万一级行业PE-TTM资料来源:Wind,华创证券2.3、海外市场跟踪在大家追踪的海外通信巨头中,本周没有异常表现(周涨跌幅超过+/-20%),涨幅最高是联想集团(3.24%),跌幅最高是韩国电信(-4.24%)。

图表7通信海外巨头企业本周涨跌幅企业代码周涨跌幅(%)市值(亿人民币)业务联想集团0992.HK3.24582.5服务器等网络交换设备数字房地产信托DLR.N1.491744.4IDC日本电报电话NTTYY.OO0.927398.0运营商alibabaBABA.N0.7140568.5云计算GOOGLE(ALPHABET)-CGOOG.O0.6565411.5云计算易昆尼克斯(EQUINIX)EQIX.O0.453477.0IDC思科(CISCOSYSTEMS)CSCO.O0.4414079.7服务器等网络交换设备AMAZON(AMAZON)AMZN.O0.2864775.8云计算中国联通0762.HK0.281995.4运营商MicroSoft企业(MICROSOFT)MSFT.O-0.2184319.7云计算38.4612.64010203040506070计算机国防军工电子传媒有色金属通信医药生物休闲服务综合电气设备农林牧渔食品饮料机械设备纺织服装轻工制造化工汽车公用事业交通运输家用电器非银金融商业贸易建筑材料采掘沪深300房地产钢铁建筑装饰银行申万一级行业指数PE-TTM通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号8企业代码周涨跌幅(%)市值(亿人民币)业务Tencent控股0700.HK-0.2632728.0云计算斯普林特S.N-0.381482.4运营商KDDI株式会社9433.T-0.434887.8运营商美国电话电报T.N-0.4619882.3运营商IBMIBM.N-0.698290.4云计算、服务器等网络交换设备博通(BROADCOM)AVGO.O-0.748708.9服务器等网络交换设备戴尔科技DELL.N-0.802571.4服务器等网络交换设备中国移动0941.HK-1.5311795.9运营商中国电信0728.HK-1.552295.0运营商VODAFONEVOD.O-1.683621.2运营商威瑞森电信VZ.N-1.8417406.4运营商韩国电信KT.N-4.24410.5运营商联想集团0992.HK3.24582.5服务器等网络交换设备数字房地产信托DLR.N1.491744.4IDC日本电报电话NTTYY.OO0.927398.0运营商资料来源:Wind,华创证券通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号9三、行业数据更新3.1、通信网络截至2019年12月中旬,全球共有56家运营商在31个国家和地区宣布其基于3GPP5G国际标准的网络商用,增长迅速。

图表8全球5G商用国家分布(截至12月中旬)资料来源:GSA,华创证券3.2、通信终端截至2019年12月中旬,全球发布的5G终端总数为199款。

其中智能手机63款,5G模组44款,CPE61款,以及31款其他终端(如机器人、无人机、笔记本电脑等)。

在目前全球已知发布的5G终端设备中,近六成设备支撑Sub-6的频带。

近三分之一的设备支撑毫米波频谱。

已有5G终端设备中最受支撑的频段是n78、n41、n79和n77。

国内手机市场总体出货量。

2019年11月,国内手机市场总体出货量3484.2万部,同比下降1.5%,其中5G手机507.4万部。

2019年1-11月,国内手机市场总体出货量3.58亿部,同比下降5.4%,其中5G手机835.5万部。

国内手机市场上市新机型数量。

2019年11月,上市新机型56款,同比增长43.6%,其中5G手机4款。

2019年1-11月,上市新机型538款,同比下降25.5%,其中5G手机24款。

通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号10图表9国内5G手机进展情况资料来源:工信部《国内手机市场运行分析报告》,华创证券3.3、三大运营商图表10三大运营商移动用户当月新增户数(百万)资料来源:三大运营商官网,华创证券0.17.121.949.7249.4507.4144924024681001002003004005006002019年6月2019年7月2019年8月2019年9月2019年10月2019年11月国内5G手机进展情况当月国内5G手机出货量(万部)当月国内上市5G新机型数-3-2-101234562019年02月2019年03月2019年04月2019年05月2019年06月2019年07月2019年08月2019年09月2019年10月2019年11月移动用户当月新增户数(百万)移动电信联通通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号11图表11三大运营商4G用户当月新增户数(百万)资料来源:三大运营商官网,华创证券图表12三大运营商有线宽带用户当月新增户数(百万)资料来源:三大运营商官网,华创证券3.4、移动流量数据移动互联网流量保持高速增长,增速逐月回落。

2019年1-11月,移动互联网累计流量达1107亿GB,同比增速降至77.4%,较1-10月下降6.2个百分点;其中通过手机上网的流量达到1101亿GB,占移动互联网总流量的99.5%,-2-10123456782019年02月2019年03月2019年04月2019年05月2019年06月2019年07月2019年08月2019年09月2019年10月2019年11月4G用户当月新增户数(百万)移动电信联通-101122334452019年02月2019年03月2019年04月2019年05月2019年06月2019年07月2019年08月2019年09月2019年10月2019年11月有线宽带用户当月新增户数(百万)移动电信联通通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号12同比增速降至78.8%。

2019年11月移动互联网接入流量达108.3G,11月当月户均移动互联网接入流量(DOU)达到8.27GB,同比增速由上年末132.5%降至42.7%。

图表13移动互联网流量情况资料来源:工信部,华创证券80.28784.977.893.294.6101.1102.2109.2113.7110.2111.8108.35.796.256.356.17.277.327.817.848.338.648.398.548.2702468100204060801001202018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月2019年8月2019年9月2019年10月2019年11月移动互联网流量情况移动互联网接入流量(G)DOU(G)通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号13四、本周要闻回顾4.1、行业资讯1、工信部为中国广电许可4.9GHz频段5G试验频率(工信部网站)摘要:近日,工业和信息化部依申请向中国广播电视网络有限企业(以下简称中国广电)颁发4.9GHz频段5G试验频率使用许可,同意其在北京等16个城市部署5G网络。

下一步,工业和信息化部将持续关注中国广电5G网络建设情况,引导其做好基站部署、无线电干扰协调等工作,不断提升网络质量与服务水平。

2、法国打响5G发令枪:希翼从频谱销售中筹集至少22亿欧元(C114通信网)摘要:法国电信监管部门电子通信和邮政监管局(Arcep)开启了5G适用频谱的销售批准,运营商必须在2月25日之前完成相关文书工作。

该通知发布于2020年年初,根据架构,法国四家现有运营商将以3.5亿欧元的固定价格,获得3.4GHz-3.8GHz频段上的50MHz频谱。

而后的拍卖将出售更多的10MHz频谱块,起拍价为7000万欧元。

法国当局希翼通过固定销售和拍卖至少筹集22亿欧元。

3、印度即将启动5G试验:允许HUAWEI在内的所有供应商参与。

(C114通信网)摘要:据印度《经济时报》报道,印度政府向包括HUAWEI在内的所有网络设备供应商开了绿灯,允许他们参与即将到来的5G试验,印度电信部长拉维·尚卡尔·普拉萨德(RaviShankarPrasad)表示,将对所有运营商进行5G试验,并邀请所有供应商。

该国计划在今年第一季度末举行5G频谱拍卖。

4、中国联通将进行5GSA核心网设备测试。

(C114通信网)摘要:12月31日中国联通发布公告称,为了加快推进基于SA架构的5G核心网的网络建设工作,做好SA核心网设备集采等技术准备工作,中国联通将组织对SA核心网设备进行技术测试。

中国联通SA核心网设备测试工作将全面验证SA核心网设备能力,为SA核心网网络建设部署和SA核心网设备招标采购提供依据,另外,中国联通SA核心网设备测试要求参测厂家参加过国内大型电信企业组织的测试。

5、首次全年超越苹果:余承东预计2019年HUAWEI手机发货量超2.4亿台稳居全球第二(C114通信网)摘要:HUAWEI消费者业务CEO余承东表示2019年消费者业务保持高速增长且超额完成年初制定的经营目标,预计2019年HUAWEI智能手机全年发货量超2.4亿台,稳居全球第二。

6、工信部为中国广电许可4.9GHz频段5G试验频率(工信部网站)摘要:2020年1月3日,工业和信息化部依申请向中国广电颁发4.9GHz频段5G试验频率使用许可,同意其在北京等16个城市部署5G网络。

下一步,工业和信息化部将持续关注中国广电5G网络建设情况,引导其做好基站部署、无线电干扰协调等工作,不断提升网络质量与服务水平。

7、首家!中国联通eSIM一号双业务开通全国服务试验(C114通信网)摘要:2020年1月1日起,中国联通eSIM可穿戴设备一号双终端业务将从试点陆续扩展至全国。

这是中国联通继2019年3月29日率先全国开通eSIM独立号码业务后的又一次重大革新。

在本次业务试点推广至全国前,中国联通已于12月30日与小米签署战略合作协议,双方将共同推进渠道与业务合作,为打造eSIM消费物联网生态奠定坚实基础。

通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号144.2、重要公告3.佳创视讯:“VR+广电”业务正式商业化运营。

从2020年1月1日起,企业率先在广电行业实现了VR商业化运营。

《佳创VR专区》目前有VR直播、VR点播、巨幕影院IMAX等收费专栏,企业将与广电运营商就专区商业运营收入按比例分成结算。

VR专区内容大部分由企业全资子企业意景技术提供,业务已支撑多种应用场景。

同时企业与广信天下建立了内容合作,将企业VR业务从广电延伸到电信。

未来,企业也将逐步与更多的运营商落实商业化运营合作,并提供更多的运营手段,实现与主营业务的协同效应,打造VR产业的生态链。

4.中富通:发布2019年业绩预告,报告期内盈利4,973.02至6,728.20万元比上年同期增长-15%至+15%。

报告期内,企业努力拓展包括三大运营商、广电网络、通信设备商和政府在内的行业客户,深度挖掘企业主要存量区域内的增长点,努力提升资源复用效率,主营业务保持稳定增长。

报告期内,企业因并购事项和业务发展而增加银行贷款提用额度导致财务费用上升;综合上述原因,企业本报告期业绩较去年同期基本持平。

5.三维通信:企业因筹划向万嘉通股东发行股份购买资产事项,股票于2019年12月19日开市起停牌。

根据目前进展情况,因双方未能就本次发行股份购买资产事项的重要内容达成一致,企业决定终止本次发行股份购买资产事项。

企业股票于2020年1月3日开市起复牌。

6.中贝通信:参与“中国移动2020年至2022年室分及家集客工程施工服务”投标,此次共4个直辖市7个项目招标,企业为其中3个直辖市4个项目8个标段的中标候选人,中标金额共计3.24亿元。

本项目为集中招标项目。

中国移动2020年至2022年室分及家集客工程施工服务需求,包括室分系统天馈系统(包括但不限2G/3G/4G/5G/NB)、驻地网工程和集团客户接入工程中相关通信管道、光缆线路施工服务、设备安装及电源配套等(含信源,不含市电引入)。

7.通宇通讯:产业基金鸿运金鼎出资1500万元人民币与其他投资方合计出资15000万元人民币认购格兰德芯新增注册资本1213.85万元,鸿运金鼎占本次增资完成后格兰德芯注册资本1.43%。

产业基金投资格兰德芯,有助于企业在芯片领域的布局,推动企业完成通信全产业链布局,同时有助于提高资金使用效率,加强企业投资能力,为企业整体战略目标的实现提供支撑。

本次投资是企业参与设立的产业基金对外投资项目,属于产业基金的正常投资经营行为,不会对企业的财务及经营状况带来重大影响,不存在损害上市企业及股东利益的情形。

8.广哈通信:全资子企业广有企业与特殊机构客户签订的订货合同,合同总金额2.24亿元人民币,占企业最近一个会计年度经审计的营业收入的111.60%。

本合同交易对象为特殊机构客户,企业根据军工企业对外信息披露相关规定,豁免披露销售对象的具体情况,合同的履行将对2020年度企业的营业收入和营业利润产生重大影响。

9.亨通光电:全资子企业亨通光导拟引进工银投资、建信投资、中银资产及中鑫国发合计现金增资人民币20亿元,增资完成后工银投资、建信投资、中银资产及中鑫国发对亨通光导的持股比例分别为8.58%、8.58%、10.87%及0.58%。

增资资金主要用于偿还企业或标的企业的金融机构借款。

五、风险提示国内5G建设不及预期;运营商资本开支不及预期;中美贸易摩擦加深。

通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号15通信组团队先容高级研究员:韩东上海交通大学硕士、MBA,六年通信设备商工作经验。

研究领域包括通信运营商、设备商、上游元器件,下游行业应用等。

2019年5月加入华创证券研究所。

研究员:桑梓CFA,埃克塞特大学硕士。

曾任职于东方证券另类投资子企业。

2017年加入华创证券研究所。

助理研究员:张弛南京大学理学硕士。

2018年加入华创证券研究所。

通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号16华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱北京机构销售部张昱洁北京机构销售总监010-66500809zhangyujie@hcyjs.com杜博雅高级销售经理010-66500827duboya@hcyjs.com张菲菲高级销售经理010-66500817zhangfeifei@hcyjs.com侯春钰销售经理010-63214670houchunyu@hcyjs.com侯斌销售经理010-63214683houbin@hcyjs.com过云龙销售经理010-63214683guoyunlong@hcyjs.com刘懿销售经理010-66500867liuyi@hcyjs.com达娜销售助理010-63214683dana@hcyjs.com广深机构销售部张娟所长助理、广深机构销售总监0755-82828570zhangjuan@hcyjs.com汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyan@hcyjs.com罗颖茵高级销售经理0755-83479862luoyingyin@hcyjs.com段佳音销售经理0755-82756805duanjiayin@hcyjs.com朱研销售经理0755-83024576zhuyan@hcyjs.com花洁销售经理0755-82871425huajie@hcyjs.com包青青销售助理0755-82756805baoqingqing@hcyjs.com上海机构销售部石露华东区域销售总监021-20572588shilu@hcyjs.com潘亚琪高级销售经理021-20572559panyaqi@hcyjs.com张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjiani@hcyjs.com何逸云销售经理021-20572591heyiyun@hcyjs.com柯任销售经理021-20572590keren@hcyjs.com蒋瑜销售经理021-20572509jiangyu@hcyjs.com沈颖销售经理021-20572581shenying@hcyjs.com吴俊销售经理021-20572506wujun1@hcyjs.com董昕竹销售经理021-20572582dongxinzhu@hcyjs.com汪子阳销售经理021-20572559wangziyang@hcyjs.com施嘉玮销售助理021-20572548shijiawei@hcyjs.com汪莉琼销售助理021-20572591wangliqiong@hcyjs.com通信行业周报(20191230-20200105)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号17华创行业企业投资评级体系(基准指数沪深300)企业投资评级说明:强推:预期未来6个月内超越基准指数20%以上;推荐:预期未来6个月内超越基准指数10%-20%;中性:预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间;回避:预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

行业投资评级说明:推荐:预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上;中性:预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%;回避:预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明:分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断;分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。

免责声明本报告仅供华创证券有限责任企业(以下简称“本企业”)的客户使用。

本企业不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告所载资料的来源被认为是可靠的,但本企业不保证其准确性或完整性。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本企业于发布本报告当日的判断。

在不同时期,本企业可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

本企业在知晓范围内履行披露义务。

报告中的内容和意见仅供参考,并不构成本企业对具体证券买卖的出价或询价。

本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议,也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。

客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,自主作出投资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。

本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。

本报告版权仅为本企业所有,本企业对本报告保留一切权利。

未经本企业事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。

如征得本企业许可进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华创证券研究”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

证券市场是一个风险无时不在的市场,请您务必对盈亏风险有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。

市场有风险,投资需谨慎。

华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址:北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A邮编:100033传真:010-66500801会议室:010-66500900地址:深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼邮编:518034传真:0755-82027731会议室:0755-82828562地址:上海浦东银城中路200号中银大厦3402室邮编:200120传真:021-50581170会议室:021-20572500

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